中级财务经管章节练习第02章 财务经管基础.docx
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中级财务经管章节练习第02章财务经管基础
第二章 财务经管基础
一.单项选择题
1.下列各项中,关于货币时间价值地说法不正确地是( ).
A.用相对数表示地货币时间价值也称为纯粹利率
B.没有通货膨胀时,短期国库券地利率可以视为纯利率
C.货币地时间价值用增加地价值占投入货币地百分数来表示
D.货币时间价值是指在没有风险地情况下货币经历一定时间地投资和再投资所增加地价值
2.甲企业预计在本年年初取得银行借款500万元,借款地年利率为8%,每年年末偿还利息,第五年年末偿还本金,则甲企业该笔借款第五年年末地本利和为( )万元.
A.500
B.600
C.700
D.734.65
3.一项投资从第三年年末开始连续5年每年收回现金200万元,投资收益率9%,则其收回现金地现值为( )万元.[已知:
(P/A,9%,5)=3.8897,(P/F,9%,2)=0.8417]
A.689.67
B.654.79
C.622.78
D.778.99
4.某企业每半年存入银行5万元,假设银行存款年利率为8%,已知(F/A,4%,6)=6.633,(F/A,8%,3)=3.2464,(P/A,4%,6)=5.2421,(P/A,8%,3)=2.5771.则3年后收到本利和共计( )万元.
A.16.232
B.26.21
C.33.165
D.12.89
5.某债券面值1000元,平价发行,票面利率10%,每半年发放利息50元,则此债券地实际利率是( ).
A.10.25%
B.8.16%
C.10%
D.5%
6.已知目前商业银行地一年期存款利率为3%,假设通货膨胀率为2.5%,则此时地实际利率为( ).
A.0.44%
B.0.49%
C.0.56%
D.0.63%
7.某企业年初花10000元购得A公司股票,至今为止收到100元地股利,预计未来一年股票价格为11000元地概率是50%,股票价格为12000元地概率是30%,股票价格为9000元地概率是20%,该企业地预期收益率是( ).
A.8%
B.9%
C.10%
D.11%
8.已知目前市场上纯粹利率为1.2%,通货膨胀水平为4%,则目前地无风险收益率为( ).
A.2.8%
B.1.2%
C.4%
D.5.2%
9.直接将损失摊入成本或费用,或冲减利润属于风险对策中地( ).
A.规避风险
B.减少风险
C.转移风险
D.接受风险
10.目前有甲.乙两个投资工程,甲.乙两个投资工程地期望收益率分别是10%,12%,规范差分别是0.1,0.12,则下列说法中正确地有( ).
A.甲工程地风险大于乙工程
B.甲工程地风险小于乙工程
C.甲工程地风险等于乙工程
D.无法判断
11.下列属于企业规避风险地措施地是( ).
A.企业与关联企业进行战略联盟
B.每年对资产都进行减值测试,计提减值准备
C.新产品研制过程中出现诸多问题而放弃
D.开发新产品前进行市场调研
12.某企业拟进行一项风险投资,有甲乙两个方案可供选择:
甲.乙两方案地期望值均为9%.已知甲方案地规范差为0.54,乙方案地规范差为0.72,下列结论正确地是( ).
A.甲方案地风险小于乙方案
B.甲方案地风险大于乙方案
C.甲乙两个方案地风险相同
D.无法评价甲乙方案地风险大小
13.如果有两个证券,它们收益率地变化方向.变化幅度都一样,则( ).
A.可以分散部分风险
B.可以分散全部风险
C.不能分散任何风险
D.风险地大小等于两个证券风险之和
14.下列关于证券资产组合地说法中,不正确地是( ).
A.能够随着组合资产地种类增加而消除地是全部风险
B.两项资产完全负相关时可以最大限度地降低风险
C.系统风险是不能随着资产数量地增加而分散地
D.两项资产完全正相关时组合地风险等于组合中各项资产风险地加权平均值
15.已知某公司股票地β系数为0.8,短期国债收益率为5%,市场组合收益率为10%,则该公司股票地必要收益率为( ).
A.5%
B.8%
C.9%
D.10%
16.下列关于市场风险溢酬地相关表述中,错误地是( ).
A.市场风险溢酬是附加在无风险收益率之上地
B.市场风险溢酬反映了市场作为整体对风险地平均“容忍”程度
C.市场整体对风险越厌恶,市场风险溢酬越大
D.无风险收益率越大,市场风险溢酬越大
17.约束性固定成本不受经管当局地短期经营决策行动地影响.下列各项中,不属于企业约束性固定成本地是( ).
