注册会计师考试财务成本管理模拟考试新制度文档格式.docx
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为了防止出现套利机会,则通用汽车公司股票的价格应为()美元。
A.42.36B.40.52C.38.96D.41.63
7.某增值作业本年实际产出为560小时,本年的增值标准为642小时,标准单位固定成本为28元/小时,标准单位变动成本为12元/小时。
则增值成本为()元。
A.22,400B.22,420C.32,460D.28,450
8.设某企业有固定搬运工15名,工资总额3,000元;
当产量超过3000件时,就需雇佣临时工。
临时工采用计件工资制,单位工资为每件1元,则该企业搬运工工资属于()。
A.阶梯式成本B.半变动成本
C.延期变动成本D.曲线成本
9.下列关于利率的分类说法正确的是()。
A.按照利率之间的变动关系分为固定利率和浮动利率
B.按照利率与市场资金供求关系情况的关系分为市场利率和法定利率
C.按照利率形成机制不同分为基准利率和套算利率
D.按照利率之间的变动关系分为基准利率和套算利率
10.某上市公司2007年底流通在外的普通股股数为1000万股,2008年3月31日增发新股200万股,2008年7月1日经批准回购本公司股票140万股,2008年的净利润为400万元,派发现金股利30万元,则2008年的基本每股收益为()元。
A.0.36B.0.29C.0.4D.0.37
11.名义折现率为12%,通货膨胀率为3%,则实际折现率为()。
A.8.74%B.6.73%C.8.42%D.7.68%
12.某企业采用银行业务集中法增设收款中心,可使企业应收账款平均余额由现在的600万元减至100万元。
企业综合资金成本率为12%,因增设收款中心每年将增加相关费用30万元,则分散收账收益净额为()万元。
A.32B.36C.28D.30
13.在下列各项中,能够增加普通股股票发行在外股数,但不改变公司资本结构的行为是()。
A.支付现金股利B.增发普通股
C.股票分割D.股票回购
14.某公司2008年实体自由现金流量为500万元,预计将保持不变。
净负债为1,000万元,净负债平均利息率为2%,所得税税率为25%,预先设定的债务水平和利息率不变。
无杠杆加权平均资本成本为10%,则按照APV法该公司2008年年末的实体价值为()万元。
A.5,890B.5,250C.5,140D.5,430
15.甲产品在生产过程中,需经过二道工序,第一道工序定额工时2小时,第二道工序定额工时3小时。
期末,甲产品在第一道工序的在产品40件,在第二道工序的在产品20件。
以定额工时作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)的依据,其期末在产品约当产量为()件。
A.18B.22C.28D.36
16.不需要修订基本标准成本的情形有()。
A.产品的物理结构发生变化B.重要原材料和劳动力价格发生变化
C.生产技术和工艺发生变化D.市场变化导致生产能力利用程度变化
17.下列不属于单位资源贡献边际分析法应用前提的是()。
A.企业生产只受到某一项资源的约束
B.已知各备选方案的单位贡献边际
C.已知各备选方案的单位产品资源消耗额
D.已知各备选方案的贡献边际总额
18.下列适用于人为利润中心之间往来结算的是()。
A.制造成本型内部结算价格B.变动成本型内部结算价格
C.变动成本加固定成本型内部结算价格D.完全成本加利润型内部结算价格
19.存货周转次数的实际数值为5,标准数值为4,则按照沃尔评分法,其相对比率为()。
A.1.25B.0.8C.0.75D.1.5
20.基金发起人在设立基金时,规定了基金单位的发行总额,筹集到这个总额后,基金即宣告成立,在一定时期内不再接受新投资,这种基金称为()。
A.契约型基金B.公司型基金C.封闭式基金D.开放式基金
二、多项选择题(本题型共20题,每题1.5分,共30分。
每题均有多个正确答案,请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案,在答题卡相应位置上填涂相应的答案代码。
每题所有答案选择正确的得分;
多选、少选、错选、漏选均不得分。
1.市场估价原则对投资者和管理者的意义在于()。
A.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报
B.市场为企业提供了合理的价值度量
C.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中
D.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升
2.某公司2008年营业收入为2,000万元,息税前经营利润为500万元,利息费用为20万元,净经营资产为1,000万元,净负债为400万元,各项所得适用的所得税税率均为25%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。
