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大富科技
大富科技“领跑”年报高送转行情该如何布局?
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发布时间:
2014-11-1108:
54:
28
谁是下一个涨停股股市热点告诉你
【编者按】临近年关,A股市场炒作即将上演一门“必修课”——年报高送转。
随着大富科技最新披露的2014年度拟“10转7派4-5元”的首份年报高送转预案,两市这一题材有望正式被激活。
如何看待和参与每年末的高送转炒作?
且看下文解析。
中国证券网讯(记者王雪青)大富科技11月10日晚间公告,公司控股股东深圳市大富配天投资有限公司(简称“大富配天投资”)向公司董事会提交了《关于2014年度利润分配预案的提议及承诺》,建议公司进行“10转7派4-5元”的年度分配预案。
这也是目前为止沪深两市公布的首份2014年度高送转预案。
预案显示,鉴于公司当前稳定的经营和盈利情况、以及良好的发展前景,为回报股东,与所有股东分享公司快速发展的经营成果,控股股东大富配天投资提议公司2014年度利润分配预案为:
以截至2014年12月31日公司总股本3.84亿股为基数,向全体股东按每10股派发现金股利4.00元-5.00元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增7股。
公司控股股东大富配天投资承诺在公司股东大会审议上述2014年度利润分配预案时投赞成票。
公司董事会接到上述提议及承诺后,公司三名董事对上述分配预案进行了讨论,参与讨论的董事占公司董事会成员总数1/2以上,经讨论研究,三名董事均书面确认,在公司董事会审议上述利润分配相关议案时,投赞成票。
这份高送转预案的出炉,来自于公司对全年业绩高增长的信心。
大富科技已在今年三季报中预计,今年全年的净利润区间为5.27亿元-5.75亿元,同比增长852.66%-939.44%。
其中,主营业务净利润预计为2.64亿元-3.12亿元。
公司表示,国内运营商在今年年初时的网络建设急速提升,呈现超极限的供货需求,公司提前储备了充足库存。
同时,由于客户端的一些关键进口物料短缺,使公司部分产品延迟交付,公司的生产及交付计划相应地进行调整,但市场的整体需求并未减少。
随着全球性关键元器件短缺的临时性问题得到解决,公司今年第四季度及未来将会更稳健地发展。
在充分考虑上述外部相关因素后,公司审慎地对2014年1-12月业绩进行保守性的预测。
同时,公司今年全年的非经常性损益预计为2.63亿元。
【附表】2014年年报两市高送转预期概念股
据分析,高送转股票通常存在以下几个特点:
股价高(一般最好大于20元)、每股资本公积金(一般高于5元)、未分配利润高,总股份较小、次新股。
(以上数据由中国证券网数据部整理提供)
【投资机会】
三要点寻2014年高送转牛股
结合高送转案例来看,2014年年报高送转公司的筛选围绕三个要点:
1、高积累,以高资本公积金和未分配利润为基础进行筛选;2、事件性考量,剔除前几年度进行高送转的公司以增加样本的可靠性,筛选明年解禁公司提升样本公司对股价的诉求;3、添加市盈率指标保证业绩的安全边际。
八大指标备战年报高送转
如何挑选高送转股票?
以下八大指标或成为选股标准:
1、2014年前三季度净利润同比增长;2、前三季度每股收益高于0.3元;3、每股未分配利润高于1元;4、每股公积金高于2.5元;5、市净率低于7倍;6、每股净资产高于5元;7、流通股本小于1亿;8、近期有券商研究机构进行推荐。
掘金高送转个股:
请提前30个交易日
对于存在“高送转”可能的个股应该在什么样的时间点买入,能够最大概率的获取超额收益?
