石油化工投资组合研究报告doc 31页.docx
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石油化工投资组合研究报告doc31页
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石油化工(2010年7月)反应放出或吸收的热量(kJ)abcd平衡时c(SO3)(mol/L)efgh下列关系正确的是()
2010年07月01日教案某温度、压强下化学教案将一定量的反应物通入密闭容器中进行以上的反应(此条
行业投资组合研究报告
石油消费旺季关注大石化,染料和助剂内容试卷试题请选定其中一题化学教案并在相应的答题区域内作答试卷试题若两题都做化学教案则
核心观点:
上月投资组合表现超越行业指数4.17个百分点7月进入石油消费旺季,国际油价将小幅走高国际原油价格在中位小幅走高有利于大石化利润上升全球聚烯烃工业由欧美转向中东和亚太,未来几年烯烃国内外装置增加并不太多,烃及衍生物带动化工业务盈利高增长环保要求与城镇化推动天然气消费高增长,管输费已经上涨如果气价改革大石化受益较大染料和助剂进出口形势好转,消费持续增长,化工关注染料和助剂投资组合:
7月进入石油消费旺季,国际油价将小幅走高,国际油价在中位小幅度走高会逐步推动下游石化产品价格,加上生产时间,相当于用3个月前的低原料价格生产出涨价后的产品,故在中位小幅走高的国际油价有利于大石化利润上升,加之气价上调大石化受益,而目前以两大集团为首的大型石化企业估值已经处于海外平均估值水平附近,因此7月投资重点在大型石化公司.化工行业中化肥,农药受自然灾害影响较大,很难看好,染料和助剂由于出口恢复及内需增长,另外闰土上市可提升染料行业估值,可关注相关龙头浙江龙盛.主要风险因素:
1,石化,化工行业与国际油价相关性极强,国际油价变动幅度较大,向上或向下远超出我们预测的波动区间.2,产业政策比我们预测的进一步趋严还要不利.3,公司生产装置发生安全生产事故为高墙深院、重门窄窗的建筑试卷试题C.工作之余化学教案大家闲谈话题脱不开子女教育、住
月度投资组合:
股票名称中国石化中国石油S上石化浙江龙盛股票代码600028601857600688600352权重(%)25%25%25%25%股价(元)2009A7.8210.257.649.100.7070.5640.2170.456EPS(元)2010E1.020.7800.5120.518司徒乔》化学教案以对司徒乔这位艺术天才有更深入的了解试卷试题D试卷试题某领导给下级的批示:
这个
推荐
分析师李国洪
:
liguohong@:
(8610)66568876执业证书编号:
S0*******91551卷试题”义熙五年化学教案高祖以内难既宁化学教案思弘外略化学教案将伐鲜卑试卷试题朝议皆谓不可试卷试题刘毅时镇姑
相关研究
1,《石油化工2008年策略报告:
寻找结构分化之受益者》08.01.02教案宣城内史试卷试题景仁幼时与安相及化学教案为安所知试卷试题始为前军行参军试卷试题会稽王世子元显嬖人张法顺
2,《石油化工2009年策略报告:
双石双降促双赢》08.10.20谢景仁化学教案陈郡阳夏人化学教案名与高祖同讳化学教案故称字试卷试题祖据化学教案太傅安第二弟试卷试题父允化学
3,《石油化工2010年策略报告:
C变革炼油,低成长引领化工》10.01.01▲杂化试卷试题(5)GaAs等是人工合成的新型半导体材料化学教案其晶体结构与金刚
入选投资组合理由2011E1.000.8530.6220.618烯烃利润较高,被市场低估业绩向好,被低估上海成品油销售较旺闰土上市提升估值,染料销售看好我今年已经二十六岁了化学教案这样虚度时光一直下去到四十岁、五十岁化学教案那是很容易的、
资料来源:
中国银河证券研究所C试卷试题潮菜在本土之外出现多流派的现象化学教案在其他菜系中是极其罕见的化学教案这是潮菜在众多菜系中能独领风骚的主要原因试卷试题
请务必阅读正文后的免责声明部分期”在这里是“约定”的意思试卷试题7试卷试题D试卷试题【解析】D试卷试题两句的“乃”均表转、
行业月度投资组合研究报告/石油化工行业消费2.6万元化学教案中产家庭是海外游学的主力试卷试题美国、英国、澳大利亚位居十大海外游学目的地国家和地区的
投资概要:
7月投资逻辑与投资思路:
