期货投资分析模拟题八.docx
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期货投资分析模拟题八.docx
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期货投资分析模拟题八
一、单选题
1.某公司计划在3个月之后发行股票,那么该公司可以采用以下哪些措施进行相应的套期保值
A购买股票指数期货
B出售股票指数期货
C购买股票指数期货的看涨期权
D出售股票指数期货的看跌期权
2.关于看涨期权买卖双方,下列说法错误的是
A看涨期权的买方收益是无限的
B看涨期权的买方损失是无限的
C看涨期权的买方收益就是卖方的损失
D看涨期权的卖方损失是无限的
3.期权也称选择权,是指在某一限定时间内按某一指定的价格买进或卖出某一特定商品或合约的权利。
下列属于期权与期货不同的是
A期权的卖方只有权利而没有义务
B期权的买方只有权利而没有义务
C期权的买卖双方都有义务
D期权的买卖双方都有权利
4.假设一份看涨期权合约的执行价格为15元,若标的股票价格到期价格为12元时,那么对于看涨期权的买方,则期权的价值为
A-3
B0
C3
D12
5.一个股票的多头与一个看涨期权的空头组合后,可以看作
A看涨期权的空头
B看涨期权的多头
C看跌期权的空头
D看跌期权的多头
6.一个股票的空头与一个看跌期权的空头组合后,可以看作
A看涨期权的空头
B看涨期权的多头
C看跌期权的空头
D看跌期权的多头
7.对于欧式看跌期权而言,如果标的资产价格上升,期权的价格会
A上升
B下降
C不变
D不能确定
8.当前股票价格为95元,对应的看涨期权的执行价格为95元,其权利金为2元。
如果股票价格上升为96元,那么该期权的内在价值为
A-1
B0
C1
D2
9.某投资者现有股票和期权头寸,股票当前价格为70元,过了3个月后,股票价格下跌3元,其看涨期权的价格下跌1.25元,请问该看涨期权的delta值为多少
A0.4167
B0.2400
C0.3750
D0.4000
10.某日芝加哥期货交易所9月玉米期货合约价格为360美分/蒲式耳,某投资者买进一份执行价格为370美分/蒲式耳玉米期货的看涨期权,权利金为5.5美分/蒲式耳。
当期权到期时,玉米期货价格为373美分/蒲式耳,那么该期权的利润为
A3
B13
C7.5
D-2.5
11.在看涨期权未到期前,实值期权、平值期权和虚值期权的Delta值的大小关系为
A虚值期权<平值期权<实值期权
B实值值期权<平值期权<虚值期权
C虚值期权<实值期权<平值期权
D不一定,随着时间变化其大小关系也会发生变化
12.对于看跌期权,当标的股票的价格上涨时,其Delta值将
A变大
B变小
C保持不变
D不确定
13.在其他条件不变的条件下,以下说法正确的是
A看涨期权的Gamma值为正,看跌期权的Gamma值为负
B看涨期权的Gamma值为负,看跌期权的Gamma值为正
C看涨期权和看跌期权的Gamma值都为正
D看涨期权和看跌期权的Gamma值都为负
14.看涨期权的Theta值为
A负值
B正值
C多头为负值,空头为正值
D多头为正值,空头为负值
15.Vega的定义为
A期权价格的变化与标的物价格波动率变化的比率
B期权价格与标的物价格波动率的比率
C期权价格的变化与利率变化的比率
D期权价格与利率的比率
16.对于深度虚值期权来说,其Rho值接近于
A1
B0
C-1
D无穷
17.看涨期权的价格曲线图是以下哪个图形
AB
CD
18.假定标的物为不支付红利的股票,其现在的市场价格为50元,股票价格在1个月后,可能上涨到62.5元,或者下跌到40美元,看涨期权的执行价格为50元,无风险利率为7%(非连续复利),请问,利用二叉树定价模型,其风险中性概率为
