内蒙古兰太实业集团股利分配存在的问题及对策研究.docx
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内蒙古兰太实业集团股利分配存在的问题及对策研究
摘要
股利分配是将公司的净利润提取盈余公积后分配给股东的一种行为,股利分配政策的制定将影响公司的长久发展和股东的信心。
稳定、合理的股利分配政策可以向市场传达利好的消息,有利于公司的长久发展,有利于公司在证券市场上树立良好的形象。
本文将所学的股利分配的相关理论运用到具体的实例中,以内蒙古兰太实业股份有限公司(以下简称为“兰太实业”)为例,通过收集相关数据资料并和行业平均水平作比较,对兰太实业的财务现状和股利分配现状进行分析,发现兰太实业在股利分配方面存在很严重的问题,最后根据这些问题提出了相应的建议,希望能对兰太实业股利分配的制定有所帮助。
关键词:
股利分配;股利分配政策;兰太实业
ABSTRACT
Dividenddistributionisakindofbehaviorthatdividendsaredistributedtoshareholdersafterthecompany'snetprofitisextractedfromsurplusreserve.Theformulationofdividenddistributionpolicywillaffectthecompany'slong-termdevelopmentandtheconfidenceofshareholders.Astableandreasonabledividenddistributionpolicycanconveygoodnewstothemarket,isconducivetothecompany'slong-termdevelopment,andisconducivetothecompanytoestablishagoodimageinthesecuritiesmarket.Inthispaper,therelevanttheoryofdividenddistributionisappliedtospecificexamples.TakingLantaiIndustrialCo.,Ltd.(hereinafterreferredtoas"LantaiIndustry")inInnerMongoliaasanexample,bycollectingrelevantdataandcomparingwiththeaverageleveloftheindustry,thefinancialstatusanddividenddistributionstatusofLantaiIndustrialCo.,Ltd.areanalyzed,anditisfoundthatthereareverystrictdividenddistributioninLantaiIndustrialCo.,Ltd.Finally,accordingtotheseproblems,theauthorputsforwardsomecorrespondingsuggestions,hopingtobehelpfultotheformulationofdividenddistributioninLantaiIndustry.
Keywords:
dividenddistribution;dividendpolicy;LanTaiIndustrial
1前言
目前,在全球资本市场迅速发展的大背景下,股利分配政策成为了一个公司的重要战略选择和财务手段,制定合理的股利分配政策可以帮助公司平衡利益相关者的关系、配置资金和调节股价。
所以制定一个适合本公司发展的股利分配政策就成了每个公司当前最重要的事情。
然而,我国的资本市场才刚成立,还有许多不完善的地方,甚至市场上都没有统一的制度标准,所以这导致了许多上市公司的股东对股利的分配毫不在意,以至于在制定公司的股利分配政策时表现出随意、不谨慎,没有立足于公司的长远发展,只顾眼前利益。
兰太实业是一家进行股份制改革后成立的国有控股企业,但它却在制定股利分配政策中存在许多不合理的现象。
本文通过选取兰太实业股份有限公司的股利分配数据进行研究分析,对比行业平均值找到兰太实业在制定股利分配政策时存在哪些问题,根据这些问题提出相关的建议,使兰太实业制定出合理的股利分配政策、立足于公司的长远发展,希望能帮助兰太实业立足于资本市场。
2股利分配概述
2.1股利分配方式
股利就是公司的净利润在提取盈余公积后按照发行在外的股份分配给股东的利润。
股利的支付方式有现金股利、股票股利和配股。
现金股利是用公司的现金给股东分配的利润。
一定程度上,现金股利这种分配支付方式可以对公司的管理者起着制约的作用。
股票股利是给股东发放本公司的股票,企业股票股利主要是由未分配利润和盈余公积转增股本而形成的。
配股是向公司的原股东发行新股票的行为。
其实是这些股东向公司支付钱的一种融资行为。
配股的对象是公司原有股东,这是与增发最大的区别,增发针对的是原股东和所有投资人。
2.2影响股利分配政策的因素
筹资需求和能力。
公司制定股利分配政策时应做好规划,考虑到哪一部分资金用于投资,哪一部分资金用于应对突发风险,以此来合理筹划公司的筹资活动。
通常情况下,公司经营规模不同,对经营活动的资金也有着不同的需求。
公司的成长性。
成长性高的公司具有好的发展趋势,这时候公司需要的资金量大,为了保持企业能够快速的发展壮大,企业会降低现金股利的分配,与此同时,也不会再发行股票股利,如果发行了股票股利就会分散大股东的控制权。
