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创业计划大赛财务分析
编号:
“挑战杯”2010 年大学生创业计划竞赛
XXXX 超声科技有限责任公司
XXXX Technology Co., Ltd
——财务分析
项目名称:
通用压电控制器
团队名称:
XXXX 超声科技有限责任公司
项目类别:
A □ 农林、畜牧、食品及相关产业类E □ 电子信息(硬件)
B □ 生物类、医药类F □ 材料类
C □ 化工技术、环境科学类G ■ 机械能源类
D □ 电子信息(软件、网站)H □ 服务咨询类
财务分析 .................................................2
一、股本结构与规模.......................................................................................................................2
二、初期投资估算...........................................................................................................................3
三、财务假设...................................................................................................................................3
四、财务报表:
...............................................................................................................................4
4.1 利润表:
....................................................................................................................................4
4.1.1 年度利润表 ............................................................................................................................4
4.1.2 首年月度利润表 ....................................................................................................................4
4.2 资产负债表:
............................................................................................................................4
4.2.1 年度资产负债表 ....................................................................................................................4
4.2.2 首年月度资产负债表 ............................................................................................................5
4.3 现金流量表 ................................................................................................................................5
4.3.1 年度现金流量表 ....................................................................................................................5
4.3.2 首年月度现金流量表 ............................................................................................................6
五、收益分析...................................................................................................................................6
5.1 获利能力分析 ............................................................................................................................6
5.2 投资回收期 ................................................................................................................................6
5.3 项目可行性分析 ........................................................................................................................7
5.3.1 净现值分析 .............................................................................................................................7
5.3.2 内部收益率分析 .....................................................................................................................7
六、敏感性分析...............................................................................................................................7
七、投资回报...................................................................................................................................7
