证券投资基金考试题目.docx
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证券投资基金考试题目
证券投资基金考试题目
第一章证券投资基金的概述
1、简述证券投资基金的概念,证券投资基金的特点,证券投资基金(简称“基金”)是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
(一)集合理财、专业管理
(二)组合投资、分散风险(三)利益共享、风险共担(四)严格监管、信息透明(五)独立托管、保障安全
2、什么叫封闭式基金与开放式基金,两者有什么不同,(不做重点,看看即可)
封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的证券交易所交易,但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。
开放式基金是指基金份额不固定,基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。
1.期限不同。
封闭式基金一般有一个固定的存续期;而开放式基金一般是无期限的。
2.份额限制不同。
封闭式基金的基金份额是固定的,开放式基金规模不固定。
3.交易场所不同。
封闭式基金份额可以在证券交易所上市交易。
开放式基金份额不可以在证券交易所上市交易。
4.价格形成方式不同。
封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系的影响。
开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础,不受市场供求关系的影响。
5.激励约束机制与投资策略不同。
基金经理不会在经营与流动性管理上面临直接的压力。
开放式基金则面临来自投资者要求赎回投资的压力。
一般开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。
第二章证券投资基金的类型
1、简述基金分类,
依据不同的标准对基金进行分类:
(一)根据运作方式的不同,可以将基金分为封闭式基金、开放式基金
(二)根据法律形式的不同,可以将基金分为契约型基金、公司型基金等(三)依据投资对象的不同,可以将基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基
金等
(四)根据投资目标的不同,可以将基金分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金
(五)依据投资理念的不同,可以将基金分为主动型基金与被动(指数)型基金(六)根据募集方式的不同,可以将基金分为公募基金和私募基金
(七)根据基金的资金来源和用途的不同,可以将基金分为在岸基金和离岸基金(八)特殊类型基金
1.系列基金。
2.基金中的基金。
3.保本基金。
4.交易型开放式指数基金(ETF)与ETF联接基金。
5.上市开放式基金(LOF)。
6.QDII基金。
7.分级基金。
2、简述股票基金的类型,
(一)按投资市场分类
按投资市场分类,股票基金可分为国内股票基金、国外股票基金与全球股票基金三大
类。
(二)按股票规模分类
按股票市值的大小将股票分为小盘股票、中盘股票与大盘股票,是一种最基本的股票
分析方法。
(三)按股票性质分类
根据股票性质的不同,通常可以将股票分为价值型股票与成长型股票。
(四)按基金投资风格分类
根据基金投资风格的不同,可以分为大盘价值型基金、大盘平衡型基金、大盘成长型
基金、中盘价值型基金、中盘平衡型基金、中盘成长型基金、小盘价值型基金、小盘
平衡型基金、小盘成长型基金。
(五)按行业分类
以某一特定行业或板块为投资对象的基金就是行业股票基金,如基础行业基金、资源
类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等。
3、简述CPPI,
CPPI是一种通过比较投资组合现时净值与投资组合价值底线,从而动态调整投资组合中风险资产与保本资产的比例,以兼顾保本与增值目标的保本策略。
CPPI投资策略的投资步骤可分为以下三步:
第一步,根据投资组合期末最低目标价值(基金的本金)和合理的折现率设定当前应持
有的保本资产的价值,即投资组合的价值底线。
第二步,计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。
该值通常称为安全垫,是风险投
资(如股票投资)可承受的最高损失限额。
第三步,按安全垫的一定倍数确定风险资产投资的比例,并将其余资产投资于保本资产
(如债券投资),从而在确保实现保本目标的同时,实现投资组合的增值。
4、试述ETE的特点及其套利交易,(论述题,重点考)
ETF具有下列三大特点:
(一)被动操作的指数基金
ETF是以某一选定的指数所包含的成份证券为投资对象,依据构成指数的股票种
