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C.对评估结果进一步验证D.综合分析确定评估结果
E.调整已经量化的对比指标差异3.计算超额运营成本时,应考虑的因素有(
A.新设备与老设备相比,
B.新设备与老设备相比,
C.新设备与老设备相比,D.新设备与老设备相比,
E.新设备与老设备相比,能源消耗是否降低
ABE)。
4.以下属于新建房地产开发成本的有(
A.前期工程费B.勘察设计费
C.土地出让金D.场地平整费
E.开发中的税费
5.高精度勘察阶段的探矿权评估方法主要有(ABD)。
A.重置成本法B.约当投资一一贴现现金流量法
C.地质要素评序法D.地勘加和法
E.联合风险勘察协议法
三、问答题(每小题10分,共60分)
【得分:
1.简述资产评估基本构成要素。
1.
(1)资产评估主体;
(2)资产评估客体;
(3)资产评估目的(4)资产评估假设;
(5)资产评估价值类型;
(6)资产评估途径与方法;
(7)资产评估程序;
(8)资产评估职业标准;
(9)资产评估基准日;
(10)资产评估结论。
2.简述价值与价格的关系。
(1)尽管人们在表述资产评估结论时习惯使用“价值”这个词,但评估结果的属性属于价格范畴。
因为:
b.—项资产评估的结果是除受其内在因素影响
a.资产评估结果是一种用货币表示的价值量;
以外,市场供求对评估结果的影响非常大;
C.从可操作性的角度,评估师可以评估的只能是资产的“价格”而非凝结在资产之中的抽象劳动。
(2)资产评估结果的属性属于价格,但它又不是市场价格本身,即资产评估结果并不是资产的实际市场价格。
a.
资产的市场价格只能在流通领域
资产评估是在资产真正进入流通领域和市场之前进行的,中产生,而不能在市场及流通领域以外的地方产生;
b.资产评估结果并不能代替或取代资产交易当事人的讨价还价及定价行为,资产评估仅仅是
一种专家判断,资产评估结果仅仅是资产评估专业人士对资产交换价值客观值的估计值。
3.简述资产评估对象分类。
(1)按资产评估目的和被评估资产是否具有综合获利能力分类,可以分为单项资产和整体资产。
(2)根据被评估资产的存在形态分类,全部资产要素可分为有形资产与无形资产。
(3)根据资产的法律意义分类,全部资产要素可以分为不动产、动产和合法权利。
(4)根据被评估资产在企业经营活动中是否持续使用,全部资产要素可分为固定资产与流动资产。
(5)根据被评估资产能否独立存在分类,全部资产要素可以分为可确指的资产与不可确指的资产。
4.
资产评估机构和委托方名称、住所。
资产评估目的。
资产评估对象和范围。
资产评估基准日。
出具资产评估报告的时间要求。
资产评估报告使用范围。
资产评估收费。
双方的权利和义务及违约责任。
签约时间。
双方认为应约定的其他重要事项。
如何理解资产评估一般目的与特定目的之间的关系。
资产评估业务约定书的基本内容:
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9)
(10)
5.
其内涵是可行性,因
;
?
价值最大
如何理解房地产评估中的最佳使用原则?
最高最佳使用原则要求房地产估价应以估价对象的最高最佳使用为前提进行指估计的对象在相关法律上受到许可!
估价技术上具有可操作性!
经济条件上具有
此,估价过程中以下标准是必须达到的:
1法律上许可;
0技术上可能;
?
经济上可行
化"
特别需要指出的是,最高最佳使用不是无条件的最高最佳使用,而是在法律(包括法律!
行
政法规!
城市规划!
土地使用权出让合同等)允许范围内的最高最佳使用,这也是合法原则的
要求"
最高最佳使用具体包括3个方面:
1最佳用途;
0最佳规模;
最佳集约度"
6.简述运用市场途径的关键条件是什么?
市场途径,是指利用市场同样或者类似资产的近期交易价格,经过直接比较或类比分析来估测资产价值的评估技术思路和实现该评估思路的各种评估技术方法的总称。
其关键条件
在于充分利用类似资产成交价格信息,并以此为基础判断和估测被评估资产的价值。
四、计算题(每小题10分,共20分)
250
10%,通过计算说明应
1.某公司准备购买一套办公用房,有两个付款方案可供选择:
甲方案,从现在起每年年初付款200万元,连续支付10年,共计2000万元。
乙方案,从第五年起每年年初付款万元,连续支付10年,共计2500万元。
假定该公司的资金成本率选择哪个方案。
1、甲方案:
200*[1-(1+10%)-10]/10%*(1+10%)乙方案:
250*[1-(1+10%)-10]*(1+10%)*(1+10%)-4
1000平方米。
土地取
(备注:
只用列式不用计算)
2.
