《企业集团财务管理》期末综合复习学生有答案.docx
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《企业集团财务管理》期末综合复习学生有答案
《企业集团财务管理》期末综合练习题
单项选择题:
(将正确答案的字母序号填入括号内)
1.企业集团的组织形式是(C)。
A.一个单一结构的经济组织
B.总公司与各个分公司的联合
C.多级法人结构的联合体
D.若干个法人联合在一起的集合体
2.某一行业(或企业)的不良业绩及风险能被其他行业(或企业)的良好业绩所抵消,使得企业集团总体业绩处于平稳状态,从而规避风险。
这一属性符合企业集团产生理论解释的(D)。
A.交易成本理论B.范围经济理论
C.规模经济理论D.资产组合与风险分散理论
3.当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上但低于50%的表决权资本时,会计意义的控制权为(B)。
A.控制B.重大影响
C.共同控制D.无重大影响
4.会计意义上的控制权划分的主要目的在于(A)。
A.编制集团合并报表B.明确控制权的控制力
C.确定控制权的影响力D.确定集团管理控制范围
5.在金融控股型企业集团中,母公司首先是一个(B)。
A.金融决策中心B.收益实现中心
C.业绩评价中心D.资本投资中心
6.金融控股型企业集团特别强调母公司的(B)。
A.会计功能B.财务功能
C.管理功能D.经营功能
7.横向一体化企业集团的主要动因是(C)。
A.谋求生产稳定B.谋求经营稳定
C.谋取规模优势D.节约交易成本
8.在企业集团组建中,(D)是企业集团发展的根本。
A.资本优势B.管理优势
C.政策优势D.资源优势
9.对于金融控股型企业集团,母公司选择何种企业进入企业集团,投资的根本是潜在成员企业的(C)。
A.融资筹资能力B.业务互补情况
C.财务业绩表现D.资源优化配置
10.依照企业集团总部管理的定位,(A)功能是企业集团管理的核心。
A.财务控制与管理B.战略决策和管理
C.资本运营和产权管理D.人力资源管理
11.在集团治理框架中,最高权力机关是(B)。
A.董事会B.集团股东大会
C.经理层D.职工代表大会
12.在分权式财务管理体制下,集团大部分的财务决策权下沉在(D)。
A.企业B.集团财务部
C.车间D.子公司或事业部
13.分权式财务管理体制有(D)的优点。
A.强化管理
B.在一定程度上鼓励子公司追求自身利益
C.有效集中资源进行集团内部整合
D.使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
14.在企业集团财务管理组织中,(A)是维系企业集团财务管理运行的组织保障。
A.财务管理组织体系B.财务管理责任体系
C.财务人员管理体系D.财务管理监督体系
15.下列体系不属于企业集团应构建体系的是(C)。
A.财务管理组织体系B.财务管理责任体系
C.财务人员培训体系D.财务人员管理体系
16.(B)是强化事业部管理与控制的核心部门,具有双重身份。
A.总部财务机构B.事业部财务机构
C.子公司财务部D.孙公司财务部
17.集监督权、执行权和决策权于一身的财务总监委派制是(D)。
A.监控型财务总监制B.决策型财务总监制
C.管理型财务总监制D.混合型财务总监制
18.在分析企业集团内外环境因素的基础上,设定企业集团发展目标并规划其实现路径的总称是(A)。
A.企业集团战略B.企业集团战略管理
C.企业集团目标规划D.企业集团经营定位
19.相对单一组织内各部门间的职能管理,企业集团战略管理最大特点就是强调(C)。
A.资源利用B.部门协调
C.整合管理D.风险管理
20.企业集团战略管理具有长期性,会随环境因素的重大改变而进行战略调整,表明其具有(A)的特点。
A.动态性B.统一性
C.全局性D.高层导向型
21.下列战略,不包括在企业集团战略所分级次中的是(B)。
A.集团整体战略B.生产战略
C.经营单位级战略D.职能战略
22.企业集团财务战略含义,不包括下列(B)项内容。
A.集团财务理念与财务文化
B.企业日常财务工作
C.子公司(或事业部)财务战略
D.集团总部财务战略
23.(C)也称为积极型投资战略,是一种典型的投资拉动式增长策略。
A.收缩型投资战略B.调整型投资战略
C.扩张型投资战略D.稳固发展型投资战略
24.将拟出售的资产或子公司出售给同行业的其它公司的投资战略属于(C)。
A.积极型投资战略B.扩张型投资战略