A.经管人员地基本工资
B.房屋租金
C.职工培训费
D.保险费
18.乙保险公司地推销员若销售100件商品,每月固定工资1800元,在此基础上,若推销员地业绩超出规定业务量,推销员还可根据超出地数额按比例获得奖金,那么推销员地工资费用是( ).
A.半变动成本
B.半固定成本
C.延期变动成本
D.曲线变动成本
19.某企业产量和总成本情况,见下表:
年度产量(万件)总成本(万元)
2008年6860
2009年4556
2010年6058
2011年5043
2012年7564
则采用高低点法确定地固定成本总额为( )万元.
A.43.75
B.63.55
C.42.56
D.53.68
20.混合成本分解地下列方法中,较为精确地方法是( ).
A.账户分析法
B.合同确认法
C.回归分析法
D.高低点法
21.已知在正常范围内,企业生产设备所消耗地年固定成本为10万元,而单位变动成本为0.8元,假设企业预计下一年地生产能力为220万件,则预计下一年地总成本为( )万元.
A.210
B.186
C.230
D.228
22.某证券资产组合中有三只股票,相关地信息如下表所示:
股票β系数股票地每股市价股数
A13200
B1.24100
C1.510100
则:
证券资产组合地β系数为( ).
A.1.23
B.1.175
C.1.29
D.1.34
23.在证券投资中,通过随机选择足够数量地证券进行组合可以分散掉地风险是( ).
A.所有风险
B.市场风险
C.系统性风险
D.非系统性风险
二.多项选择题
1.下列说法中,正确地有( ).
A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数
B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
C.先付年金是年金地最基本形式
D.预付年金与普通年金地区别仅在于收付款时间地不同
2.某企业向银行借入了一笔款项,银行贷款年利率为6%,每年复利一次.银行规定前3年无须支付利息,从第4年开始至第8年每年年末偿还利息3000元,下列计算这笔款项现值地列式正确地有( ).
A.3000×(P/A,6%,5)×(P/F,6%,2)
B.3000×(P/A,6%,5)×(P/F,6%,3)
C.3000×[(P/A,6%,8)-(P/A,6%,3)]
D.3000×[(P/A,6%,8)-(P/A,6%,2)]
3.如果按照短于一年地计息期计算复利,下列关于此时地名义利率与实际利率关系地说法中,不正确地有( ).
A.名义利率大于实际利率
B.名义利率小于实际利率
C.名义利率等于实际利率
D.不确定
4.下列关于资产收益地说法中,正确地有( )
A.资产收益可以用金额表示,也可以用百分比表示
B.资产地收益额主要是利息.红利或股息收益
C.通常情况下,我们都用收益率地方式来表示资产地收益
D.资产地收益率指地是资产增值量与期初资产价值(价格)地比值
5.下列关于资产收益率地说法中,正确地有( ).
A.实际收益率表示已经实现或者确定可以实现地资产收益率,当存在通货膨胀时,还要扣除通货膨胀率地影响
B.预期收益率是指在不确定地条件下,预测地某种资产未来可能实现地收益率
C.必要收益率表示投资者对某资产合理要求地最低收益率
D.期望报酬率又称为必要报酬率或最低报酬率
6.财务经管风险对策有哪些( ).
A.规避风险
B.减少风险
C.转移风险
D.接受风险
7.下列各项中,能够衡量风险地指标有( ).
A.期望值
B.规范差
C.方差
D.规范差率
8.某企业拟进行一项风险投资,有甲乙两个方案可供选择.有关数据如下表:
甲方案乙方案
期望值6%9%
方差0.06250.0576
下列结论中说法不正确地有( ).
A.通过比较期望值可以判断方案地风险大小
B.可以直接通过方差判断方案地风险大小
C.甲方案地风险大于乙方案
D.甲方案地风险小于乙方案
9.下列各项中,属于规避风险地方法有( ).
A.拒绝与不守信用地厂商业务往来
B.果断停止有诸多问题地新产品试制
C.对决策进行相机替代
D.向专业性保险公司投保
10.当某股票地贝塔系数小于1时,下列表述不正确地有( ).
A.该股票地市场风险大于整个股票市场地系统风险
B.该股票地市场风险小于整个股票市场地系统风险
C.该股票地市场风险等于整个股票市场地系统风险
D.该股票地市场风险与整个股票市场地系统风险无关
11.下列因素可以影响系统风险地有( ).
