海螺型材基本分析.docx
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海螺型材基本分析.docx
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海螺型材基本分析
海螺型材000619基本分析
一、宏观分析
1、经济周期与股票市场的关系
通过近几年经济运作情况看,公司的经济有回升向好的趋势。
公司2011年12月31日—2012年3月31日净利润约30,254,333.44元,同比增长约308.47%,基本每股收益约0.0787元,同比增长约308.47%。
上年同期业绩:
净利润:
15,099,324.74元;基本每股收益:
0.0193元。
我国经济正由复苏走向繁荣阶段,由于股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步,因此股票市场也会因此而受影响,预计销量会平稳上升,并且盈利水平相对较高的新产品销售比重上升。
2、通货膨胀与通货紧缩对股市的影响
由于这几年受到全球金融危机的影响,我国的经济虽比其他国家相对平稳,但是多少还是收到了一定程度的影响,人民币也在缓慢升值,所以我国的通货已经呈膨胀趋势。
一般来说,长期的通货膨胀与通货紧缩都会对经济发展带来不良影响。
现在市场货币供应量增大,涌入股市的资金也就相应增多,从而导致现在的股价一直呈上升趋势,从2012年第一季度,每股收益由0.0193元上升到0.0787元,呈平稳增长趋势。
我国现在应该加大力度控制通货的膨胀,因为当通货膨胀到一定程度时,利率会随之上升,货币就会从股市流出,股价就会下跌,股市和证券市场就会进入低迷期。
3、利率变动对股票市场的影响
1993年07月11日
一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%沪指下跌23.05点
2004年10月29日
一年期存、贷款利率均上调0.27%沪指大跌1.58%,报收于1320点
2005年03月17日
提高了住房贷款利率沪综指下跌0.96%
2006年04月28日
金融机构贷款利率上调0.27%,到5.85%沪指低开14点,最高1445,收盘1440,涨23点,涨幅1.66%
2006年08月19日
一年期存、贷款基准利率均上调0.27%
2007年08月22日
一年期存款基准利率上调0.27个百分点;
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点8月23日开盘:
5070.65点,收盘:
5107.67点,涨1.49%
2007年12月21日
一年期存款基准利率上调0.27个百分点;
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点12月24日,开盘:
5132.9点,收盘:
5234.2点,涨2.6%
2008年9月16日
一年期贷款基准利率下调0.27个百分点9月17日,开盘:
1971.9点,收盘1929点,跌2.9%
2008年10月9日
一年期贷款基准利率下调0.27个百分点10月10日,开盘:
1995.9点,收盘:
2000.5点,跌3.57%
2008年10月30日
央行下调存贷款基准利率0.27个百分点10月30日,开盘:
1732.7,收盘:
1763.6点,涨2.55%
2008年11月26日
央行下调存贷款基准利率1.08个百分点11月27日,开盘:
2012;收盘:
1917,涨1.05%
金融机构人民币贷款基准利率(单位:
年利率%):
表2:
历年商业贷款基准利率
发布日期
6月(含)
1年(含)
1~3年(含)
3~5年(含)
5年以上
2011年07月07日
6.10+0.25
6.56+0.25
6.65+0.25
6.90+0.25
7.05+0.25
2011年04月06日
5.85+0.25
6.31+0.25
6.40+0.30
6.65+0.20
6.80+0.20
2011年02月09日
5.60+0.25
6.06+0.25
6.10+0.25
6.45+0.23
6.60+0.20
2010年12月26日
5.35+0.25
5.81+0.25
5.85+0.25
6.22+0.26
6.40+0.26
2010年10月20日
5.10+0.24
5.56+0.25
5.60+0.20
5.96+0.20
6.14+0.20
2008年12月23日
4.86-0.18
5.31-0.27
5.40-0.27
5.76-0.18
5.94-0.18
2008年11月27日