类和比例,采取完全复制或抽样复制,进行被动投资的指数基金。
(二)独特的实物申购、赎回机制
所谓实物申购、赎回机制,是指投资者向基金管理公司申购ETF,需要拿这只
ETF指定的一篮子股票来换取;赎回时得到的不是现金,而是相应的一篮子股票;
如果想变现,需要再卖出这些股票。
实物申购、赎回机制是ETF最大的特色,
(三)实行一级市场与二级市场并存的交易制度
在一级市场上,只有资金达到一定规模的投资者(基金份额通常要求在50万份
以上)在交易时间内可以随时进行以股票换份额(申购)、以份额换股票(赎回)
的交易。
在二级市场上,ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。
无论是资金在一
定规模以上的投资者还是中小投资者,均可按市场价格进行ETF份额的交易。
第三章基金的募集、交易与登记
1、简述开放式基金的认购,
在基金募集期内购买基金份额的行为通常被称为“基金的认购”。
认购开放式基金通常分开户、认购和确认三个步骤。
开放式基金的认购采取金额认购的方式。
开放式基金的认购费率不得超过认购金额的5,。
基金份额的认购通常采用前端收费和后端收费两种模式。
基金认购费率将统一以净认购金额为基础收取,计算公式为:
净认购金额=认购金额/(1+认购费率)
认购费用=净认购金额×认购费率
认购份额=(净认购金额+认购利息)/基金份额面值
2、简述开放式基金的申购与赎回,
投资者在开放式基金合同生效后,申请购买基金份额的行为通常被称为基金的申购。
开放式基金的赎回是指基金份额持有人要求基金管理人购回其所持有的开放式基金份额的行为。
开放式基金所遵循的申购、赎回主要原则为:
开放式基金所遵循的申购、赎回主要原则为:
1.“未知价”交易原则。
2.“金额申购、份额赎回”原则。
申购费率不得超过申购金额的5,。
赎回费率不得超过基金份额赎回金额的5,,赎回费总额的25,归人基金财产。
基金申购费用与申购份额的计算公式如下:
净申购金额=申购金额/(1+申购费率)
申购费用=净申购金额×申购费率
申购份额=净申购金额/申购当日基金份额净值
当申购费用为固定金额时,申购份额的计算方法如下:
净申购金额=申购金额-固定金额
申购份额=净申购金额/T日基金份额净值
2.赎回金额的计算。
赎回金额的计算公式为:
赎回总金额=赎回份额×赎回日基金份额净值
赎回费用=赎回总金额×赎回费率
赎回金额=赎回总金额-赎回费用
投资者申购基金成功后,注册登记机构一般在T+1日为投资者办理增加权益的登记手续,投资者在T+2日起有权赎回该部分的基金份额。
投资者赎回基金份额成功后,注册登记机构一般在T+1日为投资者办理扣除权益的登记手续。
单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额的10,时,为巨额赎回。
基金管理人可以根据基金当时的资产组合状况,决定接受全额赎回或者部分延迟赎回。
第四章基金管理人
1、简述我国基金管理公司的投资决策程序,
我国基金管理公司一般的投资决策程序是:
1.司研究发展部提出研究报告。
2.投资决策委员会决定基金的总体投资计划。
3.基金投资部制定投资组合的具体方案。
4.风险控制委员会提出风险控制建议.
2、简述基金管理公司研究部的研究内容,
基金管理公司研究部的研究内容一般包括:
(一)宏观与策略研究:
主要是针对国家宏观经济状况以及市场的研究,提出资产配置
建议。
(二)行业研究:
主体任务是对各个行业的发展环境进行评估,提出行业资产配置建议。
(三)个股研究:
个股研究始于对行业内上市公司的初步筛选,选出具有研究价值的公
司以建立备选股票池。
第五章基金托管人
1、简述基金托管人及基金资产托管业务,
基金托管人是根据法律法规的要求,在证券投资基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。
1.资产保管,即基金托管人按规定为基金资产设立独立的账户,保证基金全部财产的安
全完整。
2.资金清算,即执行基金管理人的投资指令,办理基金名下的资金往来。
3.资产核算,即建立基金账册并进行会计核算,复核审查管理人计算的基金资产净值和
份额净值。
4.投资运作监督,即监督基金管理人的投资运作行为是否符合法律法规及基金合同的规
定。
2、简述基金托管人对基金管理人监督的主要内容,
1.资产保管,即基金托管人按规定为基金资产设立独立的账户,保证基金全部财产的安
全完整。
2.资金清算,即执行基金管理人的投资指令,办理基金名下的资金往来。
3.资产核算,即建立基金账册并进行会计核算,复核审查管理人计算的基金资产净值和
份额净值。
4.投资运作监督,即监督基金管理人的投资运作行为是否符合法律法规及基金合同的规
定。
(一)对基金投资范围、投资对象的监督
(二)对基金投融资比例的监督
(三)对基金投资禁止行为的监督
(四)对参与银行间同业拆借市场交易的监督
(五)对基金管理人选择存款银行的监督
第六章基金的市场营销