A.宏观经济形势地变动
B.国家经济政策地变化
C.税制改革
D.世界能源状况
12.假设A证券地预期报酬率为10%,规范差为12%,B证券地预期报酬率为18%,规范差为20%,A证券与B证券之间地相关系数为0.25,若各投资50%,则投资组合地方差和规范差分别为( ).
A.1.66%
B.1.58%
C.12.88%
D.13.79%
13.资本资产定价模型是建立在一系列假设之上地,下列选项属于这些假设地有( ).
A.市场是均衡地
B.市场不存在摩擦
C.市场参与者都是理性地
D.不存在交易费用
14.下列关于资本资产定价模型地描述中,说法正确地有( ).
A.计算风险收益率时考虑了全部风险
B.市场风险溢酬越大,表示对风险越厌恶
C.无风险收益率和风险收益率共同组成必要收益率
D.资本资产定价模型不是对任何公司都是适合地
15.不考虑其他因素,下列选项中,关于变动成本地表述中正确地有( ).
A.总额会随着业务量地变动而成正比例变动
B.单位业务量负担地变动成本不变
C.变动成本总额与业务量一直保持正比例变动
D.技术性变动成本是由技术或设计关系所决定地
16.下列各项中,属于混合成本分解方法地有( ).
A.高低点法
B.账户分析法
C.工业工程法
D.目标利润法
三.判断题
1.国库券是一种几乎没有风险地有价证券,其利率可以代表货币时间价值.( )
2.随着折现率地提高,未来某一款项地复利现值将逐渐增加.( )
3.若期数相同,利率相等,则普通年金终值系数与普通年金现值系数之积等于1.( )
4.在通货膨胀情况下,名义利率=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率).( )
5.如果以年为计息单位,每年复利一次时,名义利率等于实际利率.( )
6.资产地收益用金额表示,有利于不同规模资产之间收益地比较.( )
7.资产收益率是相对于特定期限地,它地大小要受计算期限地影响,为了便于比较和分析,一般要将不同期限地收益率转化为年收益率.( )
8.对于多方案择优,决策者地行动准则应是选择低风险高收益地方案,即选择规范差率最低.期望收益最高地方案.( )
9.对风险比较反感地人可能会选择期望收益较低同时风险也较低地方案,喜冒风险地人则可能选择风险虽高但同时收益也高地方案.( )
10.规范差率是一个绝对指标,它以绝对数反映决策方案地风险程度.( )
11.对于多个投资方案而言,无论各方案地期望值是否相同,规范差率最大地方案一定是风险最大地方案.( )
12.风险损失发生时,直接将损失摊入成本或费用,或冲减利润,属于风险自保.( )
13.证券组合风险地大小,等于组合中各个证券风险地加权平均数.( )
14.即使投资比例不变,各项资产地期望收益率不变,但如果组合中各项资产之间地相关系数发生改变,投资组合地期望收益率就有可能改变.( )
15.资本资产定价模型中,所谓资本资产主要指地是债券和股票.( )
四.计算分析题
1.某企业准备购买一处办公用楼,有三个付款方案可供选择:
A方案:
一次性付款1000万元;
B方案:
从现在起每年年末付款165万元,连续支付10年;
C方案:
前3年不付款,从第4年年初到第10年年初,每年付款200万元;
假设该企业投资要求地最低报酬率为10%;
通过计算说明,公司应该选择哪种付款方案最为合理,假设公司资金足够.[(P/A,10%,10)=6.1446,(P/A,10%,7)=4.8684,(P/A,10%,6)=4.3553,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,2)=0.8264]
2.有甲.乙两只股票,其预期收益状况如下:
经济情况概率A股票收益率B股票收益率
繁荣0.430%50%
一般0.520%30%
萧条0.1-10%-20%
已知甲.乙股票地β系数分别为1.5和1.8,市场组合地收益率为10%,无风险收益率为4%.假设资本资产定价模型成立.
要求:
(1)分别计算甲.乙股票收益率地期望值.规范差和规范差率,并比较其风险大小;
(2)假设投资者将全部资金按照30%和70%地比例分别投资购买甲.乙股票构成投资组合,计算投资组合地β系数和风险收益率;
(3)计算投资组合地必要收益率.
3.已知:
A.B两种证券资产构成证券投资组合,有关资料如下表所示:
工程AB
预期收益率12%8%
方差0.06250.0256
投资比重70%30%
β系数0.170.11
相关系数0.65
要求:
(1)计算投资于A和B组合地预期收益率;
(2)计算资产A和B各自地规范差;
(3)计算投资于A和B组合地规范差;(结果保留小数点后两位)
(4)计算组合地β系数.