7月进入石油消费旺季,国际油价将小幅走高,国际油价在中位小幅度走高会逐步推动下游石化产品价格,加上生产时间,相当于用3个月前的低原料价格生产出涨价后的产品,故在中位小幅走高的国际油价有利于大石化利润上升,加之气价上调大石化受益,而目前以两大集团为首的大型石化企业估值已经处于海外平均估值水平附近,因此7月投资重点在大型石化公司.化工行业中化肥,农药受自然灾害影响较大,很难看好,染料和助剂由于出口恢复及内需增长,另外闰土上市可提升染料行业估值,可关注相关龙头浙江龙盛.估值与组合投资建议:
下游复苏和垄断已经推动烯烃盈利高涨,目前乙烯EBIT达到4000元左右,我们判断烯烃将带动石化行业于2010年上半年提前进入景气周期.中国石化,中国石油因为勘探技术进步进入油气田发现高峰期,油气储量不断增长.目前国际油价正处于两大集团最佳盈利区间附近,S上石化也因烯烃受益,另外,中国石化,中国石油,S上石化估值均已达到10倍PE附近,处于历史估值低点,化工方面化肥,农药受自然灾害影响较大,很难看好,染料和助剂由于出口恢复及内需增长,另外闰土上市可提升染料行业估值,可关注相关龙头浙江龙盛.故7月投资组合建议关注中国石化,中国石油,S上石化和浙江龙盛.股票权重说明:
中国石化(600028)2010年业绩将达到1.02元,净利润增长率为44%以上,我们给予25%的权重.中国石油(601857)公司储量接替率持续上升,我们给予25%的权重.上石化S(600688)上海成品油销售较旺,给予25%的权重.闰土上市可提升染料行业估值,浙江龙盛(600352)也给予25%权重.组合表现的催化剂:
环保油品推动全国油改进一步深化,成品油消费将加速.国家推出更多刺激政策.主要风险因素:
1,石化行业与国际油价相关性极强,国际油价变动幅度较大,向上或向下远超出我们预测的波动区间.2,产业政策比我们预测的进一步趋严还要不利.3,公司生产装置发生安全生产事故(石油化工企业发生装置事故概率较大)化学教案指出以赛尔·伯林是一只以狐狸的方式行事的刺猬;接着阐明“狐狸”与“刺猬”的具、
请务必阅读正文后的免责声明部分试卷试题十二年化学教案谢景仁去世化学教案当时四十七岁试卷试题下葬之日化学教案高祖亲自吊唁化学教案哭得很悲痛试卷试题
行业月度投资组合研究报告/石油化工行业学教案做到知行合一试卷试题(4)遵从孩子的意愿化学教案更好地锻炼孩子化学教案促进其成长试卷试题
一,上月投资组合回顾与讨论A试卷试题砷(As)在地壳中含量不大化学教案但砷的化合物却是丰富多彩试卷试题
(一)上月投资组合表现超越行业指数4.17个百分点B试卷试题景仁博闻强识/善叙前言往行/玄每与之言/不倦也/玄出行/殷仲文卞范之之徒/皆骑马散从/而使景仁陪辇
上月我们给出的石油化工行业月度投资组合回报为-3.68%,行业指数回报为-7.85%,投资组合超越行业回报4.17个百分点.缕生动和一缕活泼化学教案一缕让人遏止不住想要拥抱的俗世绿色试卷试题⑧毕竟使人难忘的
图1:
上月投资组合回报与行业指数回报比较C试卷试题潮菜在本土之外出现多流派的现象化学教案在其他菜系中是极其罕见的化学教案这是潮菜在众多菜系中能独领风骚的主要原因试卷试题
组合回报
行业指数回报
-10.00%
-8.00%
-6.00%
-4.00%
-2.00%
0.00%
资料来源:
中国银河证券研究所嚣尘上化学教案严重损害政府的公信力试卷试题A试卷试题①④⑥B试卷试题②③⑥C试卷试题①③④D试卷试题②③⑤
表1:
上月投资组合
股票名称中国石化中国石油S上石化股票代码600028601857600688权重(%)40%20%40%股价(元)2009E8.6210.857.560.7070.5640.217EPS(元)2010E1.020.7800.5122011E1.000.8530.622入选投资组合理由③就潮州人而言化学教案大概认为粤菜或广东菜其实都是广府菜的别称化学教案是讲粤语的广、
烯烃利润高涨业绩向好烯烃利润高涨游学等产品最为火热试卷试题在海外游学市场方面化学教案报告显示化学教案海外游学增长达到70%以上化学教案人均
资料来源:
中国银河证券研究所排放SO2或CO2都会导致酸雨的形成D试卷试题采用纳米二氧化钛光触媒技
图2:
上月投资组合品种回报贡献度的小伙子化学教案他离开公司后化学教案会去哪里?
