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王伟王伟第八章股票价格指数的国际比较王伟王伟11股票价格指数概述股票价格指数概述一、股票价格指数含义一、股票价格指数含义用来表示多种用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况股票平均价格水平及其变动情况以衡量以衡量股市行情股市行情的指标,的指标,简称股价指数。
简称股价指数。
分类指数分类指数成分指数成分指数综合指数综合指数股价指数股价指数王伟王伟二、股票价格指数的编制要求二、股票价格指数的编制要求v要正确选择若干种股票作为要正确选择若干种股票作为计算对象计算对象v要采用恰当的要采用恰当的计算方法计算方法进行科学的编制计算进行科学的编制计算v要有科学的要有科学的计算依据和手段计算依据和手段v选好计算股价指数的选好计算股价指数的基期基期王伟王伟三、股价指数的编制方法三、股价指数的编制方法11、简单算术平均法、简单算术平均法王伟王伟22、综合平均法、综合平均法王伟王伟33、加权综合法、加权综合法(11)以基期交易量()以基期交易量(QQ0i0i)为权数)为权数王伟王伟(22)以报告期交易量()以报告期交易量(QQ1i1i)为权数)为权数王伟王伟(33)以报告期发行量()以报告期发行量(WW1i1i)为权数)为权数王伟王伟44、加权几何平均法、加权几何平均法王伟王伟22国际主要股票价格指数国际主要股票价格指数一、道一、道琼斯股价平均指数琼斯股价平均指数11、简单算术股价平均数、简单算术股价平均数v简单算术股价平均数是将样本股票每日简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价收盘价之和除以样之和除以样本数得出的。
本数得出的。
v简单算术股价平均数简单算术股价平均数(P1(P1P2P2P3P3Pn)/nPn)/n王伟王伟v现假设从某一股市采样的股票为、现假设从某一股市采样的股票为、四种,在某一交易日的收盘价分别为四种,在某一交易日的收盘价分别为1010元、元、1616元、元、2424元和元和3030元,计算该市场股价平均数。
将上述数元,计算该市场股价平均数。
将上述数置入公式中,即得:
置入公式中,即得:
股价平均数股价平均数(P1(P1P2P2P3P3P4)/nP4)/n(1010161624243030)/4/420(20(元元)王伟王伟缺点:
缺点:
v一是它一是它未考虑各种样本股票的权数未考虑各种样本股票的权数,从而不能区分重要性从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。
不同的样本股票对股价平均数的不同影响。
v二是当样本股票发生二是当样本股票发生股票分割股票分割、派发红股派发红股、增资增资等情况时,等情况时,股价平均数会股价平均数会产生断层而失去连续性产生断层而失去连续性,使时间序列前后的,使时间序列前后的比较发生困难。
例如,上述股票发生以比较发生困难。
例如,上述股票发生以11股分割为股分割为33股时,股时,股价势必从股价势必从3030元下调为元下调为1010元,元,这时平均数就不是按上面计这时平均数就不是按上面计算得出的算得出的2020元,元,而是而是(10(101616242410)/410)/415(15(元元)王伟王伟22、修正的股价平均数、修正的股价平均数除数修正法,又称道式修正法。
除数修正法,又称道式修正法。
v核心是求出一个常数除数核心是求出一个常数除数,以修正因股票分割、增资、发,以修正因股票分割、增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化放红股等因素造成股价平均数的变化。
v新除数变动后的新股价总额新除数变动后的新股价总额/旧的股价平均数旧的股价平均数修正的股价平均数报告期股价总额修正的股价平均数报告期股价总额/新除数新除数在前面的例子除数是在前面的例子除数是44,经调整后的新的除数,经调整后的新的除数(10(101616242410)/2010)/2033修正的股价平均数修正的股价平均数(10(101616242410)/310)/320(20(元元)得出的平均数与未分割时计算的一样,股价水平也不会因得出的平均数与未分割时计算的一样,股价水平也不会因股票分割而变动。