C.收缩型投资战略D.稳固发展型投资战略
25.低杠杆化、杠杆结构长期化的融资战略属于(A)。
A.保守型融资战略B.长期型融资战略
C.激进型融资战略D.中庸型融资战略
26.在下列融资方式中,资本成本高,对公司控制权及经营权产生影响,有用途限制的是(D)。
A.银行贷款B.公司债券
C.利润留存D.股票发行
27.下列内容中,(D)是银行贷款融资所具有的特性。
A.手续复杂、时间长B.属于股权融资
C.资本成本高D.资本成本低
28.集团投资战略有两层涵义,一是从导向层面理解,二是从操作层面理解。
下列内容从导向层面理解的是(A)。
A.企业集团增长速度B.企业集团投资规模
C.项目新建或外部并购D.企业集团投资项目财务决策标准
29.(B)经常被用于项目初选及财务评价。
A.市盈率法B.回收期法
C.内含报酬率法D.净现值法
30.投资项目可行性研究报告中的“财务评价”不涉及的内容是(A)。
A.项目市场预测B.项目融资方案
C.项目投资估算D.现金流预测
31.在投资项目的决策分析过程中,最重要同时也是最困难的环节之一就是评估项目的现金流量。
该现金流量是指(D)。
A.现金流入量B.现金流入量
C.净现金流量D.增量现金流量
32.(B)是审慎性调查中需要重点考虑的风险。
A.税务风险B.财务风险
C.法律风险D.劳资关系风险
33.并购中,对目标公司价值评估中实际使用的是目标公司的(B)。
A.整体价值B.股权价值
C.账面价值D.债务价值
34.并购支付方式中,(C)是一种最简捷、最迅速的方式,且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎。
A.股票对价方式B.杠杆收购方式
C.现金支付方式D.卖方融资方式
35.并购支付方式中,(A)可能会稀释企业集团原有的股权控制结构与每股收益水平。
A.股票对价方式B.现金支付方式
C.杠杆收购方式D.卖方融资方式
36.并购支付方式中,(D)通常用于目标公司获利不佳,急于脱手的情况下。
A.股票对价方式B.现金支付方式
C.杠杆收购方式D.卖方融资方式
37.并购支付方式中,(B)可以使企业集团获得税收递延支付的好处。
但需要注意的是,作为一种未来债务的承诺,采用这种方式的前提是,企业集团有着良好的资本结构和风险承荷能力。
A.股票对价方式B.卖方融资方式
C.杠杆收购方式D.现金支付方式
38.财务上假定,满足资金缺口的筹资方式依次是(A)。
A.内部留存、借款和增资B.内部留存、增资和借款
C.增资、借款和内部留存D.借款、内部留存和增资
39.下列属于内源融资方式的是(D)。
A.发行股票B.从银行借款
C.发行债券D.计提折旧
40.设立财务公司的注册资本金最低为(A)亿元人民币。
A.1B.2C.3D.4
41.企业集团设立财务公司应当具备条件之一,申请前一年,按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币,净资产率不低于(B)。
A.20%B.30%C.40%D.50%
42.企业集团设立财务公司应当具备条件之一,申请前一年,按规定并表核算的成员单位资产总额不低于人民币(D)亿元。
A.20B.30C.40D.50
43.在企业集团股利分配决策权限的界定中,(C)负有拟定集团整体股利政策的职责。
A.母公司财务部B.母公司股东大会
C.母公司董事会D.母公司结算中心
44.短期融资券的期限最长不超过(D)天。
发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。
A.30B.60C.90D.365
45.企业集团设立财务公司应当具备条件之一,母公司成立(B)年以上并且具有企业集团内部财务管理和资金管理经验。
A.1B.2C.3D.4
46.企业集团设立财务公司应当具备条件之一,申请前一年,按规定并表核算的成员单位资产总额不低于人民币(D)亿元。
A.20B.30C.40D.50
47.在企业集团股利分配决策权限的界定中,(D)负责审批股利政策。
A.母公司财务部B.母公司结算中心
C.母公司董事会D.母公司股东大会
48.下列内容中,(C)不属于预算管理的环节。
A.预算编制B.预算执行
C.预算组织D.预算调整
49.预算管理强调过程控制,同时重视结果考核,这就是预算管理的(A)。
A.全程性B.全员性
C.全面性D.机制性
50.企业集团选择“做大”、“做强”路径时,会直接影响预算指标的选择。
“做强”导向下,预算指标会侧重( D )。
