财务管理期末考点总结.docx
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财务管理期末考点总结
《财务管理》期末总结
一、名词解释
1.专门决策预算:
指企业不经常发生的、一次性的重要决策预算。
其直接反应相关决策的结果。
2.财务预算:
指企业在计划期内反映有关预计现金收支、财务状况及经营成果的预算。
3.业务预算(经营预算):
指与企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预测。
4.短期预算:
将预算期在1年以内(含1年)的预算称为短期预算。
5.零基预算:
在编制费用预算时,不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额,而是一切以零为出发点,从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理,在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。
6.滚动预算(连续预算):
指在编制预算时,将预算期与会计期间脱离开,随着预算的执行不断地补充预算,逐期向后滚动,使预算期始终保持为一个固定长度的一种预算方法。
7.首次上市公开发行股票(IPO):
指股份有限公司对社会公开发行股票并上市流通和交易。
二、选择题/简答题
1.财务管理目标的主张及优缺点(简答)
利润最大化
企业价值最大化
相关利益最大化
主张
以实现利润最大为目标
以实现企业的价值最大为目标
(1)强调风险与报酬均衡;
(2)强调股东的首要地位;
(3)强调对代理人即企业经营者的监督和控制;
(4)关心本企业普通职工的利益;
(5)不断加强与债权人的关系;
(6)关心客户的长期利益;
(7)加强与供应商的协作;
(8)保持与政府部门良好关系。
优点
(1)有利于企业资源的合理配置;
(2)有利于企业整体经济效益的提高。
(1)考虑了取得报酬的时间;
(2)考虑了风险与报酬的关系;
(3)能克服企业在追求利润上的短期行为;
(4)克服了多受外界市场因素干扰,规避短期行为。
(1)有利于企业长期稳定发展;
(2)体现了合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社会效益统一;
(3)较好地兼顾了各利益主体利益;
(4)体现了前瞻性和现实性的统一。
缺点
(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值;
(2)没有考虑风险报酬问题;
(3)没有反应创造的利润与投入资本的关系;
(4)导致短期财务决策倾向,影响企业长远发展。
(1)过于理论化,不易操作;
(2)对于非上市公司,只有对企业进行专门的评估才能确定价值,难以做到客观准确。
2.利益冲突的协调(简答/选择)
(1)所有者与经营者利益冲突的协调
◆解决方式:
①解聘;②接收;③激励。
(2)所有者与债权人的利益冲突协调
◆解决方式:
①限制性借款;②收回借款或停止借款。
3.财物管理的核心——财务决策。
(选择)
4.企业财务管理体制三种类型:
(选择)
(1)集权型财务管理体制;
(2)分权型财务管理体制;
(3)集权与分权相结合型财务管理体制。
5.固定预算编制方法与弹性预算编制方法(简答)
固定预算
弹性预算
优点
(1)预算范围宽;
(2)可比性强。
缺点
(1)过于呆板;
(2)可比性差。
适用范围
适用于固定费用或数额比较稳定的数额项目。
适用于与预算执行单位业务量有关的成本(费用)、利润等预算项目。
6.增量预算、零基预算编制方法(简答)
增量预算
零基预算
优点
(1)不受现有项目的限制;
(2)不受现行预算的束缚;
(3)能够调动各方面节约费用的积极性;
(4)有利于促使各基层单位精打细算,合理使用资金。
缺点
可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制,造成预算上的浪费。
7.吸收直接投资的筹资特点:
(1)能够尽快形成生产能力;
(2)容易进行信息沟通;
(3)吸收投资的手续相对比较简单,筹资费用较低;
(4)资本成本较高;
(5)企业控制权集中,不利于企业治理;