(1)评估对象土地基本数据资料评估对象土地为征用农地,面积为
得成本为300元/平方米,土地开发成本(包括管理费)为200元/平方米。
土地开发期为2
年,第一年投入的开发费占总开发费的3/4,第二年投入的开发费占总开发费的1/4;
银行
基本建设贷款年利率为8%,土地开发的平均利润率为10%,营业税税率为5%,城市维护建设税税率为7%,教育费附加为营业税的3%,销售费用为开发后土地售价的3%。
(2)估价要求
计算评估对象土地开发后的价值。
(1)评估过程
土地取得成本=1000*300=300000(元)
土地开发成本=1000*200=200000(元)土地取得费的计息期为2年,土地开发费为分段均匀投入,则:
土地取得费利息=300000*[(1+8%)2-1]=49920(元)
土地开发费利息=200000*3/4*[(1+8%)1.5-1]+200000*1/4*[(1+8%)0.5-1]=20317(元)总投资利息=49920+20317=70237(元)
开发利润=(300000+200000)*10%=50000(元)
营业税=(500000+70237+50000)/(1-5%)*5%=32644(元)城市维护建设税=32644*7%=2285(元)
教育费附加=32644*3%=979(元)营业税及附加合计:
32644+2285+979=35908(元)
销售费用=(300000+200000+70237+50000+35908)*3%=19684(元)
土地价格=300000+200000+70237+50000+35908+19684=675829(元)土地单价=675829/1000=676
(2)评估结论根据计算结果,经分析确定评估对象土地的价值为675829元,土地单价为676元/平方米。
一、单项选择题(每小题1分,共10分)1.非生产用砖混结构二等房的耐用年限是(A.60年B.50年
C.40年D.30年
2.下表为收集到的纯收益与售价的交易实例,的的资本化率为(A)。
交易实例纯收益(元/平方米•年)售价(元/平米)
A.7.2%B.7.1%
C.7%D.6.8%
3.影响资源性资产评估价值相对的重要因素是(
A.资源的性质B.资源的品牌
得分:
B)。
则应用算术平均法确定评估标
C)。
c.资源的区位
D.资源的本质
4.资源性资产与自然资源相比,二者(
A.等同B.物质内涵一致
C.本质不同D•本质一致
5.无形资产评估的估算法中,国际和国内技术交易中常用的方法是(
A•差额法B•直接估算法
C.要素贡献法D.分成率法
6.某企业的预期年收益为20万元,该企业的各单项资产的评怙价值之和为
70万元,企业所在行业的平均收益率为25%,以此作为适用资本化率计算出
的商誉的价值为(
A.70B.40
C.25D.10
7.关于预计和确定无形资产的有效期限的确定,不正确的是(
A.应按照国际惯例确定
B•合同或企业申请书规定有受益年限的,按受益年限确定
C.按照法定有效期限与收益年限孰短的原则确定
D.法律或合同没有规定受益时间的,按预计受益期限确定
8.股票投资的特点是(
A.高风险高收益C.低风险高收益
9.评估某非上市企业债券,
D)万元。
A)。
D)。
B.高风险低收益
D.低风险低收益
3年期,年利率为5%,不计复利,按年付息到期
1年,第1年利息已收账,D)元。
还本,面值100元,共5000张,评估时债券购入已满若折现率为10%,被评估企业债券的评估值最接近于(A.412159
C.434000
10.下列各项,
A•无形资产
C.持有至到期投资
B.417000
D.456612应划分为其他长期性资产的是(
B.长期股权投资
D•长期待摊费用
1.资产种类的多样化和资产业务的多样性,以及资产评估委托方及相关当事人对资产评估内容及报告需求的多样性,资产评估也出现了多种类型。
1)从资产评估的对象、评估的内容和评估报告形式等方面来看可以分类为:
(1)评估。
(2)评估复核。
(3)评估咨询。
2)从资产评估面临的条件、资产评估执业过程中遵循资产评估准则和资产评估程序的程度,以及对资产资产评估报告披露的要求的角度,可以分类为:
(1)完整性资产评估。
(2)限制性资产评估。
2.资产评估中的价值或公允价值是人们对一物(资产)所值的主观评价,属于交换价值性质,即价格范畴。
就是说,凡是影响资产价格的因素都会影响资产的评估价值。
就是说作为价格范畴的资产评估价值,要受到资产内在价值、使用价值和市场供求关系的影响,资产评估价值是以资产内在价值为基础,考虑评估基准日各种条件及多种变量影响可实现的价值的估计值。
(1)使用价值资产的使用价值是资产具有价值或价格的基础。
(2)市场供求关系既然资产评估价值属于价格(范畴),供求关系对价格形成的作用和影响是不言而喻的。
3.