A.场占有率B.营业收入
C.营业收入增长率D.利润总额
51.预算控制边界和控制力度上的差异化,体现了集团预算管理的(A)特征。
A.战略性B.全员性
C.机制性D.全程性
52.如果集团下属公司属于集团总部的(D),则总部有权直接下达预算目标。
A.绝对控股子公司B.参股公司
C.相对控股子公司D.全资子公司
53.(B)属于预算监控指标中的非财务性关键业绩。
A.收入B.产品产量
C.利润D.资产周转率
54.(D)属于预算监控指标中的财务性关键业绩指标指标。
A.市场份额B.产品产量
C.产品质量D.资产周转率
55.企业集团预算考核原则中的(C)原则,是指对下属成员单位的预算考核,不仅要考核其预算目标的完成情况,还要视其对集团总体预算目标甚至于集团战略的“贡献”程度,进行综合考核。
A.公平公正原则B.例外原则
C.总体优化原则D.可控性原则
56.通过预算指标,明确集团内部各责任主体的财务责任;通过有效激励,促使各责任主体努力履行其责任,这些均表明预算管理具有(C)特征。
A.全程性B.全员性
C.机制性D.战略性
57.企业集团选择“做大”、“做强”路径时,会直接影响预算指标的选择。
“做大”导向下,预算指标会侧重( B )。
A.息税前利润B.营业收入
C.净资产收益率D.利润总额
72.集团层面的业绩评价包括:
母公司自身业绩评价和(D)。
A.总公司业绩评价B.分公司业绩评价
C.子公司业绩评价D.集团整体业绩评价
73.企业集团整体财务业绩,主要以财务指标方式来反映企业集团盈利能力、资产运营与周转、(A)和经营增长等方面业绩。
A.债务风险B.经营风险
C.财务风险D.管理风险
74.财务业绩是指以(C)所表达的业绩,涉及对包括偿债能力、资产周转能力、盈利能力、成长能力等方面财务指标的评价。
A.非财务数据B.员工学习业绩
C.财务数据D.管理业绩
75.外部评价标准是指从企业外部取得的标准,包括(B)、同行业领先企业或排名前5家企业的平均标准、资本市场标准(如资本市场期望收益率)等。
A.年度预算目标B.行业平均标准
C.企业历史数据D.企业财务数据
三、多项选择题:
(下面各题所给的备选答案中,至少有两项是正确的,将正确答案的字母序号填入括号内)
1.当前,企业集团组建与运行的主要方式有(BCD)。
A.联盟B.并购C.重组
D.投资E.协作
2.在企业集团的存在与发展中,主流的解释性理论有(AE)。
A.交易成本理论B.规模经济理论
C.范围经济理论D.角色缺失理论
E.资产组合与风险分散理论
3.集团公司是企业集团内众多企业之一,常被称为(BDE)。
A.协作企业B.集团总部
C.参股企业D.母公司
E.控股公司
4.下列比例是集团公司对成员企业的持股比例。
如果在任何成员企业里,拥有30%的股权即可成为第一大股东,那么,与集团公司可以母子关系相称的有(CDE)。
A.5%B.10%
C.35%D.51%
E.100%
5.从母公司角度,金融控股型企业集团的优势主要体现在(BCE)。
A.税负负担减轻B.资本控制资源能力的放大
C.收益相对较高D.分红收益存在波动性
E.风险分散
6.金融控股型企业集团的劣势主要表现在(ABD)。
A.税负较重B.高杠杆性
C.风险分散D.“金字塔”风险
E.收益相对降低
7.与金融控股型企业集团相比,产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现,而且更为关注(ACD),以谋求产业竞争优势。
A.企业集团整体战略B.资本控制资源能力
C.产业布局及整合D.内部运营与管理协调
E.财务杠杆风险作用
8.相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本,主要表现为(BCD)等方面。
A.规模效应B.优势转换
C.降低成本D.共享品牌
E.垄断利润
9.企业集团财务管理的特点包括(ABCDE)。
A.集团整体价值最大化的目标导向
B.多级理财主体及财务职能的分化与拓展
C.财务管理理念的战略化
D.总部管理模式的集中化倾向
E.集团财务的管理关系“超越”法律关系
10.一般认为,企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括有(ABD)等类型。
A.集权式财务管理体制、B.分权式财务管理体制
C.统一式财务管理体制D.合一式财务管理体制
D.混合制式财务管理体制
11.企业集团H型组织结构,有(ABCDE)等优点。
