资格考试《发布证券研究报告业务证券分析师》每日一练第9套.docx
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资格考试《发布证券研究报告业务证券分析师》每日一练第9套
2020年资格考试《发布证券研究报告业务
考试须知:
1、考试时间:
180分钟。
2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。
3、请仔细阅读各种题目的回答要求,在规定的位置填写您的答案。
4、不要在试卷上乱写乱画,不要在标封区填写无关的内容。
5、答案与解析在最后。
姓名:
___________
考号:
___________
一、单选题(共70题)
1.下列指标中,不属于相对估值的是()。
A.市值回报增长比
B.市净率
C.自由现金流
D.市盈率
2.ABC公司是一家上市公司,其发行在外的普通股为600万股。
利润预测分析显示其下一年度的税后利润为1200万元人民币。
设必要报酬率为10%,当公司的年度成长率为6%,并且预期公司会以年度盈余的70%用于发放股利时,该公司股票的投资价值为()元。
A.35
B.36
C.40
D.48
3.影响利率期限结构的因素有()。
Ⅰ收益率曲线
Ⅱ市场效率低下
Ⅲ债券预期收益中可能存在的流动性溢价
Ⅳ对未来利率变动方向的预期
A.Ⅲ、Ⅳ
B.I、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
4.无风险收益率为5%,市场期望收益率为12%的条件下:
A证券的期望收益率为10%,β系数为1.1;B证券的期望收益率为17%,β系数为1.2,那么投资者可以买进哪一个证券?
()
A.A证券
B.B证券
C.A证券或B证券
D.A证券和B证券
5.关于证券市场线,下列说法错误的是()。
A.定价正确的证券将处于证券市场线上
B.证券市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合
C.证券市场线为评价预期投资业绩提供了基准
D.证券市场线表示证券的预期收益率与其β系数之间的关系
6.对股票投资而言,内部收益率是指()。
A.投资本金自然增长带来的收益率
B.使得未来股息流贴现值等于股票市场价格的贴现率
C.投资终值为零的贴现率
D.投资终值增长一倍的贴现率
7.关于预期收益率、无风险利率、某证券的β值、市场风险溢价四者的关系,下列各项描述正确的是()。
A.预期收益率=无风险利率一某证券的β值×市场风险溢价
B.无风险利率=预期收益率+某证券的β值×市场风险溢价
C.市场风险溢价=无风险利率+某证券的β值×预期收益率
D.预期收益率=无风险利率+某证券的β值×市场风险溢价
8.根据板块轮动、市场风格转换而调整投资组合是一种()投资策略。
A.被动型
B.主动型
C.指数化
D.战略性
9.投资者在判断与决策中出现认知偏差的原因主要有()。
I人性存在包括自私等弱点
Ⅱ人性存在包括趋利避害等弱点
Ⅲ投资者的认知中存在诸如有限的短时记忆容量等生理能力方面的限制
Ⅳ投资者的认知中存在诸如不能全面了解信息等生理能力方面的限制
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
10.影响期权价值的因素有()。
Ⅰ、期权的执行价格
Ⅱ、无风险利率
Ⅲ、标的资产价格的波动率
Ⅳ、期权的到期期限
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
11.与可转换证券相关的价值有()。
I实际价值Ⅱ理论价值Ⅲ失衡价值Ⅳ转换价值
A.I、Ⅱ
B.I、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅳ
12.下列关于跨期套利的说法,不正确的是()。
A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易
B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种
C.牛市套利对于不可储存的商品并且是在不同的作物年度最有效
D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关,进行牛市套利是没有意义的
13.证券X期望收益率为0.11,贝塔值是1.5,无风险收益率为0.05,市场期望收益率为0.09。
根据资本资产定价模型,这个证券()。
A.被低估
B.被高估
C.定价公平
D.价格无法判断
14.在利率互换市场中,下列说法正确的有()。
I利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方,或互换多方
Ⅱ固定利率的收取者称为互换买方,或互换多方
Ⅲ如果未来浮动利率上升,那么支付固定利率的一方将获得额外收益