则下列说法正确的有()。
A.税后经营利润率为18.75%B.净经营资产周转次数为2次
C.净财务杠杆为0.6667D.杠杆贡献率为22.50%
3.在最佳现金持有量确定的随机模式中,下列说法正确的有()。
A.最优现金返回线与交易成本正相关B.最优现金返回线与现金流量波动性正相关
C.最优现金返回线与机会成本负相关D.最优现金返回线与现金控制下限正相关
4.下列说法正确的有()。
A.在其他条件一定的情况下,分期付息债券的发行价格高于面值,债券的资本成本降低
B.在其他条件一定的情况下,分期付息债券的发行价格低于面值,债券的资本成本提高
C.在其他条件一定的情况下,分期付息债券的发行价格与其资本成本反向变化
D.在其他条件一定的情况下,分期付息债券的发行费用与其资本成本同向变化
5.下列说法正确的有()。
A.以不支付股利的股票为标的的美式看涨期权,不应该提前执行
B.处于深度实值的看跌期权,最好是提前执行
C.以支付股利的股票为标的的美式看涨期权,应该提前执行
D.处于深度实值的看跌期权,最好不提前执行
6.下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法正确的有()。
A.在调整现金流量法下,折现率是指不包括非系统性风险,但包括系统性风险的折现率
B.现金流量的风险越大,肯定当量系数就越小
C.投资者越偏好风险,肯定当量系数就越大
D.通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关,但是标准差是估算的结果,很容易产生偏差
7.全部成本计算制度和变动成本计算制度的主要区别有()。
A.全部成本计算制度适用于财务会计,主要对外提供财务信息;
变动成本计算制度适用于管理会计,主要对内提供决策信息
B.全部成本计算制度下,生产成本的构成项目有:
直接材料、直接人工和全部制造费用;
变动成本计算制度下,生产成本的构成项目有:
直接材料、直接人工和变动制造费用
C.两者的主要区别围绕固定性制造费用的处理上,即在全部成本计算制度下,固定性制造费用计入产品成本;
变动成本计算制度下,固定性制造费用不计入产品成本,而作为期间费用直接计入当期损益
D.全部成本计算制度下的成本要严格受国家统一会计制度和会计准则的约束,而变动成本计算制度下的成本并不严格受国家统一会计制度和会计准则的约束
8.在半强式有效市场条件下,投资者通过()进行投资均不会获得额外收益。
A.内幕信息B.公司年报C.投资咨询报告D.董事会公告
9.关于资本结构理论的以下表述中,正确的有()。
A.依据有税市场下的MM理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大
B.依据完美资本市场下的MM理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变
C.依据排序理论,内部融资优于外部债权融资,外部债权融资优于外部股权融资
D.依据权衡(不考虑债务代理成本和债务代理收益)理论,杠杆企业的价值等于无杠杆企业的价值加上利息税盾的现值减去财务困境成本的现值
10.在下列各项中,属于表外筹资事项的是()。
A.经营租赁B.利用商业信用
C.受托代销商品D.融资租赁
11.下列属于租赁替代购买决策中相关现金流量的有()。
A.租金B.利息抵税
C.折旧抵税D.税后维修保养费用
12.下列关于企业价值评估的相对价值法的说法正确的有()。
A.P/E模型不适合目标公司和可比公司杠杆水平明显不同的情形
B.EV/EBITDA模型无需考虑目标公司和可比公司杠杆水平的差异
C.相对价值法的估值过程是基于真实公司的实际价格,而非基于对未来现金流量的预测
D.如果整个行业都被市场高估或低估,利用相对价值法将无助于我们做出正确决策
13.如果采用平行结转分步法计算产品成本,则每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。
如果某产品生产分三个步骤在三个车间进行,则第二车间的在产品包括()。
A.第一车间尚未完工产品
B.第二车间尚未完工的在产品
C.第二车间已完工但第三车间未完工的在产品
D.第三车间完工产品
14.下列有关作业成本法的说法正确的有()。
A.作业成本法克服了传统成本计算方法间接成本集合较少且缺乏同质性的缺点
B.改变了传统成本计算方法以产量为单一分配基础的间接成本分配方法
C.较好地克服了传统成本计算方法间接成本责任不清的问题
D.作业成本法可以使一些在传统成本计算方法下不可控的间接成本变得可控
15.在生产经营决策分析中,较为常见的相关成本包括()。
A.增量成本B.机会成本
C.专属成本D.可分成本
16.责任会计需要遵循的原则有()。
A.责、权、绩结合原则B.可控性原则
C.重要性原则D.总体优化原则
17.平衡计分卡从()角度,衡量企业的业绩,从而帮助企业解决两个关键问题:
有效的企业绩效评价和战略的实施。
A.财务B.客户
C.内部流程D.学习与成长
18.在计算存货保本储存天数时,以下各项需要考虑的因素是()。
A.销售税金(营业税金)B.变动储存费
C.所得税D.固定储存费
19.投资者风险回避态度和证券市场线斜率的关系是()。
A.投资者都愿意冒险,证券市场线斜率就小
B.投资者都愿意冒险,证券市场线斜率就大
C.投资者都不愿意冒险,证券市场线斜率就大
D.投资者都不愿意冒险,证券市场线斜率就小
20.下列(),实现一定的营业收入,营运资金周转的数额就越多。
A.存货周转期和应收账款周转期越长B.存货周转期和应收账款周转期越短
C.应付账款周转期越短D.应付账款周转期越长
三、计算分析题(本题型共5题,每题6分,共30分。
要求列出计算步骤,除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一。
1.甲企业正常生产A产品16000件,单位产品直接材料费用30元,直接人工费用20元,变动性制造费用8元,固定性制造费用12元,固定性销售及管理费用10元,单位产品销售价格为95元,现有乙企业要求追加订货4000件,其特殊订价为64元。
要求:
分别就以下互不相关的几种情形进行甲企业是否接受订货的决策:
(1)甲企业最大生产能力22000件,剩余生产能力无法转移,不需追加专属成本;
(2)甲企业最大生产能力22000件,剩余生产能力无法转移,需追加专属成本30,000元;
(3)甲企业最大生产能力22000件,剩余生产能力可对外出租,租金收入为18,000元,且需追加专属成本18,000元;
(4)甲企业最大生产能力18000件,剩余生产能力无法转移,不需追加专属成本。
2.A上市公司现准备以1,500万元承担债务方式收购所在行业的目标企业甲,向你咨询方案是否可行,有关资料如下:
(1)去年甲企业销售额1,000万元,预计收购后前5年的现金流量资料如下:
在收购后第1年,销售额在上年基础上增长5%,第二、三、四年分别在上一年基础上增长10%,第5年与第4年相同;
息税前经营利润率为4%,所得税税率为25%,资本支出减折旧与摊销、净营运资本增加额分别占销售收入增加额的10%和5%,第六年及以后年度企业实体自由现金流量将会保持6%的固定增长率不变;
(2)市场无风险报酬率,风险报酬率(溢价)分别为5%和2%,A公司股票的贝他系数为1.93;
(3)目前A公司的资本结构是负债率为40%(债务资本/公司价值),预计收购完成后将保持目前资本结构和风险不变,净负债平均税后成本6.7%也将保持不变。
(1)计算在收购后甲企业前五年的企业实体自由现金流量;
(2)根据WACC法评价应否收购甲企业。
3.某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备,旧设备原价14,950元,当前估计尚可使用5年,每年操作成本2,150元,预计最终残值1,750元,目前变现价值8,500元,购置新设备需花费13,750元,预计可使用6年,每年操作成本850元,预计最终残值2,500元。
该公司预期报酬率12%,所得税税率25%,税法规定该类设备应采用直线法折旧,折旧年限6年,残值为原值的10%。
进行是否应该更换设备的分析决策,并列出计算分析过程。
4.假设ABC公司股票目前的市场价格为24元,而在一年后的价格可能是35元和16元两种情况。
再假定存在一份100股该种股票的看涨期权,期限是一年,执行价格为30元。
投资者可以按10%的无风险利率借款。
购进上述股票且按无风险利率10%借入资金,同时售出一份100股该股票的看涨期权。
要求:
(1)根据套期保值原理,计算购入股票数量、按无风险利率借入资金的数额(卖空无风险资产)以及一份该股票的看涨期权的价值;
(2)根据风险中性原理,计算一份该股票的看涨期权的价值;
(3)若目前一份100股该股票看涨期权的市场价格为306元,按上述组合投资者能否获利。
5.某公司的财务数据如下:
该公司适用的所得税税率为25%,按照该公司目前的管理效率其总资产周转率不低于2次但不会高于3次,按长期借款保护性条款的规定其资产负债率不得超过70%。
单位:
万元
年度
2007年
2008年
销售收入
2,000
3,000
税后利润
100
150
股利
25
股东权益
400
600
资产负债率
50%
60%
(1)计算该公司2007年和2008年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数、留存收益率和净资产收益率(凡是涉及资产负债表数据用年末数计算);
(2)计算该公司2007年和2008年的可持续增长率;
(3)该公司2009年计划实现销售收入3,300万元,在不从外部进行股权筹资,同时在保持2008年财务政策和营业净利率不变的前提下可否实现?
如果该公司2009年计划实现销售收入3,900万元,在不从外部进行股权筹资,同时保持2007年经营效率和留存收益率不变的前提下可否实现?
