白酒行业财务报表分析以泸州老窖为例财务会计管理专业Word下载.docx
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此外,再以与它种同类企业的横向比较,让其运营环节能够最终收获品牌效应的辐射影响范围扩展和行业的切实性进步。
1.2国内外研究动态
1.2.1国外研究现状
韩国学者琼斯认为财务分析是以企业资产负债表、利润表、现金流量表为依据,采用科学的、系统的、专门的技术对经济活动中的筹资、经营、投资活动进行分析,并评价企业在经济活动中的盈利能力、营运能力、偿债能力以及增长能力,其能够帮助企业分析前景和风险,有效的做出应对[17]。
1.2.2国内研究现状
在我国学者的相关研究范围内,黄世忠认为逻辑框架下不仅需要从多角度考虑数据分析以外的资产、现金流等方向加以分析,还需要参照企业今后的相关规划进而做出更有效的未来预测,即利用哈佛框架研究整体行业[3]。
王卫认为,由于财务报表分析对企业财务管理的影响愈发显著,进而使得相关的改进分析工作格外重要,基于这种情况,王卫认为企业不仅应当要注意在人员吸纳方面的合理,还需要用以先进的管理手段进行人才管理[5]。
在《浅析财务报表分析在财务管理中的作用》一文中,吴义惠切实点明了财务报表对于一个大企业的重要性。
财务报表作为能够对企业现状和运营模式最直观的显现,也必须运用合理多样的角度、加之丰富的技术手段和理论进行总结,进而达到能够对企业状况的整体把握。
而学者周玉娇经过对青岛海尔企业进行资本结构评估后得出其公司在市场中的债务偿还能力居于同行业的领先水平,完全不依赖外部资金链的扶持,因此资金链完善与否对企业地位和市场占有起着举足轻重的作用[6]。
而王汉生及姜国华是在基于回归模型与之相结合的角度评析下,认为它们二者相结合能够更好的为企业掌控着提供参一定的市场参考,进而能够在变幻莫测的市场环境中将模型与其同变而同不变,最终完善企业自身[9]。
学者兰秀文借助哲学中的矛盾分析原理将会计政策和会计估计对于财务报表的影响加以探讨,她觉得必须剥除表象观察真实,洞悉经济活动种政策和会计估计调整的情形下经济活动内涵所在,由此加深对于数据报表更加完善和详尽的认知[10]。
《谈上市公司财务报表分》一文中,学者付梅英,经过对当时发生的特大经济事件的背景下,得出必须要对公司内的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力进行分析,尤其是预计要上市拓宽市场的大企业,必须要加强对于企业的会计政策和会计估计相关方面的必要研究[11]。
学者王治安和向显湖有观点论证了信息收集方面的重要性,其不仅在于对调查数据方面的信息收集,还包括对于后期数据规划类别以及全面性的考量上。
并且应当注重对于数据表边缘的索引信息或注释信息的重视,将内外意义结合进行分析,才能够使的数据内容真正反映出企业内外部所存在的问题,以免数据认知片面进而导致策略定制错误的差池出现[12]。
除此之外,对于企业精神内在动力方面的合理分析也能够使得企业可以更好的对市场方向予以把控和加以边缘感,进而更好的优化企业自身的总体战略布局和未来财务体系的分析计划。
此观点在学者李心合、蔡雷在《框架和超越》一文中颇为突出[13]。
葛家澍认为在某种信息量的差异上,若能对各发达国家的优秀企业框架和财务报告设计中汲取适用于本环境下属于自己企业的智慧是十分重要的[14]。
于此同时对于国内外优秀的只会成果之外的不足之处加以披露并提供了相关改进措施。
而且作为一个能够真正使得企业会计制度相适应的会计政策,还必须进行计量属性方面的研究,由此,经过相关研究后,得出对计量属性进行一个完整的设计的前提必须经企业的投资资金的初始量和后续期间的计量方面的评析,方能够达到最终对于资产用途分析的作用。
1.3研究方法
(1)案例分析法。