Ⅳ互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位,既可以充当合约的买方,也可以充当合约的卖方
A.I、Ⅲ
B.I、IV
C.I、Ⅲ、IV
D.II、1V
15.分析师在分析判断某个行业所处的实际生命周期阶段时,综合考察的内容包括()。
I从业人员工资福利水平Ⅱ行业股价表现
Ⅲ开工率Ⅳ资本进退状况
A.I、Ⅱ、III
B.I、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
16.某执行价格为1280美分/蒲式耳的大豆期货看涨期权,当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/蒲式耳时,该期权为()期权。
A.实值
B.虚值
C.美式
D.欧式
17.描写利率期限结构的“反向的”收益率曲线意味着()。
A.短期债券收益率比长期债券收益率高,预期市场收益率会上升
B.长期债券收益率比短期债券收益率高,预期市场收益率会下降
C.长期债券收益率比短期债券收益率高,预期市场收益率会上升
D.短期债券收益率比长期债券收益率高,预期市场收益率会下降
18.财务报表常用的比较分析方法包括()。
I确定各因素影响财务报表程度的比较分析
Ⅱ不同时期的财务报表比较分析
Ⅲ与同行业其他公司之间的财务指标比较分析
Ⅳ每个年度的财务比率分析
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅲ、IV
C.Ⅱ、Ⅲ、IV
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
19.《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》规定,如果存在活跃交易的市场,则以市场报价为金融工具的()。
A.市场价格
B.内在价值
C.公允价值
D.贴现值(折现值)
20.关于税收的功能,下面说法正确的是()。
Ⅰ.税制的设置可以调节和制约企业间的税负水平
Ⅱ.可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率,以控制需求数量和调节供求结构
Ⅲ.通过增加税收来弥补财政支出赤字
Ⅳ.通过关税和出口退税调节国际收支平衡
A.Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ
D.Ⅱ、Ⅳ
21.中央银行经常采用的一般性政策工具有()。
Ⅰ.法定存款准备金率
Ⅱ.直接信用控制
Ⅲ.再贴现政策
Ⅳ.公开市场业务
A.Ⅰ、Ⅳ
B.Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
22.在各类投资中,()的目的之一是改变长期失衡的经济结构。
A.企业投资
B.政府投资
C.外商投资
D.个人投资
23.按研究内容分类,证券研究报告可以分为()。
Ⅰ宏观研究
Ⅱ行业研究
Ⅲ策略研究
Ⅳ公司研究
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
24.从股东的角度看,在公司全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时,()。
I举债不会增加收益Ⅱ举债会增加收益
Ⅲ可以适当增加负债Ⅳ可以适当减少负债
A.I、Ⅲ
B.I、IV
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、IV
25.“权益报酬率”指的是()。
Ⅰ.销售净利率
Ⅱ.净资产收益率
Ⅲ.资产净利率
Ⅳ.净值报酬率
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅲ、Ⅳ
26.关于上市公司所处的行业与其投资价值的关系,下列说法错误的是()。
A.行业是决定公司投资价值的重要因素
B.处在行业不同发展阶段的上市公司,其投资价值不一样
C.国民经济中具有不同地位的行业,其投资价值不一样
D.投资价值高的公司一定不属于夕阳行业
27.某投资者在800美分的价位,卖出了20手大豆的空头合约,此时市场价格已经跌到780美分,空头合约如果现在平仓,则可以获利。
但是投资者想要先锁定利润,他应该()。
I买入看涨期权Ⅱ卖出看涨期权Ⅲ买入看跌期权Ⅳ卖出看跌期权
A.I、Ⅲ
B.I、IV
C.II、Ⅲ
D.II、IV
28.以下说法正确的有()。
I行业经济是宏观经济的构成部分,宏观经济活动是行业经济活动的总和
Ⅱ行业经济活动是微观经济分析的主要对象之一
Ⅲ行业是决定公司投资价值的重要因素之一
Ⅳ行业分析是对上市公司进行分析的前提,也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁,是基本分析的重要环节
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅲ、IV
C.II、Ⅲ、IV
