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5G工程建设行业分析报告
2019年5G工程建设行业分析报告
2019年1月
目录
一、通信网络建设行业持续发展5
1、通信网络是通信服务物质载体5
2、工程建设是通信网络生命周期重要一环6
3、通信网络工程建设流程多且复杂,管理经验尤为重要8
二、通信网络建设行业运营模式表面是劳务外购,核心竞争力靠管理经验,被市场低估11
1、通信网络建设行业运营模式表面为劳务外购11
2、市场误区13
(1)工程建设行业主要靠劳务派遣,没竞争力13
(2)工程建设行业主要靠资源拿到项目,没竞争力13
(3)工程建设行业技术含量不高,成长性不高13
三、通信网络建设行业5G时代毛利率企稳回升态势,企业经营业绩有望边际改善14
1、通信网络建设行业竞争激烈14
2、目前毛利率企稳回升态势明显,企业经营业绩有望边际改善15
四、5G技术升级带来工程建设行业的新机遇,行业竞争格局向集中化和综合化方向发展16
1、行业竞争格局:
朝集中化和综合化方向发展18
(1)小厂家本地化服务为主,容易受大厂家挤压19
(2)行业监管日益严格导致行业集中度逐渐提高19
(3)“一体化通信技术服务商”将成为通信运营商的选择趋势19
五、相关企业简况20
1、贝通信20
2、纵横通信21
六、主要风险22
1、运营商5G推进进度不达预期22
2、贸易战带来行业不确定性风险22
中国5G网络2019年扩大规模试商用、2020年规模商用计划已确定,相应的基站建设安装、传输及配套的新建和改造等都需要提前部署和完成,这就带动了新一轮的5G建设高潮,工程建设子行业迎来新一轮发展机遇。
贝通信主营业务收入中网络建设占比近90%,纵横通信的业务集中在杭州和北京等5G先行城市。
工程建设行业被市场低估,认识存在三大误区,企业综合管理能力是核心竞争力。
工程建设企业中标后会聘请第三方劳务公司进行施工,表面看运营模式主要是劳务派遣制,技术门槛不算高,但公司对项目进行整体管理、对项目施工进度进行监督与把控,公司管理能力及项目经验更具有核心竞争力,存在被市场严重低估。
行业竞争趋于成熟,毛利率企稳回升态势,企业利润有望边际改善。
2009年开始大规模3G网络建设到2013年开展4G网络建设,到目前2019年已有近10年,由于行业内满足资质的企业数量较多,且运营商评标时价格因素占比超过50%,行业毛利率持续下降到目前已趋于稳定。
未来企业可依靠大幅提高主营业务收入使利润同步上升,经营业绩有望边际改善。
催化剂:
5G落地为工程建设行业带来新机遇。
三大运营商已在试点城市开展5G外场测试、建设5G基站、进行5G业务和应用示范。
5G已大步向我们走来,预计5G整体投资规模将是4G的1.5-2倍,在总量上将会为工程建设行业带来更大机遇,2019年三大运营商的5G基站集中采购将进一步催化5G实质性落地。
一、通信网络建设行业持续发展
1、通信网络是通信服务物质载体
如果要弄懂什么是通信网络工程建设,首先要明白什么是通信网络。
通信网络是基础电信运营商提供通信服务的物质载体。
生活中我们每天上网获取信息,与他人进行交流,其实这一切活动都需要借助通信网络才能进行。
就像我们进行交通运输时,需要交通工具作为载体,同样的,通信网络也是信息传送的载体。
所以通信网络对于通信的内容和质量有着至关重要的影响,各大运营商每年会在通信网络的建设和维护上进行大额的投资。
我们从最初2G时代只利用手机打电话、看文字,到3G时代可以利用手机看图片、玩游戏,到4G时代可以用手机流畅地看视频,现在5G时代就要来临,我们对网络的应用也会更加丰富。
我们先来了解一下通信网络几个重要的网络环节,主要包括接入网、传输网、核心网。
简单来看,接入网是“窗口”,负责把数据收上来;传输网是“卡车”,负责把数据送来送去;核心网就是“管理中枢”,负责管理这些数据,对数据进行分拣,然后告诉它,该去何方,也就是对数据进行处理和分发;基站就是与手机进行信息传输的,接受手机发出的数据和把数据发给手机。
在通信网络整个发展过程中,对信息量的需求越来越大,推动了通信网络对带宽的反复拓展,设备制造商和通信运营商也推出了一代又一代的技术与设备。
网络规模越来越大,网络架构越来越复杂,不同类型的设备相互交错,这些都对通信网络建设与维护的专业性和包容性提出了更严格的要求。
再加上从上世纪90年代开始,各大运营商为了抢占市场份额,开始专注于经营市场业务,所以把通信网络建设和维护的业务外包给了专业的第三方公司,即设备商和通信技术服务企业,这样一来,运营商的成本得以降低,通信技术服务行业也迅速发展,通信技术服务商也逐渐成长起来并发展壮大,成为了通信技术服务行业的主体。
现在我们已经大致明白了什么是通信网络,那么,什么是通信网络工程建设呢?