市场价值是一种经过严格定义的价值。
市场价值是一种相对理想状态下的价值。
市场价值是评估业务中使用频率最高的一种价值定义和类型。
市场价值是整体市场认同的价值,而不是个性化的价值。
曰.
市场价值是一个反映市场整体认同的价值概念,是市场经济条件下大部分被评估资产的价值基础。
市场价值能够为资产评估提供一个基准。
市场价值的特点主要表现在以下几个方面:
4.
(1)被评估资产的未来预期收益可以预测并可使用货币计量;
(2)资产拥有者获得预期收益所承担的风险也可以预测并用货币计量;
(3)被评估资产的预期获利年限可以预测。
1.被评估资产预计未来5年收益额分别是12万元、15万元、13万元、11万元和14万元。
假定从第六年开始,以后各年收益均为14万元,确定的折现率和资本化率均为10%。
确定被评估资产在永续经营下和经营50年条件下的评估价值。
(1)永续条件下的评估过程
首先,确定未来5年收益额的现值
现值总额=12/(1+10%)+15/(1+10%)2+13/(1+10%)3+11/(1+10%)4+14/(1+10%)
5=49.277(万元)
其次,将6年以后的收益进行资本化处理,14/10%=140
最后,确定该企业评估值
企业评估价值=49.277+140*0.6209=136.2037(万元)
(2)50年的收益价值评估过程
评估价值=12/(1+10%)+15/(1+10%)2+13/(1+10%)3+11/(1+10%)4+14/(1+10%)5+14/10%*(1+10%)5*[1-1/(1+10%45)]=135.01
2.评估某企业一台普通金属切削机床的成新率,该机床已使用年限为5年查阅近3年的备
退役记录,共报废该类机床8台,其中使用寿命13年的1台,使用寿命15年的2台,使用寿命16年的3台,使用寿命17年和20年的各1台。
计算这台机床的成新率。
该类设备的平均使用寿命=13*1/8+15*2/8+16*3/8+17*1/8+20*1/8=16(年)尚可使用年限=16-5=11(年)成新率=11/16*100%=68.75%__
企业价值评估
【例10—1】待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、110万元、130
1100
120
110
130
1201
1
J
A
B
万元、120万元,假定本金化率为10%,试用年金法估测待估企业价值
437I
4=
S准日
5_■
(1)收S现值工)
1=11
=100(1+10%)-^+L2OC1+10%)7+11_0(:
1十10%)7
—4—5
+130(1+10?
*^)-hl20Cl~hl0%)
=437
(2)计算5年预期收益"
■等靈年佥值"
包K叽叽5)=4注P『而爲而3
【例10-2】待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、150万元、160万元、200万元,并根据企业的实际情况推断,从第六年开始,企业的年收益额将维持在200
万元水平上,假定本金化率为10%,使用分段法估测企业的价值。
运用公式
尸=£
〔界+尸)++厂)"
J-1r
=(100X0.9091+120X0.8264+150X0.7513+160X0.683+200X0.6209)+200/10%
X0.6209
=536+2000X0.6209
=1778(万元)
公司2002年收支项目如下:
销售收入120万、销售税金20万、销售成本50万,03、04、
05年销售收入、税金、销售成本逐年增长10%,06年及以后年份将维持在05年水平上。
假定其他业务利润和期间费用、营业外收支、折旧没有发生。
所得税率25%,按加权资本
成本率模型确定折现率。
该公司资产负债率为50%,自有资金成本率报酬率18%,债务资
金成本率12%,评估基准日为2003年1月1日。
试评估该公司整体价值。
i=15%
(120—50—20)X(1-25%)=37.5
37.5X1.1=41.25
37.5X1.1X1.1=45.375
02年:
03年:
04年:
=49.91
05年:
06年以后:
49.91/0.15X(1+15%)-3
资产整体价值=35.87+34.31+32.81+218.77=321.76(万元)
机器设备的资产评估计算某电焊机超额运营成本引起的功能性贬值。
6000度。
(1)分析比较被评估机器设备的超额运营成本因素:
经分析比较,被评估的电焊机与新型电焊机相比,引起超额运营成本的因素主要为老产品的能耗比新产品高。