通过对过往十年的高送转个股表现进行统计分析,“预案公告日”(年报公告日)是把握高送转个股二级市场表现的重要时间节点,在预案公告日前30个交易日(即大约1个半月的时间)介入高送转个股,能够获得最大的超额收益机会。
又是一年高送转:
三要点寻2014年高送转牛股
高送转题材股是每年大家都不可忽视的事件性投资机会,每到中报/年报发布期,投资者普遍开始关注高送转题材的机会。
相对中报的时间短且波动大的特点来说,年报的高送转行情持续时间比较长,能带来一波比较大的涨幅。
年报高送转的时点主要是每年年报披露前后,从11月、12月一直持续到1月、2月、3月,持续时间相当长,而中报行情仅为6月底到7月期间。
通过对2013年年报高送转公司(转增股本在每10股送5股以上)进行分析,发现A股共有203家公司进行了高送转,其中转增股本在10股以上的为132家。
通过统计可以看出,存在高送转的公司在高送转行情投资区间(11.1-3.30)内大部分都有好的表现。
转送股本的多少对其涨幅的影响具有一定的不确定性,单从2013年年报高送转样本来看,比较确定的影响体现在40%以上增幅的区间,全部高送转公司中增幅在40%以上的有41家,其中35家送股在10股以上,可见送股数量高是区间涨幅大的一个必要条件,选出10送10以上的上市公司,则其在高送转行情区间内的表现可能会更好。
另外需要注意的一点,对选出的样本进行增发统计发现,同时进行高送转和增发的公司占比约为15%,在送10股以上的样本中占比近20%。
对A股统计也显示拥有增发计划的公司很多都有高送转的倾向,特别是处于“破发”状态的公司。
总结2013年高送转的样本可以看出,1.高送转和高成长是成正比的;2.随着送股数量的增加,其涨幅越大的可能性也在增加;3.很多增发公司偏爱进行高送转,可以成为筛选的一个考量。
高送转的投资机会怎么来的。
高送转行情会被爆炒源于公司通过高送转向投资者所传递的信号:
一是公司对自己未来的高增长具有很好的信心,对股价有一定的诉求;二是通过降低股价来提高流通性,促使更多的投资者参与进来。
从财务指标上来说,高送转并不会改变公司现阶段的经营情况,涨幅更多的体现在其背后释放的股价需求和增长潜力。
通过以上的分析,我们对2014年年报高送转公司的筛选围绕三个要点:
1.高积累,以高资本公积金和未分配利润为基础进行筛选;2.事件性考量,剔除前几年度进行高送转的公司以增加样本的可靠性,筛选明年解禁公司提升样本公司对股价的诉求;3.添加市盈率指标保证业绩的安全边际。
高送转公司的填权效应每年带动一波行情的上涨不可忽视,投机炒作背后也透露出公司高增长的信心和对股价的诉求,增长具有一定的合理性,所以我们筛选的样本不同于其他之处在于以市盈率作为安全边际、增发解禁事件作为驱动因子,筛选出来的公司同时兼具高送转的动机和高送转的条件,值得投资者关注。
(证券市场周刊)
八大指标备战高送转
正可谓岁岁年年花相似。
临近岁末,又是一年一度“高送转”行情从预热再到爆炒的大好时机。
与前几年相比,今年前三季度市场行情表现更好,因此投资者难免会对年底的高送转行情寄予更多的期望。
事实上,高送转的股票本身并不对股东权益产生影响,但由于其可显示出公司对未来业绩增长的信心,因而在投资者心理层面上构成潜在利好,由此也带动了资金对这类股票的追捧。
哪些股票具备高送转潜力?
本刊为此甄选出八大指标,并将入围这八大指标的个股进行筛选,最终锁定最有可能推出高送转的个股,投资者可对此进行重点关注。
布局高送转股正当时
历史经验证明,无论牛市或者熊市,高送转题材总是经久不衰的最大炒作主题,总是会受到超级主力与游资的深度挖掘,这些股票的涨幅之大,往往会超出一般投资者的想象。
何为高送转?