2、工程建设是通信网络生命周期重要一环
通信网络生命周期包括规划设计、工程施工、网络维护、网络优化四个阶段,其中前两个阶段同属于通信网络工程建设。
当运营商有网络技术升级的需求时,比如从2G→3G→4G→5G…,新一轮的网络构建周期重新开始。
通信网络质量是通信企业网络生命线。
通信运营商之间的竞争,一看用户要交的费用,二看客户的网络体验。
客户好的网络体验依赖于高质量的通信网络,而网络工程建设对于通信网络的质量有重大影响。
从对4G网络投诉问题原因分析来看,其中工程建设类的问题(包括室内覆盖问题及室外覆盖问题)占比高达66%。
每当一个基站建设完工后,需要对一些评估网络质量好坏的指标进行验证,才能正式投入运营,从基站验证未合格的原因分析来看,工程建设问题占比高达74%。
七建三维说的就是工程建设的重要性高达70%。
如果最初对网络进行精准规划、精准建设,也能降低后期的维护和优化费用。
3、通信网络工程建设流程多且复杂,管理经验尤为重要
通信网络工程建设主要包括三大阶段:
立项阶段、实施阶段、验收投产阶段。
二、通信网络建设行业运营模式表面是劳务外购,核心竞争力靠管理经验,被市场低估
1、通信网络建设行业运营模式表面为劳务外购
就是说,当企业中标拿到工程建设的项目后,并不是由公司自己的员工进行建设,而是聘用第三方的劳务公司,由劳务公司的施工队来完成,相关的工作技术门槛并不高。
比如A是一家通信运营商,需要建几万个基站,那么A就这个项目开始招标,通信工程建设公司B中标了,获得了这个项目,但是B并不是亲自建造这个基站,而是雇佣劳务公司C,由C聘用施工队来进行建造。
公司通过项目应标获得工程类项目后,会将项目进行分解,把一些技术含量低的工作外包给劳务公司,本公司更多的是和下游客户进行沟通,以及对项目的整体管理、项目施工进度的监督与把控,确保按时保质的完成工作量。
与劳务供应商主要是按照工作内容和工作量进行结算。
劳务供应商会根据工作量的大小和要求完工的时间来决定投入多少人,也会根据具体情况将人员在不同的项目之间进行调配。
从行业内上市公司的财务数据来看,劳务成本占所有成本的比例在60%以上,是最大的一项成本来源。
目前通信网络建设服务涉及通信网络的核心网、传输网、无线及有线接入网等多个网络的建设以及通信铁塔基站配套设施的建设服务。
这些工作中主要的具体工作目前都是由劳务公司的施工队来完成,技术门槛并不算高。
工程建设行业被市场低估,企业综合管理能力是核心竞争力。
工程建设企业中标后会聘请第三方劳务公司进行施工,表面看运营模式主要是劳务派遣制,技术门槛不算高,但公司对项目进行整体管理、对项目施工进度进行监督与把控,公司管理能力及项目经验更具有核心竞争力,存在被市场误解,并严重低估。
2、市场误区
(1)工程建设行业主要靠劳务派遣,没竞争力
当工程建设公司中标项目后,由于工程项目有非常明确细致的质量和数据要求,公司会将项目进行分解,把一些技术含量低的工作外包给劳务公司,以便于节省成本。
而本公司更多的是和下游客户进行沟通,以及对项目的整体管理、项目施工进度的监督与把控,确保按时保质的完成工作量。
因此项目管理经验这个没法量化的核心竞争力被市场忽略。
(2)工程建设行业主要靠资源拿到项目,没竞争力
电信运营商一般会优先选择与技术能力强、行业经验丰富、过往业绩突出、品牌知名度高、综合实力强的工程建设公司合作。
经过长期的业务合作,积累了长期稳定的客户资源,对行业内其他企业形成了一定的客户壁垒。