(6)不利于产权交易。
8.股权筹资的优缺点(简答)
优点
缺点
(1)其是企业稳定的资本基础;
(2)其是企业良好的信誉基础;
(3)企业财务风险较小。
(1)资本成本负担较大;
(2)容易分散企业的控制权;
(3)信息沟通与披露成本较大。
9.银行借款与发行普通股的筹资特点(选择)
银行借款的筹资
发行普通股得筹资
(1)筹资速度快;
(2)资本成本较低;
(3)筹资弹性较大;
(4)限制条款多;
(5)筹资数有限。
(1)所有权与经营权相分离,分散公司控制权;
(2)没有固定的股息负担,资本成本较低;
(3)能够增强公司的社会声誉;
(4)促进股权流通和转让;
(5)筹资费用较高,手续复杂;
(6)不易尽快形成生产能力;
(7)公司控制权分散,容易被经理人控制。
10.发行债券的条件
(1)股份有限公司净资产不低于人民币3000万元;有限责任公司的净资产不低于6000万元;
(2)累计债券余额不超过公司净资产的40%;
(3)最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息;
(4)筹集的资金投向符合国家产业政策;
(5)债券的利率不超过国务院限定的利率水平;
(6)其他。
11.计算外部融资需求量(选择)
◆解题思路:
(1)确定有关项目与销售额的关系百分比;
(2)确定需要增加的资金量;
(3)确定外部融资需求的数量。
例1:
【例·计算题】已知:
某公司2009年销售收入为20000万元,2009年12月31日的资产负债表(简表)如下:
资产负债表(简表)
2009年12月31日 单位:
万元
资产
期末余额
负债及所有者权益
期末余额
货币资金
1000
应付账款
1000
应收账款
3000
应付票据
2000
存货
6000
长期借款
9000
固定资产
7000
实收资本
4000
无形资产
1000
留存收益
2000
资产总计
18000
负债与所有者权益合计
18000
该公司2010年计划销售收入比上年增长20%,为实现这一目标,公司需新增设备一台,需要320万元资金。
据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。
假定该公司2010年的销售净利率可达到10%,净利润的60%分配给投资者。
要求:
(1)计算2010年流动资产增加额;
(2)计算2010年流动负债增加额;
(3)计算2010年公司需增加的营运资金;
(4)计算2010年的留存收益;
(5)预测2010年需要对外筹集的资金量。
[答疑编号144030503]
『正确答案』
(1)流动资产增长率为20%
2009年末的流动资产=1000+3000+6000=10000(万元)
2010年流动资产增加额=10000×20%=2000(万元)
(2)流动负债增长率为20%
2009年末的流动负债=1000+2000=3000(万元)
2010年流动负债增加额=3000×20%=600(万元)
(3)2010年公司需增加的营运资金=流动资产增加额-流动负债增加额=2000-600=1400(万元)
(4)2010年的销售收入=20000×(1+20%)=24000(万元)
2010年的净利润=24000×10%=2400(万元)
2010年的留存收益=2400×(1-60%)=960(万元)
(5)2010年需要对外筹集的资金量=(1400+320)-960=760(万元)
12.按照投资的内容不同分为固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资。
(选择)
13.投资决策及其影响因素(选择)
(1)需求因素;
(2)时期和时间价值因素;
(3)成本因素。
14.项目计算期的计算(选择)
=建建设期(建设起点——投产日)+运营期(试产期<投产日——达产日>——达产期<达产日——终结点>)
14.投入类财务可行性要素包括:
(选择)
(1)在建设期发生的建设投资;
(2)在运营期初期发生的流动资金投资;
(3)在运营期发生的经营成本(付现成本);
(4)在运营期发生的各种税金。
15.运用相关指标评价投资项目的财务可行性
(1)判断方案完全具备财务可行性的条件:
①净现值NPV≥0
②净现值率NPVR≥0
③内部收益率IRR≥基准折现率i
