财务管理学教的学大纲课程主任曲国霞执笔人曲国霞开课单位商.docx
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财务管理学教的学大纲课程主任曲国霞执笔人曲国霞开课单位商
财务管理学教学大纲
课程主任:
曲国霞执笔人:
曲国霞
开课单位:
商学院会计系编写日期:
2007年4月
课程编码:
课程中文名称:
财务管理学课程英文名称:
FinancialManagement
课程类别:
专业主干课
开课对象:
会计及其他管理、经济类本、专科学生;
开课学期:
第四学期学分:
4;
总学时:
72;理论课学时:
60
先修课程:
会计学、统计学
基本教材:
《财务管理学》,荆新、王化成、刘俊彦编,中国人民大学出版社,2003年7月,第4版第1次印刷。
参考书:
【1】《中级财务管理学》,宋献中主编,东北财经大学出版社,2002年版;
【2】《财务管理》,郭复初主编,首都经济贸易大学出版社,2004年1月第1版第2次印刷;
【3】《筹资管理学》,刘俊彦编著,中国人民大学出版社,2003年2月第1版第1次印刷;【4】《分配管理学》,张玉周编著,中国人民大学出版社,2004年3月第1版第1次印刷;
【5】《投资管理学》,吴大军编著,中国人民大学出版社,2004年版3月第1版第1次印刷。
一、课程的性质、目的和任务
财务管理学是应用性较强的经济管理学科,它是会计专业重要的核心专业课之一。
它阐明社会主义市场经济条件下理财的基本理论和基本方法。
本课程以企业各项财务活动为中心内容,以资金的筹集、投放、耗费、收入、分配为框架,全面阐述如何组织企业的财务活动,处理企业的财务关系的企业管理课程。
本课程学习目的是:
认识做好财务管理工作对于推动市场经济健康发展,促进企业经营管理水平提高和改善企业经济效益具有重要意义;理解财务管理的基本内容,熟悉各项财务活动和各项财务关系;掌握财务管理的各种业务方法,学习运用财务管理的知识和技能为企业经营管理决策服务。
通过本课程的学习,要求学习者掌握现代财务管理的基本理论,具有从事经济管理工作所必须的财务管理业务知识和工作能力,达到会计师、经济师、财务主管、财务经理、首席执行官应具备的财务管理业务水平。
二、课程的基本要求
本课程的要求学生能够掌握以下主要内容,包括筹资活动、投资活动、营运资金管理及收益分配活动。
掌握企业对筹资活动的管理就是要在满足生产经营需要的情况下,不断降低资金成本和财务风险;投资管理就是要求企业认真进行项目的可行性分析,力求提高投资报酬,降低财务风险;营运资金管理就是合理使用资金,加速资金周转,不断提高资金的利用效果;企业利润管理就是采取各种措施,努力提高企业利润水平,合理分配企业利润。
同时要求学生理解财务管理学与经济学的关系:
主要表现在财务活动与宏观经济环境的关系上。
企业生产经营和财务活动都是在一定的宏观经济环境中进行的;而一定的宏观经济环境是一定经济体制的产物;一定经济体制的形成与发展又有赖于相应的经济学理论的指导。
财务管理学与财政学的关系:
在计划经济时期,企业财务管理被认为是财政学的一个组成部分。
现在,随着社会主义市场经济的深入发展,企业作为市场的主体,以独立的经济实体和利益主体的身份,在市场的大潮中,企业依据市场竞争的法则,公平竞争、优胜劣汰。
企业与政府之间的财务关系已分解为企业与国有资产所有者、行政管理者之间的财务关系。
在新的历史条件下,企业财务管理学已成为独立于财政学之外的一门管理学科。
财务管理学与会计学的关系:
财务管理学运用会计学提供的信息进行科学的筹资、投资决策,科学合理利用财务杠杆来降低资本成本,提高经济效益。
财务管理不能离开会计管理而单独存在,它和会计有紧密的关系。