但对行业内早已进入的公司而言,通信运营商的招投标管理工作趋向于由地市级分公司向省级公司,甚至向集团公司集中,招投标的管理日趋标准化、规范化。
在部分省份,限定最低价后,还是看相关技术评分来确定中标顺序和份额,而技术评分就看企业自身的技术实力以及相关工程经验,也即是公司竞争力的体现。
(3)工程建设行业技术含量不高,成长性不高
工程建设行业可以理解成一个周期性规律行业,中标的运营商的合同都是框架合同,实际都是按照工程量来算收入的。
在2/3/4G网络升级的先期,基站建设速度很快,因为会优先建设那些容易安装建设的基站,而将不好建设的基站排到后期,这样才能快速完成建设任务确认收入。
在4G建设尾声,建设的进度会放缓,而在5G建设的先期,建设速度会明显加快,收入确认边际提升会非常明显,从而带动公司业绩快速提升。
三、通信网络建设行业5G时代毛利率企稳回升态势,企业经营业绩有望边际改善
1、通信网络建设行业竞争激烈
各大运营商在招标时主要考虑的因素是公司资质、相关项目经验和价格。
通信工程施工总承包企业资质等级标准是对通信工程施工总承包资质的一种等级分类标准,按照企业资产、人员和工程业绩将企业分为三级:
一级、二级和三级。
其中一级的要求最高,全国一共有219家企业满足资质要求,市场竞争比较激烈。
运营商集中采购时,价格因素占比超过了50%,由于该行业技术门槛并不高,所以各个企业都通过压低价格来获取订单,导致行业价格竞争激烈,毛利率不断下降。
2、目前毛利率企稳回升态势明显,企业经营业绩有望边际改善
从上市公司最近十年的工程建设细分领域的毛利率走势来看,整体呈现下降趋势。
毛利率下降主要是因为运营商集采中标价格因素占比较高(基本在50%以上比重),工程建设行业在投标时多大通过更大折扣来获取订单,进而导致毛利持续下降。
2009年开始大规模3G网络建设到2013年开展4G网络建设,到目前2019年已有近10年,靠价格战占大份额的影响程度在边际减弱,低价带来不了高质量,超低的价格对质量是没有保证的。
为了确保网络质量,提升竞争优势,运营商部分省份已经开始适用平均价中标的方式来代替之前的最低价中标模式。
毛利率企稳后,未来企业可依靠大幅提高主营业务收入使利润同步上升,经营业绩有望边际改善。
四、5G技术升级带来工程建设行业的新机遇,行业竞争格局向集中化和综合化方向发展
我国高度重视5G的战略地位,政府大力推进5G技术、标准和产业发展,在网络强国、制造强国、“十三五”规划、信息化发展战略等战略规划中,均对推动5G发展做出了明确部署。
《国家信息化发展战略纲要》强调,要积极开展5G技术研发、标准和产业化布局,2020年取得突破性进展,2025年建成国际领先的移动通信网络。
工信部、发改委和科技部早在2013年2月就支持产业界成立了IMT-2020(5G)推进组,与国际同步全面开展5G研发。
截至目前,我国已经建成全球最大的5G外场试验环境,国内运营商5G外场试验稳步推进。
中国移动2018年在杭州、上海、广州、苏州、武汉五个城市开展5G外场测试,每个城市将建设超过100个5G基站,在北京、成都、深圳等12个城市进行5G业务和应用示范。
中国电信早在2017年8月发布《中国电信5G创新示范网白皮书》,2018年已开展小规模外场试验,重点进行无线组网方案与能力试验,结合终端
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