以泸州老窖为研究对象,分析一定时间内的企业财务报表,对经营状况以及财务状况进行探索。
(2)趋势分析法。
以些年该的公司财务变化的数据缘由进行探究,并以企业正常稳定发展为基准做出对策建议。
(3)文献综合分析法。
在资料数据统计后,对所收集文献中的框架分析方法予以行文说服力方面的补充。
(4)比较分析法。
将老窖企业数据横向对比与同类型企业,进行优势劣势分析,规划未来发展路径。
(5)定性与定量结合法。
使得文章具有理论论据性,并且行文数据文字配合示意更加直观。
1.4研究内容
该文针对泸州老窖企业为案例经过四各环节加以深入分析,详情内容如下所示:
第一部分绪论部分,结合实际研究背景环境即国际学者的相关索引借鉴予以分析。
第二部分探讨传统财务报表所显示出的局限性,及借助哈佛框架分析手段的必要性。
第三部分通过近期累年财务数据,进行战略分析、会计分析、财务分析、前景分析以规划详细措施建议。
2相关理论基础
2.1财务报表分析概述
2.1.1财务报表分析概念
财务报表分析是指对企业财务报表所显示的内容进行加工、分析、比较、评价和解释。
假如说,会计的反映功能的有记账和编表,那么财务报表分析则属于会计的解释以及评价功能。
财务报表分析是为了反映和判断该公司在某阶段的的财务状况以及在经营和管理的方面的得失。
加以相关方面的数据,可以对企业当前内部经营系统以及人员安排和将来的营销前景方面摸索出适合企业自身发展的新道路,也有利于企业的自我完善,更好的迎合市场环境[3]。
2.1.2财务报表分析方法
趋势分析法:
趋势分析法是通过对有关指标的各期对基期的变化趋势的分析,从中发现问题,为追索和检查账目提供线索的一种分析方法。
例如通过对应收账款的趋势分析,就可对坏账的可能与应催收的货款作出一般评价。
比率分析法:
即通过财务报表相关联的指标比率计算,分析企业财务状况和经营成果,领会企业发展未来经营状况的分析方法。
以同时期财务报表上数个重要项目的相关数据相互比较,求出比率,用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一类标准,是财务分析最简单的分析工具。
基于各方需要进行进行财务分析的目的差异,导致各种分析者含有债权人、管理当局,政府机构等所采取的侧重点不尽相同。
身为企业票券的理财者,主要是需要熟练掌握和运用四类财务比率---公司的获利能力比率、公司的偿债能力比率、公司的成长能力比率、公司的周转能力比率这四大类财务比率[3]。
2.2哈佛分析框架相关理论
2.1.1哈佛分析框架的提出
在上文内容中对传统概念的财务报表进行了细致探讨,就能够对传统财务报表分析方法的局限性予以破除,更好的对企业进行相关改进,所以企业务须及时借鉴内容更为全面的财务报表的分析方法以能够适应当前经济及市场环境。
因此,企业所需求的分析可以由全访问的测算下给出结果,同时还能对数据表之外不同的社会、经济、政策等因素共同考量。
使得数据表中的数据更加具体的能够与现实原因和影响因素相结合,切实的将视角切换到企业自身,自过去到现在至未来的三个时间点,今儿定制策略。
哈佛大学的佩普、希利和伯纳德几位学者基于上述思虑,他们从具体实际情况出发,提出了哈佛分析框架财务分析方法。
哈佛分析框架不仅关注资产负债表、利润表、现金流量表中的数据分析,接着还从战略、会计、财务、前景四个方面对企业的整体情况进行分析。
作为能够融合了企业报表定量分析和战略层次定性相结合的策略,拥有基于现实的正确可行性,因此一经问世便成为了行业领域各方面的应用焦点[1]。
哈佛分析框架中战略分析是四个分析方法的起点,以会计和财务分析的基础,即便会计和财务分析射影了公司战略执行的可行与否。
会计分析主要是对公司的会计政策和会计估计做出评价和分析,对他们是否能够合理全面评测。
财务分析以此三表为基准,利用比率分析法分析公司的偿债能力、营运能力、成长能力、盈利能力。