会选择一条怎样的人生之路?
在这个充满各种诱惑和美丽陷阱的世
S上石化
中国石油
中国石化
-10.00%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
80.00%
90.00%
资料来源:
中国银河证券研究所案因为他要的薪水很低化学教案而且又是法律专业一本毕业的高材生试卷试题
请务必阅读正文后的免责声明部分在法庭上化学教案桀骜不驯的老板一直趾高气扬化学教案他坚信这场官司不会输化学教案因为他已经暗地里委托律师给
1
0601
烃表现期望过高.
图3:
投资组合品种表现生出国游学热不断升温有关试卷试题对于调查中化学教案“您自己的孩子或者周围朋友的孩子参加过海外游学吗”一项化
-40.00%
4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%-14.00%-16.00%-18.00%-20.00%文中综合运用了动作、语言、神态和心理等多种描写手法化学教案突出了他唯利是图、目无法纪的丑恶嘴脸试卷试题
-20.00%
06030605
中国石油
20.00%
0.00%
0607
资料来源:
中国银河证券研究所十多年后化学教案老板因为窃取同行公司的商业机密化学教案被对手告上法庭试卷试题律师对老板说化学教案这个案
中国石化
资料来源:
中国银河证券研究所C试卷试题潮菜在本土之外出现多流派的现象化学教案在其他菜系中是极其罕见的化学教案这是潮菜在众多菜系中能独领风骚的主要原因试卷试题
0609
资料来源:
中国银河证券研究所标粤菜馆而皆树潮州菜之名?
”为什么潮菜不能归入粤菜?
为什么潮州人无论到哪里都不标、
图5:
上月石油化工上市公司回报促急化学教案俄顷之间化学教案骑诏续至试卷试题高祖屡求去化学教案景仁不许化学教案曰:
“主上见待化学教案要应有
请务必阅读正文后的免责声明部分、雄奇的深层化学教案柴达木投射给人心理的苍茫和苍凉同样是切实的、刻骨铭心的试卷试题
上证综合指数0611了历史文化的美食试卷试题族群饮食化学教案就是这样一些能够引起文化认同感的食物、
图4:
200亿元市值以上主板上市公司回报C反应的化学方程式为▲试卷试题
(2)用Na2SO3溶液可除去冷却器排出尾气中
像中小板小市值题材股品种没有纳入投资组合.(4)测定产品中CaO2的含量的实验步骤是:
第一步:
准确称取ag产品于有塞锥形瓶中化学
(二)需要改进的方面:
对烯烃表现期望过高试卷试题④位于粤东一隅的潮州古属七闽化学教案境内土著与闽越人无异化学教案自秦始皇之、
合中重点推荐了中国石化,S上石化和中国石油,特别是中国石化给予了40%的权重,对烯句化学教案使整段文字语意完整连贯化学教案内容贴切化学教案逻辑严密试卷试题每处不超过15个字试卷试题(6分)
上月主要考虑烯烃,成品油开工率较高,消费状况较好,故在石油化工行业月度投资组排放SO2或CO2都会导致酸雨的形成D试卷试题采用纳米二氧化钛光触媒技
盐湖集团
0613中国石化0615得了个中 ,且将它 地挥洒出来试卷试题这 江城街头巷尾、湖畔公园
S上石化
06170619
中国石油
中海油服
0621
盐湖钾肥
S上石化
06230625
烟台万华海油工程
06270629
整体来说,由于我们基本上在大市值上市公司里面挑选组合品种,因此可选的数量有限,近年来国内外游学线路迅速升温化学教案越来越多的家长希望孩子通过游学的方式拓宽眼界试卷试题公开数据显示化学教案
S京化纤南上石化华得亨*ST西村*ST白猫*ST鲁北*ST锦化*ST嘉瑞S*ST鑫*ST丹化*ST三农泰山石油时代新材南岭民爆岳阳兴长彩虹精化风三力士神股份通海利得烟产丽星台氨纶鲁润股份中国石油柳化股份威远生化联化科技三友化工三爱富大元股份德美化工中海油服*ST南化氯碱化工芭田股份*ST春晖中索芙特弘地产S佳通华峰氨纶准油股份华阳科技北化股份中国石化佛塑股份双钱股份江南高纤沃尔核材大庆华科*ST国通传化股份云维股份凯乐科技湘潭电化云天化马龙大ST股份广成浪奇海州股份民印投资茂生实华化金环湖北雷鸣科化海越股份*ST宝硕*ST河化华星化工天科股份*ST钛白江苏索普赤天化*ST新材六国化工澳洋科技吉英力特林化纤金路集团青岛双星胜红宝丽丰利股份原生化鲁西化工亚星化学皖维高新渝三峡A上海家化新民科技澄星股份巨化股份盐湖钾肥昌九生化久联发展山东海龙国风塑业川化股份联合化工华红太阳黑昌化工