其包括送股和转增股。
其中送股又俗称“红股”,是上市公司采用股票股利形式进行的利润分配,它的来源是上市公司的留存收益;而转增股指公积金转增资本,是把公积金转到“实收资本”或者“股本”账户,并按照投资者所持有公司的股份份额比例的大小分到各个投资者的账户中,以此增加每个投资者的投入资本。
因此转增股本不是利润分配,它只是公司增加股本的行为,它的来源是上市公司的资本公积。
它是股东权益的内部结构调整,对净资产收益率没有影响,对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。
上市公司在“高送转”后,公司股本总数扩大,公司股价做除权处理后变低,公司实行“高送转”方案后投资者持股比例不变,持有股票的总价值也不变,但却不影响市场资金炒作高送转个股。
目前三季报披露已经落下帷幕,年报披露将是在明年的事了,从往年上市公司年报披露高送转预案的时间来看,一般集中在2、3月份,因此临近年末的11月、12月往往是布局高送转股票最佳的时机,因为一旦高送转方案出来之后,这些股票将做最后的拉升,提前布局的投资者将得以获利出局。
本刊将2013年年报推出高送转(到少是十送转十)的151家公司进行统计分析发现,首先,从2013年三季度的净利润同比增长率来看,有109家公司均实现净利润的增长,占比达到72.19%;其次,从2013年三季度的每股收益来看,除4家公司为负值外,其他均为正值,且每股收益超过0.3元的公司达到82家,占比54.3%。
从这方面可以看出,推出高送转的个股具备一定的业绩基础,业绩好的公司推出高送转的可能性更大。
其次,我们再来考量这些股票具备的分红基因。
选取了每股未分配利润和每股公积金这两个指标。
其中,从每股未分配利润来看,除两家公司,东旭光电和光环新网为负值外,其他全部都为正值,其中每股未分配利润超过1元的高达106家,占比70.2%。
另从每股公积金来看,低于1元的仅有两家公司,而高于2.5元的达到105家,占比70%。
再次,我们从市净率指标来看,市净率低于7倍的公司有94家,占比62.3%。
其中更有三家公司的市净率低于2倍。
最后,我们从每股净资产和流通股本两个指标来分析。
截至去年3季度末,151家公司的每股净资产全为正数,同时94家公司的每股净资产高于5元,占比62.25%。
此外,从流通股本来看,有107家公司的流通股本小于1亿,占比70.86%。
通过以上系统的分析,我们基本上已经能够对推出高送转股票具备怎样的基因有了一定的了解,最后,我们在指标中还加上一条,那就是有研究机构对公司进行过推荐或者买入的评级。
上述八大指标就构成了我们寻找2014年高送转股票的选股标准。
这八大指标分别为:
第一:
2014年前三季度净利润同比增长;
第二:
2014年前三季度每股收益高于0.3元;
第三:
每股未分配利润高于1元;
第四:
每股公积金高于2.5元;
第五:
市净率低于7倍;
第六:
每股净资产高于5元;
第七:
流通股本小于1亿;
第八:
近期有券商研究机构进行推荐。
39家最有可能高送转
本刊根据上述八大指标对沪深两市上市公司进行层层筛选,我们发现有39家公司最符合上述标准(见下表),投资者可以重点关注。
值得注意的是,上市公司迎合市场需求,扩大股本,股价降低,未来股价有填权的预期,但这仅仅是预期而已,近年来真正填权的个股寥寥无几;同时由于高送转后未来股价降低,这也给现在股价上涨,出现价格较高提供了一个看似合理的借口,使得上市公司,资金炒作者多方受益,因此每年的年报高送转个股都会被大肆炒作。
但高送转本质上对于上市公司的业绩无实质性的利好影响,只是A股的一个数字游戏。
因此有分析人士提醒投资者在面对炒作高送转个股时要注意:
短线博取到一个价差后要及时获利了结,不宜长线持有;公司在大规模扩张股本后,若不具备一定的高成长性,后期净利润不能大幅增长的话,后期每股收益将快速下降;参与高送转炒作时尽量选择较早公布高送转预案,或者满足高送转潜力,预案未公布前,走势较强的品种。
一旦当炒作潮进入后期,或许会出现“见光死”的现象,要注意回避风险。
(股市动态分析)
掘金高送转个股:
请提前30个交易日
在通过一系列指标筛选后,存在“高送转”可能的个股揭开了面纱。
下一步面临的操作问题是,应该在什么样的时间点买入,能够最大概率的获取超额收益?