(4)假设2009年计划的销售增长率为40%,在不从外部进行股权筹资,同时在保持2008年留存收益率和经营效率不变的前提下,计算2009年超高速增长相对于可持续增长增加的销售收入、增加的资金投入,以及通过负债和留存收益实现的新增资金。
四、综合题(本题型共2题,每题10分,共20分。
要求列出计算步骤,除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位。
答在试题卷上无效。
1.某公司计划进行一项投资活动,现有甲、乙两个方案可以选择,有关资料如下:
(1)甲方案:
固定资产原始投资180万元,全部资金于建设起点一次投入,筹建期为1年。
固定资产投资资金来源为银行借款,年利率为5%,利息按年支付,项目结束时一次还本。
该项目运营期8年,到期残值收入6万元。
预计投产后每年增加营业收入150万元,每年增加付现营业成本50万元;
(2)乙方案:
固定资产原始投资80万元,无形资产投资18万元,流动资金投资55万元。
全部固定资产原始投资于建设起点一次投入。
筹建期2年,运营期6年,到期残值收入8万元。
无形资产从投产年份起分6年平均摊销,无形资产和流动资金投资于筹建期期末投入,流动资金投资在项目结束收回。
该项目投产后预计年增加营业收入150万元,年增加付现营业成本60万元;
(3)该企业按直线法计提折旧,所得税税率为25%,该企业要求的最低投资回报率为8%。
(1)计算甲方案筹建期资本化利息、运营期每年支付的利息;
(2)计算甲方案固定资产原值、运营期每年营业成本、息前税后利润;
(3)计算乙方案的息前税后利润;
(4)计算甲、乙方案的净现金流量;
(5)计算甲、乙方案的静态投资回收期、动态投资回收期、净现值和净现值率;
(6)计算甲、乙方案的年均净回收额并进行决策。
2.甲公司拟收购同行业中的乙公司,预计收购后的第1年乙公司的实体自由现金流量为200万元,从第2年起,乙公司的实体自由现金流量将保持4%的增长率不变。
收购完成后,甲公司将调整乙公司的资本结构以保持甲公司的目标资本结构(债务资本与权益资本的比值3:
1)不变。
甲公司的股东权益值为2,无风险利率为3%,市场平均收益率为8%,债务利息率为5%,甲公司适用的所得税税率为25%。
假设双方协议的收购价格为9,500万元。
每年利息以上年末净负债的余额为基础计算。
(1)运用WACC法评估乙公司的实体价值和该项收购的净现值;
(2)接第
(1)问,假设在保持目前资本结构不变的前提下,计算甲公司为了完成收购需要新增的债务资本数额以及收购成本中的股权融资额;
(3)接第
(2)问,使用APV法评估乙公司的实体价值和该项收购的净现值;
(4)接第
(2)问,使用FTE法评估乙公司的股权价值和该项收购的净现值。
财务成本管理(新制度)模拟试卷参考答案
1.A2.A3.A4.A5.A6.A7.A
8.C9.D10.D11.A12.D13.C14.B
15.B16.D17.D18.D19.A20.C
1.ABCD2.ABCD3.ABCD4.ABCD5.AB
6.BCD7.ABCD8.BCD9.ABCD10.AC
11.AB12.ABCD13.BC
14.ABCD15.ABCD
16.ABCD17.ABCD18.ABD19.AC20.AC
三、计算分析题(本题型共5题,每题6分,共30分。
1.
单位产品的变动成本=30+20+8=58(元)(1分)
(1)剩余生产能力可以满足追加订货,同时无机会成本和专属成本:
则:
接受订货的单位贡献边际=64-58=6(元)大于零,可以接受追加订货。
(1分)
(2)剩余生产能力可以满足追加订货,但需追加专属成本:
相关损益=4000×
(64-58)-30000=-6000(元)小于零,不能接受追加订货。
(3)剩余生产能力可以满足追加订货,但需追加专属成本,同时产生机会成本:
(64-58)-18000-18000=-12000(元)小于零,不能接受追加订货。
(4)接受客户追加订货4000件大于闲置生产能力[18000-16000=2000(件)]2000件,
即减少正常销售2000件,产生机会成本:
64-2000×
58-2000×
95=-50000(元)小于零,不能接受追加订货。
(2分)
2.
(1)甲企业前五年的企业实体自由现金流量如下表:
(2分)
单位:
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
销售额
1050
1155
1270.5
1397.55
息税前经营利润
42
46.2
50.82
55.90
减:
所得税
10.5
11.55
12.71
13.98
息前税后经营利润
31.5
34.65
38.11
41.92
41.92
(资本支出-折旧与摊销)
5
12.71
净营运资本增加
2.5
5.25
5.78
6.35
企业实体自由现金流量
24
18.9
20.78
22.86
(2)预期股权资本成本=5%+2%×
1.93=8.86%
预期杠杆加权平均资本成本=40%×
6.7%+60%×
8.86%=8%(1分)
企业实体价值=24×
(P/S,8%,1)+18.9×
(P/S,8%,2)+20.78×
(P/S,8%,3)+22.86×
(P/S,8%,4)+41.92×
(P/S,8%,5)+
=24×
0.9259+18.9×
0.8573+20.78×
0.7938+22.86×
0.7350+41.92×
0.6806+2221.76×
0.6806
=1612.38(万元
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