财务业绩评价PPT文档格式.ppt
- 文档编号:15434826
- 上传时间:2022-10-31
- 格式:PPT
- 页数:73
- 大小:565KB
财务业绩评价PPT文档格式.ppt
《财务业绩评价PPT文档格式.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务业绩评价PPT文档格式.ppt(73页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
10v毛利率毛利是分析盈利能力时,将固定成本和变动成本分开,以变动成本来分析利润率,而变动成本主要是销售成本,所以以销售成本来计算毛利率。
毛利率就是固定成本和利润的比例和。
113、资产周转率、资产周转率图212公司资产是否越多越好?
应出于不同的考虑角度。
实际上公司的价值体现在现金流里,资产只是获得现金流的手段。
用以衡量一个公司资本密集程度的高低。
影响因素:
产品特性、竞争战略、管理者的主动性等。
2、资产周转率、资产周转率13v流动资产与固定资产(区分标准)第一个区别:
如果生产环节受阻、应收账款增加、或销售收入意外下降,流动资产会迅速异常增加;
二:
流动资产在公司经营状况不佳时提供现金。
企业贷款是为度过难关还是发展?
14经营性比率经营性比率一组比率,资产负债表每一项指标的周转率。
15参照对象是销售收入或与其密切相关的指标。
v指标变化的原因是销售收入变化可带动指标的变化;
管理者对某些指标可能放松管理、监控。
经营性比率可以对销售收入的变化进行修正,使指标更能反映管理经营变化。
清楚反映资产变化是否是销售收入变化引起。
16v具体重要的经营性比率:
存货周转率也可用销售收入与平均存货来表示,分析各自利弊。
17应收账款回收期应收账款回收期数据可以理解为应收账款比例,也可理解为销售与收款的时滞。
可与公司赊销条件比较。
与之相联系的是应收账款周转率。
18销售现金比率销售现金比率公司正常经营需要现金保障,但是现金要有适当的流动性,否则效率就低了。
对销售现金比率过高的企业要仔细分析。
(讨论)有价证券视同现金的理由。
19应付账款付款期应付账款付款期赊购和销售成本存在差异:
可能改变存货使销售成本增加,但赊销额不变;
销售成本与购买材料存在人工费用和折旧的差别。
讨论这种代替的利弊。
20固定资产周转率固定资产周转率反映企业或行业资本密集程度。
21v财务杠杆的两面性提高ROE风险所以使用财务杠杆要注意在收益和融资成本之间、在ROE与风险之间寻找平衡。
财务杠杆的风险(销售利润率下降时,财务杠杆高的公司ROE下降更快,且存在债权人借款的疑虑)。
3、股东权益比率财务杠杆、股东权益比率财务杠杆22v财务杠杆的影响因素行业属性资产特性分析怎样的企业可以使用较高的财务杠杆?