通过对过往十年的高送转个股表现进行统计分析,我们发现,“预案公告日”(年报公告日)是把握高送转个股二级市场表现的重要时间节点,在预案公告日前30个交易日(即大约1个半月的时间)介入高送转个股,能够获得最大的超额收益机会。
而在股权登记日前介入高送转个股虽然也能获得超额收益,但收益率要明显小于预案公告日,在股权登记日后,投资者预期得以兑现,超额收益通常为负。
另外,随着近2年来分红预案预披露制度的推行,获取超额收益的时间节点也相应的有所提前。
“高送转”的交易策略
从交易策略的角度来看,通过指标进行筛选得出存在高送转可能的个股后,在年末(11-12月份)逐渐布局介入,不失为稳妥的策略,特别是对结合个股的基本面及估值,进行中线持股的投资者来说,这样的策略更为恰当。
但对于直奔“高送转”概念而去的交易型投资者来说,过早的介入高送转个股亦意味着效率上的损失。
因此,想要抓住“高送转”的交易性机会,务必较为准确的把握买入时间窗口。
华泰证券此前的一项数据统计表明,在预案公告日(年报公布日)及股权登记日前30个交易日介入高送转个股,能获取较高的超额收益率。
具体而言,预案公告日前30个交易日介入高送转个股能获取较好的超额收益,并且随着预案公告日的接近,超额收益渐趋收窄,预案公告日后介入高送转个股仅能获得微幅的超额收益。
统计数据显示,在2001到2011年,“预案公告日前30个交易日”的交易策略,平均得到的超额收益率为9.3%。
预披露使得时间节点提前
用“提前30个交易日”的策略回顾高送转个股的走势,亦可得到比较明晰的验证。
但值得注意的是,随着2013年1月上交所发布《上海证券交易所上市公司现金分红指引》,提出上市公司在制定“分红预案”时,有义务征集股东的意见。
所以,近2年来在年报期发布《利润分配预案的预披露公告》的公司数量大增,这相当于“预案公告日”更为提前。
换言之,“预披露”虽然没有使得“提前30个交易日”的交易策略失效,但它意味着投资高送转个股的时间节点有所提前。
按照交易所的规定,上市公司发布利润分配(或转增股本等)的预披露公告,一般较发布预案公告提前半个月以上,以方便和投资者进行交流协商。
因此,对于已经“相中”了的存在高送转预期的个股,应该关注其预披露公告的可能。
超额收益与送转比例正相关
过往十年的统计案例也表明,高送转超额收益与送转比例及业绩增速正相关,平均来看,送转比例越高的公司超额收益也越大,送转比例>1.2的公司平均超额收益率为20%,而送转比例在0.5-0.8之间的公司平均超额收益仅为6.2%。
华泰证券方面认为,从管理层角度出发,送转比例越高,绝对股价降低就越多,这也表现出公司管理层对未来公司的成长性具有较强的信心,市值管理的决心也越强。
而高送转超额收益与公司的业绩表现有关,公司盈利能力稳定,成长性越高,市场炒作的风险就越低。
交易型投资者忌过分“执着”
一般意义上的高送转是指每10股送转5股及以上的情况,包括以可分配利润派发新股和以资本公积金转增股本两种形式。
高送转对公司的盈利能力(ROE、ROA、利润增长)没有影响,其实质只是对股东权益的内部结构调整,把股本扩大、股价稀释,但高送转通过股本的扩张往往会向市场传递出一种潜在的高成长信号,因此,每年市场总会对高送转题材进行一番热炒。
而对于仅只是冲着“高送转”概念而去的交易者,在交易时亦应避免过分“执着”,影响“高送转”行情的因素较多,包括送转行情发生时的大盘走势等,而“高送转”本身从历史统计来看只是在一个阶段内存在较高的超额收益而非绝对收益。
高送转推动股价的四种“假说”
陈欣
目前关于上市公司的送转动机存在多种理论解释,包括“最适价格假说”、“信号传递假说”、“价格幻觉假说”、“股本扩张假说”以及“股利迎合假说”,学术界也一直没有达成共识。
这些高送转的动机不一定同时有效,由于我国存在较为独特的市场环境和制度背景,可能其中的某一种或几种理论能有效解释我国上市公司的高送转行为。
“最适价格假说”认为,上市公司股票股利或股票拆分是为了将股价维持在一个合理区间内。
股价过高限制了资金较少投资者的购买,股价过低则增加了大投资者的交易佣金与变现成本,因此存在一个对不同投资者来说最优的价格区间,这种假说在国外得到了广泛的经验支持。
“信号传递假说”是信息经济学的重要理论,该理论认为,上市公司与股票投资者之间存在信息不对称,公司执行股票股利与股票拆分政策,主要为了传递公司的乐观信息与吸引投资者注意。
多项实证研究表明美国市场的经验证据支持信号传递效应。
“股利迎合假说”认为上市公司的股利行为很大程度上基于投资者对股利的偏好,这种偏好通过支付的股票溢价(市值账面比)来反映。
如果投资者对高送转的分配方式存在偏好,愿意为此类公司支付较高溢价,那么上市公司则存在迎合该偏好的动机,大量进行高送转的行为。
“价格幻觉假说”认为我国投资者对低价股有一定偏好,上市公司通过送转股降低了股价,依靠市场的“价格幻觉”间接地提高市值。
而“股本扩张假说”则认为我国企业上市门槛高,上市后再融资受上市时间和股本规模的限制,所以公司上市后有强烈的股本扩张动机,因此通过高送转来迅速增大股本。
(股市动态分析)
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