证券投资学-概论.ppt
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学学以以致致用用知知行行合合一一证证券券投投资资学学诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜证券投资学证券投资学绪论绪论2诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜三位顶级大师,三种分析方法3诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜“股神”沃伦巴菲特基基本本分分析析法法公公司司估估值值4诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜“股神”沃伦巴菲特沃伦沃伦巴菲特巴菲特1930年出生的时候,年出生的时候,父亲父亲霍华霍华德德巴菲特因为投资股票而血本无归,家里巴菲特因为投资股票而血本无归,家里生活非常拮据。
生活非常拮据。
岁岁时,巴菲特在自家门前向路人兜售从祖时,巴菲特在自家门前向路人兜售从祖父杂货店里批出来的口香糖和柠檬汁。
父杂货店里批出来的口香糖和柠檬汁。
岁岁时,他就知道通过收集瓶盖来了解哪一时,他就知道通过收集瓶盖来了解哪一种品牌的软饮料生意最红火。
种品牌的软饮料生意最红火。
稍大稍大后,他带领小伙伴到球场捡大款用过的后,他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球,然后转手倒卖,生意颇为红火。
高尔夫球,然后转手倒卖,生意颇为红火。
上中学时上中学时,除利用课余做报童外,他还与伙,除利用课余做报童外,他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板们伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板们,挣取外快。
,挣取外快。
5诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜1941年,刚刚跨入年,刚刚跨入11岁,他便跃身股海,岁,他便跃身股海,购买了平生第一张股票。
购买了平生第一张股票。
1947年,巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读年,巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。
但他觉得教授们的空头财务和商业管理。
但他觉得教授们的空头理论不过瘾,两年后便不辞而别,辗转考理论不过瘾,两年后便不辞而别,辗转考入入哥伦比亚大学金融系哥伦比亚大学金融系,拜师于价值投资,拜师于价值投资之父之父本杰明本杰明格雷厄姆。
格雷厄姆。
6诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜1962年,巴菲特合伙人公司的资本达到了年,巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元,其中有万美元,其中有100万是属于巴菲特个人的。
万是属于巴菲特个人的。
1963年捷运公司遭受了巨额诈骗,损失了年捷运公司遭受了巨额诈骗,损失了1.5亿美元,股票从亿美元,股票从60美元下跌到美元下跌到35,他发现人,他发现人们仍广泛使用捷运的服务,它应该只是面临们仍广泛使用捷运的服务,它应该只是面临暂时的困难,于是他分批购买大量捷运公司暂时的困难,于是他分批购买大量捷运公司的股票,最多时约占他的投资资金的的股票,最多时约占他的投资资金的40%。
1965年,捷运公司开始走出低谷,年,捷运公司开始走出低谷,1967年,年,股价飙升至每股股价飙升至每股180美元。
巴菲特让所有的人美元。
巴菲特让所有的人大吃一惊,人们开始叫他大吃一惊,人们开始叫他股神股神。
2020世纪最伟大的投资家世纪最伟大的投资家当代最成功的投资者当代最成功的投资者7诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜伯克希尔伯克希尔-哈撒韦公司哈撒韦公司净资产从净资产从1964年的年的2288.7万美元,增长到万美元,增长到2001年底的年底的1620亿亿美元;股价从每股美元;股价从每股7美元一度上涨到美元一度上涨到9万万美美元。
现在,伯克希尔集团跻身元。
现在,伯克希尔集团跻身财富财富全全球球500强的知名企业行列。
强的知名企业行列。
8诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜20062006年,伯克希尔年,伯克希尔哈撒韦公司为股东们哈撒韦公司为股东们带来了带来了2424的投资回报,公司类的投资回报,公司类股票股票每每股收益达股收益达55885588美元。
美元。
