第五章宏观经济学IS-LM模型的应用:宏观经济政策PPT课件下载推荐.ppt
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而产品市场缓慢调整。
收入收入利利率率LMISAISB财政政策的效果(比较财政政策的效果(比较A点与点与B点)点)n(均衡)收入水平增加(均衡)收入水平增加n(均衡)利率上升(均衡)利率上升如果利率不变,产出将增加多少如果利率不变,产出将增加多少?
n挤出效应:
当扩张性财政政策引起利挤出效应:
当扩张性财政政策引起利率上升,从而减少了私人支出(投资)率上升,从而减少了私人支出(投资)挤挤出出效效应应n财政政策的传递机制:
财政政策的传递机制:
政府支出增加政府支出增加产出水平增加产出水平增加利率增加利率增加挤出效应挤出效应IS曲线斜率的影响7n在LM曲线不变时,IS曲线斜率的绝对值越大,即IS曲线越陡峭,则移动IS曲线时收入变化就越大,即财政政策效果越大。
n原因是:
IS曲线越平坦,投资的利率系数越大,即利率变动一定幅度所引起的投资变动的幅度越大。
挤出效应n定义:
指政府支出增加所引起的私人消费或投资减少的效果。
n产生的原因1)充分就业条件下,政府支出增加,商品市场上购买产品和劳务的竞争会加剧,物价就会上涨,在货币名义供给量不变的情况下,实际货币供给量会因价格上涨而减少,进而使可用于投机目的货币量减少。
结果,债券价格就下跌,利率上升,进而导致私人投资减少。
投资减少了,人们的消费随之减少,即政府支出增加“挤占”了私人投资和消费。
2)货币幻觉条件下:
n货币幻觉就是人们不是对货币的实际价值作出反应,而是对用货币来表示的名义价值作出反应。
n物价上涨了,名义工资虽未变,但实际工资下降了,工人如仍像物价未变时一样提供劳动,那么,在短期内,由于企业对劳动需求增加,因此,就业和产量将会增加。
但在长期中,经济已经处于充分就业状态,则增加政府支出就会完全地挤占私人的投资和消费支出。
n3)非充分就业条件下,政府支出增加使总需求水平提高,产出水平相应提高,从而使货币需求大于货币供给(货币交易需求增加了,但货币名义供给量未变),因而利率会上升,并导致投资水平下降。
但一般说来,不对私人投资支出产生完全的“挤出”。
vLM越平坦,收入变动幅度越大,扩张的财政政策效果越大。
LM曲线三个区域的曲线三个区域的ISIS效果效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6vLM越陡峭,收入变动幅度越小,扩张的财政政策效果越小。
此时位于较高收入水平,接近充分就业。
v斜率大,h小,货币需求变动导致r变动大,收入变化就越小。
r%nLM曲线越陡峭,挤出效应越大。
曲线越陡峭,挤出效应越大。
极端情况极端情况n流动性陷阱流动性陷阱如何分析这种情况?
仍以政如何分析这种情况?
仍以政府支出增加为例。
府支出增加为例。
收入收入利利率率LMISIS不存在挤出效应,财政政不存在挤出效应,财政政策的效果最大。
策的效果最大。
收入收入利利率率LMISISn古典模型:
货币需求与利古典模型:
货币需求与利率无关。
率无关。
如何分析这种情况?
比如增如何分析这种情况?
比如增加政府支出。
加政府支出。
挤出效应最大,财政政策无效。
2货币政策n政策工具n传导机制n影响结果n局限性目标与工具目标与工具n货币政策的最终目标货币政策的最终目标物价稳定(通货膨胀)物价稳定(通货膨胀)充分就业(失业率)充分就业(失业率)经济增长经济增长中国人民银行法中国人民银行法规定我国货币政策的最终目标是规定我国货币政策的最终目标是“保持币值稳定,并以此促进经济增长保持币值稳定,并以此促进经济增长”。
n中间目标与政策工具中间目标与政策工具采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标中间目标:
货币、利率与信贷中间目标:
货币、利率与信贷控制货币的工具:
公开市场业务、贴现率和法定准备金控制货币的工具:
公开市场业务、贴现率和法定准备金比率比率传导机制传导机制n货币政策的传递机制:
货币政策的传递机制:
货币政策的改变如何影响总需求?