A0.6
B0.7
C0.8
D0.9
19.某期权的标的股票当前价格为52.75元,标准差为35%,连续复利的无风险利率为4.88%。
计算执行价格为50元,有效期限为9个月的欧式看跌期权的价格为
其中,
A8.62
B4.07
C5.46
D5.17
20.假设期货价格为19元,期权执行价格为20元,无风险年利率为12%,期货价格的波动率为20%,计算5个月期的欧式看跌期货期权价格
A0.55
B3.54
C1.50
D2.57
21.假设一个S&P指数上的欧式看涨期权,期权期限为2个月,股指的现值为930,执行价格为900,无风险利率为年率8%,波动率为年率20%。
在第一个月及第二个月,预计股指将分别提供0.2%和0.3%的股息,计算该期权价格
A14.55
B51.83
C16.47
D50.07
22.以下各策略不属于买期保值策略的是
A买进看涨期权
B卖出看跌期权
C卖出期货合约、同时买入相关期货看涨期权的组合策略
D买进期货合约、同时买入相关期货看跌期权的组合策略
23.2005年,某铜加工企业需要在11月份进口一批铜作为生产原料。
为了防止未来铜价上涨,该企业决定采用期货和期权进行套期保值。
该企业在9月初以3600美元/吨的价格买入LME的11月铜期货,同时买入11月份的铜的看跌期权,执行价格为3640美元/吨,支付权利金60美元/吨。
在11月份,铜期货价格下跌到3300美元/吨,现货价格下跌到3295美元/吨,请问该企业利用该保值策略后,实际的采购成本为多少
A3295
B3255
C3315
D3355
24.以下各策略是基于以波动率不同估计为基础进行的波动率套利的是
A对角套利
B转换套利
C反转换套利
D以上都不是
25.2010年1月,某投资者在CBOT买进执行价格为920美分/蒲式耳的5月大豆看涨期权,权利金为61.5美分/蒲式耳,同时,卖出执行价格为940美分/蒲式耳的5月大豆看涨期权,权利金为51美分/蒲式耳,那么该套利策略的最大收益为
A10.5美分/蒲式耳
B9.5美分/蒲式耳
C30.5美分/蒲式耳
D20.5美分/蒲式耳
26.卖出跨式套利策略是按照以下哪种方式构造的
A以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权
B以相同的执行价格同时买入看涨期权和看跌期权
C以相同的执行价格买入看涨期权,卖出看跌期权
D以相同的执行价格卖出看涨期权,买入看跌期权
27.买入跨式套利策略在哪种情况下会产生亏损
A标的股票价格稳定
B标的股票大幅上涨
C标的股票大幅下跌
D以上说法都不对
28.某投资者在2月份以600点的权利金买进一张执行价格为14000点的5月恒指看涨期权,同时,他又以400点的权利金买入一张执行价格为14000点的5月恒指看跌期权,那么该投资者可能遭受的最大亏损为
A400点
B600点
C200点
D1000点
29.某投资者在2月份以400点的权利金买入一张9月到期、执行价格为11500点的恒指看涨期权,同时,他又以300点的权利金买入一张9月到期、执行价格为11000点的恒指看跌期权,则该投资者较高的盈亏平衡点为
A10300
B12200
C11900
D10700
30.以下属于买入蝶式套利策略的是
A卖出一个低执行价格的看跌期权,买入两个中执行价格的看跌期权,再卖出一个高执行价格的看跌期权
B卖出一个低执行价格的看涨期权,买入两个中执行价格的看涨期权,再卖出一个高执行价格的看涨期权
C买进一个低执行价格的看跌期权,卖出两个中执行价格的看跌期权,再买进一个高执行价格的看跌期权
D买进一个低执行价格的看跌期权,卖出两个中执行价格的看涨期权,再买进一个高执行价格的看跌期权
31.某投资者于2010年5月进行了如下的套利交易:
买入一个执行价格为280元的9月看涨期权,其权利金为18元;卖出两个执行价格为290元的9月看涨期权,每份期权权利金为10元;再买入一个执行价格为300元的9月看涨期权,其权利金为6元,则以下说法错误的是
A该投资者的最大亏损是6元
B该策略较低的盈亏平衡点是284元
C该策略较高的盈亏平衡点是296元
D该投资者的最大收益是6元
32.某投资者在5月以5美元/盎司的权利金买进1手执行价格为500美元/盎司的6月黄金看跌期权,又以5.5美元/盎司的权利金卖出1手执行价格为500美元/盎司的6月黄金看涨期权,再以市场价格499.50美元/盎司买进1手6月黄金期货合约。
则以下说法正确的是
A只有当黄金的期货价格上涨到500美元以上时,投资者才能获益
B当黄金的期货价格下跌到499.5美元以下时,投资者亏损
C当黄金的期货价格上涨到600美元时,投资者盈利1美元/盎司
D当黄金的期货价格下跌到450美元时,投资者亏损1美元/盎司
33.某投资者在5月以5元的权利金买进1手执行价格为50元的6月股票看涨期权,又以7元的权利金卖出1手执行价格为50元的6月股票看跌期权,再以市场价格51元卖出1手6月股票期货合约。
则投资者的收益为
A3元
B2元
C12元
D随着股票价格的变动而变动
34.当投资者在市场上卖出执行价格为920美分/蒲式耳的CBOT7月大豆看涨期权,权利金为80美分/蒲式耳,买进执行价格为940美分/蒲式耳的7月大豆看涨期权,权利金为69.1美分/蒲式耳,则当大豆价格上涨到950美分/蒲式耳时,该投资者的收益为
A盈利10.9美分/蒲式耳
B亏损10.9美分/蒲式耳
C盈利9.1美分/蒲式耳
D亏损9.1美分/蒲式耳
35.以下属于卖出跨式套利收益曲线的是
AB
CD
36.OK
二、多选题
1.下列因素中,与股票看涨期权价格呈负相关的是
A标的股票市场价格
B期权执行价格
C标的股票价格波动率
D期权有效期内标的股票发放的红利
2.某股票目前的市场价格为31元,执行价格为30元,连续复利的无风险利率为10%,3个月到期的该股票欧式看涨期权价格为3元,相应的欧式看跌期权价格为2.25,请问,套利者应该采取以下哪些策略
A买入看涨期权,卖空看跌期权和股票,将现金收入进行无风险投资
B买入看跌期权,卖空看涨期权和股票,将现金收入进行无风险投资
C卖空看跌期权,买入看涨期权和股票,将现金收入进行无风险投资
D卖空看涨期权,买入看跌期权和股票,将现金收入进行无风险投资
3.假设一种无红利支付股票目前的市价为10元,我们知道在3个月后,该股票的价格要么是11元,要么是9元,如果无风险利率是10%,那么对于一份3个月期,协议价格为10.5元的欧式看涨期权而言,下列说法正确的是
A该看涨期权的价值为0.31元
B该看涨期权的价值为0.32元
C该股票在风险中性世界中上涨的概率为62.66%
D该股票在风险中性世界中上涨的概率为61.46%
4.下列期权的组合中,可以构成牛市垂直套利组合的是
A一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头
B一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头
C一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头
D一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头
5.以下关于实值期权和虚值期权的说法中,正确的是
A对于看涨期权,当标的资产价格高于期权执行价格时,我们将其称为实值期权
B对于看涨期权,当标的资产价格低于期权执行价格时,我们将其称为虚值期权
C对于看跌期权,当标的资产价格低于期权执行价格时,我们将其称为实值期权