财务管理学与现代管理科学的关系:
企业是由人、财、物、技术、信息等多种因素组成的一个大系统。
这些因素之间相互联系、相互作用,形成整个企业的生产活动,以资金为“载体”的财务活动只是其中的一个子系统。
因而财务管理要从属于整体性的企业管理学,是企业管理学的一个分支学科。
三、课程的基本内容及学时分配
第一章总论
教学目的和要求
通过本章的学习,主要使学生对财务管理有一个全面、概括的认识,了解财务管理学的基本概念、目标、原则和方法等基本内容,为以后各章的学习打下框架基础。
主要内容:
(4课时)
第一节财务管理的概念
财务管理是组织企业财务活动,处理企业财务关系的一项经济管理工作。
企业的财务活动包括企业筹资引起的财务活动、企业投资引起的财务活动、企业经营引起的财务活动、企业分配引起的财务活动。
企业财务关系包括:
企业同其所有者之间的财务关系、企业同其债权人之间的财务关系、企业同期被投资单位的财务关系、企业同期债务人的财务关系、企业内部各单位的财务关系、企业同职工之间的财务关系、企业同税务机关之间的关系。
企业财务管理的特点是:
财务管理是一项综合性管理工作、与各方面有广泛联系、能迅速反映企业生产经营状况。
第二节财务管理的目标
财务管理目标的特点是:
具有相对稳定性、具有多元性、具有层次性。
财务管理的整体目标由于国家不同时期的经济政策不同而不同,财务管理的整体目标随着国家经济政策的不同,依次变化为:
(一)以产值最大化为目标。
在传统的集权管理模式下,企业的财产所有权和经营权高度集中,企业的主要任务是执行国家下达的总产值指标,因而,财务管理的目标就是总产值最大化。
这一目标的缺点是:
只讲产值不讲效益、只求数量不求质量、只抓生产不抓销售、只重投入不重挖潜;
(二)以利润最大化为目标。
随着我国经济体制改革的不断深入,企业的经营权不断扩大,国家把利润作为考核企业经营情况的首要指标,使得利润逐步成为企业运营的主要目标,财务管理的目标变为利润最大化。
缺点是:
没有考虑资金的时间价值、没能有效地考虑风险问题、使企业财务决策具有短期行为的倾向;(三)以股东财富最大化为目标。
股东财富由其拥有的股票数量和股票市场价格决定的,因而其有电示:
考虑了风险因素、在一定程度上能够克服企业的短期行为、比较容易量化。
缺点是:
只适用于上市公司、只强调股东的利益、股票价格受多种因素的影响,企业无法控制;(四)企业价值最大化。
财务管理目标应与企业多个利益集团有关,各个利益集团的目标都可以折衷为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长,各个利益集团都可以借此来实现他们的最终目标,所以企业价值最大化作为企业财务目标更科学。
其优点是:
考虑了资金的时间价值、考虑了风险和报酬的关系、克服了企业的短期行为。
财务管理得分部目标概括为:
企业筹资管理的目标是在满足生产经营的情况下,不断降低资金成本和财务风险;企业投资管理的目标是认真进行投资项目的可行性研究,力求提高投资报酬,降低投资风险;企业营运资金管理的目标是合理使用资金,加速资金周转,不断提高资金的利用效果;企业利润管理的目标是采取各种措施,努力提高企业利润水平,合理分配企业利润。
第三节财务管理的原则
企业财务管理的原则包括:
系统原则、平衡原则、弹性原则、比例原则、优化原则。
第四节财务管理的方法
以财务管理环节为标准,财务管理的方法包括:
财务预测方法(定性预测法、定量预测法—趋势预测法和因果预测法)、财务决策方法(优化对比法、数学微分法、线性规划法、概率决策法、损益决策法)、财务计划方法(平衡法、因素法、比例法、定额法)、财务控制方法(防护型控制、前馈型控制、反馈控制)、财务分析方法(比较分析法、比率分析法、综合分析法)。
