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财务管理计算公式
财务管理计算公式
第二章财务观念
(一)复利、年金P30-34
n—计息期数I—利息
FV—复利现值S—复利终值i—利率
SA—普通年金终值
Fa—普通年金现值
A—每期的收付额
FVIFi』=(1i)nPVIFi」=(1i)』FVIFAi,n
口^1PVIFiA二口^
ii
1PVii,F
关系:
FVIiF=PVIi,F;PVIF,nA=FVIF/,
即:
FV1F,AFVIF4PVhF
S=R(1i)nR=S(1i)』SA二A1PA=A1_(1J
ii
(二)资本资产定价模型(CAPM)P38
Kj—第j项资产的必要报酬率Rf—无风险资产的必要报酬率
风险报酬率二风险系数(市场平均报酬率-无风险资产报酬率)
Kj二Rf[(Km-Rf)
第三章筹资管理(上)
(一)债务筹资管理P75
n—债券的期限t—付息期数注:
市场利率通常指债券发行时的市场利率
债券发行价格
(即付年金)
债券面额债券面额票面利率(1•市场利率)n(1•市场利率)
(二)融资租赁租金确定及管理P79
1、平均分摊法(不考虑时间价值因素)
每次支付租金
(设备成本-预计残值)•租期内利息•租赁手续费
—租期
2、等额年金法(分为两种情况:
一种是每期租金在年初支付,即采用先付年金方式;另一种是每年末支付租金,即采用后付年金(或普通年金)方式。
(三)商业信用筹资管理P82
现金折扣率汉360
(1-现金折扣率)~~(信用期-折扣期)
(四)短期借款的信用条件(信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额、借款抵
押)P84
1、周转信贷协定
需支付的承诺费(周转信贷额-已使用部分)承诺费率
2、补偿性余额
例:
某企业按年利率8%向银行借款10万元,银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额,
那么该借款实际利率是多少?
借款实际利率=10100%100%=9.4%
10(1-15%)(1-15%)
第四章筹资管理(下)
P91-94
(一)个别资本成本
1、债务成本
Kl—长期借款成本
(1)长期借款成本
lL—长期借款年利息L—长期借款总额,即借款本金
Il(1—T)Rl(1—T)
KlL100%L100%
L(1-f)(1-f)
(2)债券成本
Kb—债券成本Ib—债券年利息Pb—债券筹资总额
T—企业所得税率Rb—债券年利率f—筹资费用率3厝100%=晋100%
2、股权资本成本或权益成本
(1)优先股成本
心一优先股成本Dp—优先股年利息,等于先优殳面额乘固定股息率
PP—优先股筹资总额,按计预的发行价格计算RP—优先股年利率
DpRP
Kp-100%-100%
Pp(1-f)(1-f)
(2)普通股成本
1股利折现法
Ke—普通股成本Dt—第一年的预计股利额Re—普通股年利率
g—普通股股利预计年增率长PE—普通股筹资总额,按发行价格计算
Ke9gReg
-E(1_f)9(1—f)y
2风险收益调整法
投资总收益率二无风险收益率*风险收益贴补率
一、股票一债券收益调整法(风险溢价法)
Ke二Kb(Ke'-Kb')
二、资本资产定价模式(CAPM)法
j—某一公司股票k—股票成本[—公司股票投资风险系数
Rm—市场平均投资收益率Rf—无风险证券投资收益率即国库券利率
打(Rm-Rf)—风险益酬率
0二Rf[(Rm-Rf)
(3)留存收益成本
Ks—留存收益成本Dc—预期年股利额
g—普通股股利预计年增长率F>—普通股市价
W.—即第i种个别资本占全部资本的比重
Kw八KW)
(三)杠杆效应P99-102
1、经营杠杆效应
DOL—经营杠杆系数:
EBl—息税前利润变动额.g—销售变动量(额)
EBIT/EBIT
DOL
EBI—变动前息税前利淘一变动前(或基期)销售量(额)
Q/Q
S—销售额VC—变动成本F—固定成本EBIT二S-VC-F
2、财务杠杆效应
(1)息税前利润变动下的杠杆效应
I二债务筹资的利息,在负债筹资额不变下,利息保持不变
净资产收益率的增长率二财务杠杆系数息税前利润增长率
(2)息税前利润不变的情况下,负债比的变动对资产收益率的影响
税后净资产收益率=[总资产报酬率•负债资本(总资产报酬率-平均负债利率)](1-所得税税率)股权资本
EBITF
EBIT-I
3、总杠杆系数
S—VCDTL=DOL*DFL-
S-VC-F-I
(四)概率分析法P103-104
1、总资产报酬率的期望值
期望总资产报酬率(E')(可能利润率概率度)=、•(PE)
2、风险度量
标准差可能利润率-期望利润率)2概率
(五)资本结构决策的方法P109-111
1、比较资本成本法
各资本结构额
综合资本成本(WACC)=7(各资本结构额对应资本结构的资本成本)
寿资总额
2、无差异点分析法
EBIT—息税前利润平衡点,即无差异点h,*—两种增资方案下的年息利
C1,C2—两种筹资方式下的股权资本总额
(EBIT—li)(1—T)(EBIT—I2)(1—T)
C1C2
它表明:
(1)当息税前利润等于EBIT时,选择股权资本筹资与选择负债筹资都是一样的;