以货币政策的中间目标是货币供给量、政策工具是公以货币政策的中间目标是货币供给量、政策工具是公开市场业务为例。
假定央行在公开市场买进债券,增开市场业务为例。
假定央行在公开市场买进债券,增加货币供给。
加货币供给。
在在ISLM框架中考察框架中考察货币市场的变化货币市场的变化收入收入利利率率LMISLMA货币政策传递机制的第一步货币政策传递机制的第一步n货币政策传递机制的第二步货币政策传递机制的第二步货币市场的变化将会对产品市场产生什么影响?
货币市场的变化将会对产品市场产生什么影响?
市场失衡的四种情况市场失衡的四种情况收入收入利利率率LMISLMAA点是货币市场均衡,产品点是货币市场均衡,产品市场失衡的点(市场失衡的点(需求大于供需求大于供给给)假定货币市场迅速调整;
产假定货币市场迅速调整;
产品市场缓慢调整。
经济体会品市场缓慢调整。
经济体会沿着箭头方向一直调整到沿着箭头方向一直调整到B点点B增加货币供给的最终结果:
增加货币供给的最终结果:
n(均衡)利率下降(均衡)利率下降n(均衡)产出水平增加(均衡)产出水平增加传导机制小结传导机制小结n货币政策传递的机制货币政策传递的机制货币供给增加货币供给增加利率下降利率下降投资增加投资增加产出水平增加产出水平增加极端情况极端情况n货币政策传递的机制货币政策传递的机制“失灵失灵”流动性陷阱:
货币供给增加,流动性陷阱:
货币供给增加,但利率不变。
但利率不变。
货币政策无效。
收入收入利利率率LMISn货币政策传递的机制货币政策传递的机制“失失灵灵”古典情况:
货币需求与利率古典情况:
无关。
n增加货币供给会使得利率大幅增加货币供给会使得利率大幅度下降,投资和国民收入有大度下降,投资和国民收入有大幅度的增加。
幅度的增加。
收入收入利利率率LMISLM货币政策的效果最大货币政策的效果最大正常情况下的货币政策效应n变动货币供给量的政策对总需求的影响。
也取决于IS和LM曲线的斜率。
(1)在)在IS曲线斜率不变时曲线斜率不变时,LM曲线越平坦,LM曲线由货币供给量变化而移动时,国民收入变动就越小,即货币政策效应越小;
反之,货币政策效应就越大。
rOYr0IS0IS1Y1Y2Y3Y4LM1LM0货币需求对利率越不敏感,即h越小,LM曲线斜率越大,由货币供给增加而导致的利率下降幅度就越大,从而对私人投资的刺激越强,国民收入增加得越多。
货币政策效应就越大。
(2)在)在LM曲线斜率不变时曲线斜率不变时,IS曲线越平坦,LM曲线移动(货币供给量增加)对国民收入变动的影响就越大;
反之,IS曲线越陡峭,LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。
royLM0LM1IS0IS0IS1y0y1y2投资对利率越敏感,d越大,IS曲线越平坦,由货币供给增加导致利率下降,而引起的投资增加得更多;
因此,国民收入增加得更多,货币政策效应越大。
反之,货币政策效应越小。
货币政策的局限性v
(1)通货膨胀时期,实行紧缩货币政策的效果显著。
)通货膨胀时期,实行紧缩货币政策的效果显著。
v但在经济衰退时期,实行扩张的货币政策效果不显著。
但在经济衰退时期,实行扩张的货币政策效果不显著。
v厂商悲观,即使央行放松银根,投资者也不愿增加贷款,银行不肯轻厂商悲观,即使央行放松银根,投资者也不愿增加贷款,银行不肯轻易借贷。
易借贷。
v尤其是遇到尤其是遇到流动性陷阱流动性陷阱时,货币政策效果很有限。
时,货币政策效果很有限。
v
(2)增减货币供给要影响到利率,必须以货币流通速度不变为前提。
通胀时,尽快消费,货币流通速度加快;