第二章财务管理的价值观念
教学目的和要求
通过本章的学习,主要使学生对时间价值和风险报酬概念、计算方法等基本内容有明确的认识,为以后各章的学习打下坚实和良好的基础。
主要内容:
(12课时)
第一节时间价值
时间价值的概念
复利终值和现值的计算
年金终值和现值的计算(后付年金、先付年金、延期年金、永续年金)时间价值计算中的几个特殊问题(不等额现金流量现值的计算、年金和不等额现金流量混合情况下的现值、计息期短于一年时时间价值的计算、贴现率的计算
第二节风险报酬
单项资产的风险报酬
证券组合的风险报酬
第三节利息率
决定利息率高低的基本因素是供给和需求。
除此以外还有经济周期、通货膨胀、货币政策和财政政策、国家经济政治关系、国家利率管制程度等。
资金的利率由三部分构成:
纯利率、通货膨胀补偿、风险报酬。
其中风险报酬包括违约风险报酬、流动性风险报酬、和期限风险报酬。
第三章财务分析
教学目的和要求
通过本章的学习,主要使学生对财务分析的主要财务指标详细地了解,能够利用学过的知识较为详尽的分析企业的财务状况。
主要内容:
(8课时)
第一节财务分析概述
主要介绍财务分析的作用、目的、基础及财务分析的种类和程序。
第二节企业偿债能利分析
偿债能力分析分为短期偿债能力和长期偿债能力分析两部分。
评价企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率。
评价企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。
每一种指标都分别站在债权人的角度、企业股东的角度、企业经营者的角度进行详尽分析,以发现问题和规律。
除此以外,影响企业偿债能力的因素还有或有负债、担保责任、租赁活动和可动用的银行贷款指标。
第三节企业营运能利分析
企业营运能力反映企业的资金周转状况,评价营运能力常用的指标有存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等
第四节企业获利能力分析
获利能力是评价企业经营管理水平的重要依据。
评价企业获利能力的财务比率主要有资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等,对于股份有限公司,还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率等。
第五节企业`财务状况的趋势分析
企业财务状况的趋势分析主要是通过比较企业连续几个会计期间的财务报表或财务比率,来了解企业财务状况变化的趋势,并以此来预测企业未来财务状况,判断企业的发展前景。
一般来说,主要应用比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法等。
第六节企业财务状况的综合分析
常用的方法财务比率综合评分法和杜邦分析法。
第四章长期筹资概述
教学目的和要求:
通过本章学习,认识筹资管理的动机要求、类型、环境以及筹资数额的确定等概括的内容,先对筹资管理有一个全面地了解,为下一章的学习打下基础。
主要内容[4课时]:
第一节企业筹资的动机和要求
企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要,通过筹资渠道和金融市场,运用筹资方式,经济有效地筹措和集中资本的活动。
企业筹资的动机主要有扩张性筹资动机、调整性筹资动机、混合型筹资动机。
筹资时采用效益型、合理性、及时性、合法性等基本原则。