巴菲特的旗舰公司伯克希尔巴菲特的旗舰公司伯克希尔哈撒韦公司哈撒韦公司的股价在的股价在20072007年年1212月达到历史高点月达到历史高点14.1614.16万万美元美元/股。
股。
受经济衰退影响,亿万投资大亨巴菲特旗受经济衰退影响,亿万投资大亨巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司在下的伯克希尔哈撒韦公司在20082008年遭受了年遭受了逾逾3030年年来的最差表现,该公司股价在来的最差表现,该公司股价在20082008年年重挫了重挫了32%32%。
9诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜股市成功的秘诀有三条:
股市成功的秘诀有三条:
第一,第一,尽量避免风险,保住本金尽量避免风险,保住本金;第二,尽量避免风险,保住本金;第二,尽量避免风险,保住本金;第三,坚决牢记第一、第二条。
第三,坚决牢记第一、第二条。
投资的要义仅仅有两点:
投资的要义仅仅有两点:
买什么类型的企业;买什么类型的企业;用什么价格买你所选定的企业用什么价格买你所选定的企业。
巴菲特投资语录巴菲特投资语录10诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜致富的秘诀很简单,那就是当别人贪婪的时致富的秘诀很简单,那就是当别人贪婪的时候你谨慎一点,当别人恐惧的时候,你贪婪候你谨慎一点,当别人恐惧的时候,你贪婪一点。
一点。
买进被市场低估的股票,持有到高估时获利买进被市场低估的股票,持有到高估时获利卖出。
卖出。
巴菲特投资语录巴菲特投资语录11诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜金融巨鳄乔治索罗斯心心理理分分析析法法人人认认识识的的局局限限性性(反反身身性性理理论论)12诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜世界上最伟大的金融投机家世界上最伟大的金融投机家乔治乔治索罗斯索罗斯19301930年生于匈牙利布达佩斯。
年生于匈牙利布达佩斯。
索罗斯是和巴菲特索罗斯是和巴菲特风格迥然风格迥然的的“金融大鳄金融大鳄”,从,从19691969年建立年建立“量子基金量子基金”至今,他创下至今,他创下了令人难以置信的业绩,以平均每年了令人难以置信的业绩,以平均每年35%35%的的综合成长率综合成长率令华尔街同行望尘莫及。
而在亚令华尔街同行望尘莫及。
而在亚洲金融危机中,他所扮演的洲金融危机中,他所扮演的重要推手角色重要推手角色更更令其知名度遍及全球。
令其知名度遍及全球。
13诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜“令英格兰银行破产的人令英格兰银行破产的人”1992年由于英国经济长年不景气,导致国内通胀年由于英国经济长年不景气,导致国内通胀加剧。
在这种环境下,英镑贬值应该是很正常的。
加剧。
在这种环境下,英镑贬值应该是很正常的。
但是,欧共体自但是,欧共体自1979年实施的年实施的联合汇率联合汇率却使得英却使得英镑居高不下,索罗斯敏感地捕捉到了这里面隐藏镑居高不下,索罗斯敏感地捕捉到了这里面隐藏的的投机投机机会。
机会。
10亿美元的豪赌给索罗斯带来了好消息,英镑果亿美元的豪赌给索罗斯带来了好消息,英镑果然重跌。
他微笑着卖空了相当于然重跌。
他微笑着卖空了相当于70亿美元的英镑,亿美元的英镑,买进买进60亿美元的马克,亿美元的马克,短短一个月就净赚了短短一个月就净赚了10亿亿美元美元。
严重受挫的英国央行只好在。
严重受挫的英国央行只好在9月月15日日宣布退宣布退出欧洲货币汇率机制。
从此,索氏有了一个新的出欧洲货币汇率机制。
从此,索氏有了一个新的头衔头衔“令英格兰银行破产的人令英格兰银行破产的人”。
14诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜量子基金量子基金扫荡东南亚扫荡东南亚1997年年7月月2日,泰国政府和金融当局在手日,泰国政府和金融当局在手忙脚乱之中宣布放弃长达忙脚乱之中宣布放弃长达13年之久的泰铢年之久的泰铢与美元挂钩的汇率制,实行浮动汇率制,与美元挂钩的汇率制,实行浮动汇率制,一天之内泰铢即一天之内泰铢即狂跌狂跌20。
泰铢顿时一泻。
泰铢顿时一泻千里,处于无人救助、无人敢救的悲惨境千里,处于无人救助、无人敢救的悲惨境地,并创出历史最低点的黑色纪录,地,并创出历史最低点的黑色纪录,货币货币风暴风暴终于在一夜之间爆发了。
终于在一夜之间爆发了。
索罗斯的量子基金在索罗斯的量子基金在1997年令东南亚货币年令东南亚货币急跌的金融风暴中至少赚了急跌的金融风暴中至少赚了20亿美元亿美元。
15诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜金融世界是动荡的、混乱的。
金融世界是动荡的、混乱的。
他认为:
辨明事理,他认为:
辨明事理,你才你才能大捞一笔。
如果把金融市场的一举一动,能大捞一笔。
