服务信托浅谈.docx
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服务信托浅谈
服务信托浅谈
一、服务信托的定义
2018年末,在中国信托业年会上,中国银保监会首次提出服务信托的概念,“信托业务要坚持发展具有直接融资特点的资金信托,发展以受托管理为特点的服务信托,发展体现社会责任的公益慈善信托”。
2020年5月,中国银保监会发布的《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》第二十九条的规定,“服务信托业务是指信托公司运用其在账户管理、财产独立、风险隔离等方面的制度优势和服务能力,为委托人提供除资产管理服务以外的资产流转,资金结算,财产监督、保障、传承、分配等受托服务的信托业务”。
二、服务信托的分类
根据服务信托的定义,结合各信托公司的现有业务,服务信托包括以下几类:
- 01-
资产证券化信托
资产证券化是一种起始于美国的金融创新,我国自2005年起实践,已经过十余年的试点发展阶段。
近五年开始,随着证监会、央行等颁布的一系列管理规定及配套措施,我国资产证券化业务正式实行备案制,相关业务开始了爆发式增长,但资产证券化领域仍处于发展初期,而信托在其中发挥了举足轻重的作用。
信托公司拥有独特的制度优势以及灵活的投资能力,可以说与资产证券化有着天然的契合。
资产证券化实践中的真实出售、破产隔离、资产打包重组、现金流重新分割、信用增级等基本要求,都可以通过信托来实现。
目前在信贷资产证券化(CLO)及资产支持票据(ABN)的产品结构中,信托是当仁不让的SPV。
根据Wind的数据显示,2020年1-11月,信贷资产证券化仍然是信托公司资产证券化业务的主战场,共15家信托公司参与了信贷资产证券化产品的发行,发行规模合计为6501.12亿元。
其中排名前五的信托公司市场份额高达72.13%,排名首位的建信信托发行规模高达1966.04亿元,市场份额占比达到30.24%。
由此可见,信贷资产证券化业务的市场集中度非常高,能够通过该业务获得可观收入的公司并不多,银行系信托公司在此项业务方面有天然优势。
2020年1-11月有34家信托公司参与了ABN产品的发行,发行规模合计为4087.55亿元。
发行规模前五的公司市场份额占比为58.78%,华能信托发行规模最大,达到782.99亿元,市场份额占比为19.16%。
较之于信贷资产证券化业务,ABN业务的市场集中度相对较低,业务拓展的市场化程度高,竞争也更加激烈。
但前五名市场份额占比相比去年同期增长2.58%,业务市场集中度进一步提高,马太效应逐步显现。
在证监系统的企业资产证券化(ABS)业务中信托公司也有创新尝试,华能和中信两家公司已取得专项计划管理人的资管,2020年1-11月,华能信托和中信信托作为计划管理人发行ABS项目10单,规模高达71.85亿元。
截至2019年第三季度,资产证券化信托累计存续的初始募集规模已经突破3万亿元。
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