企业的筹资渠道主要由政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外和我国港、澳台资本。
企业的筹资方式主要有投入资本、发行股票、发行债券、发行商业本票、银行借款、商业信用、租赁筹资等。
第二节企业筹资的类型
企业全部筹资,按照不同角度可分为股权投资于债权投资、长期资本与短期资本、内部筹资与外部筹资、直接筹资与间接筹资等类型。
第三节企业筹资环境
企业筹资环境是指影响企业筹资活动的各种因素的集合。
对企业筹资活动具有两方面的影响:
一方面为企业筹资提高机会和条件;另一方面对企业筹资进行制约、限制甚至胁迫。
企业筹资的金融环境包括金融市场、金融级和金融政策;
企业筹资的经济环境包括宏观经济政策、物价变动、周期变化等;
企业筹资的法律环境之规范和制约企业筹资兴味的有关法律法规,主要有《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》、《证券法》、《银行法》、《所得税法》等。
第四节筹资数量的预测
筹资数量预测的基本依据包括:
法律依据、企业经营规模依据和影响企业筹资数量预测的其他因素。
筹资数量预测的主要方法有因素分析法、销售百分比法、线性回归法等。
第五章长期筹资方式
教学目的和要求:
通过本章学习,学习各种长期筹资方式的概念、种类、筹资的程序及各种筹资方式的优缺点。
为筹资决策打下理论基础。
主要内容[8课时]:
第一节投入资本筹资
投入资本筹资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本。
企业筹资的非现金投资,主要指流动资产、固定资产和无形资产,应按照评估确定或合同、协议约定的金额计价。
投入资本筹资的主要优点是:
所筹的资本属于企业的股权资本,与债权相比,它能够提高企业的自信和借款能力;不仅可以筹措现金而且能直接形成生产经营能力;财务风险较低。
其缺点主要是资本成本比较高;而且没有证券作为媒介,产权又是不够清晰也不便于产权的交易。
第二节发行普通股筹资
发行普通股筹资是股份有限公司筹措股权资本的基本方式,根据国家有关法律和国家惯例,股份有限公司发行股票必须具备一定的发行条件,取得发行资格,办理必要的手续。
各国对股票的发行程序也都有严格的法律规定,设立发行和增资发行在程序上有所不同。
发行公司应根据具体情况,选择适宜的股票发行方式与推销方式,包括有偿增资、股东无偿配股、有偿无偿并行增资等方式,股票推销方式主要有自销、委托承销等方式,股票发行价格通常有等价、市价、中间价等。
普通股筹资的优点主要是没有固定的股利负担、没有固定的到期日、风险小、能增强公司信誉等。
其缺点是:
资本成本较高、可能会分散公司的控制权和引起股价的下跌。
第三节发行债券筹资
发行债券是企业筹措债权资本的重要方式。
公司发行债券,应具备法律法规规定的发行资格和条件;在发行债券之前,必须依据有关因素,运用一定的方法,确定债券的发行价格;
债券筹资的优点是:
成本较低、具有财务杠杆作用、保障股东控制权、便于调整资本结构。
缺点是:
财务风险较高、限制条件较多、筹资数量有限。
第四节长期借款筹资
按照国际惯例,银行借款往往附加一些信用条件,主要有授信额度、周转授信协议、补偿性余额。
借款企业除了考虑借款种类、借款成本等因素外,还需对贷款银行进行分析,做出选择。
长期借款的优点是:
筹资速度快、借款成本较低、借款弹性大。
缺点是:
筹资风险高、限制条件多、筹资数量有限。
第五节租赁筹资
现代租赁通常按性质来分为营运租赁和融资租赁,融资租赁按业务不同分为直接租赁、售后租回、杠杆租赁。
融资租赁每期支付的租金多少取决于以下因素:
租赁设备的购置成本、雨季的残值、利息、租赁手续费、租赁期限、租金的支付方式等。