衰退时,货币流通速度下降。
v(3)外部时滞。
利率下降,投资增加,扩大生产规模需要有时间。
v(4)资金在国际上的流动。
从紧的货币政策下,利率提高,国外资金进入,若汇率浮动则本币升值,出口减少、进口增加,本国总需求下降;
若汇率固定,央行为保证本币不升值,必然抛出本币,按照固定利率收购外币,于是本国货币供给增加。
3混合政策n使用效果n政策选择n政策乘数混合政策的使用混合政策的使用n货币政策分类货币政策分类扩张型货币政策和紧缩型的货币政策扩张型货币政策和紧缩型的货币政策n货币政策和财政政策的效果货币政策和财政政策的效果n财政政策分类财政政策分类扩张型财政政策和紧缩型的财政政策扩张型财政政策和紧缩型的财政政策政策类型政策类型均衡收入均衡收入均衡利率均衡利率扩张型货币政策扩张型货币政策上升上升下降下降紧缩型货币政策紧缩型货币政策下降下降上升上升扩张型财政政策扩张型财政政策上升上升上升上升紧缩型财政政策紧缩型财政政策下降下降下降下降混合政策的效果v初始点E0,收入低v为克服萧条,达充分就业,实行扩张性财政政策,IS右移;
v两种办法都可使收入增加。
但会使利率大幅度变化。
财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用r%yyy00yy22EE11E0EE22IS2IS1LM1LM2rr2rr1rr0yy11v实行扩张性货币政策,LM右移。
vIS和LM移动的幅度相同,产出增加时,利率不变。
稳定利率的同时,增加收入v如果既想增加收入,又不使利率变动,可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。
v扩张性财政政策,使利率上升,同时扩张性货币政策,使得利率保持原有水平,投资不被挤出。
财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用r%yyy00yy22EE11E0EE22IS2IS1LM1LM2rr2rr1rr0yy11政策混合产出利率扩张性财政紧缩性货币不确定紧缩性财政紧缩性货币不确定紧缩性财政扩张性货币不确定扩张性财政扩张性货币不确定混合政策的四种情形v:
经济萧条不太严重,扩张性财政政策刺激总需求,紧缩性货币政策控制通货膨胀。
v:
严重通货膨胀,紧缩性货币提高利率,降低总需求。
紧缩财政,以防止利率过高。
不严重的通货膨胀,紧缩性财政压缩总需求,扩张性货币降低利率,以免财政过度而衰退。
经济严重萧条,膨胀性财政增加总需求,扩张性货币降低利率。
当当经经济济体体里里施施行行扩扩张张性性的的货货币币政政策策和和扩扩张张性性的的财财政政政政策策时时,均均衡衡的的收收入入水水平平增增加了;
但均衡的利率水平既可能上升也可能下降。
加了;
LMiISYLMiISY扩张性的财政政策和扩张性的货币政策扩张性的财政政策和扩张性的货币政策1212当当经经济济体体里里施施行行扩扩张张性性的的货货币币政政策策和和紧紧缩缩性性的的财财政政政政策策时时,均均衡衡的的利利率率水水平平上上升;
但均衡的收入水平既可能增加也可能减少。
升;
iISYiISY扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策LMLM1212当当经经济济体体里里施施行行紧紧缩缩性性的的货货币币政政策策和和扩扩张张性性的的财财政政政政策策时时,均均衡衡的的收收入入利利率率水水平下降了;
但均衡的收入水平既可能上升也可能下降。
平下降了;
LM
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