八、风险投资的退出.......................................................................................................................8
投资项目
金额(万元)
生产设备
40
车间仓库
50
车辆
30
办公设备
10
总计
130
项目(驱动器)
直接材料
直接人工
明细项目
元件费
电路板制版费
焊接费
组装调试
注册资本
1000
风险投资
600
无形资产投资
300
货币投资
100
表 2 投资项目
财务分析
一、股本结构与规模
公司注册资本 1000 万。
股本结构和规模如下表:
图 1 股本结构图
公司注册资本 1000 万元,其中计划吸引五家以内投资公司,吸引风险投资共
600 万元,每家投资公司的投资在 250 万以下,用于初期投入和营运资金,专利
技术入股 300 万元,占公司股份的 30%,自筹资金 100 万元。
另外,根据具体
情况,我们将适时地采用其他的融资方式。
二、初期投资估算
公司初期共筹资 700 万,其中公司筹资 100 万,风险投资 600 万。
从第二年起,
每年从银行借入 100 万到 200 万的流动资金,以此改善现金流动状况并达到较合
理的资产负债比。
资金主要用于购建生产性固定资产(130 万),以及生产中所需的直接原材料、直
接人工、制造费用及其它各类期间费用等,明细如下:
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
一、主营业务收入
240.00
400.00
640.00
512.00
496.00
减:
主营业务成本
47.60
54.00
72.50
70.80
73.40
主营业务税金及附加
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
二、主营业务利润
192.40
346.00
567.50
441.20
422.60
加:
其他业务利润
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
减:
管理费用
91.60
102.00
122.00
121.72
126.40
销售费用
12.00
20.00
32.00
25.60
24.80
财务费用
10.00
10.00
10.00
10.00
10.00
三、营业利润
78.80
214.00
403.50
283.88
261.40
加:
投资收益
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
四、利润总额
78.80
214.00
403.50
283.88
261.40
减:
所得税
0.00
0.00
66.58
46.84
43.13
五、净利润
78.80
214.00
336.92
237.04
218.27
项目(电机)
外包
组装
费用
200
300
合计
500
表 5 利润表 单位:
万元
费用3502030400
合计800370430
1)公司投产初期产品为驱动器,第三年构建新的生产线并增加工人数量生产电
机,新建生产线 10 万元,摊销期限为 10 年。
2)人员工资以每年 10%速度增长。
3)无形资产按直线法摊销,期限 10 年,即每年 30 万。
4)科研费用按销售收入的 4%提取。
5)销售费用按销售收入的 5%提取。
6)固定资产按平均年限法折旧,假设无净残值。
7)假设公司当年现金收入为总收入的 60%,剩余 40%下年收回。
8)公司属高新技术产业,享受“两免三减半”政策,即在公司成立自盈利起两
年内免征所得税,三至五年税率 16.5%。
9)按税后利润 10%提取盈余公积金,20%分配红利。
10)银行借款利率 7.29%。
11)行业折现率 12%。
四、财务报表:
4.1 利润表:
4.1.1 年度利润表
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
资产
流动资产:
货币资金
587.56
820.09
988.89
977.03
899.21
应收账款
96.00
160.00
256.00
204.80
198.40
存货
24.00
40.00
64.00
51.20
49.60
流动资产合计
707.56
1020.09
1308.89
1233.03
1147.21
固定资产:
固定资产原值
130.00
130.00
140.00
140.00
140.00
减:
累计折旧
13.00
26.00
40.00
54.00
68.00
固定资产净值
117.00
104.00
100.00
86.00
72.00
无形资产:
300.00
300.00
300.00
300.00
300.00
减:
累计摊销
30.00
60.00
90.00
120.00
150.00
无形资产净值
270.00
240.00
210.00
180.00
150.00
资产合计
1094.56
1364.09
1618.89
1499.03
1369.21
负债和股东权益
流动负债:
短期借款
0.00
100.00
200.00
200.00
100.00
应付账款
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
应付职工薪酬
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
应交税费
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
应付利息
0.00
7.29
14.58
14.58
7.29
应付股利
15.76
42.80
67.38
47.41
43.65
非流动负债:
长期借款
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
负债合计
15.76
150.09
281.96
261.99
150.94
所有者权益:
实收资本
1000.00
1000.00
1000.00
1000.00
1000.00
资本公积
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
盈余公积
7.88
21.40
33.69
23.70
21.83
未分配利润
70.92
192.60
303.23
213.34
196.44
所有者权益总计
1078.80
1214.00
1336.92
1237.04
1218.27
负债及所有者权益
总计
1094.56
1364.09
1618.89
1499.03
1369.21
详见附表一
4.2 资产负债表:
4.2.1 年度资产负债表
详见附表二
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
1.经营活动产生的现金
净流量
净收入
78.80
214.00
336.92
237.04
218.27
加:
折旧
12.00
12.00
13.00
13.00
13.00
摊销
30.00
30.00
30.00