我国使用的租金计算方法主要是平均分摊法、等额年金法。
租赁筹资的优点是:
迅速获得所需资产、限制较少、免遭设备陈旧过时的风险、可是当减低不能偿付的风险、可享受税收上的利益。
缺点是:
成本较高、固定租金成为企业的沉重负担、不能享受设备残值。
第六节混合性筹资
混合性筹资是兼有债权和股权筹资双重属性的长期筹资,通常包括发行优先股筹资、发行可转换债券等。
发行优先股筹资的优点是:
不用偿还本金,没有固定到期日;股利支付既固定又有一定灵活性;保持普通股股东对公司的控制权;可增强公司信誉,提高公司的举债能力。
缺点是:
成本高于债券筹资成本、制约因素较多、可能形成较重的财务负担。
可转换债券筹资的优点是:
有利于降低资本成本、有利于筹集更多资本、有利于调整资本结构、有利于避免筹资损失。
缺点是:
转股后将失去债券筹资利率低的优势;债券持有人不愿转股时,奖惩受偿债压力;若转股试市价高于转换价值,将遭受筹资损失;回收条款的规定可能使发行公司遭受损失。
认股权证为公司筹集额外的资金,促使其他方式的运用。
第六章长期筹资决策
教学目的和要求:
通过本章学习,学习各种资本成本的确定、杠杆利益和风险的计算、资本结构理论以及资本结构决策。
主要内容[10课时]:
第一节资本成本
本节从长期资本的角度,阐述资本成本的作用和测算方法。
资本成本是企业筹集和使用资本的代价。
包括用资费用和筹资费用
长期借款资本的成本率
长期债券资本成本率
普通股资本成本率
优先股资本成本率
留用利润资本成本率
综合资本成本率
杠杆利益与风险
营业杠杆系数
财务杠杆系数
联合杠杆系数
第二节资本结构理论
资本结构理论主要有早期资本结构理论、MM资本结构理论、新的资本结构理论
早期资本结构理论主要有三种观点:
净收益观点、净营业收益观点、传统观点;
MM资本结构理论的基本结论为:
在符合该理论的假设下,公司的价值与其资本结构无关。
公司的价值取决于其实际资产,而不是其各类债权和股权的市场价值。
新的资本结构理论主要有:
代理成本理论、信号传递理论和啄序理论。
第三节资本结构决策
根据资本结构理论,确定企业的最佳资本结构,可以采用资本成本比较法、每股利润分析法和公司价值比较法
资本成本比较法
每股利润分析法
公司价值比较法
B为公司长期债务的折现价值
第七章长期投资概论
教学目的和要求:
要求通过学习本章,掌握关于企业投资的相关概念,投资的环境,以及投资额的预测方法等。
主要内容(2课时):
第一节企业投资概述
企业投资分为直接投资与间接投资、长期投资与短期投资、对内投资与对外投资。
第二节企业投资环境
在分析企业投资环境适应着重考虑以下方面:
投资的一般环境包括:
政治形势、经济形势、文化状况等。
投资的相关环境包括:
相关市场、相关资源、相关科学技术、相关地理环境、相关基础设施、相关政策优惠、其他相关因素。
环境分析的方法主要有:
调查判断法、加权评分法、汇总评分法。
第三节投资额的预测
投资额的预测包括内部投资额的预测和对外投资额的预测。
第八章内部长期投资
教学目的和要求:
通过本章学习,掌握固定资产投资的决策方法以及无形资产投资的决策方法等问题。
主要内容(8课时):
第一节固定资产投资概述
主要了解固定资产的种类、特点、以及投资管理的程序。
第二节投资决策指标
长期投资决策指标包括贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标两大类:
非贴现的现金流量指标主要有:
投资回收期=原始投资额/每年NCF
平均报酬率=平均现金流量/初始投资额×100%
贴现的现金流量指标主要有:
净现值=
内部报酬率=
,时求贴现率R.