股票分割而变动。
王伟王伟股价修正法。
股价修正法就是将股票分割等变动股价修正法。
股价修正法就是将股票分割等变动后的股价还原为变动前的股价,使股价平均数不后的股价还原为变动前的股价,使股价平均数不会因此变动。
会因此变动。
v道道琼斯琼斯工业平均指数工业平均指数v运输业平均指数运输业平均指数v公用事业平均指数公用事业平均指数v平均价格综合指数平均价格综合指数王伟王伟二、标准普尔股价指数二、标准普尔股价指数王伟王伟三、英国金融时报股价指数三、英国金融时报股价指数11、金融时报金融时报普通股股价指数普通股股价指数v根据伦敦证券交易所内上市交易的根据伦敦证券交易所内上市交易的种工业种工业普普通股票计算。
通股票计算。
v该指数该指数19351935年年77月月11日为基期,日为基期,基期指数为基期指数为100100,是,是金融时报金融时报最早公布的一种股价指数。
通常所最早公布的一种股价指数。
通常所说的说的金融时报金融时报指数多指此种。
指数多指此种。
王伟王伟22、金融时报金融时报综合精算股价指数综合精算股价指数v根据伦敦股票市场上根据伦敦股票市场上700700多种精选股票多种精选股票的平的平均价格计算。
均价格计算。
19621962年年44月月1010日由日由金融时报金融时报接手计算和对外公布,并以当日为基期,接手计算和对外公布,并以当日为基期,基期指数为基期指数为100100。
王伟王伟33、金融时报金融时报100100种股票价格指数种股票价格指数v19841984年年11月月33日开始公布,并以当日为基期,日开始公布,并以当日为基期,基数定为基数定为10001000(为方便期货和期权交易)。
(为方便期货和期权交易)。
王伟王伟四、日经股价指数四、日经股价指数v日经日经225225股价指数是股价指数是日本经济新闻社日本经济新闻社编制和公编制和公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。
布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。
v现在日经股价指数分成两组:
一是现在日经股价指数分成两组:
一是日经日经225225种股价种股价指数。
样本股原则上固定不变,以指数。
样本股原则上固定不变,以19501950年算出的年算出的平均股价平均股价1761762121元为基数。
由于该指数从元为基数。
由于该指数从19501950年年起连续编制,具有较好的可比性,成为反映和分起连续编制,具有较好的可比性,成为反映和分析日本股票市场价格长期变动趋势最常用和最可析日本股票市场价格长期变动趋势最常用和最可靠的指标。
靠的指标。
王伟王伟v二是二是日经日经500500种股价指数。
该指数从种股价指数。
该指数从l982l982年年11月月44日起开始编制,样本股扩大到日起开始编制,样本股扩大到500500种。
该种。
该指数的特点是采样不固定,每年根据各公司指数的特点是采样不固定,每年根据各公司前前33个结算年度的经营状况、股票成交量、个结算年度的经营状况、股票成交量、成交金额、市价总额等情况对样本股票进行成交金额、市价总额等情况对样本股票进行更换。
更换。
王伟王伟五、香港恒生指数五、香港恒生指数vCurrentIndexCurrentIndex:
现时指数:
现时指数YesterdayYesterdaysClosingIndexsClosingIndex:
上日:
上日收市指数收市指数PP(tt):
现时股价):
现时股价PP(t-1t-1):
上日收市股价):
上日收市股价ISIS:
已发行股票数量:
已发行股票数量FAFFAF:
流通系数:
流通系数CFCF:
比重上限系数:
比重上限系数(例如比重上限系数为例如比重上限系数为40%40%,即指在指数编算上,只,即指在指数编算上,只计算该成份股计算该成份股40%40%之流通量股权。
之流通量股权。
)基准日是基准日是19641964年年77月月3131日,日,基准日基准日指数是指数是100100点。