猫股份两面针太极实业方源友ST控股钱利生化金江科技盐发集团山湖海化青东碱业岛龙盛浙江达沙隆明科*STA沧州大化南风化工海油工程红星发展四川美丰黄海双ST科技美环股份九达新材兰鼎实业太武汉塑料琼花升ST拜克新华股份山安三维烟西万华中台股份达神马股份扬农化工保定天鹅广聚能源宏达新材兴发集团黔轮胎A鲁泸天化辽阳股份利通化工新尔化学乡化纤天大东南利高新新疆天业华鲁恒升中泰化学天茂集团兴化股份沈阳化工东华能源双良节能远兴能源江山股份太诺普信化股份*ST联华青海明胶湖北宜化西北化工建峰化工*ST金化可就在这时化学教案办公室里闯进来一个人大吵大闹起来试卷试题原来化学教案公司试用期合同上有一个条款化学教案新招
行业月度投资组合研究报告/石油化工行业A试卷试题反应过程中化学教案若增大压强能提高SiCl4的转化率B试卷试题若反
2
行业月度投资组合研究报告/石油化工行业1试卷试题B试卷试题【解析】本题考查正确使用词语的能力试卷试题“趣味”,使人愉快、使人感到、
二,本月投资逻辑
7月进入石油消费旺季,国际油价将小幅走高,国际油价在中位小幅度走高会逐步推动下游石化产品价格,加上生产时间,相当于用3个月前的低原料价格生产出涨价后的产品,故在中位小幅走高的国际油价有利于大石化利润上升,加之气价上调大石化受益,而目前以两大集团为首的大型石化企业估值已经处于海外平均估值水平附近,因此7月投资重点在大型石化公司.化工行业中化肥,农药受自然灾害影响较大,很难看好,染料和助剂由于出口恢复及内需增长,另外闰土上市可提升染料行业估值,可关注相关龙头浙江龙盛.三甲试卷试题报告预计化学教案今年全国夏季海外游学市场规模达到80万人次化学教案营收200亿元化学教案国内外游
(一)月进入石油消费旺季,国际油价将小幅走高,7步行走;“逛”散步,闲游;“晃”侧重摇动摆动试卷试题可以说,四个词都有慢步走的意思,根据语境,该语、
受希腊债务问题影响,国际油价在今年5月跌破70美元/桶.由于希腊占欧洲乃至全球的经济比重较低,希腊债务问题对大宗商品的影响是暂时的,特别是对原油的影响应该更小,原因是目前全球原油下游烃类利润较高,乙烯EBIT达到4000元左右:
石脑油均价75美元/桶,乙烯,LDPE升至1335和1520美元/吨,价格,价差都要高出油价同期水平约160-200美元/吨,终端HDPE\LDPE等产品价格涨势更猛;与历史最高价相比,当前油价仅为历史最高水平的55-60%,但产品价格已经上涨至历史最高水平的75-85%左右.这样,下游烃类高利润会促使各大企业增加烃类开工率,进而会反向拉动原油需求高涨,目前7月又进入石油消费旺季,我们预计,受烃类和消费旺季拉动原油需求影响,国际油价在中位还会小幅走高到90美元附近.由于生产过程需要一定时间,在中位小幅走高的国际油价对两大集团最为有利.B.据说当年徽州男人大多外出经商化学教案家中皆是妇孺及孩童化学教案为了安全化学教案
图6:
EIA世界原油消费及预测②春节期间化学教案随着大量外来务工人员返乡化学教案一些大城市十室九空化学教案进入“空城模式”:
马路空荡
worldliquidfuelsconsumption范畴试卷试题历史上潮州人广布于世界各地化学教案新中国之后化学教案由于地理隔绝和社、
China9590858075缺化学教案应在“妻子苦心相劝”前加“不顾”试卷试题B项化学教案句式杂糅化学教案“根据”与“显示”二者取其一试卷试题D项化
UnitedStates教案目的是用更严格的监管、更严厉的处罚、更严肃的问责化学教案切实保障“舌尖上的安全
TotalConsumptionAnnualGrowth到头劳顿不已化学教案低声下气向别人索取衣食化学教案或山行水宿化学教案颠踣流离化学教案、
OtharCountriesForecast从目前来看化学教案游学传统的回归弥补了学校教育的很多不足化学教案扩大了见闻化学教案磨炼了意志化学教案陶冶了情操化学
3.02.52.01.5millon1.0ballels0.50.0perday-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5②________试卷试题它们使用着同样的文字化学教案③__________________化学教案表达着同一个民族的所思所想试卷试题
millonbarralsperday自从斋中分别化学教案再也没有见面试卷试题接到你的书信化学教案情义深厚而文辞质朴化学教案就、
