第六部分财务报表分析报告.docx
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第六部分财务报表分析报告
第六部分财务报表分析报告
6.1投资结构与规模
公司注册资本为270万。
股本结构与规模如下:
表6-1股本结构
股本规模
股本来源
风险投资
团队投资
金额
160万
110万
比例
59.26%
40.74%
股本结构中,团队投资占总股本的40.74%,其余59.26%注册资金作为风险投资,打算引入2—5家风险投资共同入股,以利于筹资,化解风险,并为以后可能的上市做准备。
公司成立初期共筹集资金270万.其中风险投资160万,团队投资110万元,短期借款50万(金融机构一年期借款,利率6.00%),用作流动资金;在公司运营的2,3,4年,我们将在此基础上增加100万至200万短期借款,资金流动状况并达到较合理的资产负债比。
6.2资金来源与运用
资金主要用于设备购置(180万),以及初期市场开拓、购买原材料、支付工资、销售与管理费用等(140万)使用明细如下表:
表6-2资金使用情况表
单位:
万
厂房及办公地点租赁
初期市场开拓
购买固定资产
支付员工工资
员工培训与管理费用
其他费用
合计
30
20.5
180
58.1
23.7
7.7
320
注:
其中人员年工资每年增长8%,研发费用为每年销售额的6%左右。
6.3投资收益与风险分析
6.3.1基本财务假设
(1)项目期初投资为投资年度年初一次投入;
(2)收入在年末取得,成本、费用、税金等均在年末发生;
(3)与项目分析有关的成本,价格等指标均为确定值;
(4)以五年为限对项目进行评价;
(5)在确定项目的现金流量时,只考虑全部投资的运动情况,而不区分自己资金和借入资金等具体形式的现金流量。
所有资金都视为自有资金看待;
(6)在盈亏平衡分析中,将销售费用和管理费用都看作固定成本。
6.3.2投资项目流量的估计
表6-3投资现金流量表
单位:
万
项目
年份
初期
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
原始投入
320
0
0
0
0
0
净利润
0
55.38
203.74
400.56
598.32
735.01
折旧
0
15
20
20
20
20
净现金流量
-320
70.38
223.74
420.56
618.32
755.01
6.3.3投资净现值
根据现金流量表,计算投资净现值如下:
银行短期借款(1年期)利率为6.00%(1年期基准利率),长期借款利率为6.15%(1-3年基准利率)。
考虑到目前资金成本较低,以及资金的机会成本和投资的风险性等因素,i取12%(下同),可求得,NPV为1041.91万,远大于零,项目可行。
6.3.4项目内含报酬率
根据现金流量表,计算该项目的内含报酬率如下:
得到IRR=72%,内含报酬率达到72%,远高于项目资本成本12%,投资方案可以接受。
6.3.5获利指数
根据投资净现值,计算该项目获利指数如下:
PI=NPV/C
计算得,PI=3.26>1,可知投资方案可行。
6.3.6投资回收期
根据投资现金流量表,可得:
表6-4投资回收期表
单位:
万
年份
项目
投资现金流量
年末累积现金流量
第一年
70.38
-249.62
第二年
223.74
-25.88
第三年
420.56
394.68
第四年
618.32
1013
第五年
755.01
1768.01
回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值),由此可得回收期为2.76。
6.3.7投资综合评价
表6-5投资综合分析表
单位:
万
年期
初期
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
净现金流量
-320
70.38
223.74
420.56
618.32
755.01
投资回收期:
2.76年
按I:
10%进行分析:
净现值(NPV):
1041.91万元
该项目内含报酬率(IRR):
72%
获利指数(PI):
3.26>1
NPV>0,IRR远大于折现率和贷款利率(IRR>10%)
以上指标说明这是一个盈利能力很强的项目,值得投资。
6.4财务报表及其分析
6.4.1资产负债表
表6-6资产负债表
编制单位:
筑巢有限责任公司单位:
万
序号
年份
项目
计算期(单位:
年)
1
2
3
4
5
1
流动资产
267.87
555.88
708.15
1150
1860.66
1.1
货币资金
150.34
203.21
256.53
298.27
446.36
1.2
应收账款
72.13
267.23
320.15
512.23
706.26
1.3
其他应收款
45.4
85.44
131.47
339.5
708.04
2
非流动资产
250.5
234.24
205.26
182.1
170.57
2.1
固定资产
155.31
142.58
129.24
108.12
90.2
2.2
无形资产
80.19
71.66
