证券投资第03章.ppt
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第三章债券第三章债券一、债券概念一、债券概念n政府、企业和金融机构为筹措资金而向社会发行的政府、企业和金融机构为筹措资金而向社会发行的一种表明债权债务关系的借款凭证。
一种表明债权债务关系的借款凭证。
二、债券与股票的区别二、债券与股票的区别n性质不同性质不同n责任不同责任不同n期限不同期限不同第一节第一节债券概述债券概述n发行主体不同发行主体不同n财务处理不同财务处理不同n收益不同收益不同n清偿顺序不同清偿顺序不同三、债券的种类三、债券的种类1、按发行主体划分:
、按发行主体划分:
政府债券、金融债券、公司债券。
政府债券、金融债券、公司债券。
2、按计息方式划分:
、按计息方式划分:
A、附息债券:
附有各种息票的中长期债券。
附息债券:
附有各种息票的中长期债券。
B、一次还本付息债券:
在债务期间不支付利息,一次还本付息债券:
在债务期间不支付利息,只有到债务期满后按规定利率一次性向持有人支付只有到债务期满后按规定利率一次性向持有人支付利息并还本的债券。
利息并还本的债券。
C、贴现债券:
按低于债券面值的价格发行,到期贴现债券:
按低于债券面值的价格发行,到期不另外支付利息的债券。
不另外支付利息的债券。
D、累进利率债券:
随着债券期限的增加,其利率累进利率债券:
随着债券期限的增加,其利率累进的债券。
累进的债券。
3、按债券利率在偿还期内是否变化分类、按债券利率在偿还期内是否变化分类n固定利率债券固定利率债券n浮动利率债券浮动利率债券4、按债券形态分类、按债券形态分类n实实物物债债券券。
也也称称无无记记名名债债券券,是是指指格格式式标标准准化化的的实实物物券面的债券。
券面的债券。
n凭证式债券。
是指不印制实物券面,而采用填凭证式债券。
是指不印制实物券面,而采用填制制“收款凭证收款凭证”的方式,通过部分商业银行和的方式,通过部分商业银行和邮政储蓄柜台,面向城乡居民个人和各类投资邮政储蓄柜台,面向城乡居民个人和各类投资者发行,是一种以收款凭证形式证明认购者债者发行,是一种以收款凭证形式证明认购者债权的债券。
权的债券。
n记帐式债券。
是指发行者利用集中性的交易场记帐式债券。
是指发行者利用集中性的交易场所先进的电子交易系统所设置的电脑证券帐户,所先进的电子交易系统所设置的电脑证券帐户,在系统内发行的,以成交后的交割单替代实物在系统内发行的,以成交后的交割单替代实物券的一种债券。
券的一种债券。
四、债券品种的创新四、债券品种的创新1、附权类债券、附权类债券n附附加加一一定定权权利利的的债债券券,被被赋赋予予某某种种期期权权的的主主体体可可以以是是发发债债主主体体,也也可可以以是是投投资资主主体体,从从而而使使债债券券发发行行主主体体或或投投资资者者拥拥有有某某种种灵灵活活的的选选择择余余地地,增增强强该该种种金金融融工工具具对对不不同同融融资资主主体体的的灵灵活活性性,也也增增强强对对各各类类投投资资者者的的吸引力。
吸引力。
2、抵押支持类债券、抵押支持类债券n发行人以特定的资产组合为抵押发行的债务证券。
发行人以特定的资产组合为抵押发行的债务证券。
第二节第二节政府债券和政府机构债券政府债券和政府机构债券一、政府债券的功能与特点一、政府债券的功能与特点n政府债券:
各级政府或其代理机构以政府名义发行的,政府债券:
各级政府或其代理机构以政府名义发行的,并承担还本付息责任的各类债务凭证的统称。
可分为:
并承担还本付息责任的各类债务凭证的统称。
可分为:
n中央政府债券:
其发行目的在于弥补财政赤字;用于中央政府债券:
其发行目的在于弥补财政赤字;用于国家投资的重点项目建设。
国家投资的重点项目建设。
n地方政府债券:
其发行目的在于公共设施建设;住房地方政府债券:
其发行目的在于公共设施建设;住房建设;教育支出等。
建设;教育支出等。
地方政府债券的基本类型:
地方政府债券的基本类型:
n一一般般责责任任债债券券:
债债券券筹筹资资金金主主要要用用于于满满足足地地方方政政府府基基本本职职能能的的需需要要。
还还本本付付息息完完全全由由地地方方政政府府的的税税收收承承担担。
安全性主要由地方政府的税收状况决定。
安全性主要由地方政府的税收状况决定。
n收收益益担担保保债债券券:
债债券券筹筹资资一一般般用用于于某某项项特特定定的的公公用用事事业业,本本金金利利息息从从投投资资项项目目所所取取得得的的收收益益中中支支取取,地地方方政政府府的的税税收收做做额额外外担担保保。
此此种种债债券券的的资资信信度度往往往往低低于于一般责任债券,其收益率要高于一般责任债券。