D对于看跌期权,当标的资产价格高于期权执行价格时,我们将其称为虚值期权
6.根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系,下列说法不正确的是
A当标的资产收益的现值增加时,意味着欧式看涨期权的价值会上升
B当标的资产收益的现值增加时,意味着欧式看跌期权的价值会上升
C当标的资产收益的现值增加时,意味着欧式看涨期权的价值会下降
D当标的资产收益的现值增加时,意味着欧式看跌期权的价值会下降
7.运用三个市场中的欧式看跌期权构造买入蝶式套利期权组合,其执行价格分别为50,55和60,期权价格分别为2,4和7,以下哪些说法是正确的
A蝶式组合的最大可能受益是5
B蝶式组合的最大可能损失是1
C蝶式组合的一个未来盈亏平衡点为51
D蝶式组合的另一个未来盈亏平衡点为60
8.以下哪些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关
A股票价格
B执行价格
C到期日剩余时间
D波动率
9.某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好,但在未来的三个月内将会下跌,根据这一预期,基金管理者可以采取的策略包括
A买入股指期货
B购买股指期货的看涨期权
C卖出股指期货
D购买股指期货的看跌期权
10.根据买方的权利性质,期权可划分为
A看涨期权
B看跌期权
C欧式期权
D美式期权
11.对于看跌期权,以下哪些因素和期权价格成正向关系
A标的物价格
B无风险利率
C执行价格
D波动率
12.对于看涨期权和看跌期权,下列哪些因素和期权价格的相关关系是相同方向的
A无风险利率
B距到期日的剩余时间
C标的物价格波动率
D标的物价格
13.以下说法正确的是
A看涨期权多头的损失有限,盈利无限
B当股票价格等于执行价格加上期权权利金时,投资者在期权上的投资处于盈亏平衡。
C看跌期权多头损失有限,盈利无限
D如果看跌期权买方要求执行期权,看跌期权的卖方就只能履行合约。
14.某投资者某日卖出芝加哥期货交易所9月玉米期货看跌期权合约,执行价格为380美分/蒲式耳,权利金为7美分/蒲式耳,玉米期货当日价格为370美分/蒲式耳,则下列说法错误的是
A若期权到期时期货价格为373美分/蒲式耳,则投资者达到盈亏平衡
B若期权到期时期货价格高于380美分/蒲式耳,投资者获得最大收益为7美分/蒲式耳
C若期权到期时期货价格为375美分/蒲式耳,投资者亏损5美分/蒲式耳
D若期权到期时期货价格为383美分/蒲式耳,投资者盈利10美分/蒲式耳
15.以下关于Delta说法正确的是
ADelta的取值范围是0到1
B在其他条件不变的条件下,看涨期权的Delta值总是比看跌期权的Delta值大
C期权距离到期日的时间越长,实值期权、平值期权和虚值期权的Delta值越接近
D在期权未到期前,实值期权的Delta值比虚值期权的Delta值大
16.以下关于Gamma值说法错误的是
A看涨期权和看跌期权的Gamma值都是正值
B通常,深度虚值期权与深度实值期权的Gamma值都接近于0
C在其他条件保持不变的条件下,虚值期权的Gamma值大于平值期权
DGamma的绝对值越大,表示风险程度越小
17.在其他条件保持不变的条件下,以下说法错误的是
A平值期权的Theta绝对值大于实值期权的
B虚值期权的Theta绝对值大于平值期权的
C随到期日的临近,期权的价值衰减的速度加快
DTheta定义为期权价格与距到期日时间的变化之比。
18.对于期权多头和空头而言,以下说法错误的是
A期权多头的Theta值为正值,Vega值为负值
B期权空头的Theta值为负值,Vega值为正值
C期权多头的Theta值和Vega值都为负值
D期权空头的Theta值和Vega值都为正值