④包括建设期的静态投资回收期PP≤n/2(即项目计算期的一半)
⑤不包括建设期的静态投资回收期PP’≤n/2(即运营期的一半)
⑥总投资收益率ROI≥基准投资收益率i
(2)判断方案是否基本具备财务可行性的条件:
①主要指标可行区间:
净现值NPV≥0,净现值率NPVR≥0,内部收益率IRR≥基准折现率i
②次要或辅助指标处于不可行区间:
包括建设期的静态投资回收期PP>n/2(即项目计算期的一半),不包括建设期的静态投资回收期PP’>n/2(即运营期的一半)或总投资收益率ROI<基准投资收益率i
※动态指标之间的关系(重点)
净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标之间存在同方向变动关系。
即:
(1)当净现值>0时,净现值率>0,获利指数>1,内部收益率>基准收益率;
(2)当净现值=0时,净现值率=0,获利指数=1,内部收益率=基准收益率;
(3)当净现值<0时,净现值率<0,获利指数<1,内部收益率<基准收益率。
16.持有现金的动机
(1)交易性需求;
(2)预防性需求;
(3)投机性需求。
17.筹资成本中不涉及筹资费用是哪一项——
18.项目投资的概念和特点
(1)概念:
以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为。
(2)特点:
投资内容独特、投资数额大、影响时间长、发生频率低、变现能力差、投资风险高。
19.非折现指标
(1)投资利润率
(2)年平均投资报酬率
(3)原始投资回收率
(4)静态投资回收期
20.企业评价客户等级的依据
→品质、能力、资本、抵押、条件
21.应对风险、通货膨胀风险的策略
(1)进行投资可以避免风险,实现资本保值;
(2)与客户签订长期购货合同,减少物价上涨的损失;
(3)取得长期负债,保持资本成本的稳定;
(4)采用比较严格的信用条件,减少企业债权;
(5)调整财务政策,防止和减少企业资本流失等。
22.现金持有成本内容
(1)机会成本
(2)管理成本;
(3)短缺成本。
三、计算分析题
1.上加法
(1)企业留存收益=盈余公积+未分配利润
(2)净利润=本年新增留存收益/(1-股利分配股利)
=本年新增留存收益+股利分配额
(3)目标利润(利润总额)=净利润/(1-所得税税率)
例2:
练习册上
2.现金预算
(1)现金余缺=期初现金余额+现金收入-现金支出
◆现金余缺>期末现金余额→多余部分用于投资,即:
现金余缺-现金投放=期末现金余额
◆现金余缺<期末现金余额→筹措资金,即:
现金余缺+现金筹措=期末现金余额
例3:
借款额要弥补现金短缺、满足期末现金余额的数量要求,同时满足整数倍的要求。
【例题】某企业现着手编制2011年2月份的现金收支计划。
预计2011年2月月初现金余额为8000元;月初应收账款4000元,预计月内可收回80%;本月销货50000元,预计月内收款比例为50%;本月采购材料8000元,预计月内付款70%;月初应付账款余额5000元需在月内全部付清;月内以现金支付工资8400元;本月制造费用等间接费用付现16000元;其他经营性现金支出900元;购买设备支付现金10000元。
企业现金不足时,可向银行借款,借款金额为1000元的倍数;现金多余时可购买有价证券。
要求月末现金余额不低于5000元。
要求:
(1)计算经营现金收入。
(2)计算经营现金支出。
(3)计算现金余缺。
(4)确定最佳资金筹措或运用数额。
(5)确定现金月末余额。
【答案】
(1)经营现金收入=4000×80%+50000×50%=28200(元)
(2)经营现金支出=8000×70%+5000+8400+16000+900=35900(元)
(3)现金余缺=8000+28200-(35900+10000)=-9700(元)
(4)最佳资金筹措:
银行借款数额=5000+10000=15000(元)
(5)现金月末余额=15000-9700=5300(元)
分析:
本题中借款额有三个限制条件,首先要弥补短缺额9700元,其次要满足期末现金余额不低于5000元,借款金额还要是1000元的倍数。
短缺额加上期末现金余额为14700,考虑到要满足1000元的倍数,所以借款额最低为15000元。
例4:
借款利息还本时支付,借款偿还额如何确定?