如果把金融市场的一举一动,当作是某个数学公式中的一部分来把握,是不会奏当作是某个数学公式中的一部分来把握,是不会奏效的。
索罗斯深信数学是不能控制金融市场的。
效的。
索罗斯深信数学是不能控制金融市场的。
心理因素能够控制市场。
心理因素能够控制市场。
更确切他说,是掌握住群更确切他说,是掌握住群众的本能才能控制市场。
众的本能才能控制市场。
了解群众何时、以何种方式聚在某一种股票了解群众何时、以何种方式聚在某一种股票、货币、货币或商品周围后,成功的投资者才会走到台前来。
或商品周围后,成功的投资者才会走到台前来。
索罗斯语录索罗斯语录16诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜量化大师:
詹姆斯西蒙斯量量化化分分析析法法数数理理模模型型17诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜量化大师:
詹姆斯西蒙斯数学家、对冲基金经理(文艺复兴科技公数学家、对冲基金经理(文艺复兴科技公司掌门人)司掌门人);从从19881988年到年到20082008年,他管理下的大奖章基年,他管理下的大奖章基金的年均净回报率为金的年均净回报率为38.7%38.7%;比巴菲特、索罗斯等投资大师同期的年均比巴菲特、索罗斯等投资大师同期的年均回报率要高出回报率要高出1010个百分点个百分点;比同期标准普尔比同期标准普尔500500指数的年均回报率则指数的年均回报率则高出高出2020多个百分点多个百分点。
18诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜量化知识介绍定义:
寻找到定义:
寻找到变量变量与研究对象与研究对象(A(A股)的股)的数量化关系,在一定的数量化关系,在一定的假设假设前提之下,前提之下,对过去历史数据进行对过去历史数据进行检验检验分析,进而对分析,进而对未来进行未来进行预测预测的这样一个研究过程。
的这样一个研究过程。
变量:
变量:
GDPGDP、开户数量、太阳黑子、北京、开户数量、太阳黑子、北京某月下雨天数某月下雨天数假设:
历史能假设:
历史能“重演重演”关键关键:
概率概率19诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜量化投资特点纪律性:
决策由模型做出,有数据支持;纪律性:
决策由模型做出,有数据支持;系统性:
多层次、多维度、多数据;系统性:
多层次、多维度、多数据;概率性:
以概率取胜。
概率性:
以概率取胜。
优势:
结论简单明了、过程严谨科学、优势:
结论简单明了、过程严谨科学、克服人性弱点克服人性弱点20诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜名名言言如果你爱一个人,带她去股市吧,因为那是天堂!
21诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜某影片获奖,演员却均为业余人士,某影片获奖,演员却均为业余人士,引起轰动。
记者采访导演:
引起轰动。
记者采访导演:
问:
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“那位泼妇演得真好,她是?
那位泼妇演得真好,她是?
”答:
答:
“哦,她是公交售票员。
哦,她是公交售票员。
”问:
问:
“黑社会老大呢?
演得入木三分啊。
黑社会老大呢?
演得入木三分啊。
”答:
答:
“曾任过多年公安局长。
曾任过多年公安局长。
”问:
问:
“伪君子呢?
伪君子呢?
”答:
答:
“当过大学教授,如今政府官员。
当过大学教授,如今政府官员。
”22诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜问:
问:
“纯情公主演得真感人,她是?
纯情公主演得真感人,她是?
”答:
答:
“哦哦,那是夜总会找来的小姐。
那是夜总会找来的小姐。
”问:
问:
“那个土匪呢?
演得太自然了。
那个土匪呢?
演得太自然了。
”答:
答:
“当过城管。
当过城管。
”问:
问:
“老骗子呢?
很入戏。
老骗子呢?
很入戏。
”答:
答:
“是个成功的律师。
是个成功的律师。
”最后问:
最后问:
“那个受害人质呢?
演得真好!
那个受害人质呢?
演得真好!
割肉割得那么惨割肉割得那么惨,也没吭声。
也没吭声。
”答:
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“哦哦,那当然那当然,他是资深股民他是资深股民”23诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜2007年10月-2012年8月A股指数每月走势24诚诚信信立立业业专专业业制制胜胜252627诚诚信信立立业业专专业
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