19.对于实值期权、平值期权和虚值期权而言,下列说法正确的是
A在到期日前,虚值期权的Delta值>平值期权的Delta值>实值期权的Delta值
B在其他条件保持不变的条件下,平值期权的Gamma值大于实值期权或者虚值期权的,Vega值则反之
C在其他条件保持不变的条件下,平值期权Theta绝对值大于实值期权或者虚值期权的
D一般来说,实值期权的Rho值>平值期权的Rho值>虚值期权的Rho值
20.二叉树期权定价模型的假设条件包括
A交易成本与税收为零
B投资者可以以无风险利率借入或贷出资金
C不存在无风险套利机会
D不支付股票红利
21.布莱克-斯科尔斯模型的假设条件包括
A股票价格服从对数正态分布,股票预期收益率与价格波动率为常数
B期权有效期内没有支付红利
C没有交易成本和税收
D投资者能够以同样的无风险利率借入和贷出资金
22.期权定价的数值方法包括
A蒙特卡洛模拟方法
B网格方法
C有限差分方法
D统计分析
23.以下说法正确的是
A蒙特卡洛模拟方法能够用于标的资产的预期收益率和波动率的函数形式比较复杂的情况
B蒙特卡洛模拟方法模拟运算的时间随变量个数的增加呈几何级数增长
C蒙特卡洛模拟方法能够比较好的解决基于多标的变量的高维衍生证券的定价问题
D蒙特卡洛模拟方法只能用于欧式期权的估价,而不能用于美式期权
24.期权卖期保值的策略包括
A买进看涨期权
B买进看跌期权
C卖出看涨期权
D卖出看跌期权
25.2006年10月,国内某铜业集团预计国际市场的铜价会有较大幅度的下跌,会影响到集团铜的出口收益,为此,该集团卖出3月LME铜期货合约,价格7600美元/吨,与此同时,买入3月份铜看涨期权,执行价格为7400美元/吨,支付权利金240美元/吨。
以下说法正确的是
A若到了12月份,铜期货价格下跌到6900美元/吨,则该策略盈利700美元/吨
B若到了12月份,铜期货价格下跌到6900美元/吨,则该策略盈利460美元/吨
C若到了12月份,铜期货价格上涨到7800美元/吨,则该策略盈利200美元/吨
D若到了12月份,铜期货价格上涨到7800美元/吨,则该策略亏损40美元/吨
26.以下是基于期权价格失真进行的单纯性套利交易的是
A转换套利
B对角套利
C水平套利
D反转换套利
27.某投资者在构造其套利策略时,买进执行价格为940美分/蒲式耳的CBOT5月大豆看跌期权,权利金为41.1美分/蒲式耳,卖出执行价格为920美分/蒲式耳的大豆看跌期权,其权利金为32.1美分/蒲式耳,则以下说法正确的是
A该套利策略最大亏损为9美分/蒲式耳
B该套利策略最大收益为29美分/蒲式耳
C该套利策略损益平衡点为931美分/蒲式耳
D该套利策略最大收益为11美分/蒲式耳
28.以下说法正确的是
A水平套利指按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨期权或看跌期权
B水平套利主要利用远期期权与近期期权有着不同的时间价值的衰减速度
C水平套利的一般做法是买进远期期权、卖出近期期权
D一般来说,运用水平套利策略需要一个初始投资
29.在牛市中,当投资者预期价格波幅较大时,应该采用以下哪些策略
A买进虚值看涨期权
B卖出实值看涨期权
C卖出虚值看跌期权
D买进虚值看跌期权
30.以下属于垂直套利的策略的是
A买入1份低执行价格的看涨期权,卖出1份更高执行价格的看涨期权
B卖出1份低执行价格的看跌期权,买入1份更高执行价格的看跌期权
C买入1份低执行价格的看跌期权,买入1份更高执行价格的看涨期权
D买入1份低执行价格的看涨期权,卖出1份更高执行价格的看跌期权
31.某投资者在2月份以600点的权利金卖出一张执行价格为14000点的5月恒指看涨期权,同时,他又以400点的权利金卖出一张执行价格为14000点的5月恒指看跌期权,则