【例题】某企业2010年有关预算资料如下:
(1)预计该企业3~7月份的销售收入分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。
每月销售收入中,当月收到现金30%,下月收到现金70%。
(2)各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算。
所购材料款于当月支付现金50%,下月支付现金50%。
(3)预计该企业4~6月份的制造费用分别为4000元、4500元、4200元,每月制造费用中包括折旧费1000元。
(4)预计该企业4月份购置固定资产,需要现金15000元。
(5)企业在3月末有长期借款20000元,利息率为15%。
(6)预计该企业在现金不足时,向银行申请短期借款(为1000元的倍数);现金有多余时归还银行借款(为1000元的倍数)。
借款在期初,还款在期末,借款年利率12%。
(7)预计该企业期末现金余额的额定范围是6000~7000元,长期借款利息每季度末支付一次,短期借款利息还本时支付,其他资料见现金预算表。
要求:
根据以上资料,完成该企业4~6月份现金预算的编制工作。
现金预算表
单位:
元
月份
4
5
6
期初现金余额
7000
经营现金收入
经营性现金支出
直接材料采购支出
直接工资支出
2000
3500
2800
制造费用支出
其他付现费用
800
900
750
预交所得税
8000
资本性现金支出
现金余缺
支付利息
取得短期借款
偿还短期借款
期末现金余额
【答案】
现金预算表
单位:
元
月份
4
5
6
期初现金余额
7000
6200
6180
经营性现金收入
50000×30%+40000×70%=43000
60000×30%+50000×70%=53000
70000×30%+60000×70%=63000
经营现金支出
直接材料采购支出
36000×50%+30000×50%=33000
42000×50%+36000×50%=39000
48000×50%+42000×50%=45000
直接工资支出
2000
3500
2800
制造费用支出
4000-1000=3000
4500-1000=3500
4200-1000=3200
其他付现费用
800
900
750
预交所得税
8000
资本性现金支出
15000
现金余缺
7000+43000-33000-2000-3000-800-15000
=-3800
6200+53000-39000-3500-3500-900
=12300
6180+63000-45000-2800-3200-750-8000=9430
支付利息
-6000×1%×2=-120
-20000×15%×3/12+(-2000×1%×3)=-750-60=-810
取得短期借款
10000
偿还短期借款
-6000
-2000
期末现金余额
6200
6180
6620
分析:
此题在确定6月份的支付利息额和借款额时要先理解题目中给出的相关条件。
①“借款在期初,还款在期末。
”,即借款发生在借款期的期初,还款发生在还款期的期末。
本题中4月的短期借款10000元在4月初借入,5月份和6月份归还短期借款时都是在月末归还;
②“长期借款利息每季度末支付一次”,长期借款是每季度支付一次利息,本题中在6月末要支付利息;
③“短期借款利息还本时支付”,这句话的意思是在归还短期借款本金的时候,计算归还的本金应支付的利息,没有归还的部分不计算利息。
下面分析6月份偿还短期借款额的计算。
6月份计算出的现金余缺额为9430,现金有多余,可以归还借款。
设归还的借款额为X,则支付的长期借款利息=20000×15%×3/12,支付的短期借款利息=X×1%×3(4月初借入,6月末归还,借款期为3个月),期末现金余额的额定范围是6000~7000元,可以得出下列不等式:
6000<9430-(20000×15%×3/12+X×1%×3)-X<7000
解出,1631.07 因为要求归还的借款额“为1000元的倍数”,所以归还的借款额为2000元。 【例题21·计算题】ABC公司2008年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为50~60万元,其中,年末余额已预定为60万元。 假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的倍数,年利息率为6%,借款发生在相关季度的期初,每季末计算并支付借款利息,还款发生在相关季度的期末。 2008年该公司无其他融资计划。 