A.总部管理费用较低B.可弥补亏损子公司损失
C.总部风险分散D.总部可自由运营子公司
E.便于实施分权管理
12.影响企业集团组织结构选择的最主要因素有(CD)。
A.投资风险B.税务
C.公司环境D.公司战略
E.法律法规
13.企业集团最大优势体现在(AD)。
A.资源整合B.节约成本
C.内部交易D.管理协同
E.税收筹划
14.企业集团集权式财务管理体制不足之处有(BDE)。
A.总部不能统一决策B、存在决策风险
C.资源利用协同性较差D、降低应变能力
E.不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性
15.企业集团分权式财务管理的优点主要有(CDE)。
A.能有效集中资源进行集团内部整合
B.有利于发挥总部财务决策和管控能力
C.具有较强的市场应对能力和管理弹性
D.有利于调动下属成员单位的管理积极性
E.使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
16.企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员,受国资委或集团董事会的直接聘任,履行(BCDE)等职责。
A.日常的技术操作B.财务管理与监督
C.财会内控机制建设D.企业会计基础管理
E.重大财务事项监管
17.企业集团战略管理作为一个动态过程,主要包括(BDE)等阶段。
A.战略规划B.战略分析
C.战略整合D.战略选择与评价
E.战略实施与控制
18.企业集团战略可分的级次包括有(ABC)。
A.集团整体战略B.经营单位级战略
C.职能战略D.基层战略
E.行业战略
19.相对单一组织内各部门间的职能管理,企业集团战略管理最大特点就是强调整合管理,它具有(ACD)特征。
A.全局性B.战略性
C.高层导向D.动态性
E.机制性
20.从投资方向及集团增长速度角度,企业集团投资战略大体包括的类型(ABE)。
A.扩张型投资战略B.收缩型投资战略
C.地域型投资战略D.政策型投资战略
E.稳固发展型投资战略
21.根据集团战略及相应组织架构,企业集团管控主要有(ABD)基本模式。
A.战略规划型B.战略控制型
C.战略决策型D.财务控制型
E.财务评价型
22.企业集团财务战略主要包括(BD)等方面。
A.生产战略B.投资战略
C.经营战略D.融资战略
E.市场战略
23.企业集团收缩型投资战略通常以(ABD)等为主要实现形式。
A.资产剥离B.股份回购
C.企业破产D.子公司出售
E.多元化转为专业化
24.集团投资战略有两层涵义,一是从导向层面理解,二是从操作层面理解。
下列内容从导向层面理解的是(DE)。
A.企业集团投资规模B.企业集团投资项目财务决策标准
C.集团资本支出预算D.企业集团投资方向
E.企业集团增长速度
25.专业化投资战略的优点主要有(ACD)。
A.有利于在集中的专业做精做细B.容易抓住较好的投资机会
C.有利于在自己擅长的领域创新D.有利于提高管理水平
E.投资风险较小
26.多元化投资战略的优点主要有(ACDE)。
A.有利于分散经营风险B.有利于降低组织与管理成本
C.有利于降低交易费用D.有利于企业集团内部协作,提高效率
E.有利于构建内部资本市场,提高资本配置效率
29.并购中,对目标公司价值评估模式中的非现金流量折现模式包括(ABDE)。
A.市盈率法B.市场比较法
C.现金流量折现法D.账面资产净值法
E.清算价值法
30.并购中,对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。
可比公司一般要求满足(ABCDE)等条件。
A.行业相同B.规模相近
C.财务杠杆相当D.经营风险类似
E.具有活跃交易
31.关系到企业集团融资这样重大决策事项时,应遵循(ADE)等基本原则。
A.统一规划B.分层监督
C.集中控制D.重点决策
E.授权管理
32.授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等,根据三权分离的风险控制原则,明确不同管理主体的权责。
其中的“三权”指的是(BDE)。
A.所有权B.决策权
C.控制权D.执行权
E.监督权
33.企业集团资金集中管理模式有多种,主要包括(ABCDE)。
A.总部财务统收统支模式
B.总部结算中心模式
C.内部银行模式
D.总部财务备用金拨付模式
E.财务公司模式
8.预算管理的环节一般包括(BCDE)。
A.预算决策B.预算执行