因此在公司的成长性好的时候,如果要想资金流不断裂,建议选择低水平的派现方式,或者不分配现金股利。
盈利的稳定性。
上市公司的盈利的稳定性直接影响到公司会计期末股利的支付能力,稳定的盈利能力能让公司有高水平的股利支付,还能让公司的股利分配政策具有连续性,同时,有着稳定的盈利能力的上市公司,面临的财务风险和经营风险也会随之变得小了很多,这样一来,公司有着投资需求的时候,就能用较低的成本筹集到更多的资金。
公司的现金流状态。
上市公司为了保证自身能够正常的发展,会需要很大的现金流来做保障,但是,由于公司的留存收益和现金流一般不存在同增同减的关系,而公司的利润也只是被视为现金流的一部分拿来顶用,所以,这个时候,上市公司可供分配的利润并不一定真的会支撑现金股利的持续发放,所以,现金股利的大小也不会因为可分配利润的增减而发生变动。
但是,如果公司的现金流的情况不容乐观,在能够保证公司能够正常运转的前提下,就会导致较少的派发现金股利,而是给公司留更多的、能够支撑正常运转的现金流。
3内蒙古兰太实业股份有限公司现状
3.1内蒙古兰太实业股份有限公司简介
内蒙古兰太实业股份有限公司(简称“兰太实业”)是一家具有央企背景的上市公司,注册资本是43803万元。
主要加工生产盐化产品。
公司2000年12月在上交所上市,股票代码为600328。
公司近5年的具体经营情况如下表3-1。
表3-1兰太实业经营情况单位:
万元
年份
营业利润
净利润
所有者权益
盈余公积
经营活动产生的现金流量净额
未分配利润
2014
271,687.80
-9,333.59
139,469.48
9,156.95
26,782.40
41,398.26
2015
236,780.91
-7,635.00
131,011.59
9,367.25
28,582.89
37,409.46
2016
177,577.54
11,545.05
212,785.81
10,324.41
28,190.36
44,780.24
2017
443,848.31
40,500.01
253,823.43
10,324.41
62,481.67
63,243.73
2018
620,143.32
44,769.46
287,248.08
10,457.76
84,817.06
83,472.98
数据来源:
兰太实业年报
由表3-1所示,在近5年兰太实业的营业利润总体呈上升趋势,但2014年、2015年净利润为负,2016年终于停止了亏损,2017年和2018年均为盈利,分别为40500.01万元、44769.46万元。
然而,公司的所有者权益、未分配利润、盈余公积虽然在2014年、2015年受到净利润的影响出现了减少的现象,但总体水平还是呈现出上升的趋势。
经营活动产生的现金流量也逐年增加。
综上,兰太实业近5年来虽然出现了一些波折,但是整体水平还是保持着稳定上升的态势,公司实力也稳步加强。
所以,综合来说兰太实业的发展前景是好的。
3.2内蒙古兰太实业股份有限公司财务状况
一个企业的财务状况能反映这个企业资金流动是否通畅,资金流动就像是人的血液循环,所以说资金的流动对企业来说至关重要。
企业的资金流动起来才能保证企业的日常生产经营,一旦某个环节出现了问题,企业的资金就会陷入瘫痪。
兰太实业的财务状况并不理想,在表3-1中,2014、2015年净利润连续为负,影响着企业后几年的发展,导致企业资金来源不足,也就没有足够的资金来支付股利、无法抓住良好的投资机会,公司的盈利便进一步受到影响,形成了恶性循环,长久以往将会威胁着公司的发展。
3.2.1兰太实业负债水平高、融资能力差
表3-2兰太实业资产负债率情况
代码
行业简称
资产负债率(%)
600328.SH
2014年报
2015年报
2016年报
2017年报
2018年报
兰太实业
79.56
80.46
66.71
62.06
57.53
行业平均值
55.07
44.35
43.02
41.84
45.18
数据来源:
兰太实业年报
资产负债率反映了企业通过借债来筹资的比例。
在表3-2中,兰太实业2014年到2018年的资产负债率均比行业平均值高出约20%左右,如2018年行业平均资产负债率仅为45.18%,而兰太实业的资产负债率却高达57.53%。
说明企业总资产中是通过负债筹集的资产比行业平均通过负债筹集的资产多,这意味着企业的财务风险较行业平均大,如果到期企业无法还本付息,将面临着破产的风险。
表3-3兰太实业流动比率与行业值比较
代码
行业简称
流动比率
600328.SH
2014年报
2015年报
2016年报
2017年报
2018年报
兰太实业
0.42
0.36
0.39
0.45
0.48
行业平均值
2.01
2.17
2.42
2.63
2.21
数据来源:
兰太实业年报
如表3-3所示企业近五年的流动比率远远的低于行业平均值,如2018年企业的流动比率为0.48,行业平均值为2.21。
企业的短期变现能力太弱,一旦有短期债务到期需要偿还,企业无法及时变现而造成拖欠债务,会影响企业的信用和长远发展。
由此可以推出企业很少直接融资,大多数都是向银行借款取得的资金,利息费用负担太重,公司的利润就会减少,因此分配的股利也就很少。
3.2.2兰太实业盈利能力不足
公司向股东分配的股利主要是当年的利润所得和以前年度的利润留存。
所以是否有足够的净利润是公司能否向股东分配较多股利的关键,也就是说公司的盈利能力的大小决定着公司分配股利的多少。
表3-4兰太实业净资产收益率与行业值比较
代码
行业简称
ROE(%)
600328.SH
2014年报
2
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