A套利者的最大盈利为1000点
B较低的盈亏平衡点为13000点
C较高的盈亏平衡点为15000点
D当恒指跌破13000点时,该投资者将盈利
32.如果市场日趋盘整,波动率下跌,价位波幅收窄,图表上形成“楔形三角形”或“矩形”形态走势,那么以下哪些套利策略是适用的
A卖出宽跨式套利策略
B卖出碟式套利策略
C卖出跨式套利
D熊市看跌期权
33.某投资者在2月份以400点的权利金卖出一张5月到期、执行价格为11500点的恒指看涨期权,同时,他又以300点的权利金卖出一张5月到期、执行价格为11000点的恒指看跌期权。
则
A该投资者的最大盈利为700点
B当恒指跌破10300时,投资者将遭受亏损
C当恒指上涨超过12200点时,投资者将盈利
D当恒指上涨到13000点时,投资者将遭受亏损
34.以下关于股票期权的宽跨式套利说法正确的是
A宽跨式套利指投资者同时买进或卖出相同标的物、到期日,但不同执行价格的看涨期权和看跌期权
B在预测标的物价格将有大的变动,但无法确定其方向或市场波动率上升时,可用买入宽跨式套利策略
C对于卖出宽跨式套利,若股票的市场价格低于低平衡点,其风险=标的物价格-低执行价格+权利金
D对于买入宽跨式套利,若股票的市场价格高于高平衡点,其收益=标的物价格-高执行价格-权利金
35.以下属于买入飞鹰式套利策略的是
A买进一个低执行价格的看涨期权;卖出一个中低执行价格看涨期权;卖出一个中高执行价格的看涨期权;买入一个高执行价格的看涨期权
B卖出一个低执行价格的看涨期权;买入一个中低执行价格看涨期权;买入一个中高执行价格的看涨期权;卖出一个高执行价格的看涨期权
C买进一个低执行价格的看涨期权;卖出一个中低执行价格看跌期权;卖出一个中高执行价格的看跌期权;买入一个高执行价格的看涨期权
D买进一个低执行价格的看跌期权;卖出一个中低执行价格看跌期权;卖出一个中高执行价格的看跌期权;买入一个高执行价格的看跌期权
36.2010年2月,某投资者执行以下套利策略:
卖出一份执行价格为280元的9月看涨期权,其权利金为18元;买入一份执行价格为290元的9月看涨期权,其权利金为11元;买入一份执行价格为300元的9月看涨期权,其权利金为6元;卖出一份执行价格为310的9月看涨期权,其权利金为4元,则
A该投资者最多赢利5元
B该投资者最多亏损10元
C该投资者的其中一个盈亏平衡点为305元
D该投资者的另一个盈亏平衡点为295元
37.进行转换套利策略的条件包括
A看跌期权和看涨期权的执行价格和到期月份相同
B期货合约到期月份与期权到期月份相同
C期货价格应尽可能接近期权的执行价格
D期权总头寸与期货总头寸应尽可能接近
38.以下关于说法正确的是
A反向转换套利策略指的是交易者买进1手看跌期权,卖出1手看涨期权,再卖出1手期货合约的套利
B反向转换套利策略收益=期货价格-期权执行价格-看涨期权权利金+看跌期权权利金
C转换套利策略收益=看涨期权权利金-看跌期权权利金-(期权执行价格-期货价格)
D不论到期时期货市场价格怎么变化,转换套利策略的交易者都可以获得恒定收益
39.以下说法正确的是
A以相同的执行价格同时买入看涨期权和看跌期权(到期日和标的物相同)的套利策略属于跨式套利交易策略
B以较低的执行价格买入1份看跌期权,并以较高的执行价格买入1份看涨期权的套利策略属于宽跨式套利策略
C以较低的执行价格买入1份看涨期权,并以较高的执行价格卖出1份看涨期权的套利策略属于宽跨式套利
D以较低的执行价格卖出1份看跌期权,并以较高的执行价格买入1份看跌期权的套利策略属于垂直套利
40.卖出宽跨式套利策略适用以下哪些情况
A预测标的物价格将有变动,但无法确定其方向
B市况日趋
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