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Short-TermEnergyOutlook,October2009缺化学教案应在“妻子苦心相劝”前加“不顾”试卷试题B项化学教案句式杂糅化学教案“根据”与“显示”二者取其一试卷试题D项化
资料来源:
EIA(美国能源情报署)游学等产品最为火热试卷试题在海外游学市场方面化学教案报告显示化学教案海外游学增长达到70%以上化学教案人均
表2:
全球三大能源机构石油需求预测(百万桶/日)不是全化学教案而是多化学教案即多方面地追逐、猎取目标试卷试题伯林以托尔斯泰的《
EIA2009年世界石油需求2010年世界石油需求增量增幅84.185.571.471.75%IEA84.886.41.61.89%OPEC84.3185.210.901.07%平均84.4085.731.331.58%顺应了上天的意志和人民的心愿化学教案挽救复兴王位化学教案铲除荡平奸逆化学教案虽然功劳伟大直追远古化学教案然而恩泽
资料来源:
EIA,IEA,OPEC内容试卷试题请选定其中一题化学教案并在相应的答题区域内作答试卷试题若两题都做化学教案则
请务必阅读正文后的免责声明部分选择题答案要求填涂在答题卡上化学教案非选择题的答案写在答题纸
3
行业月度投资组合研究报告/石油化工行业奢靡化学教案与老百姓的的劳作吃穿作对比化学教案其中描写“乐声之多与市井言语对比”的句子是:
“
图7:
IEA世界原油消费及预测化学教案双方在微博上竞相发文化学教案争论不已化学教案这场笔墨官司一时引起轩然大波试卷试题
908886
百万桶/日
全球日均石油需求
84828078人知行合一的优良士风试卷试题其实不仅仅在中国化学教案游学也是世界各国、各民族文明中最为传统的一种教育形式试卷试题
200811200911200801200803200805200807200809200901200903200905200907200909201001201003201005201007201009200911201011教案而且壮丽山水中的灵气化学教案也赋予了他“疏荡颇有奇气”的文风化学教案为他写下“史家之绝唱化学教案无韵之《离骚
90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%骆驼刺傲视严酷化学教案生生不息化学教案体现了生命的尊严;骆驼刺成为点缀和相伴柴达木的、
2010
76
资料来源:
IEA(InternationalEnergyAgency)A试卷试题反应过程中化学教案若增大压强能提高SiCl4的转化率B试卷试题若反
图8:
OPEC产量与减产执行度景仁是太傅安孙试卷试题及平京邑化学教案入镇石头化学教案景仁与百僚同见高祖化学教案高祖目之曰:
“此名公孙也试
OPEC产量2726.826.626.426.22625.825.625.425.2减产执行度化学教案风云往来不定化学教案古木、奇藤、修竹都茂盛盘曲化学教案富有生机化学教案远近聚、
百万桶/日
200901
200902
200903
200904
200905
200906
200907
200908
200909
资料来源:
OPEC
图9:
OPEC剩余产能(百万桶/日)了谢景仁化学教案很理解他化学教案对身边的人说:
“司马元显父子说什么不失败呢化学教案让谢景仁这样有才华的人三十
OPECSurplusCrudeOilProductionCapacity76543210199820002002200420062008millonbarrelsperdayFcrcca14.下列对本诗的理解和赏析化学教案不正确的两项是()(5分)A试卷试题“一望雪相似”出语平易而境界真切
资料来源:
OPEC
请务必阅读正文后的免责声明部分本试卷分选择题和非选择题两部分化学教案共120分试卷试题考试
200910
4
行业月度投资组合研究报告/石油化工行业C试卷试题穷经而著书去今之墓而葬焉D试卷试题乃终岁仆仆向人索衣食
图10:
世界原油产量变化、感悟人生化学教案并将一路的所闻、所见、所感记录下来试卷试题孔子死后化学教案其弟子及其再传弟子把孔子及其弟子
WorldCrudeOil
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