C.预算编制D.预算调整
E.预算考核
39.预算管理具有以下基本特征(ACDE)。
A.战略性B.全面性
C.机制性D.全程性
E.全员性
E.重点管理
40.企业集团预算中的经营预算包括(CDE)等内容。
A.资本支出预算B.财务预算
C.业务收支预算D.费用预算
E.利润预算
41.预算监控指标中的财务性关键业绩指标有(ACD)。
A.收入B.产品产量
C.产品单位成本D.资产周转率
E.市场份额
42.预算监控指标中的非财务性关键业绩指标有(BCD)。
A.收入B.产品产量
C.产品质量D.市场份额
E.资产周转率
43.全面预算中的财务预算包括(BCE)等内容。
A.费用预算B.现金流预算
C.资产负债表预算D.资本支出预算
E.利润表预算
44.集团下属成员单位预算的内容包括(ABDE)。
A.业务经营预算B.资本支出预算
C.母公司的收益预算D.现金流预算
E.财务报表预算
45.集团多级法人制要求建立多级预算管理组织。
多级预算管理组织包括(ABCDE)。
A.股东大会B.董事会
C.预算委员会D.预算工作组
E.各责任中心
四、计算及分析题:
1.已知某目标公司息税前营业利润为4000万元,维持性资本支出1200万元,增量营运资本400万元,所得税率25%。
请计算该目标公司的自由现金流量。
自由现金流量=息税前营业利润×(1-所得税率)-维持性资本支出-增量营运资本
2.假定某企业集团持有其子公司70%的股份,该子公司的资产总额为2000万元,其资产报酬率(也称为投资报酬率,定义为息税前利润与总资产的比率)为20%,负债利率为8%,所得税率为25%。
假定该子公司负债与权益(融资战略)的比例有两种情况:
一是保守型30:
70,二是激进型70:
30。
对于这两种不同的融资战略,请分步计算母公司的投资回报,并分析二者的风险与收益情况。
1.解:
(1)息税前利润=总资产×20%
保守型战略=2000×20%=400(万元)
激进型战略=2000×20%=400(万元)
(2)利息=负债总额×负债利率
保守型战略=2000×30%×8%=48(万元)
激进型战略=2000×70%×8%=112(万元)
(3)税前利润(利润总额)=息税前利润—利息
保守型战略=400—48=352
激进型战略=400—112=288
(4)所得税=利润总额(应纳税所得额)×所得税税率
保守型战略=352×25%=88
激进型战略=288×25%=72
(5)税后净利(净利润)=利润总额—所得税
保守型战略=352—88=264
激进型战略=288—72=216
(6)税后净利中母公司收益(控股70%)
保守型战略=264×70%=184.8
激进型战略=216×70%=151.2
(7)母公司对子公司的投资额
保守型战略=2000×70%×70%=980
激进型战略=2000×30%×70%=420
(8)母公司投资回报率
保守型战略=184.8/980=18.8%
激进型战略=151.2/420=36%
3.2009年底,某集团公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。
根据分析预测,购并整合后的该集团公司未来5年中的自由现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的自由现金流量将稳定在6500万元左右;又根据推测,如果不对甲企业实施并购的话,未来5年中该集团公司的自由现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元,5年后的自由现金流量将稳定在4100万元左右。
并购整合后的预期资本成本率为6%。
此外,甲企业账面负债为1600万元。
要求:
采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行估算。
经查复利现值系数表,可知系数如下:
n
1
2
3
4
5
6%
0.943
0.89
0.84
0.792
0.747
甲企业2010-2014年预计整体价值
=
=-6000×0.943-500×0.89+2000×0.84+3000×0.792+3800×0.747
=-5658-445+1680+2376+2838.6=791.6(万元)
2014年及其以后甲企业预计整体价值(现金流量现值)=
=
=29880(万元)
甲企业预计整
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