5.04-0.99
5.58-1.08
5.67-1.08
5.94-1.08
6.12-1.08
2008年10月30日
6.03-0.09
6.66-0.27
6.75-0.27
7.02-0.27
7.20-0.27
2008年10月09日
6.12-0.09
6.93-0.27
7.02-0.27
7.29-0.27
7.47-0.27
2008年09月16日
6.21-0.36
7.20-0.27
7.29-0.27
7.56-0.18
7.74-0.09
2007年12月21日
6.57+0.09
7.47+0.18
7.56+0.09
7.74+0.09
7.83+0.00
2007年09月14日
6.48+0.27
7.29+0.27
7.47+0.27
7.65+0.27
7.83+0.27
2007年08月22日
6.21+0.18
7.02+0.18
7.20+0.18
7.38+0.18
7.56+0.18
2007年07月21日
6.03+0.18
6.84+0.27
7.02+0.27
7.20+0.27
7.38+0.18
2007年05月19日
5.85+0.18
6.57+0.18
6.75+0.18
6.93+0.18
7.20+0.09
2007年03月18日
5.67+0.09
6.39+0.27
6.57+0.27
6.75+0.27
7.11+0.27
2006年08月19日
5.58+0.18
6.12+0.27
6.30+0.27
6.48+0.36
6.84+0.45
2006年04月28日
5.40+0.18
5.85+0.27
6.03+0.27
6.12+0.27
6.39+0.27
2004年10月29日
5.22+0.18
5.58+0.27
5.76+0.27
5.85+0.27
6.12+0.36
2002年02月21日
5.04-0.54
5.31-0.54
5.49-0.45
5.58-0.45
5.76-0.45
1999年06月10日
5.58-0.54
5.85-0.54
5.94-0.72
6.03-1.17
6.21-1.35
1998年12月17日
6.12-0.45
6.39-0.54
6.66-0.45
7.20-0.45
7.56-0.45
1998年07月01日
6.57-0.45
6.93-0.99
7.11-1.89
7.65-2.07
8.01-2.34
1998年03月25日
7.02-0.64
7.92-0.72
9.00-0.36
9.72-0.18
10.35-0.18
1997年10月23日
7.65-1.53
8.64-1.44
9.36-1.62
9.90-1.80
10.53-1.89
1996年08月23日
9.18-0.54
10.08+0.00
10.98-2.16
11.70-3.22
12.42-2.70
1996年05月01日
9.72null
13.14null
14.92null
15.12null
发布日期
6月(含)
1年(含)
1~3年(含)
3~5年(含)
5年以上
由上表可看出,截止到07年利率一直在上调,从08年开始,国家通过央行开始逐渐降低利率。
2010年10月20日以来,利率开始上调,利率与股价呈反方向变动,因此,海螺型材的股价也是从08年开始大幅上升,每股收益大幅增长。
到了2010年的时候开始呈平稳势态。
4、汇率变动对股票市场的影响
外汇行情与证券价格尤其是股票价格,有着密切的联系。
一般来说,如果一国的货币升值,股价便会上涨;一旦其货币贬值,股价即随之下跌。
美元贬值导致信用危机,因此产生的次级债务危机进一步加剧了美元含金量的水准下降。
为了把风险转移到其他地方,他最好的方法就是提高油价,增加其他国家的美元储备,使他的信用成本降低到持汇国的头上。
美元泛滥发行,一是为了应付越来越多的花销,自己的钱外国人买单,二是促使其贬值拉其他含金量货币下水,而人民币就成了他的最好的目标。
现在我国正在努力保持中美汇率的稳定,因为一旦美元大幅贬值,我国将会受到很大影响,不过我认为在世界经济明朗之前,中美汇率应该会维持在现在的状态,不会发生太大的变化。
所以我国的股市目前也不会又很大的波动,应该会较平稳的发展。
5、政治因素对证券市场的影响
国际政治活动、发展计划以及政府的法令、政治措施等会对股票价格具有一定的影响力。
目前看来,国际政治关系的变化对证券市场的影响是越来越大了。
我国现在实行的是和平外交,对各国都以和平友好的态度面对。
现在的世界局势跟以往不同,国家间的竞争是综合实力的较量,特别是经济实力的较量。
我国的基本方针,是以经济建设为中心,积极发展国民经济。