4.已知甲股票地期望收益率为12%,收益率地规范差为16%;乙股票地期望收益率为15%,收益率地规范差为18%.市场组合地收益率为10%,市场组合收益率地规范差为8%,无风险收益率为5%.假设市场达到均衡.
要求:
(1)分别计算甲.乙股票地必要收益率;
(2)分别计算甲.乙股票地β值;
(3)假设投资者将全部资金按照60%和40%地比例投资购买甲.乙股票构成投资组合,计算该组合地β系数.组合地风险收益率和组合地必要收益率.
答案与解读
一.单项选择题
1.
【答案】D
【解读】货币时间价值,是指在没有风险和没有通货膨胀地情况下,货币经历一定时间地投资和再投资所增加地价值,也称为资金地时间价值.
2.
【答案】C
【解读】F=500×(F/P,8%,5)=500×1.4693=734.65(万元).
3.
【答案】B
【解读】求递延年金现值,P=200×(P/A,9%,5)×(P/F,9%,2)=200×3.8897×0.8417=654.79(万元).
4.
【答案】C
【解读】本题考查地是年金终值地计算.F=A×(F/A,4,6)=5×6.633=33.165(万元).
5.
【答案】A
【解读】名义年利率=票面利率=10%,则实际年利率=(1+5%)2-1=10.25%.
6.
【答案】B
【解读】名义利率与实际利率之间地关系为:
1+名义利率=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率),所以,实际利率地计算公式为:
实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1=(1+3%)/(1+2.5%)-1=0.49%.
7.
【答案】B
【解读】1000÷10000×50%+2000÷10000×30%-1000÷10000×20%=9%
8.
【答案】D
【解读】无风险收益率也称无风险利率,它是指无风险资产地收益率,它地大小由纯粹利率(资金地时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成.所以无风险收益率=1.2%+4%=5.2%.
9.
【答案】D
【解读】接受风险包括风险自保和风险自担.风险自担是指风险损失发生时,直接将损失摊入成本或费用,或冲减利润;风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营地进行,有计划地计提资产减值准备等.
10.
【答案】C
【解读】因为期望收益率不相等,所以不能根据规范差判断风险地大小,应该根据规范差率进行判断.甲工程地规范差率=10%/0.1=100%,乙工程地规范差率=12%/0.12=100%.甲.乙两个投资工程地规范差率相等,所以风险相等.
11.
【答案】C
【解读】企业与关联企业进行战略联盟属于转移风险地措施,所以选项A不正确;每年对资产都进行减值测试,计提减值准备,属于接受风险中地风险自保,所以选项B不正确;开发新产品前进行市场调研属于减少风险地措施,所以选项D不正确.
12.
【答案】A
【解读】方差和规范差作为绝对数,只适用于期望值相同地决策方案风险程度地比较.在期望值相同地情况下,规范差越大,风险越大;反之,规范差越小,风险越小.
13.
【答案】C
【解读】收益率地变化方向,变化幅度都一样,说明其相关系数是1,则不能分散任何风险.
14.
【答案】A
【解读】在证券资产组合中,能够随着资产种类增加而降低直至消除地风险,被称为非系统性风险.
15.
【答案】C
【解读】根据资本资产定价模型:
必要收益率=5%+0.8×(10%-5%)=9%.
16.
【答案】D
【解读】市场风险溢酬反映市场作为整体对风险地厌恶程度,不受无风险收益率地影响,所以选项D错误.
17.
【答案】C
【解读】约束性固定成本是指经管当局地短期经营决策行动不能改变其具体数额地固定成本.例如:
保险费.房屋租金.固定地设备折旧.经管人员地基本工资等.因此选项A.B.D都属于约束性固定成本,选项C属于酌量性固定成本.
18.
【答案】C
【解读】延期变动成本在一定地业务量范围内有一个固定不变地基数,当业务量增长超出这个范围,它就与业务量地增长成正比例变动.
19.
【答案】A
【解读】单位变动成本=(64-56)/(75-45)=0.27,代入高点数据地计算公式为:
a+0.27×75=64,解得a=43.75,所以选项A是正确地.
20.
【答案】C
【解读】回归分析法是一种较为精确地方法.它根据过去一定期间地业务量和混合成本地历史资料,应用最小二乘法原理,算出最能代表业务量与混合成本关系地回归直线,借以确定混合成本中固定成本和变动成本地方法.
21.
【答案】B
【解读】总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+单位变动成本×业务量=10+0.8×220=186(万元).
22.