预测分析是在三种分析方法得出结论的基础上对公司的未来发展状况进行展望,是从整体上、宏观上把握整个公司未来可见的多种运营状况,前瞻性非凡[1]。
2.1.2哈佛分析框架的内容
哈佛分析框架即由战略角度进行公司经营状况下,再对企业各类型优势和缺陷中划定企业未来运营方向的分析方法,与此同时,哈弗分析框架中以下内容应当格外慎重。
(1)战略分析:
战略分析是哈佛分析框架中财务报表分析的起点,再主要企业风险得以预估下,进行盈利能力的分析,即针对企业经营环境中大市场状况下和企业自身组织环境内部的分析进行收集和整理,通常运用五分力进行。
五分力即包含竞争优势、劣势、机遇、威胁的SWOT分析法以及四种矩阵IFE、EFE、CPM、BCG。
进行对企业内部和企业外部外部及企业竞争对手情况等分析[1]。
(2)会计分析:
会计分析基于定性、定量、静态、动态、预测、总结五个维度进行对企业内部资本及利润的主观分析、对当前市场环境及同行业活动的比较分析、对过往经营模式或活动收获成功分析、以及对企业在经营趋势中的效益分析和企业走向预测相关建议的总结及错误分析等。
能够在财务和业绩状况中发掘企业潜藏的问题,以便于企业能够在日后运营中对相关问题解决,是能够将企业经营效益和管理模式进一步加强的会计核算方法[1]。
(3)财务分析:
财务分析是采用对企业经营过程中各类活动中显露的资金能力、运维能力、债务管理能力几个方面进行资料收集并采用专业的分析程式进行详细的深度能力解读。
精确无误的会计核算和报表资料分析能够对企业当前、往日、今后,三个企业生命脉络时间段予以经验方面分析进而具有参考意义[1]。
(4)前景分析:
前景分析作为宏观层面上对于泸州老窖公司的经营战略分析、营销收支比率分析、报表企业分析对企业当前存在的不足进行弥补解决,对企业优势进行巩固升华,经上述结论的内在因素对任何时段的企业风险或者机遇做出及时合理的措施,稳固品牌口碑地位和市场占有率比重[1]。
3泸州老窖公司财务分析
3.1公司概况
3.1.1公司简介
泸州老窖股份有限公司位于四川泸州,是1994年3月由泸州老窖酒厂改组成立的,注册资本为146475万元。
公司于同年5月在深交所上市,并获得多项国内外荣誉称号。
泸州老窖是我国四大名酒之一,具有六百多年的历史,其古窖池群也被国务院批准为全国重点文物保护单位,其传统酿制技艺也在2006年入选国家非物质文化遗产名录。
凭借其优越的地理位置、传承23代人的精湛技艺以及强大的科研能力,泸州老窖成为了浓香型白酒企业的代表公司产品的涵盖范围广,遍布高、中、低档白酒市场[2]。
3.2战略分析
3.2.1泸州老窖的宏观环境分析—PEST分析法
(1)政治和法律环境分析。
就目前来说,我国不管是中央还是地方政局都是十分稳定的,为白酒行业的发展提供了良好的政治环境条件。
其次,白酒是一个受政策影响非常大的一个行业,国家的各种政策和法律和法规对白酒行业有着重大的影响。
比如,国家对高端白酒产品进行了价格的限制。
由于《关于召开白酒行业价格法规政策提醒告诫会的通知》要求以茅台、五粮液、泸州老窖的白酒领先企业制止白酒价格上涨的行为,给老百姓一个喝得起酒的价格。
国家发改委2019年10月30日在《产业结构调整指导目录(2019年本)》上指出将白酒产业从轻工业中删除白酒产业不再是限制类产业[2]。
(2)经济环境分析。
国家统计局公布的数据显示,2019年全年中国国内生产总值接近百万亿(990865亿元),比上年增长6.1%,稳居世界第二位。
中国人均GDP首次站上1万美元的新台阶,这相当于人均GDP超过1万美元的世界人口翻了一番。
2017至2019年我国的国民生产总值在不断的增长,但增长的速率有所缓慢。
随着我国国民经济的发展,人民的生活水平不断提高,居民的可支配收入也在不断的提高,居民消费的不断升级为泸州老窖的发展起了积极的作用[2]。
(3)社会文化环境分析。