50.02
53.98
60.37
2.3
累计折旧
15
20
20
20
20
资产总计
518.37
790.12
913.41
1332.1
2031.23
3
流动负债
25.1
42.31
80.31
203.2
445.2
3.1
应付账款
11.9
20.86
35.09
128.79
312
3.2
应付职工薪酬
6.2
10.45
25.22
47.41
98.2
3.3
应缴税费
7
11
20
27
35
4
非流动负债
50
61
100
121
100
4.1
长期借款
50
61
100
121
100
负债合计
75.1
103.21
180.31
324.2
545.2
5
所有者权益
5.1
实收资本
270
270
270
270
270
5.2
盈余公积
50.32
97.51
131.74
294.18
578.15
5.3
未分配利润
112.95
319.4
331.36
442.82
637.88
所有者权益合计
433.27
686.91
733.1
1007.9
1486.03
负债与所有者权益总计
518.37
790.12
913.41
1332.1
2031.23
说明:
按应收账款的2%计提坏账准备。
6.4.2利润表
表6-7利润表
编制单位:
筑巢有限责任公司单位:
万
项目
年份
计算期(单位:
年)
1
2
3
4
5
一、营业收入
423
742
1038
1505
2145
减:
营业成本
183
246
362
481
547
营业税金及附加
16.31
20.54
30.76
45.37
70.43
销售费用
80.24
136.59
198.36
341.23
479.49
管理费用
72.37
124.16
177.44
225.15
320.85
二、营业利润
71.08
214.71
269.44
412.25
727.23
加:
营业外收入
20.23
18.25
30.34
55.43
72.15
减:
营业外支出
16.25
20.11
19.22
24.71
31.11
三、利润总额
75.06
212.85
280.56
442.97
768.27
减:
所得税费用
18.28
30.77
57.14
94.63
141.44
四、净利润
56.78
182.08
223.42
348.34
626.83
6.4.3现金流量表
表6-8现金流量表
编制单位:
筑巢有限公司单位:
万
序号
项目
年份
计算期(单位:
年)
0
1
2
3
4
5
1
经营活动净现金流量
0
72.01
234.95
441
658.59
837.14
1.1
现金流入
0
393.66
684.35
931.11
1324.1
1809.1
1.1.1
营业收入
0
346
583
707
1021
1491
1.1.2
增值税销项税额
0
47.66
101.35
224.11
303.1
318.1
1.2
现金流出
0
321.65
449.4
490.11
665.51
971.96
1.2.1
经营成本
0
243.6
328.24
331.05
416.43
633.48
1.2.2
增值税进项税额
0
23.1
34.33
38.55
59.01
79.25
1.2.3
营业税金及附加
0
5.5
6.7
8.12
10.2
15.49
1.2.4
增值税
0
31.17
49.36
55.25
85.24
102.3
1.2.5
所得税
0
18.28
30.77
57.14
94.63
141.44
2
投资活动净现金流量
-320
-70.25
-112.7
-347.2
-259.3
-183.2
2.1
现金流入
0
0
0
0
0
0
2.2
现金流出
320
70.25
112.7
347.2
259.33
183.2
2.2.1
建设投资
270
0
0
50
0
0
2.2.3
流动资金
50
70.25
112.7
297.2
259.33
183.2
3
筹资活动净现金流量
0
68.62
101.49
326.76
219.06
101.07
3.1
现金流入
0
70.25
112.7
347.2
259.33
183.2
3.1.1
项目资本金投入
0
20.25
51.7
247.2
138.33
83.2
3.1.2
建设投资借款
0
0
0
0
0
0
3.1.3
流动资金借款
0
50
61
100
121
100
3.2
现金流出
0
1.63
11.21
20.44
40.27
82.13
3.2.1
各种利息支出
0
1.63
11.21
20.44
40.27
82.13
3.2.2
偿还债务本金
0
0
0
0
0
0
3.2.3
应付利润
0
0
0
0
0
0
4
净现金流量
-320
70.38
223.74
420.56
618.32
755.01
说明:
1.管理费用包括业务招待费,固定资产折旧,坏账准备等;
2.主营业务税金及附加包括营业税(按主营业务收入的3%计提),城市维护建设税(按营业税的7%计提)及教育费附加(按营业税的3%计提);