23ROA与财务杠杆负相关讨论为什么例(银行企业与电器企业的比较)24衡量财务杠杆的主要比率:
资产负债比率之间的换算关系不足之处(讨论)25偿债比率偿债比率关注的是每年债务负担及可由于支付债务的现金流的比较。
主要是利息倍数和债务负担倍数26利息倍数债务负担倍数其中EBIT的含义27讨论,第二公式里的含义后一个倍数偏于保守,前一个系数偏于激进。
v确定合理偿债比率的决定因素:
公司借款能力、获取现金的能力、现金余额及易变现资产的多少;
公司面临的行业风险。
28市值杠杆比率市值杠杆比率负债权益市值比率负债资产市值比率29v市值杠杆比率的优点股价的含义尤其对新企业及快速成长的企业,市值比率特别有用。
讨论之。
v市值杠杆的问题要求债权展期的风险股票价格波动,往往不能反映公司管理状况。
30流动资产与流动负债长期负债才能用于固定资产。
流动比率与速动比率(也称酸性实验比率)流动性比率流动性比率31公司缺乏流动性的含义32速动比率扣除存货的理由33v流动性比率的缺点公司盈利被排除在外;
流动资产在公司正常经营中是必须的,不能拿来变现。
流行皆为误区。
OscarWilde爱尔兰戏剧家和小说家爱尔兰戏剧家和小说家34二、净资产收益率的有效性二、净资产收益率的有效性运用业绩杠杆影响ROE要求管理者通晓公司的业务特点、竞争战略以及这些杠杆的相互关系。
35vROE的三个问题:
时效问题时效问题反映过去的情况,且只考虑过去一年的情况,无法揭示复杂多变的现实企业经营状况。
36风险问题风险问题ROE指标没有反映获得该业绩所面对的风险。
因其仅注意收益而忽视风险,所以其结论有局限性。
这里涉及另一概念:
全资本收益率(ROIC)反映一个公司基本盈利能力,反映行业竞争激烈程度。
37价值问题价值问题投资者的投资目的ROE的账面价值不能反映投资回报,因为投资者不能再以账面价值购买这种资产。
仅依据ROE判断投资机会远远不够。
所以出现了盈利收益率和市盈率的概念38高盈利收益率能不能代表公司业绩卓越?
时效问题股价问题等制约了其衡量业绩的功能。
39市盈率的含义v市盈率的决定因素:
未来盈利前景风险但是,市盈率反映了投资者对公司未来的信心。
40v注意事项从正面来讲,比率不能反映一切公司的现状;
从反面来讲,比率能够反映一些公司经营的问题;
(成事不足,败事有余)(成事不足,败事有余)不同行业、不同竞争策略、股东与债权人角度、不同经营者对此有不同看法。
杜邦杜邦分析法分析法41
(一)财务报表分析的主要问题分析什么?
11、公司的盈利能力(、公司的盈利能力(ProfitabilityProfitability)有多大?
有多大?
净资产收益率(净资产收益率(ROE)=?
投入资本收益率(投入资本收益率(ROIC)*=?
销售利润率销售利润率=?
经营费用比例(经营费用经营费用比例(经营费用/销售收入)销售收入)=?
*注意:
注意:
ROIC是是EBIT与投入资本之比,其中:
与投入资本之比,其中:
投入资本=(需付息债务金额+权益资本)=(现金+WCR+固定资产净值),此外,如果计算此外,如果计算税后ROIC,分子则用分子则用EBIT(1-T)。
)。
22、公司的流动性(公司的流动性(Liquidity/CurrencyLiquidity/Currency)如何?
如何?
经营现金流量经营现金流量0?
现金偿债倍数现金偿债倍数=现金现金/到期长债到期长债=?
流动比率流动比率=?
速动比率速动比率=?
三、财务报表分析的内容及方法4233、公司面临的风险(、公司面临的风险(RiskRisk)有多大?
财务风险(财务杠杆)财务风险(财务杠杆)=?
经营风险(经营杠杆)经营风险(经营杠杆)=?
负债负债/权益权益=?
总负债总负债/权益权益=?
44、公司资产的使用效率(、公司资产的使用效率(EfficiencyofUtilisingAssetsEfficiencyofUtilisingAssets)如何?
总资产周转率总资产周转率=?
存货周转率(年销售或销售货物成本存货周转率(年销售或销售货物成本/平均存货)平均存货)=?
应收账款周转率应收账款周转率(年销售(年销售/平均应收账款)平均应收账款)=?
55、上市公司财务盈利和市场表现(、上市公司财务盈利和市场表现(FinancialEarningFinancialEarning&
Market&
MarketPerformancePerformance)如何?
每股净利润(每股净利润(EPS)=?
每股股利(每股股利(DPS)=?
市盈率(市盈率(P/E)=?
每股净资产(每股净资产(BVEPS)=?
4366、公司创造价值(、公司创造价值(ValueAddedValueAdded)了吗?