白酒在我国有着悠久的历史和文化,从当前中国发展的大环境里,从传统礼仪文化来分析,酒文化是具有一定的历史文化底蕴的,不管是封建王朝年代还是经济较为发达的现代,酒文化历经千年的传承,在如今的社会中已经发挥着不可替代的作用。
除了基础的饮用作用,酒在中国的社会发展中发挥的第二重要的作用就是联络感情,中国人认为逢年过节饮酒是对传统文化的一种尊重,也是对客人前来的一种重视。
主人会采用好酒好菜对客人进行招待,因此酒又融入进了社交礼仪之中[2]。
(4)技术环境分析。
综合来说,对于白酒企业来说,必然要以技术为第一评判标准,只有拥有符合市场需求的纯熟技术,才能够更好的适应当前的市场,并且解决当前白酒企业存在的突出问题。
从泸州老窖企业的发展进行分析,也存在着白酒行业普遍存在的消耗高、污染高、耗粮高等问题,而对于中国这一粮食人口大国来说,粮食的需求也许并不是最根本的问题,但是技术问题必然是值得解决的问题,只有切实改进技术环境,才能够真正的提升泸州老窖集团的生产工艺,从而提升市场竞争力[2]。
3.2.2泸州老窖公司的波特五力模型分析
(1)现有竞争者的分析。
泸州老窖在市场中的竞争非常激烈,在高档酒市场中,泸州老窖的竞争对手有茅台、五粮液,其中茅台市场占比63%,五粮液占比26%,国窖1573占比6%。
在中低端竞争中,有剑南春,郎酒、沱牌、水井坊等[1]。
(2)买方的议价能力。
泸州老窖酒的下游用户是终端消费者,消费者的收入水平及香型偏好性会影响到对白酒的选择,加上当前我国浓香型白酒品牌众多,产品种类众多,消费者面临更多的选择,因此,消费者的议价能力更强[1]。
(3)供应商的议价能力。
泸州老窖的上游原材料是高粱。
而泸州老窖早在2001年就引入“有机高粱种植”的概念。
概念主要内容是种植红高粱原材料采取全方位绿色养殖。
概念主要目的是保证原材料的纯正,从源头保证产品的过硬品质。
在2008年,泸州老窖的“有机高粱种植”得到农业部有机认证,至此泸州老窖的质量成了白酒行业的标杆。
泸州老窖有自己的高粱种植基地,因此主要原材料供应商不存在议价能力[1]。
(4)替代品的威胁。
替代品中主要取代白酒市场份额的是啤酒,啤酒以其物美价廉的优势深受年轻一代人的喜爱,他们在平时和朋友聚会时通常会选择物美价廉的啤酒来释放生活中和工作中的压力。
随着养生意识的不断深入,具有软化血管和美容功效的葡萄酒得到了老年人和妇女的喜爱。
而一些喜欢的白酒的人群,随着年龄的增长他们更倾向于喜欢要药酒、保健酒这类产品。
另外,随着全球贸易化的发展,越来的外来洋酒业也涌入我国。
随着啤酒、药酒、黄酒、葡萄酒、果酒等酒类的出现,白酒在整个酒精类饮料总产量的比重不断的下降,近年来下降更加的明显[1]。
3.2.3泸州老窖公司的SWOT分析
(1)优势分析
1)稀缺的自然资源,泸州老窖优秀的白酒品质,离不开其掌握的四个自然资源优势。
一是天然洞藏,新酒在蒸馏出来之后只有历经洞藏才会老熟、淳化,而泸州老窖就掌握了三个大型天然藏酒洞,总长相加超过七公里,常年温室恒定。
二是酿酒窖池,泸州老窖拥有超越任何国家的酿酒窖池体积。
三是地理位置,位于北纬28°
,是白酒的最佳酿造产地。
四是水质上乘,泸州老窖采用的是凤凰山下龙井泉,水质清澈甘冽,是酿酒的上佳水源[1]。
2)优异的产品品质,泸州老窖在1988年就通过了质量认证,2001年获得了认证证书,2005年通过了质量管理体系认证,2006年通过食品、环境安全管理体系认证。
2010年国窖1573还印得了“有机”烙印。
强大的品牌影响力,泸州老窖在1915年就拿到了巴拿马万国博览会的金奖,1994年再获特别金奖,1952年获得了“四大名酒”称号,也是行业中仅此一家的“中国浓香型名酒”[1]。
3)成熟的销售渠道,泸州老窖历经数十年发展,已经建立一套完善成熟的销售渠道。
老窖成立了专门的品牌事业部,对经销商实施专业的全方位管理。