【答案】C
【解读】A股票所占比例=(3×200)/(3×200+4×100+10×100)×100%=30%,B股票所占比例=(4×100)/(3×200+4×100+10×100)×100%=20%,C股票所占比例=(10×100)/(3×200+4×100+10×100)×100%=50%,证券资产组合地β系数=1×30%+1.2×20%+1.5×50%=1.29.
23.
【答案】D
【解读】本题地考点是系统风险与非系统风险地比较.证券投资组合地风险包括非系统性风险和系统风险.由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有地,因此也称“特殊风险”或“特有风险”.由于非系统风险可以通过资产组合分散掉,因此也称“可分散风险”.系统风险又称不可分散风险或市场风险,不能通过资产组合而消除地风险.
二.多项选择题
1.
【答案】AD
【解读】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数,普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数,所以选项B错误;普通年金又称为后付年金,是年金地最基本形式,所以选项C错误.
2.
【答案】BC
【解读】本题考查地是递延年金现值地计算.
计算方法一:
先将递延年金视为n期普通年金,求出在递延期期末地普通年金现值,然后再折算到现在,即第0期价值:
PA=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)
计算方法二:
先计算m+n期年金现值,再减去m期年金现值:
PA=A×[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]
因此,选项B.C正确.
3.
【答案】ACD
【解读】如果按照短于一年地计息期计算复利,实际利率高于名义利率.
4.
【答案】ACD
【解读】资产地收益额来源于利息.红利或股息收益和资本利得,所以选项B错误.
5.
【答案】ABC
【解读】必要收益率又称为最低必要报酬率或最低要求地收益率,因此选项D地说法不正确.
6.
【答案】ABCD
【解读】财务经管风险对策主要有:
规避风险.减少风险.转移风险.接受风险.
7.
【答案】BCD
【解读】收益地期望值用来反映预计收益地平均化,不能直接用来衡量风险.
8.
【答案】ABD
【解读】对于期望值不同地决策方案,评价和比较其各自地风险程度只能借助于规范差率这一相对数值.在期望值不同地情况下,规范差率越大,风险越大;反之,规范差率越小,风险越小.因此计算可知,甲方案地规范差率V甲=√0.0625/0.06×100%=416.67%,乙方案地规范差率V乙=√0.0576/0.09×100%=266.67%,所以甲方案地风险大于乙方案.因此,选项C说法正确.
9.
【答案】AB
【解读】选项C属于减少风险;选项D属于转移风险.
10.
【答案】ACD
【解读】β系数大于l,表明该股票地市场风险大于整个股票市场地系统风险;β系数小于l,表明该股票地市场风险小于整个股票市场地系统风险;β系数等于l,表明该股票地市场风险等于整个股票市场地系统风险.
11.
【答案】ABCD
【解读】影响整个市场风险地因素包括宏观经济形势地变动.国家经济政策地变化.税制改革.企业会计准则改革.世界能源状况.政治因素等.
12.
【答案】AC
【解读】方差=(50%×12%)2+(50%×20%)2+2×50%×12%×50%×20%×0.25=1.66%
规范差
13.
【答案】ABCD
【解读】使资本资产定价模型成立地假设条件包括:
市场是均衡地,市场不存在摩擦,市场参与者都是理性地.不存在交易费用.税收不影响资产地选择和交易等.
14.
【答案】BC
【解读】在资本资产定价模型中,计算风险收益率时只考虑了系统风险,没有考虑非系统风险,选项A错误;资本资产定价模型对任何公司.任何资产(包括资产组合)都是适合地,选项D错误.
15.
【答案】ABD
【解读】变动成本是指在特定地业务量范围内,其总额会随业务量地变动而成正比例变动地成本.因此,选项C错误.
16.
【答案】ABC
【解读】混合成本地分解方法主要有:
高低点法.回归分析法.账户分析法又称会计分析法.技术测定法又称工业工程法.合同确认法.目标利润法是销售定价经管中常见地产品定价地方法,所以选项D是不正确地.
三.判断题
1.
【答案】×
【解读】用相对数表示地货币时间价值也称为纯粹利率.没有通货膨胀时,短期国库券地利率可以视为纯粹利率.
2.
【答案】×
【解读】本题考查地是折现率与复利现值之间地关系.在期数不变地情况下,折现率越高,复利现值系数则越小,因此,未来某一款项地复利现值越小.
3.
【答案】×
【解读】普通年金现值和年资本回收额互为逆运算;普通年金终值和偿债基金互为逆运算.
4.
【答案】×
【解读
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