点。
王伟王伟33中国股票价格指数中国股票价格指数一、上海证交所指数一、上海证交所指数
(一)上证综合指数
(一)上证综合指数v以以19901990年年1212月月1919日为基期,以日为基期,以全部上市股票全部上市股票为样本为样本,以股票,以股票发行量为权数发行量为权数按加权平均法按加权平均法计算,计算,基期指数为基期指数为100100。
王伟王伟王伟王伟上证分类股价指数计算公式上证分类股价指数计算公式:
王伟王伟
(二)上证
(二)上证3030指数指数v上证上证3030指数是指数是上海证券交易所上海证券交易所编制的一种成份股编制的一种成份股指数指数,是从在,是从在上海证交所上海证交所上市上市的所有的所有AA股股股票中抽股票中抽取具有市场代表性的取具有市场代表性的3030种样本种样本股票股票为计算对象,为计算对象,并以并以流通股流通股数为数为权数权数计算得出的加权计算得出的加权股价指数股价指数。
v上证上证3030指数以指数以19961996年年11月至月至33月平均流通月平均流通市值市值为基期,为基期,基期指数定为基期指数定为10001000点点,自,自19961996年年77月月11日起正式发布。
日起正式发布。
上证上证3030指数的样本股将根据市场情况,由专家委指数的样本股将根据市场情况,由专家委员会员会按照样本稳定与动态跟踪相结合按照样本稳定与动态跟踪相结合的原则实时的原则实时调整。
调整。
王伟王伟(三)上证(三)上证180180指数指数v报告期指数报告期指数=报告期成份股的调整市值报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值基日成份股的调整市值10001000v调整市值调整市值=(=(市价市价调整股本数调整股本数),基日成,基日成份股的调整市值亦称为除数,调整股本数采份股的调整市值亦称为除数,调整股本数采用用分级靠档分级靠档的方法对成份股股本进行调整。
的方法对成份股股本进行调整。
王伟王伟二、深圳证交所指数二、深圳证交所指数
(一)深圳综合指数
(一)深圳综合指数王伟王伟
(二)深圳成份指数v即日指数即日成份股可流通总市值即日指数即日成份股可流通总市值基日成份基日成份股可流通总市值股可流通总市值10001000v每日连锁计算公式为:
每日连锁计算公式为:
v今日即时指数上日收市指数今日即时指数上日收市指数今日现时成份股今日现时成份股可流通总市值可流通总市值经调整上日收市成份股可流通总经调整上日收市成份股可流通总市值市值v成份股可流通总市值成份股可流通成份股可流通总市值成份股可流通AA股总市值股总市值成份股可流通成份股可流通BB股总市值股总市值王伟王伟v成份股可流通成份股可流通AA股总市值股总市值(成份股(成份股AA股股价股股价成份股可流通成份股可流通AA股数)股数)v成份股可流通成份股可流通BB股总市值股总市值(成份股(成份股BB股股价股股价成份股可流通成份股可流通BB股数)股数)上周外汇调剂平均汇率上周外汇调剂平均汇率v2015年5月20日,深交所对深证成份指数正式实施样本股扩容。
扩容后,指数样本数量从40只扩大到500只,主板、中小板、创业板公司权重分别为48%、35%、17%。
王伟王伟(三)深证(三)深证100100指数指数v深证深证100100指数是以深圳市场全部正常交易的股票指数是以深圳市场全部正常交易的股票(包括中小企业板)作为选样范围,选取(包括中小企业板)作为选样范围,选取100100只只AA股作为样本编制而成的成分股指数,并保证股作为样本编制而成的成分股指数,并保证中小中小企业成份股数量不少于企业成份股数量不少于1010只只,属于描述深市多层,属于描述深市多层次市场指数体系核心指数。
次市场指数体系核心指数。
王伟王伟v深证深证100100指数以指数以20022002年年1212月月3131日为基日,日为基日,基日指数为基日指数为10001000,采用采用派氏加权法派氏加权法编制,采用下列公式逐日连锁实时计算。
编制,采用下列公式逐日连锁实时计算。
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