(2)当息税前利润预计大于EBIT时,则追加负债筹资更为有利;
(3)当息税前利润预计小于EBIT时,则增加股权资本筹资更为有利。
对于股份公司,计算每股净收益的无差异点时,只需考虑将“股权资本总额”替换为“发行在外普通股股数”,并在分子中扣除“优先股利”项即可:
Ni,N2—两种筹资方式下的发行在外的普通股股数,0,D2—两种方案优先股利额
(EBIT-I1)(1-T)-D1_(EBIT-12)(1_T)_D2
2一N2
第五章长期投资与固定资产管理
(一)投资决策中的现金流量(初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量)
P123
营业现金流量:
每年净现金流量=每年营业收入-付现成本-所得税=净利■折旧
所得税(每年营业收入-付现成本-折旧)所得税税率
净利二每年营业收入-付现成本-折旧-所得税
营业现金流量((营业收入
-付现成本-折旧)(仁所得税税率)•折旧
(2)非贴现现金流量指标(不考虑时间价值因素)P127
1、投资回收期
如果每年营业现金流量相等:
投资回收期=每年原始投金流量
如果每年营业现金流量不相等:
计算回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定,应先计算其各年尚未回收的投
资额,
例:
投资回收期=3•空=3.25(年)
30.5
时间(t)
项目
每年净现金流量
年末尚未回收的投资
第1年
41.0
79
第2年
37.5
41.5
第3年
34.0
7.5
第4年
30.5
第5年
67
平均报酬率
2、平均报酬率
n
NPV八
11
决策原则:
在只有一个备选方案的采购与否决策中,净现值为正者则采纳,净现值为负者则
不采纳;在有多个备选方案的互斥选择决策中,应选用净现值是正值中最大者。
2、内含报酬率
计算步骤:
用插值法求其内含报酬率,涉及变量:
贴现率&年金现值系数。
(2)如果每年营业净现金流量不相等,就要自己预估一个贴现率,并按此贴现率计算净现值,找到使得净现值为正和为负且最接近零的两个贴现率。
然后用插值法求其内含报酬率,涉及变量:
贴现率&净现值。
决策原则:
在只有一个备选方案的采购与否决策中,如果计算出的内含报酬率大于或等于企
业的资本成本或必要报酬率就采纳;反之,则拒绝。
在有多个备选方案的互斥选择决策中,选用内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。
3、现值指数法
ANPV—年均净现值NPV—净现值
PVIFAk,n—建立在公司资本成本和项目寿命周期基础上的年金现值系数
第六章流动资产管理
(一)最佳现金持有量的确定P153-154
转换成本二有价证券变换次数每次的转换成本
(应收账款平均占用额X投资机会成本率)
(赊销收入净额十平均周转次数)
(360十平均周转天数)
(工各现金折扣期或信用期限x客户享受现金折扣期或信用期的估计平均比重)
(三)应收账款收现率预警P171
应收账款收现保证率
当期预计现金需要额-当期预计其他稳定可靠的现金来源额
-当期应收账款总计余额
A—某种存货年度计划进货总量Tc—进货费用与储存成本的最低数额
W—经济进货批量平均占用资金N—年度最佳进货批次P—进货单价
(五)存货储存期控制P175-176
存货保本储存天数
毛利-一次性费用-销售税金及附加日增长费用
批进批出经销存货获利或亏损额二日增长费用(保本存储天数-实际储存天数)
日增长费用=日利息•日保管费•日仓储损耗
(六)存货ABC分类管理P177
三类存货的金额比重大致为A:
B:
C=0.7:
0.2:
0.1三类存货的数量比重大致为A:
B:
C=0.1:
0.2:
0.7
第七章证券投资管理
(一)证券投资风险的衡量P佃1
标准差二预期收益率-期望利润率)2概率
(二)证券投资价值的基本公式P佃3
R—证券投资价值巳—转让时预计市价或到期价值
r—投资期望报酬率(年)Dt—预计年股利或债息额n—期限
(三)股票估价P佃5-佃8
1、股票估价的基本模型(预期公司高速增长)
R—股票的价值Dn—第n期得到的股利艮—股票的最低收益率(或必要收益率)
嵋Dt
P0—
y(1Rs)
2、零增长股票的估价模型(预期股利增长为零,即发给股东的股利是固定的)
°°DtD
P)-t
y(l閱Rs
3、固定增长股票的估价模型(预期公司正常增长)
D-=D°(1g)-PoD-Rs』g
Rs-gP0
4、阶段性增长股票的估价模型一一参照书本P197例题
5、P/E比率估价分析
市盈率二每股市价二P
每股收益E
股票价格二该股票市盈率该股票每股收益
股票价值二行业平均市盈率该股票每股收益
(四)股票投资名义收益率的衡量P佃8
持有期间期望收益(股息或红利•价差收入)
持有期间收益率(T)
购买价格总额购买价格总额
持有期间年均收益率(q)niT-1n—持有年限
(五)债券估价模型P200
1、永久债券(没有到期日的债券)
V—债券的内在价值I—每期支付的债券利息
R—市场利率或投资者必要收益率
II
Vr永续年金原理:
V=—
-d(1R)R
2、零息债券(纯贴现债券,只支付终值的债券)
3、非零息债券(每期期末支付利息的债券)
1每年股息一次
持有期间收益率斗面值票面利率(出售价格有年限买介格)?