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
29.货币供给是()。
A.中央银行向经济主体供给货币以满足其货币需求的行为
B.政府授权中央银行向经济主体供给货币以满足其货币需求的过程
C.一国或货币区的银行系统向经济主体供给货币以满足其货币需求的过程
D.现代经济中的商业银行向经济主体供给货币以满足其货币需求的行为
30.评价企业收益质量的财务指标是()。
A.长期负债与营运资金比率
B.现金满足投资比率
C.营运指数
D.每股营业现金净流量
31.下列关于自由现金流估值的说法正确的有()。
Ⅰ在FCFF方法中,如果公司的债务被高估,那么由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到的股权价值低
Ⅱ相对于FCFE,FCFF在股权自由现金流出现负值时更为实用
Ⅲ高成长的企业通常不向股东分配现金,所以,FCFF和DDM更为实用
Ⅳ一般情况下,股权自由现金流大于公司自由现金流
A.Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
32.一种商品的用途越多,它的需求弹性就()。
A.越大
B.越小
C.趋于零
D.趋于无穷
33.关于基本分析法的主要内容,下列说法不正确的是()。
A.宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响
B.公司分析是介于宏观经济分析、行业和区域分析之间的中观层次分析
C.公司分析通过公司竞争能力等的分析,评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势
D.行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对证券价格的影响
34.下列关于上市公司调研的说法,正确的有()。
Ⅰ调研之前要先做好该上市公司的案头分析工作
Ⅱ调研之前要先跟上市公司联系预约,有时还要提交调研提纲
Ⅲ既然是调研,当然包括打探和套取上市公司的内幕敏感信息
Ⅳ调研之后撰写正式报告之前,可以先出具调研提纲发送给投资者,保证公平对待所有投资者客户
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
35.关于完全垄断市场,下列说法正确的有()。
Ⅰ从产量的角度,垄断厂商的产量低于竞争情况下的产量
Ⅱ如果用消费者剩余和生产者剩余的总和来衡量整个社会的福利,完全垄断市场下的社会福利,将低于完全竞争市场下的社会福利
Ⅲ垄断条件下,虽然存在帕累托改进,但这样的改进对垄断厂商是不可接受的
Ⅳ自然垄断常常发生在需要大量固定成本和大量边际成本的行业
A.Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
36.关于金融衍生工具的特征,下列说法错误的是()。
A.不要求初始净投资,或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比,要求很少的初始净投资
B.一般在当期结算
C.其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动,变量为非金融变量的,该变量与合同的任一方不存在特定关系
D.在未来某一日期结算
37.实践中,通常采用()来确定不同债券的违约风险大小。
A.收益率差
B.风险溢价
C.信用评级
D.信用利差
38.根据《发布证券研究报告执业规范》,证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师应履行的职责不包括()
A.建立证券研究报告的信息来源管理制度,加强信息收集环节的管理
B.将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理
C.证券研究报告相关销售服务人员可以在证券研究报告发布前干涉和影响证券研究报告的制作过程、研究观点和发布时间
D.遵循独立、客观、公平、审慎原则
39.充当国际储备资产的货币须具备的条件不包括()。
A.货币含金量高且币值稳定
B.在国际货币体系中占有重要地位
C.能自由兑换其他储备资产
D.各国能获得该货币,并对其购买力的稳定性具有信心
40.某公司的可转换债券,面值为1000元,转换价格为10元,当前市场价格为990元,其标的股票市场价格为8元,那么该债券当前转换平价为()。
A.8元
B.10元
C.9.9元
D.12.5元
41.以下有关行业生命周期的说法,正确的有()。
Ⅰ.处于成熟期的行业利润较高而风险较低
Ⅱ.成为支柱产业是行业处于成熟期的主要特点之一
Ⅲ.强周期行业的成熟期持续时间较长
Ⅳ.所有进入成熟期的行业增长速度均将大幅下降
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅲ、Ⅳ
42.场外期权的复杂性主要体现在()方面.