1、试述基金产品线的布置,(不做重点,看看即可)基金产品线是指一家基金管理公司所拥有的不同基金产品及其组合。
通常从以下三方面考察基金产品线的内涵:
一是产品线的长度,即一家基金管理公司所拥有的基金产品的总数。
二是产品线的宽度,即一家基金管理公司所拥有的基金产品的大类有多少。
三是产品线的深度,即一家基金管理公司所拥有的基金产品大类中有多少更细化的子类基金。
常见的基金产品线类型有:
第一,水平式,即基金管理公司根据市场范围,不断开发新品种,增加产品线的长度,或扩大产品线的宽度。
第二,垂直式,即基金管理公司根据自身的能力专长,在某一个或几个产品类型方向上开发各具特点的子类基金产品,以满足在这个方向上具有特定风险收益偏好的投资者的需要。
第三,综合式,即基金管理公司在自身的能力专长基础上,既在一定的产品类型上做重点发展,也在更广泛的范围内构建自身的产品线。
2、简述基金的客户服务方式,
(一)电话服务中心
(二)邮寄服务
(三)自动传真、电子信箱与手机短信
(四)“一对一”专人服务
(五)互联网的应用
(六)媒体和宣传手册的应用
(七)讲座、推介会和座谈会
第七章基金的估值、费用与会计核算
1、简述基金资产估值的概念与估值实务,
基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算,进而确定基金资产公允价值的过程。
(一)基金资产估值的责任人
我国基金资产估值的责任人是基金管理人,但基金托管人对基金管理人的估值结果负
有复核责任。
(二)估值程序
1.基金份额净值是按照每个开放日闭市后,基金资产净值除以当日基金份额的余额数量
计算。
2.基金日常估值由基金管理人进行。
基金管理人每个工作日对基金资产估值后,将基金
份额净值结果发给基金托管人。
3.基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序对基金管理人的计算结果进行复
核,复核无误后签章返回给基金管理人,由基金管理人对外公布,并由基金注册登记
机构根据确认的基金份额净值计算申购、赎回数额。
(三)估值的基本原则
1.对存在活跃市场的投资品种,如估值日有市价的,应采用市价确定公允价值。
2.对不存在活跃市场的投资品种,应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。
3.有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种公允价值的,基金管理公司应据具体情况与托管银行进行商定,按最能恰当反映公允价值的价格估值。
2、试述我国基金管理费基金托管费和基金销售服务费的计提标准及计提方式,(论述题,重点考)
基金管理费是指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用。
基金托管费是指基金托管人为基金提供托管服务而向基金收取的费用。
基金销售服务费是指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。
1.计提标准。
我国股票基金大部分按照1.5,的比例计提基金管理费,债券基金的管理费率一般低于
1,,货币市场基金的管理费率为0.33,。
我国封闭式基金按照0.25,的比例计提基金托管费;开放式基金根据基金合同的规定比
例计提,通常低于0.25,;股票基金的托管费率要高于债券基金及货币市场基金的托管
费率。
基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取。
费率大约为0.25,。
收
取销售服务费的基金通常不收申购费。
2.计提方法和支付方式。
目前,我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前
一日基金资产净值的一定比例逐日计提,按月支付。
3、简述基金持仓结构分析和基金投资风格分析,
1.持仓集中度分析。
通过计算前10只股票投资市场占基金资产净值的比例可以分析基金是否倾向于集中投资。
2.基金持仓股本规模分析。
通过基金持有股票的股本规模分析,可以了解基金所投资的上市公司的规模偏好。
3.基金持仓成长性分析。
通过分析基金所持有的股票的成长性指标,可以了解基金投资的上市公司的成长性。
第八章基金利润分配与税收
1、简述封闭式基金和开放式基金的利润分配,
封闭式基金的利润分配,每年不得少于一次,封闭式基金年度利润分配比例不得低于基金年度已实现利润的90,。
封闭式基金当年利润应先弥补上一年度亏损,然后才可进行当年分配。
封闭式基金一般采用现金方式分红。
我国开放式基金按规定需在基金合同中约定每年基金利润分配的最多次数和基金利润分配的最低比例。
开放式基金的分红方式有两种:
(1)现金分红方式。
(2)分红再投资转换为基金份额。
根据有关规定,基金分配应当采用现金方式。
开放式基金的基金份额持有人可以事先选择将所获分配的现金利润,按照基金合同有关基金份额申购的约定转为基金份额。