30.00
30.00
小计
120.80
256.00
379.92
280.04
261.27
2.投资活动产生的现金
净流量
构建车间仓库及其他
-90.00
0.00
0.00
0.00
0.00
购买设备
-40.00
0.00
-10.00
0.00
0.00
专利技术
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
小计
-130.00
0.00
-10.00
0.00
0.00
3.筹资活动产生的现金
净流量
短期债务
0.00
100.00
200.00
200.00
100.00
实收资本
700.00
0.00
0.00
0.00
0.00
减:
分配红利
15.76
42.80
67.38
47.41
43.65
本年现金增加
675.04
313.20
502.54
432.63
317.61
年末现金余额
675.04
988.24
1490.78
1923.41
2241.02
4.3 现金流量表
4.3.1 年度现金流量表
详见附表三。
五、收益分析
5.1 获利能力分析
表 8 获利能力分析
项目第一年第二年第三年第四年第五年
销售收入240.00400.00640.00512.00496.00
毛利192.40346.00567.50441.20422.60
净利润78.80214.00336.92237.04218.27
毛利率80.17%86.50%88.67%86.17%85.20%
销售利润率32.83%53.50%52.64%46.30%44.01%
年份
0
1
2
3
4
5
NCF
-1000.00
675.04
313.20
502.54
432.63
317.61
累计 NCF
-1000.00
-324.96
-11.76
490.78
923.41
1241.02
12%贴现的
NCF
-1000.00
602.71
249.68
357.70
274.94
180.22
累计 NCF
-1000.00
-397.29
-147.60
210.09
485.04
665.26
图 2 各年利润走势图
5.2 投资回收期
案可行。
静态回收期=2+11.76/502.54=2.02 年
动态回收期:
通过净现金流量计算,动态投资回收期为 2.41 年,投资方案可行
性好。
收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值)。
动态回收期=2+147.6/357.7=2.41 年
5.3 项目可行性分析
5.3.1 净现值分析
净现值是反映投资项目在建设和生产服务年限内获利能力的动态指标,其计算
公式为:
NPV = ∑ NCFt (1 + k) t
式中:
NPV 为净现值;NCF 为在 t 期末现金净流量;k 为折现率,假设为 12%。
当 NPV>0 时,该项目可行;当 NPV≤0 时,该项目不可行。
根据以上公式得出 NPV=5539.09 万元>0,所以该项目是可行的。
5.3.2 内部收益率分析
内部收益率(IRR)是项目净现值为零时的贴现率,内部收益率大于资本成本率寿命
该项目可行;反之,则不可行。
内部收益率满足以下公式:
NPV = ∑ NCFt (1 + IRR) -t
销量浮动
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
总收入
435.20
460.80
486.40
512.00
537.60
563.20
588.80
总成本
207.49
211.03
214.58
218.12
221.66
225.21
228.75
税前利润
227.71
249.77
271.82
293.88
315.94
337.99
360.05
利润率
52.32%
54.20%
55.88%
57.40%
58.77%
60.01%
61.15%
年份
1
2
3
4
5
金额
15.76
42.8
67.384
47.408
43.654
计算项目的 IRR:
IRR=39.79%>12%,故项目可行。
六、敏感性分析
根据对公司未来几年发展情况的预测,公司营业收入能够达到迅速的增长,而
费用支出增长稳定,所以公司的利润增长比较快。
公司从第一年起,计划用每
年的可分配利润的 20%进行分红。
五年分配股利情况:
风险投资可通过以下方式退出:
IPO 方式:
本公司属于有发展前景和增长潜力大的中小型新技术企业,近年来,
科技股一直被看好。
我国创业板已经上市,在条件允许的情况下,我们会优先
考虑使用该方式退出,以保障投资者利益。
股份出售:
公司经营状况良好,投资商可以把股份出售以求获利。
或者是管理
层希望自己控制企业,公司股份从风险投资商处购回,投资商获得较大的回报
后退出。
重组出卖公司:
当公司发展到一定阶段,风险减少,前景明确,同一领域的其
他高新技术企业也许会寻求对我们公司的并购,公司被并购也能给风险投资商
带来巨额回报。
附表一
第一年利润表(按月编制)
单位:
万元
项目一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月第一年
一、主营业务收入0.000.000.000.000.000.000.0020.0040.0040.0060.0080.00240.00
减:
主营业务成本3.173.173.173.173.173.173.173.974.764.765.566.3647.60
主营业务税金及附加 0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00
二、主营业务利润-3.17-3.17-3.17-3.17-3.17-3.17-3.1716.0335.2435.2454.4473.64192.40
加:
其他业务利润0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00
减:
管理费用7.637.637.637.637.637.637.637.637.647.647.647.6491.60
销售费用0.000.000.000.000.000.000.001.002.002.003.004.0012.00
财务费用0.830.830.830.830.830.830.830.830.830.830.830.8310.00
三、营业利润-11.63-11.63-11.63-11.63-11.63-11.63-11.636.5724.7724.7742.9761.1778.80
加:
投资收益0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00
四、利润总额-11.63-11.63-11.63-11.63-11.63-11.63-11.636.5724.7724.7742.9761.1778.80
减:
所得税0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00
五、净利润-11.63-11.63-11.63-11.63-11.63-11.63-11.636.5724.7724.7742.9761.17
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