Ⅰ交易双方需求复杂
Ⅱ期权价格不体现为合约中的某个数字,而是体现为双方签署时间更长的合作协议
Ⅲ为了节约甲方的风险管理成本,期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模
Ⅳ某些场外期权定价和复制存在困难
A.I、Ⅲ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.I、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
43.下列各项事件中可能减弱公司的变现能力的是()。
A.担保责任引起的负债增加
B.可动用的银行贷款指标增加
C.公司的声誉提高
D.获得发行债券的机会
44.关于波浪理论,下列表述中不正确的是()。
A.不同的人可能有不同的数浪方法
B.波浪理论中隐含有道氏理论的思想
C.波浪理论起源于美国
D.波浪理论认为,成交量与波浪的形成有密切关系
45.一般来说,()的产品需求价格弹性较大。
A.生活必需品
B.有许多相近的替代品
C.垄断性
D.用途少
46.如果中央银行倾向于降低无风险收益率,那么我们可以预测公司的平均资金成本(WACC)将会()。
A.无法确定
B.不变
C.上升
D.下降
47.价格由整个行业的供给和需求曲线决定的市场是()。
A.寡头垄断
B.垄断竞争
C.完全竞争
D.不完全竞争
48.PPI向CPI的传导途径有()。
Ⅰ原材料→生产资料→生活资料
Ⅱ原材料→生活资料→生产资料
Ⅲ农业生产资料→食品→农产品
Ⅳ农业生产资料→农产品→食品
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅲ、Ⅳ
49.某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手,同时以4100元/吨卖出7月大豆期货合约10手,价差变为140元/吨时该客户套利交易的盈亏状况为()元。
大豆期货合约为每手10吨。
A.盈利8000
B.亏损14000
C.亏损6000
D.盈利14000
50.证券投资分析师自律性组织的职能主要有()。
Ⅰ.对会员进行职业道德、行为标准管理
Ⅱ.对会员单位证券投资分析师进行培训
Ⅲ.对会员进行资格认证
Ⅳ.制定证券分析师的工资水平
A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
51.根据流动性偏好理论,如果在未来10年中预期利率水平上升的年份有5年,预期利率水平下降的年份也是5年,则利率期限结构上升与期限结构下降情况的关系是()。
A.利率期限结构上升的情况多于下降的情况
B.利率期限结构上升的情况少于下降的情况
C.利率期限结构上升的情况等于下降的情况
D.无法判断
52.在半强式有效市场中,证券当前价格反映的信息有()。
Ⅰ公司的财务报告
Ⅱ公司公告
Ⅲ有关公司红利政策的信息
Ⅳ内幕信息
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅲ、IV
C.Ⅱ、Ⅲ、IV
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
53.在其他条件不变的情况下,如果某产品需求价格弹性系数小于1,则当该产品价格提高时,()。
A.会使生产者的销售收入减少
B.不会影响生产者的销售收入
C.会使生产者的销售收入增加
D.生产者的销售收入可能增加也可能减少
54.关于喇叭形态的特征,下列说法不正确的是()。
A.喇叭形源于投资者的非理性,但在投资意愿不强、气氛低沉的市道中,也可能形成该形态
B.喇叭形一般是一个下跌形态,暗示升势将到尽头
C.在成交量方面,整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量,否则难以构成该形态
D.喇叭形走势的跌幅是不可量度的,一般说来,跌幅都会很大
55.一般而言,当()时,股价形态不构成反转形态。
A.股价形成头肩底后突破颈线位并上涨一定形态高度
B.股价完成旗形形态
C.股价形成双重顶后突破颈线位并下降一定形态高度
D.股价形成双重底后突破颈线位并上涨一定形态高度
56.下列有关财务弹性的表述,不正确的是()。
A.财务弹性是指将资产迅速转变为现金的能力
B.财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较
C.财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力
D.现金满足投资比率越大,说明资金自给率越高
57.熊市套利是指()。
A.买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约
B.买入近期月份合约的同时买入远期月份合约
C.卖出近期月份合约的同时卖出远期月份合约
D.卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约
58.某人在未来三年中,每年将从企业获得一次性劳务报酬50000元,企业支付报酬的时间既可在每年年初,也可在每年年末,若年利率为10%,由于企业支付报酬时点的不同,则三年收入的现值差为()。
A.12434.26元
B.14683.49元
C.8677.69元
D.4545.45元
59.下列属于金融远期合约的有()。
A.远期货币期货
B.远期股票期货
C.远期股票指数期货
D.远期利率协议
60.趋势线与轨道线相比,()。
A.趋势线比轨道线重要
B.轨道线比趋势线重要
C.趋势线与轨道线同等重要
D.无法比较二者的重要性
61.看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方()一定数量的标的物。
A.卖出
B.先买入后卖出
C.买入
D.先卖出后买入
62.若Z作为x和y的函数,下列回归方程属于线性方程的是()。
A.Z=+logY
B.