购买价格
2、一次还本付息
面值x票面年利率x偿还年限+(面值-购买价格)
[偿还年限或剩余年限
持有期间收益率
=(出售介扌格有年买介格厂购买价格
第八章利润管理
(一)会计报表中的利润构成P209
主营业务利润二主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加
营业利润二主营业务利润•其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用其他业务利润二其他业务收入-其他业务成本-其他业务税金及附加
利润总额二营业利润•投资收益•补贴收入•营业外收入-营业外支出净利润二利润总额-所得税费用
(二)本量利分析法
1成本习性P215
产品成本总额
二固定成本总额-变动成本总额
二固定成本总额(单位变动成本业务量)
2、本量利间的关系
P223-224
利润二销售收入
-总成本
=单位销售价格销量-单位变动成本销量-固定成本额
二销量(单位销售价格-单位变动成本)-固定成本额
预期利润二计划销量(单价-单位变动成本)-固定成本额
利润二销售额(1-变动成本率)-固定成本额即:
利润二销售额贡献毛益率-固定成本额
保本销售额=固定成本额固定成本
1-变动成本率贡献毛益率
盈利额二超过保本点的销售量单位贡献毛益
本量利法在目标利润规划中的应用:
步骤:
首先预测销售量,其次预测贡献毛益率、固定成本、变动成本,最后确定目标利润。
目标利润二预计主营业务收入(仁变动成本率)-固定成本额
二预计主营业务量(销售单价-单位变动成本)-固定成本额
2、倒求法P224-225
税后利润二提取法定和任意公积金•分红利润•未分配利润
二税后利润法定和任意公积金的提取率•分红利润•未分配利润
预计税后利润
分红利润•未分配利润
1-公积金与公益金提取率
3、比率法P225
目标销售利润二预计销售收入销售收入利润率
4、利润增长比率法P226
目标利润二上年度实现利润额(1•预计利润增长率)
(三)市场行情与销售收入结构调整P227-228
1、单品种下的贡献毛益与销售项目选择
单位产品的贡献毛益二单价-单位变动成本
2、多品种下的综合贡献毛益与销售结构选择
、'^各产品贡献毛^益
综合贡献毛益率々、品贡—100%=^(各产品贡献毛益率该产品占销售比重)
送各王营业务收入
(四)目标销售收入规划P228-229
1、单品种的目标销售规划
1-变动成本率
目标利润销售额二固定成本「目标利润二目标利润销售量单位售价
2、多品种的目标销售规划
(五)目标成本规划P229-230
1、目标固定成本规划
目标固定成本=计划销售量(单位售价-单位变动成本)-目标利润
二计划销售额(1-变动成本率)-目标利润
2、目标变动成本规划
第九章财务分析
(一)营运能力分析
1、应收账款周转次数(率)
P257-261
应收账款周转次数
赊销净额
应收账款平均余额
应收账款平均余额
期初应收账款余额•期初应收账款余额
2
应收账款周转天数
应收账款平均余额应收账款平均余额365
每日赊销净额=每年赊销净额亠365二应收账款周转次数
2、存货周转次数(率)
存货周转次数
主营业务总成本主营业务总成本
平均存货余额(期初存货•期末存货)/2
存货周转天数
365
-存货周转次数
3、营业周期
营业周期二应收账款周转天数•存货周转天数
4、流动资产周转次数(率)
5、固定资产周转次数(率)
6、总资产周转次数(率)
主营业务收入总资产周转次数二
资产平均总额
(二)短期偿债能力分析(如无特别要求,通常用期末值计算)P262-263
1、流动比率(一般来说,流动比率越高,企业偿还短期债务的能力越强,流动负债得到偿还的可能性越大)
营运资本二流动资产-流动负债
2、速动比率(一般情况下,流动比率越高,企业的偿债能力越强)
速动资产流动资产-存货
流动负债一流动负债
保守速动比率
现金•短期投资•应收账款余额
-流动负债
3、现金比率(是衡量企业短期偿债能力最直接的指标)
2、产权比率
(四)盈利能力分析P267-269
1销售利润率(销售利润率越高越好)
销售利润率二一100%
王营业务净收入
营业利润
主营业务收入100%
(净资产收益率越高,表面企业盈利能力越强,反之,则说明企业盈利能
实收净资本收益率二税后利润100%
实收资本
3、总资产利润率(反映资产的盈利能力)
资本保值增值率二期初所有者权益100%
期初所有者权益
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