行业分析及其要点.ppt
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- 上传时间:2022-11-08
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行业分析及其要点.ppt
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行业分析及其要点陈善昂http:
/学习任务n总的要求:
为了培养大家的研究能力,每位同学在本学期内必须选择一个行业进行分析,并写出行业分析报告.n具体要求:
行业分析报告不仅要以书面形式上交,而且要在班上交流.n阅读教材与参考资料:
n教材第17章行业分析.n参考网络上或媒体上已有的行业研究报告.行业分析的重要性n理由一:
经济学专业背景的研究生必须侧重行业分析(中观分析),而不能仅限于宏观经济分析.n理由二:
无论股市是牛市还是熊市,有些行业的股票与整体市场表现都会有非常大的差异.n理由三:
在对具体公司进行分析时也必须基于对其所处行业的分析.教材上的主要内容n行业及其分类n对经济周期的敏感性分析n行业生命周期分析n行业结构与业绩行业分析的组成要素提示:
需要深入考虑的问题n本行业包括的公司类型n本行业的商业模式n本行业的竞争优势n本行业的生命周期n本行业的主要风险以及防范风险的可能方法n本行业的现金流特征n本行业在正常情况下的主要财务指标n本行业的融资需求举例一:
银行业1n银行业的商业模式:
通过存贷款赚取利差与通过提供服务收费(即非利息收入),世界上没有比它再好的生意了,它既能人们手中拿走钱,又能向他们收取费用.n银行业的竞争优势:
n充足的现金流;n市场需求大;n银行自身规模大,网点多,具有垄断优势;n通过多样化的贷款组合降低了自己的风险;n降低了借贷双方直接交易的成本;n政府通过一些制度安排如央行为银行提供流动性支持;n消费者转换成本较高.等等.举例一:
银行业2n银行所承担的风险:
信用风险;流动性风险;利率风险.n银行管理风险的方法:
n贷款组合的多样化;n保守的承销和账户管理,如准备金提取;n积极进取的回款程序;n缺口分析与利率免疫;n套期保值与保险(期权).n内部的风险控制.等等举例一:
银行业3n银行业的生命周期:
成熟阶段.n银行业在正常情况下的主要财务指标:
n资本充足率;n资产周转率与贷款回收比率;n净利息利润率;n收费收入占总收入的比重;n收费收入的增长;n净资产收益率;n分析其价值的主要方法:
市净率.举例二:
医疗保健行业1n行业包括的公司类型:
制药公司、生物技术公司、医疗器械公司和医疗保健服务组织.n商业模式:
通过出售医疗器械与药品赚钱.举例二:
医疗保健行业2n竞争优势:
n高门槛.医疗器械公司长期的临床记录、新药的研发投入以及巨大的网络管理医疗组织等需要巨大的投入.n专利保护费与自主定价权.n明显的产品差异.n经济规模.n高转换成本.特别是医疗器械公司的转换成本非常高,主要是因为医生对某一品种医疗器械的使用都要经过一个较长的学习期与专业训练期.举例二:
医疗保健行业3n行业生命周期:
成长阶段.n行业的主要风险:
n产品研发风险与质量风险;n产品被替代的风险;n行业在正常情况下的主要财务指标:
n现金为王;n资产周转率;n销售收入及其增长率;n资产收益率与净资产收益率;
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- 行业 分析 及其 要点