获利指数PI=
=未来报酬的总现值/初始投资额。
第三节投资决策指标的应用
主要通过具体例子来说明投资决策指标的应用。
包括:
固定资产更新决策、资本限量决策、投资开发时机决策、投资期决策、项目寿命不等的投资决策。
第四节有风险情况下的投资决策
主要掌握调整贴现率和调整现金流量两种方法。
第五节无形资产投资
主要掌握无形资产的投资决策方法。
第九章对外长期决策
教学目的和要求:
要求通过学习本章,掌握企业对外长期投资的基本理论方法。
主要内容(8课时)
第一节对外投资的特点与原则
主要掌握对外投资的目的、特点和原则。
第二节对外直接投资
主要掌握对外直接投资应考虑的因素、决策程序、方式以及决策原则。
第三节对外证券投资
主要掌握证券的种类、证券投资的目的以及证券投资的程序与交易方式。
重点掌握债券估价、债券市场价格的影响因素、债权投资的风险以及债券收益的内容;股票投资的特点、股票估价、股票价格和股票价格指数、股票投资决策分析、股票投资收益等内容。
第四节证券投资组合
证券投资组合的基本理论、证券投资组合的类型、证券投资组合管理的基本程序。
第一十章营运资金概述
教学目的和要求:
要求通过学习本章,掌握营运资金的基本概念、内容。
主要内容(2课时)
第一节营运资金的概念与特点
营运资金的管理既包括流动资产的管理又包括流动负债的管理。
第二节企业筹资组合
影响企业筹资组合的因素主要有:
风险与成本、企业所处的行业、经营规模、利息率状况。
企业筹资组合策略包括:
正常、冒险、保守筹资策略。
第三节企业资产组合
影响企业资产组合的因素主要有:
风险与成本、企业所处的行业、企业规模对资产组合的影响、利息率的变化。
企业资产组合策略主要有:
适中、保守、冒险的资产组合。
十一章流动资产
教学目的和要求:
要求通过学习本章,掌握现金、存货、应收账款等流动资产的日常管理方法。
主要内容(8课时)
第一节现金管理
企业持有现金的动机主要有:
支付的动机、预防的动机、投机的动机。
现金收支计划的编制,最佳现金余额的确定,现金的日常控制。
第二节应收账款管理
应收账款的功能与成本,应收账款政策的制定(包括信用标准、信用条件和收账政策的计算和制定),应收款的日常控制。
第三节存货管理
存货的功能与成本,存货规划方法和内容,存货的日常控制和规划。
第十二章流动负债
教学目的和要求:
要求通过学习本章,掌握银行短期借款、商业信用、短期融资券等流动负债的日常管理方法。
主要内容(4课时)
第一节银行短期借款
主要掌握我国流动资金的管理体制,银行短期借款的种类、基本程序、以及优缺点。
第二节商业信用
主要掌握商业信用的形式,包括赊销商品、预收货款,商业信用的条件、商业信用的优缺点。
第三节短期融资券
掌握短期融资券的发展过程、种类、发行程序及优缺点。
第十三章收益管理
教学目的和要求:
要求通过学习本章,掌握营业收入管理、营业税金、所得税、利润的预测和计划的基本内容和管理方法。
主要内容(6课时)
第一节营业收入
主要掌握营业收入构成和影响因素、预测方法及营业收入计划的编制等内容。
第二节营业税金
主要掌握营业税金的计算与缴纳,企业税务管理的基本内容等。
第三节所得税
主要掌握所得税的计算、缴纳的等基本内容。
第四节利润预测与计划
主要掌握利润的构成、利润的预测方法,包括本量利分析法、相关比率法等,利润计划的编制以及利润控制。
第十四章利润分配
教学目的和要求:
要求通过学习本章,掌握国有企业和股份制企业利润分配的基本内容,股利政策的基本理论以及影响股利政策的因素、股利政策的类型、股利的种类与发放程序等基本内容。
主要内容(4课时)
第一节国有企业利润分配
主要掌握国有企业利润分配的历史沿革,国有企业利润分配的一般原则、基本程序等基本内容。
第二节股份制企业利润分配
主要掌握股份制企业利润分配的特点,股利政策的基本理论,包括鼓励无关论、股利相关论;影响股利政策的因素包括法律因素、债务契约因素、公司自身因素、股东因素;股利政策的类型包括剩余股利政策、固定或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策;股利的种类包括现金股利、股票股利;股利发放程序包括宣布日、股权登记日、除息日及股利发放日等重要日期。
四、习题及课外教学要求
本课程的教学,要求每章有必要的课后练习题,在课堂教学上有不少于12课时的案例教学分析,以便学生能够切实理解课程的内容。
五、考核方式及成绩评定
考核方式主要是闭卷考试,试题包括基本概念、必须掌握的业务计算方法、相关的业务理论。
考试成绩结果要符合正态分布。
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