只有自己强大起来,别人才不会欺负你。
然而随着我国经济持续稳定的不断发展,外交方针会越来越完善。
因此,在我国经济稳定增长的情况下,证券市场以及股市也会比较稳定。
其他方面,如战争及国内重大政治事件我国都不涉及,所以这些对证券市场也没有影响。
6、国家政策对证券市场的影响
首先是货币政策对股市的影响。
宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量,对经济发展和证券市场交易有着积极影响。
但货币供应太多又会引起通货膨胀,企业发展还是会受到影响,最终讲导致实际收益率下降。
所以我国目前采取积极的货币政策同时也不失稳定。
从货币需求的角度看,按凯恩斯的分法,货币需求可以分为交易需求、预防需求和投机需求。
在一个经济体中,交易需求的变化是不会很大的,无非是在经济繁荣时大一点,萧条时少一点,但并不会相差很大;但在预防需求和投机需求方面往往有大幅度的变化,我国的情况即是这样的。
所以在宽松的货币政策下股市有一定的上升趋势,但是幅度并不大。
再有就是财政政策对股市的影响。
主要是从税收和国债两个方面分析。
一般来说,税征的越多,股市越低迷。
我国近几年在新税法颁布后,企业所得税的税率为25%;符合条件的小型微利企业,减按20%的税率征收企业所得税;国家需要重点扶持的高新技术企业,减按15%的税率征收企业所得税。
由此看出,大部分的税率都下调,并取消了农业税,这对股市都起到了积极的作用,使投资者拥有更多的资金投放到股票市场,从而使股市越来越壮大。
国债方面,国债是股票的替代性投资品种。
当证券市场资金供给一定或增加渠道有限时,过多的国债发行势必将部分资金从股市中吸引过去,从而导致股票价格的下跌。
但是,国家发行国债筹资用于扩大政府支出,有着刺激经济发展的作用,从长期看也可以带动股市上扬。
我国目前的货币供给量还没达到需要发行国债来调节,因此股市在货币供给总量正常的情况下也相对平稳。
二、行业分析
1、行业的市场结构分析
海螺型材是中国安徽海螺集团投资控股的新型化学建材企业,是中国首家以塑料型材为主业的上市公司、科技部确定的重点高新技术企业。
公司以塑料型材为唯一主业,目前已经形成了年产48万吨的生产能力,产能利用率达到了100%。
海螺型材的产品塑料型材具有环保、节能等优势,作为我国排名第一的型材生产企业,其主营产品PVC异型材及UPVC塑钢门窗公司目前拥有48万吨塑料型材产能,市场占有率超过35%,其行业龙头地位已基本确立,在国际塑料型材行业中也处于首位。
公司在同行业中应该处于垄断地位,这种市场结构决定了公司发展前景一片大好,盈利潜力不可小视。
2、行业的生命周期
公司是科技部确定的重点高新技术企业,现在国家一直倡导建筑节能,并出台多项政策加以推动,国家确立了建立资源节约型、环境友好型社会的目标,在“十一五规划”中明确提出把节约资源作为基本国策,要求到2010年单位GDP能源消耗比“十五”期末降低20%左右,并将建材作为开展循环经济试点的重点行业。
由此看来,企业应处于成长期,此阶段公司利润的提高,主要取决于公司规模的扩大以及产品的平稳增长,股票价格基本上是稳定上升。
3、经济周期与行业分析的关系
从以上资料显示,公司主营塑料型材,属于周期型行业,它的特征是受经济周期的影响比较大,当经济繁荣时行业相应扩张,而当经济衰退时行业也随之收缩。
4、影响行业兴衰的主要因素
科学技术是第一生产力,公司是科技部确定的重点高新技术企业,主要从事中高档塑料型材、板材、门窗的生产、销售、安装以及科研开发,主要产品包括塑钢门窗异型材、彩色异型材、双色、全色、木纹共挤型材以及塑料栅栏、卷帘窗、百叶窗等装饰异型材。
产品的更新换代是行业维持不断增长的必要途径。
公司产品产销量在国内塑料型材企业中位居首位,在国际塑料型材行业中处于主导地位。
三、公司分析
1、公司基本素质分析
从上述资料可以了解公司在同行业中的龙头地位,这主要从公司的技术水平、市场开拓能力、市场占有率以及新产品的开发总结出来的。
公司是中国安徽海螺集团投资控股的新型化学建材企业,是中国首家以塑料型材为主业的上市公司、科技部确定的重点高新技术企业。
公司主要从事中高档塑料型材、板材、门窗的生产、销售以及科研开发,主要产品包括塑钢门窗异型材、彩色异型材等装饰异型材,是国际同行业产品品种最丰富的企业之一。
以产销量计算,公司在国内、国际塑料型材行业稳居首位,公司产能达到60万吨,规模位居世界前列。
公司已构建了全国性市场销售网络,产品畅销全国各地,并出口至英国、德国、俄罗斯等国家。
由于公司拥有着这样的行业地位,它的盈利能力一定不能忽视,企业的利润何愁不会增长?
2、公司财务分析