C.Z=5X+2Y+1
D.Z=XY
63.在社会总需求大于社会总供给的经济过热时期,政府可以采取的财政政策有()。
I缩小政府预算支出规模
Ⅱ鼓励企业和个人扩大投资
Ⅲ减少税收优惠政策
Ⅳ降低政府投资水平
A.I、Ⅱ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.I、Ⅱ、Ⅲ
D.I、Ⅲ、Ⅳ
64.行业分析法中,调查研究法的优点是其()。
A.可以预知行业未来发展
B.可以获得最新的资料和信息
C.省时、省力并节省费用
D.只能囿于现有资料研究
65.行业分析方法中,历史资料研究法的优点是其()。
A.可以直观观察行业的发展态势
B.省时省力并省费用
C.能主动提出并解决问题
D.可以获得最新的资料和信息
66.下列关于财政收支的说法正确的有()。
I一切财政收支都要经由中央银行的账户实现
Ⅱ财政收入过程意味着货币从商业银行账户流入中央银行账户
Ⅲ财政收入过程实际上是以普通货币收缩为基础货币的过程
Ⅳ财政收支不会引起货币供应量的倍数变化
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
67.“内在价值”即“由证券本身决定的价格”,其含义包括()。
Ⅰ内在价值是一种相对“客观”的价格
Ⅱ内在价值由证券自身的内在属性或者基本面因素决定
Ⅲ市场价格基本上是围绕着内在价值形成的
Ⅳ内在价值不受外在因素的影响
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
68.支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用,很大程度是由于()。
A.机构主力斗争的结果
B.支撑线和压力线的内在抵抗作用
C.投资者心理因素的原因
D.证券市场的内在运行规律
69.某公司去年每股收益为3元,去年每股分配现金红利2元,预计今年股利分配以3%的速度增长。
假定必要收益率为5%,公司股票的市场价格等于其内在价值,股利免征所得税,那么()。
Ⅰ公司股票今年的市盈率介于33倍至35倍之间
Ⅱ公司股票今年的市盈率介于36倍至38倍之间
Ⅲ公司股票今年年初的内在价值介于每股98元至100元之间
Ⅳ公司股票今年年初的内在价值介于每股101元至104元之间
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅳ
70.下列选项中,属于采用收益现值法评估资产优点的是()。
A.与投资决策相结合,用此评估法评估资产的价格,易为买卖双方所接受
B.比较充分地考虑了资产的损耗,评估结果更加公平合理
C.有利于单项资产和特定用途资产的评估
D.从统计的角度总结出相同类型公司的财务特征,得出结论有一定的可靠性
单选题答案:
1:
C2:
A3:
C4:
B5:
B6:
B7:
D
8:
B9:
D10:
D11:
D12:
C13:
C14:
C
15:
B16:
A17:
D18:
C19:
C20:
B21:
D
22:
B23:
D24:
C25:
B26:
D27:
B28:
B
29:
C30:
C31:
D32:
A33:
B34:
A35:
C
36:
B37:
C38:
C39:
A40:
C41:
B42:
D
43:
A44:
D45:
B46:
D47:
C48:
B49:
C
50:
B51:
A52:
A53:
C54:
A55:
B56:
A
57:
D58:
A59:
D60:
A61:
A62:
C63:
D
64:
B65:
B66:
A67:
D68:
C69:
B70:
A
单选题相关解析:
1:
通常需要运用证券的市场价格与某个财务指标之间存在的比例关系来对证券进行相对估值。
如常见的市盈率、市净率、市售率、市值回报增长比等均属相对估值方法。
2:
该公司股票的投资价值计算如下:
①下一年度每股收益=税后利润÷发行股数=1200÷600=2(元);②每股股利=每股盈余×股利支付率=2×70%=1.4(元);③股票价值=预期明年股利÷(必要报酬率一成长率)=1.4÷(10%一6%)=35(元)。
3:
债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系,该结构可通过利率期限结构图(收益率曲线)表示。
在任一时点上,都有以下3种因素影响期限结构的形状:
对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价、市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍。
4:
根据CAPM模型,A证券:
5%+(12%-5%)×1.1=12.7%,因为12.7%10%,所以A证券价格被高估,应卖出;B证券:
5%+(12%-5%)×1.2=13.4%,因为13.4%17%,所以B证券价格被低估,应买进。
5:
B项,资本市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合。
6:
内部收益率是指使得投资净现值等于零的贴现率。
对于股票而言,内部收益率实际上是使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。
7:
任意证券或组合的期望收
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