基金份额持有人事先未作出选择的,基金管理人应当支付现金。
2、简述个人投资者投资基金的税收,
1.个人投资者买卖基金份额暂免征收印花税。
2.个人投资者买卖基金份额获得的差价收入,暂不征收个人所得税。
3.个人投资者从基金分配中获得的股票的股利收入、企业债券的利息收入、储蓄存储利息收入,由上市公司发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时,代扣代缴20,的个人所得税。
4.投资者从基金分配中获得的国债利息、买卖股票差价收入,暂不征收所得税。
5.个人投资者从封闭式基金分配中获得的企业债券差价收入,按现行税法规定,应对个人投资者征收个人所得税,税款由封闭式基金在分配时依法代扣代缴。
6.个人投资者申购和赎回基金份额取得的差价收入,暂不征收个人所得税。
第九章基金的信息披露
1、简述基金信息披露的禁止行为,
(一)虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏
(二)对证券投资业绩进行预测
(三)违规承诺收益或者承担损失
(四)诋毁其他基金管理人、基金托管人或者基金销售机构
2、简述基金管理人的信息披露义务,(判断选择用)1.向中国证监会提交基金合同草案、托管协议草案、招募说明书草案等募集申请材料。
2.在基金合同生效的次日,在指定报刊和管理人网站上登载基金合同生效公告。
3.开放式基金合同生效后每6个月结束之日起45日内,将更新的招募说明书登载在管理人网站上,更新的招募说明书摘要登载在指定报刊上;
4.基金拟在证券交易所上市的,应向交易所提交上市交易公告书等上市申请材料。
5.至少每周公告一次封闭式基金的资产净值和份额净值。
开放式基金在开始办理申购或者赎回前,至少每周公告一次资产净值和份额净值;开放申购和赎回后,应于每个开放日的次日披露基金份额净值和份额累计净值。
6.在每年结束后90日内,在指定报刊上披露年度报告摘要,在管理人网站上披露年度报告全文。
在上半年结束后60日内,在指定报刊上披露半年度报告摘要,在管理人网站上披露半年度报告全文。
在每季度结束后15个工作日内,在指定报刊和管理人网站上披露基金季度报告。
7.当发生对基金份额持有人权益或者基金价格产生重大影响的事件时,应在2日内编制并披露临时报告书,并分别报中国证监会及其证监局备案。
8.当媒体报道或市场流传的消息可能对基金价格产生误导性影响或引起较大波动时,管理人应在知悉后立即对该消息进行公开澄清,将有关情况报告中国证监会及基金上市的证券交易所。
9.管理人召集基金份额持有人大会的,应至少提前30日公告大会的召开时间、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项。
10.基金管理人职责终止时,应聘请会计师事务所对基金财产进行审计,并将审计结果予以公告,同时报中国证监会备案。
第十章基金监管
1、简述基金监管的含义与原则,
基金监管是指监管部门运用法律的、经济的以及必要的行政手段,对基金市场参与者行为进行的监督与管理。
(一)依法监管原则
(二)“三公”原则
(三)监管与自律并重原则
(四)监管的连续性和有效性原则
(五)审慎监管原则
2、简述基金投资范围和基金投资交易比例的主要规定,(论述题,重点考)
1.对投资范围的监管。
基金财产应投资于上市交易的股票、债券以及中国证监会规定的其他证券品种。
而对于不同风险收益特征的基金,法规及基金合同对于基金的具体投资范围和资产配置比例还会有差别。
2.对主要投资比例的监管。
法规对基金投资的分散性有强制规定,即一只基金持有一家上市公司的股票,其市值超过基金资产净值的10,;同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券,超过该证券的10,。
3.对于开放式基金来说过,为了应对日常赎回,法定要求保持不低于基金资产净值5,的现金或者到期日在1年以内的政府债券。
4.对于新成立的基金,基金合同一般约定6个月的建仓期,建仓期结束后,基金投资组合的各项比例需要符合基金合同的约定。
5.对于基金回购融资业务,法定规定,基金在全国银行间同业拆借市场进行债券回购的资金金额不得超过基金净资产的40%。
第十一章证券组合管理理论
1、简述证券组合管理的基本步骤,
证券组合管理通常包括以下几个基本步骤:
1.确定证券投资政策。
证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准
则。
2.进行证券投资分析。
3.构建证券投资组合。
主要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。
4.投资组合的修正。
5.投资组合业绩评估。
2、论述行为金融理论,(论试题,重点考)
行为金融理论兴起于20世纪80年代,并在90年代得到较为迅速的发展,它是在对现
代投资理论的挑战和质疑的背景下形成的。