600多家线下专卖店遍布全国,在进行线上自营销售、支付、配送、供应链管理的同时,与各大电商平台合作进行线上渠道的拓展[1]。
(2)劣势分析
1)中端产品缺乏,中端产品仅有“窖龄”、“特曲”较为知名,仅有的几款中端产品定位交错,品牌内相互竞争。
而且营销的重点都放在宴席市场,不利于品牌的市场占有。
2)线下渠道弊病仍存。
传统的线下渠道是整个企业销售渠道的核心,而经销商的经营实力良莠不齐,部分经销商抗风险能力较差[1]。
(3)机会分析
1)高档酒消费需求改变。
高档酒的销售从过去依赖于政商团购转变为大众市场的体验式消费,模仿国际高端红酒的营销模式,更加注重满足顾客的体验需求。
通过优质的用户体验提升用户的购买意愿[1]。
2)市场需求细分化由于当前白酒行业的宣传、包装都出现了高度的同质化,无法满足不同年龄、地域、阶层的细分化需求,如何做好市场细分,满足细分需求,是当前白酒企业需要思考的[1]。
3)中端酒有望成为竞品。
由于过去白酒消费以政务和商务消费为主,所以地方政府对中端酒采取了地方保护策略,使得中端白酒难以出现全国性的知名产品。
但是十八大后,政务消费初步退潮,这使得白酒的地方保护力度降低,因此中端白酒有望出现全国性的竞品[1]。
(4)威胁分析
1)高品质酒类收入逐年递减。
高端白酒近两年的爆发式成长是因为去库存所带来是补偿性的增长,但随着高端白酒产能短期基本见顶和市场销量基本恢复,2019年行业增速将放缓。
2)替代产品多元化。
随着国民健康意识的提升,高酒精度数的白酒不再适宜国民健康饮品的需求,消费者更多选择低度的红酒和啤酒。
同时随着国际化的进程加深,源自国外的威士忌、白兰地、龙舌兰等洋酒产品进入中国市场,对白酒市场造成一定的冲击。
白酒的酒精性替代品日益多元化,白酒市场进一步承压。
3.3泸州老窖的会计分析
3.3.1泸州老窖的关键会计政策和会计估计的识别和分析
可以看出货币资金、应收账款、存货、长期股权投资、固定资产和在建工程占总资产的比重较大。
结合白酒行业生产的特点,应收账款、存货和固定资产的会计政策和会计估计对企业的财务信息有着重要的影响。
因此,应选取这些资产作为重点分析对象进行研究。
如表3-1所示。
表3-1泸州老窖资产结构分析(2017-2020)
项目
2017年
2018年
2019年
2020年
货币资金
42.77%
41.44%
33.73%
33.21%
应收账款
0.04%
0.05%
0.06%
0.00%
存货
14.23%
14.29%
12.59%
13.41%
长期股权投资
9.24%
9.25%
7.71%
7.08%
在建工程
7.93%
13.27%
5.75%
固定资产
5.72%
4.56%
5.52%
19.67%
资产总计
100.00%
100%
数据来源:
泸州老窖各年年报
能够看出企业内坏账及应收帐款占比很低,存货趋于稳定趋势,固定资产逐年提升。
如表3-2所示。
表3-2泸州老窖应收款规模情况(2017-2020)(单位:
百万元)
财务指标
应收票据及应收账款
2,500.82
2,398.66
18.29
1.50
其中:
应收票据
2,492.81
2,388.33
8.01
10.33
营业收入
10,394.87
13,055.47
15,816.93
16,6352.85
从2017年到2019年的3年之间泸州老窖固定资产的金额在15亿左右,固定资产基本保持在一个水平线上。
2020年由于酿酒工程技改项目陆续转固定资产的原因,固定资产金额占比资产总规模上升至2020年的19.67%。
说明泸州老窖在几乎同样资产规模下,却实现了销售收入的152%的销售增长。
基于此得出企业经营模式比较先进。
如表3-3、3-4所示。
通过分析发现,一方面泸州老窖积极引进工业生产设备
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