ABC公司编制的2008年度现金预算的部分数据如下表所示: 2008年度ABC公司现金预算 单位: 万元 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年 ①期初现金余额 40 * * * (H) ②经营现金收入 1010 * * * 5516.3 ③可运用现金合计 * 1396.30 1549 * (I) ④经营现金支出 800 * * 1302 4353.7 ⑤资本性现金支出 * 300 400 300 1200 ⑥现金支出合计 1000 1365 * 1602 5553.7 ⑦现金余缺 (A) 31.3 -37.7 132.3 * ⑧资金筹措及运用: 0 19.7 (F) -72.3 * 加: 短期借款 0 (C) 0 -20 0 减: 支付短期借款利息 0 (D) 0.3 0.3 * 购买有价证券 0 0 -90 (G) * ⑨期末现金余额 (B) (E) * 60 (J) 说明: 表中用“*”表示省略的数据。 要求: 计算上表中用字母“A—J”表示的项目数值(除“H”和“J”项外,其余各项必须列出计算过程)。 (2006年) 【答案】 A=40+1010-1000=50(万元);B=50(万元); 19.7=C-D=C-C×6%÷4,则C=19.7/(1-1.5%)=20(万元); D=20×6%÷4=0.3(万元);E=31.3+20-0.3=51(万元); F=0-0.3-(-90)=89.7(万元);-72.3=-20-0.3-G,所以,G=52(万元); H=40(万元);I=40+5516.3=5556.3(万元);J=60(万元)。 【解析】本题的主要考核点是现金预算 3.银行借款资本成本的计算 (包括借款利息和手续费) ◆银行借款的资本成本率=【年利率*(1-所得税税率)】/(1-手续费率)*100% 4.公司债券资本成本的计算 (包括债券债券利息和借款发行费用) ◆资本成本率=【年利息*(1-所得税税率)】/【债券筹资总额*(1-手续费费率)】*100% 5.普通股资本成本的计算 →向股东支付的各期股利 (1)股利增长模型法: ◆普通股资本成本=【本期支付的股利*(1+股利增长速度)】/【股票市场价格*(1-筹资费率)】 =下一年(期)支付股利/【股票市场价格*(1-筹资费率)】+股利增长速度 (2)资本增产定价模型: 普通股资本成本=无风险报酬率+股票贝塔系数*(市场平均报酬率-无风险报酬率) 6.平均资本成本的计算——目标价值权数 (1)按账面价值计算: ◆平均资本成本=(个别资本成本*各个筹资额分别占长期资本账面总额的比重)/相加之和 (2)按市场价值计算: ◆平均资本成本=【(个别资本成本*各自筹资额)相加之和】/各个筹资额市场值之和 7.每股收益无差别点法 例5: 光华公司目前资本结构为: 总资本1000万元,其中债务资本400万元(年利息40万元);普通股资本为600万元,(600万股,面值1元,市价5元)。 企业由于有一个较好的新投资项目,需追加筹资300万元,有两种筹资方案: 甲: 向银行取得长期借款300万元,利息率16%; 乙: 增发普通股100万股,每股发行价3元。 根据财务人员测算,追加筹资后销售额可望达到1200万元,变动成本率60%,固定成本为200万元,所得税税率20%,不考虑筹资费用因素。 根据上述数据,带入无差别点公式: ———— [(EBIT-40-48)*(1-20%)]/600=[(EBIT-40)*(1-20%)]/600+100 —— EBIT==376(万元)—— 息税前利润=1200*(1-60%)-200=280(万元) →选择权益筹资,即增发普通股 ⊙若甲为,增发普通股为200万股,每股发行价3元,同时溢价发行500万元面值为300万元公司债券,面利率15% ↘—— 【(EBIT-40-45)*(1-20%)】/600+100 8.静态评价指标的计算方法: ◆静态投资回收期: 适用条件: (1)项目投产后前若干年的净现金流量必须相等; (2)这些年内的供应净现金流量值和应大于或等于原始投资。 ⊙公式法: 不包括建设期=原始投资额/投资后前若干年每年相等的净现金流量 的投资回收期 包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期+建设期 ⊙列表法: 例6: 某投资项目累计的净现金流量资料如下: 年份 0 1 2 3 … 6 7 … 15 累计净现金流量 —100 —200 —200 —180 … —20 20 … 500 要求: (1)计算该项目的静态投资回收期 (2)说明该项目的建设期、投资方式和运营期 【解】 (1)包括建设期的静态投资回收期=6+20/[20-(-20)]=6.5(年) 不包括建设期的静态投资回收期=6.5-2=4.5(年) (2)该项目的建设期是2年,投资方式是分次投入,第一年初和年末分别投入100万元,运营期是13年。 【提示】 (1)静态投资回收期有两个指标: 包括建设期的回收期和不包括建设期的回收期 (2)公式法计算出的回收期为不包括建设期的回收期,列表法计算出的回收期为包括建设期的回收期 4.静态投资回收期的特点 优点: (1)能够直观地反映原始投资的返本期限; (2)便于理解,计算简单; (3)可以直观地利用回收期之前的净现金流量信
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