通过统计分析,按每天8小时工作,每年300个工作日,每台老电焊机比新电焊机多耗电
(2)确定被评估设备的尚可使用寿命,计算每年的超额运营成本:
根据设备的现状,评估人员预计该电焊机尚可使用10年,如每度电按0.5元计算。
(3)计算净超额运营成本:
所得税按25%计算。
(4)折现率为10%【要求】计算功能性贬值正确答案』
6000X0.57超额运营成本
6000X0.5X(1-25%)7净超额运营成本
可用10年,运营性功能贬值=6000X0.5X(1—25%)X(P/A,10%,10)
某台车式电阻炉,政府规定的可比单耗指标为650千瓦小时/吨,该炉的实际可比单耗为730
千瓦小时/吨。
全年产量1500吨。
正常用电单价是1.2元/千瓦小时,但是政府规定超限额10-20%(含20%)的加价2倍。
【要求】试计算因政府对超限额耗能加价收费而导致的经济性贬值。
『正确答案』
超限百分比J确定
Y=(730-650)X1500X1.2X2
Y(1-25%)X(P/A,10%,5)7经济性贬值无税率:
t=0
评估人员进一步调查得知,A设备自投入使用时起至评估基准日一直按照设计标准满负荷运转。
由于A设备生产的产品受市场替代产品的影响,要保证在价格不变的前提下不造成产品积压,自评估基准日后每年的产量只能保持在设计生产能力的80%的水平上,并一直保
持下去。
经现场鉴定,A设备如果按照设计生产能力生产尚可使用8年。
假设设备的价格与生产能力成线性关系,设备的实体性贬值在重置成本扣除功能性贬值或经济性贬值后的基础上计算。
【要求】评估进口成套设备A的价值。
1.账面支付外汇部分=8500X64%/8=680(万美元)
2.原设备的离岸价(F0B)=680—30—25=625(万美元)
3.基准日离岸价(F0B)=625X(1+10%)=687.5(万美元)
4.到岸价(CIF)=(687.5+30+27.5)=745(万美元)
5.合人民币745X6.8=5066(万元)
6.关税=5066X18%=911.88(万元人民币)
7.增值税=(5066+911.88)X17%=1016.24(万元人民币)
8.外贸及银行手续费=5066X2%=101.32(万元人民币)
9.
115X(1+2%)=117.3(万元人民币)
10X(1+1%)=10.1(万元人民币)
289X(1+5%)=303.45(万元人民币)
国内运输费用=
10.国内保险费=
11.安装调试费=
12.重置全价
=5066+911.88+1016.2396+101.32+117.3+10.1+303.45
=7526.29(万元人民币)
13.经济性贬值率=1-80%=20%
14.扣除经济性贬值后的价值=7526.29X(1-20%)=6021.03
15.成新率=8/(8+14)=36.36%
16.评估值=6021.03X36.36%=2189.25(万元)注:
允许在小数点前一位有误差。
收益法
【例6.计算题】某公司发行15年期的长期债券,面值1000万元,规定票面利率5%,单利计息,每5年支付一次利息,到期还本。
假设市场利率是10%。
问:
投资者购买该债券后,所收到的该债券的本息和的现值是多少?
本利和的现值
=250X(P/F,10%,5)+250X(P/F,10%,10)+250X(P/F,10%,15)+1000
X(P/F,10%,15)
=250X0.6209+250X0.3855+1250X0.2394
=550.85(万元)
)万元。
【例7.单选题】某收益性资产,效益一直良好,经专业评估人员预测,评估基准日后第一年预期收益为100万元,以后每年递增10万元,假设折现率为10%,收益期为20年,该资产的评估价值最接近于(A
A.1400B.1700
C.1800D.1970
【例8.单选题】某收益性资产,
万元,以后每年递减10万元,
A.710B.386
5万元,运杂费1000元,直接安装成根据统计分析,计算求得安装成本中的间
C.517D.446
【例2-12】重置购建设备一台,现行市场价格每台本800元,其中原材料300元,人工成本500元。
接成本为每人成本0.8元。
该机器设备重置成本为:
直接成本=50000+1000+800=51800(元)其中:
买价,50000元运杂费,1000元
安装费用,800元
其中,原材料,300元人工,500元间接成本(安装成本),400(=500*0.8)元重置成本合计52200元。
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