该理论以心理学的研究成果为依据,认为投
资者行为常常表现出不理性,因此会犯系统性的决策错误。
投资者在进行投资决策时常常会表现出以下一些心理特点:
(一)过分自信
(二)重视当前和熟悉的事物
(三)回避损失和“心理”会计
(四)避免“后悔”心理
(五)相互影响
行为金融理论认为,所有人包括专家在内都会受制于心理偏差的影响,因此机构投资者包括基金经理也可能变得非理性。
由于人类的心理及行为基本上是稳定的,因此投资者可以利用
人们的行为偏差而长期获利。
第十二章资产配置管理
1、简述资产配置的主要考虑因素,
资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配,通常是将资产
在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。
进行资产配置主要考虑的因素有:
(一)影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素
(二)影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素
(三)资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题
(四)投资期限
(五)税收考虑
2、简述资产配置的基本步骤,
资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配,通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。
(一)明确投资目标和限制因素
(二)明确资本市场的期望值
(三)明确资产组合中包括哪几类资产
(四)确定有效资产组合的边界
(五)寻找最佳的资产组合
第十三章股票投资组合管理
1、简述股票投资风格分类体系,
所谓股票投资风格分类体系,就是按照不同标准将股票划分为不同的集合,具有相同
特征的股票集合共同构成一个系统的分类体系。
(一)按公司规模分类:
划分的股票投资风格通常包括:
小型资本股票、大型资本股票和混
合型资本股票三种类型。
(二)按股票价格行为的分类:
可以将股票分为增长类、周期类、稳定类和能源类等类型。
(三)按公司成长性分类可以将股票分为增长类股票和非增长类(收益类)股票。
2、简述市场异常策略,
人们在长期的实践中发现,具有某些特征的一类股票往往其收益表现会高于其他股票或市场总体水平。
以这类特殊群体作为主要投资对象的策略通常称为市场异常策略。
常见的市场异常策略包括小公司效应、低市盈率效应、被忽略的公司效应以及其他的日历效应、遵循公司内部人交易等策略。
第十四章债券投资组合管理
1、什么叫债券到期收益率,简述影响收益率的因素,债券到期收益率被定义为使债券的支付现值与债券价格相等的贴现率,即内部收益率。
(一)基础利率
(二)风险溢价:
可能影响风险溢价的因素包括:
1.发行人种类。
2.发行人的信用度。
3.提前赎回等其他条款。
4.税收负担。
5.债券的预期流动性。
6.到期期限。
2、简述测算债券价格波动性的计量指标,
(一)基点价格值
基点价格值是指应计收益率每变化1个基点时引起的债券价格的绝对变动额。
(二)价格变动收益率值
计算该指标,首先需要计算当债券价格下降x元时的到期收益率值。
新的收益率与初
始收益率(价格变动前的收益率)的差额即是债券价格变动x元时的收益率。
(三)久期
久期是测量债券价格相对于收益率变动的敏感性指标。
其中最重要的一种久期是麦考
莱久期。
(四)凸性
大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条向下弯曲的曲线来表示,这条曲线的曲
率就是债券的凸性。
第十五章基金绩效衡量
1、简述基金绩效衡量的目的与基金净值收益率的计算,(不做重点,看看即可)
基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量,其目的在于将具有高超投资能力的优秀基
金经理鉴别出来。
一、简单(净值)收益率计算
二、时间加权收益率
三、算术平均收益率与几何平均收益率
四、年(度)化收益率
已知季度收益率,简单年化收益率的计算公式如下:
已知季度收益率,精确年化收益率的计算公式为:
2、试述基金经理的投资能力,(论试题,重点考)
基金经理的投资能力可以被分为股票选择能力(简称“选股能力”)与市场选择能力(简称“择时能力”)两个方面。
所谓选股能力,是指基金经理对个股的预测能力。
具有选股能力的基金经理能够买入价格低估的股票,卖出价格高估的股票。
所谓“择时能力”,是指基金经理对市场整体走势的预测能力。
具有择时能力的基金经理能够正确地估计市场的走势,因而可以在牛市时,降低现金头寸或提高基金组合的β值;在熊市时,提高现
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