了吗?
EVA(经济增加值或或经济利润)=?
MVA(市场增市场增加值)加值)=?
77、公司的增长能力、公司的增长能力自我可持续增长能力自我可持续增长能力=?
成长性成长性=?
44
(二)财务指标体系和财务报表的分析方法11、财务指标体系、财务指标体系
(1)任何一个财务指标都是从某一侧面反映企业的财务状)任何一个财务指标都是从某一侧面反映企业的财务状况,而财务指标体系是各类各项指标的系统化,其基本能够况,而财务指标体系是各类各项指标的系统化,其基本能够系统、全面、综合反映企业财务状况。
系统、全面、综合反映企业财务状况。
(2)财务指标体系不是一层不变的,其一般分为)财务指标体系不是一层不变的,其一般分为47类,类,共计共计1522个指标。
当然,企业可以根据面临的问题和需要个指标。
当然,企业可以根据面临的问题和需要设计相应的指标(体系)进行分析。
设计相应的指标(体系)进行分析。
财务指标体系表流动性管理债务管理资产管理盈利能力股东收益短期支付能力资产流动性债务比例本息保障倍数资产运作效率销售盈利率资产(本)股东报酬价值创造报酬率流动比率流动比率应收款回收期应收款回收期债务债务/资产资产利息保障倍数利息保障倍数应收款周转次数应收款周转次数毛利率毛利率总资产总资产EPSMVA报酬率报酬率速动比率速动比率应收款周转应收款周转债务债务/权益权益固定费用固定费用存货周转次数存货周转次数营业利润率营业利润率ROEDPSEVA速度速度保障倍数保障倍数现金流与短债比现金流与短债比长债长债/(长债长债现金充足性现金充足性固定资产固定资产净利润率净利润率OCF/CFOPS+权益权益)周转次数周转次数总资产总资产总资产总资产OFC/销售销售ROICDPS/P周转次数周转次数总资产总资产*权益资本权益资本EPS/P报酬率报酬率(ROA)报酬率报酬率4622、财务报表的分析方法、财务报表的分析方法(11)财务比率分析)财务比率分析盈利能力指标盈利能力指标资产使用效率指标资产使用效率指标流动性指标流动性指标负债能力指标负债能力指标股东收益指标股东收益指标其他指标其他指标(22)历史(纵向)比较分析)历史(纵向)比较分析损益表比较损益表比较资产负债表比较资产负债表比较现金流量表比较现金流量表比较(33)同业(横向)比较分析)同业(横向)比较分析损益表比较损益表比较资产负债表比较资产负债表比较现金流量表比较现金流量表比较(44)结构分析)结构分析损益表比较损益表比较资产负债表比较资产负债表比较现金流量表比较现金流量表比较(55)因素分解)因素分解盈利能力的分解盈利能力的分解风险的分解风险的分解自我可持续增长能力的分解自我可持续增长能力的分解成长性的分解成长性的分解三三维维分分析析475、财务报表分析的小结三阶段十步骤11、StageIStageI初步分析阶段初步分析阶段
(1)Step1:
阅读企业近三年来的财务报表和主要财务指标,同时阅读阅读企业近三年来的财务报表和主要财务指标,同时阅读同行业领导者或竞争者的财务指标;
同行业领导者或竞争者的财务指标;
(2)Step2:
回顾和找出企业过去一年中发生的重要事件和采取的重要回顾和找出企业过去一年中发生的重要事件和采取的重要决策或行动;
决策或行动;
(3)Step3:
初步归纳和判断企业本年度的财务状况、主要特点和异常初步归纳和判断企业本年度的财务状况、主要特点和异常现象。
现象。
22、StageIIStageII技术分析阶段技术分析阶段(4)Step4:
应用系统的财务指标体系,计算有关财务比率,包括:
(a)盈利能力;
(盈利能力;
(b)资
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务 业绩 评价