海螺型材(000619)财务指标
报告日期
2012-03-31
2011-12-31
2011-09-30
2011-06-30
每股指标
摊薄每股收益(元)
0.084
0.3012
0.1513
0.1022
加权每股收益(元)
0.0787
0.2283
0.1211
0.085
每股收益_调整后(元)
0.0787
0.2283
0.1211
0.085
扣除非经常性损益后的每股收益(元)
--
0.1371
--
0.0727
每股净资产_调整前(元)
6.27
6.1613
6.0189
5.9623
每股净资产_调整后(元)
5.65
5.55
5.44
5.41
每股经营性现金流(元)
-0.219
-0.6569
-0.5313
-0.2315
每股资本公积金(元)
1.2113
1.2113
1.2113
1.2113
每股未分配利润(元)
2.848
2.7514
2.6612
2.6252
调整后的每股净资产(元)
--
--
--
--
盈利能力
总资产利润率(%)
0.7595
2.672
1.4863
0.997
主营业务利润率(%)
13.6848
8.7191
8.3576
8.9452
总资产净利润率(%)
0.7525
2.9323
1.5559
1.047
成本费用利润率(%)
5.7968
3.9784
2.8125
3.1649
营业利润率(%)
3.4592
2.3458
2.4383
2.7475
主营业务成本率(%)
86.2823
91.0106
91.4378
90.9535
销售净利率(%)
4.2978
2.6623
1.8232
2.0484
股本报酬率(%)
8.404
270.4632
15.1323
234.313
净资产报酬率(%)
1.3403
43.8972
2.5141
39.2993
资产报酬率(%)
0.7595
23.9923
1.4863
22.8605
销售毛利率(%)
13.7177
8.9894
8.5622
9.0465
三项费用比重
10.2256
6.3382
5.9193
6.1978
非主营比重
38.1872
39.5971
11.1393
10.7381
主营利润比重
244.5332
224.5058
304.5822
290.6206
股息发放率(%)
--
--
--
--
投资收益率(%)
--
--
--
--
主营业务利润(元)
96333455.8
355130835.65
249716805.29
160651072.14
净资产收益率(%)
1.39
4.11
2.22
1.57
加权净资产收益率(%)
1.41
4.16
2.23
1.57
扣除非经常性损益后的净利润(元)
--
49373443.14
--
26185312.8
成长能力
主营业务收入增长率(%)
8.4977
2.7859
-0.5945
0.0607
净利润增长率(%)
366.611
-40.9109
-65.3934
-66.6684
净资产增长率(%)
4.7523
3.2461
-0.2776
0.5917
总资产增长率(%)
11.4392
21.5902
9.189
16.6378
营运能力
应收账款周转率(次)
41.2316
336.282
271.1407
228.9899
应收账款周转天数(天)
8.7312
1.0705
1.3277
1.5721
存货周转天数(天)
470.6498
65.532
91.8695
176.6958
存货周转率(次)
0.7649
5.4935
3.9186
2.0374
固定资产周转率(次)
--
2.4949
--
1.1149
总资产周转率(次)
0.1751
1.1014
0.8533
0.5111
总资产周转天数(天)
2055.968
326.8567
421.8915
704.3631
流动资产周转率(次)
0.3172
2.1389
1.7339
1.0407
流动资产周转天数(天)
1134.9306
168.3108
207.6244
345.921
股东权益周转率(次)
0.3146
1.8656
1.3848
0.8363
偿债及资本结构
流动比率
3.3225
2.9123
2.3651
2.2578
速动比率
1.9669
2.0122
1.4377
1.1255
现金比率(%)
46.9615
54.1573
32.7743
51.4245
利息支付倍数
362.3402
444.4965
352.5573
362.9747
长期债务与营运资金比率(%)
0.698
0.7225
0.6424
0.6685
股东权益比率(%)