一般责任债券,其收益率要高于一般责任债券。
二、政府机构债券二、政府机构债券n政府有关机构以自己的名义,而不是以国家的名义发政府有关机构以自己的名义,而不是以国家的名义发行的债券,也包括从政府得到发债特许的机构发行的行的债券,也包括从政府得到发债特许的机构发行的债券,政府通常为债券提供一定程度的信用担保和监债券,政府通常为债券提供一定程度的信用担保和监管。
管。
第三节第三节公司债券和金融债券公司债券和金融债券一、公司债券一、公司债券n各类企业或股份公司发行并承诺到期还本付息的债务各类企业或股份公司发行并承诺到期还本付息的债务凭证,也称企业债券。
凭证,也称企业债券。
二、公司债券的分类二、公司债券的分类信用公司债:
凭公司信用发行。
信用公司债:
凭公司信用发行。
抵押公司债:
以动产或不动产为抵押品发行。
抵押公司债:
以动产或不动产为抵押品发行。
保证公司债:
以第三者对发行公司的债券作担保发行。
保证公司债:
以第三者对发行公司的债券作担保发行。
参与公司债:
参与公司债:
投资者除可获得固定利息外,还可以参投资者除可获得固定利息外,还可以参公司红利分配的公司债。
此类债券将公司债券和股票公司红利分配的公司债。
此类债券将公司债券和股票结合,使发行公司可以降低发行成本。
结合,使发行公司可以降低发行成本。
附新股认购权公司债:
附以债券发行后的一定时期内,附新股认购权公司债:
附以债券发行后的一定时期内,以一定价格认购一定额度该公司股票权利的公司债。
以一定价格认购一定额度该公司股票权利的公司债。
三、金融债券三、金融债券1、概念、概念银行及其他金融机构为筹集信贷资金而向社会发行的并承银行及其他金融机构为筹集信贷资金而向社会发行的并承诺到期还本付息的债务凭证。
诺到期还本付息的债务凭证。
2、发行目的、发行目的是金融机构主动筹资方式,利于改变金融机构本身的资产是金融机构主动筹资方式,利于改变金融机构本身的资产负债结构;资金稳定,可用于某特殊用途;扩大了金融机负债结构;资金稳定,可用于某特殊用途;扩大了金融机构的经营范围,促进其企业化发展。
构的经营范围,促进其企业化发展。
3、金融债券与存款的区别在于:
、金融债券与存款的区别在于:
数量不同;数量不同;利率不同;利率不同;金融债券不记名、不挂失,可转让抵押;存款记名,挂金融债券不记名、不挂失,可转让抵押;存款记名,挂失,不转让。
失,不转让。
使用范围不同。
使用范围不同。
44、次级债务、次级债务n是指固定期限不低于是指固定期限不低于5年(包括年(包括5年),除非银行倒闭年),除非银行倒闭或清算,不用于弥补银行日常经营损失,且该项债务或清算,不用于弥补银行日常经营损失,且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。
务。
n商业银行通过发行次级定期债务拓宽资本筹措渠道,商业银行通过发行次级定期债务拓宽资本筹措渠道,增加资本实力,有助于缓解银行资本不足、资本补充增加资本实力,有助于缓解银行资本不足、资本补充渠道单一的状况。
渠道单一的状况。
n次级债属于债权融资。
不是通过证券市场公开融资,次级债属于债权融资。
不是通过证券市场公开融资,而是向机构投资者定向募集资金,从而补充银行的资而是向机构投资者定向募集资金,从而补充银行的资本金。
本金。
一、定义一、定义国际债券:
一国政府、企事业单位、金融机构或国国际债券:
一国政府、企事业单位、金融机构或国际金融机构,在国际金融市场上以外国货币为面值际金融机构,在国际金融市场上以外国货币为面值发行的债券。
发行的债券。
二、种类二、种类外国债券:
借款人在其本国以外的某一个国家发外国债券:
借款人在其本国以外的某一个国家发行的、以发行地所在国货币为面值的债券。
行的、以发行地所在国货币为面值的债券。
欧洲债券:
借款人在债券票面货币发行国以外的欧洲债券:
借款人在债券票面货币发行国以外的国家或在该国离岸金融市场发行的债券。
国家或在该国离岸金融市场发行的债券。
第四节第四节国际债券国际债券n离岸金融市场:
是相对于国内金融市场而言的,是一离岸金融市场:
是相对于国内金融市场而言的,是一种国际金融市场的创新。
它是指为非居民提供境外货种国际金融市场的创新。
它是指为非居民提供境外货币借贷、投资、贸易结算、外汇买卖、黄金买卖、保币借贷、投资、贸易结算、外汇买卖、黄金买卖、保险服务和证券交易等金融服务,并且所在国的金融法险服务和证券交易等金融服务,并且所在国的金融法规和税制对此有专门规范和要求的国际金融市场。
规和税制对此有专门规范和要求的国际金融市场。
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