3.企业所得税按新规定25%计提;
4.银行三年期长期贷款年利率为6.15%,到期还本付息。
6.4.4对财务数据的分析
表6-9财务比率分析表
指标
年份
计算期(单位:
年)
1
2
3
4
5
流动比率
10.67
13.13
8.82
5.66
4.18
总资产负债率
14.49%
13.06%
19.74%
24.34%
26.84%
产权比率
17.33%
15.03%
24.60%
32.17%
36.69%
总资产周转率
100.91%
113.41%
121.86%
134.05%
127.55%
6.4.5盈利能力分析
盈利能力指公司赚取利润的能力。
一般来说,公司的盈利能力是指正常的营业状况。
(1)本公司的盈利能力趋势分析如下表所示:
表6-10盈利能力趋势分析表
单位:
万
项目
年份
计算期(单位:
年)
1
2
3
4
5
资产
518.37
790.12
913.41
1332.1
2031.23
负债
75.1
103.21
180.31
324.2
545.2
所有者权益
433.27
686.91
733.1
1007.9
1486.03
主营业务收入
423
742
1038
1505
2145
营业利润
75.06
212.85
280.56
442.97
768.27
净利润
56.78
182.08
223.42
348.34
626.83
由上可以看出,所有的项目都呈现上升的趋势,本公司在创业初期时资产都比较少,随着公司的逐渐发展,资产、负债、主营业务收入、营业利润等项目也随之增加,这说明我们公司的发展潜力还是挺好的。
(2)盈利能力指标分析
表6-11盈利能力指标分析表
项目
年份
计算期(单位:
年)
1
2
3
4
5
主营业务净利润率
13.42%
24.54%
21.52%
23.15%
29.22%
资产净利润率
13.55%
27.83%
26.23%
31.03%
37.27%
资本收益率
13.10%
26.51%
30.48%
34.56%
42.18%
6.5风险资本的退出
风险资金退出的成功与否关键取决于公司的业绩和发展前景。
6.5.1撤出时间
当公司未来投资收益现值高于公司的市场价值时,是公司风险投资退出的最佳时机。
从风险投资家的投资时间和本公司发展的角度考虑,在4-5年时,本公司所获得的投资资金的发展经过了导入期和成长期,进入了成熟期。
风险资本在该阶段退出,不仅因为这一阶段风险投资不再具有吸引力,而是因为这一阶段对其他投资者,如银行、一般股东更具有吸引力,此时风险投资可以较好的退出,让其他投资者进来。
6.5.2退出方式
风险投资从风险企业退出有多种方式:
(1)创业板上市
(2)股权转让
(3)公司管理层回购
(4)行业并购
(5)破产清算
出师表
两汉:
诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂,今天下三分,益州疲弊,此诚危急存亡之秋也。
然侍卫之臣不懈于内,忠志之士忘身于外者,盖追先帝之殊遇,欲报之于陛下也。
诚宜开张圣听,以光先帝遗德,恢弘志士之气,不宜妄自菲薄,引喻失义,以塞忠谏之路也。
宫中府中,俱为一体;陟罚臧否,不宜异同。
若有作奸犯科及为忠善者,宜付有司论其刑赏,以昭陛下平明之理;不宜偏私,使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等,此皆良实,志虑忠纯,是以先帝简拔以遗陛下:
愚以为宫中之事,事无大小,悉以咨之,然后施行,必能裨补阙漏,有所广益。
将军向宠,性行淑均,晓畅军事,试用于昔日,先帝称之曰“能”,是以众议举宠为督:
愚以为营中之事,悉以咨之,必能使行阵和睦,优劣得所。
亲贤臣,远小人,此先汉所以兴隆也;亲小人,远贤臣,此后汉所以倾颓也。
先帝在时,每与臣论此事,未尝不叹息痛恨于桓、灵也。
侍中、尚书、长史、参军,此悉贞良死节之臣,愿陛下亲之、信之,则汉室之隆,可计日而待也
。
臣本布衣,躬耕于南阳,苟全性命于乱世,不求闻达于诸侯。
先帝不以臣卑鄙,猥自枉屈,三顾臣于草庐之中,咨臣以当世之事,由是感激,遂许先帝以驱驰。
后值倾覆,受任于败军之际,奉命于危难之间,尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎,故临崩寄臣以大事也。
受命以来,夙夜忧叹,恐托付不效,以伤先帝之明;故五月渡泸,深入不毛。
今南方已定,兵甲已足,当奖率三军,北定中原,庶竭驽钝,攘除奸凶,兴复汉室,还于旧都。
此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。
至于斟酌损益,进尽忠言,则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效,不效,则治臣之罪,以告先帝之灵。
若无兴德之言,则责攸之、祎、允等之慢,以彰其咎;陛下亦宜自谋,以咨诹善道,察纳雅言,深追先帝遗诏。
臣不胜受恩感激。
今当远离,临表涕零,不知所言。
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