56.6675
54.6557
59.1195
58.1702
长期负债比率(%)
26.8005
26.3053
19.0989
19.1063
股东权益与固定资产比率(%)
--
136.2846
--
135.4885
负债与所有者权益比率(%)
76.4679
82.9635
69.1488
71.9093
长期资产与长期资金比率(%)
53.9994
55.0289
61.9874
63.0145
资本化比率(%)
32.1087
32.4913
24.4174
24.7246
固定资产净值率(%)
--
65.2902
--
66.2586
资本固定化比率(%)
79.538
81.5138
82.0128
83.7118
产权比率(%)
76.4679
82.9635
69.1488
71.9093
清算价值比率(%)
220.3707
210.7402
233.3591
228.0688
固定资产比重(%)
--
40.1041
--
42.9337
资产负债率(%)
43.3325
45.3443
40.8805
41.8298
总资产(元)
3983261463.1
4058247854.21
3665123809.55
3689889405.29
现金流量
经营现金净流量对销售收入比率(%)
-0.112
-0.0581
-0.064
-0.0464
资产的经营现金流量回报率(%)
-0.0198
-0.0583
-0.0522
-0.0226
经营现金净流量与净利润的比率(%)
-2.6061
-2.1808
-3.5109
-2.2653
经营现金净流量对负债比率(%)
-0.0457
-0.1285
-0.1277
-0.054
现金流量比率(%)
-11.9733
-30.6057
-23.9581
-9.9388
其他指标
短期股票投资(元)
--
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短期债券投资(元)
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短期其它经营性投资(元)
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长期股票投资(元)
--
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长期债券投资(元)
--
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--
--
长期其它经营性投资(元)
--
--
--
--
1年以内应收帐款(元)
--
--
--
--
1-2年以内应收帐款(元)
--
2341287.2
--
--
2-3年以内应收帐款(元)
--
--
--
--
3年以内应收帐款(元)
--
--
--
--
1年以内预付货款(元)
--
--
--
--
1-2年以内预付货款(元)
--
6915525.79
--
3200
2-3年以内预付货款(元)
--
38202.23
--
38202.23
3年以内预付货款(元)
--
--
--
--
1年以内其它应收款(元)
--
--
--
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1-2年以内其它应收款(元)
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224524
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--
2-3年以内其它应收款(元)
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423741.95
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3年以内其它应收款(元)
--
--
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公司的主营业务利润、销售毛利率、销售净利率、资产净利率等都在平稳增长;偿债能力从流动比率和速冻比率上来看也有所提高,但均不明显,并且在国家宏观调控的情况下公司有回升向好的趋势。
资本结构分析中股东权益比率,总体趋于平稳,所以公司的经营状况整体看还是比较稳定的。
经
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- 海螺 基本 分析