股票技术理论Word下载.docx
- 文档编号:20491514
- 上传时间:2023-01-23
- 格式:DOCX
- 页数:44
- 大小:612.96KB
股票技术理论Word下载.docx
《股票技术理论Word下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《股票技术理论Word下载.docx(44页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
循环性周期,可分为下述几个阶段:
(1)低迷期:
行情持续屡创低价,此时投资意愿甚低,一般市场人士对于远景大多持悲观的看法,不论主力或中散户都是亏损累累。
做短线交易不易获利时,部分中散户暂时停止买卖,以待股市反弹时再予低价套现伏空;
没有耐性的投资人在失望之余,纷纷认赔抛出手中的股票,退出市场观望。
低迷期为真正具有实力的大户默默进货的时候,少数较具长期投资眼光的精明投资者多在此时按计划买入。
该期盘旋整理的时间越久,表示筹码换手的整理越彻底,而此期的成交量往往最低。
(2)青年涨升期:
此时的景气尚未好,但由于前段低迷期的长期盘跌已久,股价大多已经跌至不合理的低价,市场浮股亦已大为减少,在此时买进的人因成本极低再跌有限,大多不轻易卖出,而高价套牢未卖的人,因亏损已多,也不再追价求售,市场卖压大为减轻。
此时的成交量大多呈现着不规则的递增状态,平均成交量比低迷时期多出一半以上,少数领导股的价格大幅上涨,多数股价呈现着盘坚局面,冷门股票也已略有成交并蠢蠢欲动。
大部分的内行人及半内行人开始较积极的买进股票进行短线操作,但也有不少自认精明的人士及尝到未跌段做空小甜头的投资者,仍予套现卖出。
该期多数股票上涨的速度虽嫌缓慢,但却是真正可买进作长期投资的时候,即为一般所称的“初升段”。
(3)反动期:
即为一般所称多头市场的回档期,而第二阶段所称的青年涨升期,即称作初升段。
股价在初升段的未期,由于不少股票亦已持续涨升,经过长期空头市场亏损的投资者,在好不容易略有获利之余,多数采取“落袋为安”的观念,获利了结改为观望;
而未及搭上车的有心人,及抱股甚多主力大户,为求摆脱坐车浮额,大多趁着投资大众的信心尚未稳定之际,乃以转帐冲销或掼压甚多,而多数股价在盘软之余,市场上大户出货的传言特别多,此时空头又再呈活跃,但股价下跌至某一程度时,即让人有着跌不下去的感觉。
反动期是大户真正进货的时期,也是真正买卖股票的精明投资人,所乐于大量介入投资的时期,但该期真正到来时,中散户的两手大多空空,甚至有少数在低迷期尝到作空小甜头的散户们,还有融券尚未补回的。
(4)壮年涨升期:
即为一般所称的“主升段”,由于景气亦已步入繁荣阶段,发行公司有盈余大增。
此时大户手上的股票特别多,市场的浮动筹码已大量的减少,有心人利用各种利多消息将股价持续拉高,甚至于重复的利多消息一再公布,炒冷饭也在所不惜,该期反应在股票市场的是人头攒动到处客满。
由于股价节节上涨,不管内行外行,只要买进股票便能获利,做空头的信心已经动摇,并逐渐由空翻多,形成抢购的风潮,而股价会在此种越涨越抢,越抢越涨的循环,甚至形成全面暴涨的局面。
市场充满着一片欢笑声,从来不知道股票为何物的外行人,在时常听到“股票赚了多少”的鼓动下,也开始产生兴趣,买进几张试试。
该阶段的特性,大多为成交量持续大量的增加,发行公司趁着此时大量增资扩股及推出新股,上涨的股票也逐渐地强势门股延伸到冷门股票,冷门股票并又逐渐转势而列居于热门榜中,“轮做”的风气特盛,有心大户的动态到处可闻。
此期为有心大户操作甚久之后,逐渐获利了结的时期,他们所卖的虽非最高价,但结算获利已不少,精明的投资人也趁此机会了结观望,只有中散户被乐观气氛冲昏了头而越买越多。
(5)老年涨升期:
即一般所称的未升段。
此时景气十分繁荣,发行公司的盈余均为大增,反映在证券市场上的,除了人气一片沸腾之外,新股亦为大量发行,而上涨的股票多为以前少有成交的冷门股,原为热门的股票反而开始有着步履沉重的感觉。
该期的成交量常破记录地暴增,暴涨暴跌的现象屡有可见,投资大众手中大多拥有股票,以期待着股价进一步上升,但是股价的涨升却显得步履蹒跚,而反映在成交量上面的,便常有:
股价上升但成交量减少,股价下跌但成交量反而增加。
该阶段行情的操作犹如刀口舐血,如果短线操作成功的话会大有斩获但是一般投资人大多在此阶段惨遭亏损,甚至落得倾家荡产的局面。
(6)下跌幼年期:
即为K线理论上的渐落期,也称初跌期,由于多数股价都已偏高,欲涨乏力的结果,不少投资人于较难获利之余已开始反省。
此时大主力多头均已出货不少,精明的投资人见利渐减少,套得饱饱的中散户们心里虽然产生犹豫,但还是期望着行情仅是回档,期待着另一段涨升的到来,甚至买进摊平的实例也到处可见,只有冷门股已开始大幅下跌,此为该段行情的重要指标之一。
(7)中间反弹期:
即称新多头进场或术语上所称的逃命期。
该期由于成交量的暴减,再加上部分浮额的赔本抛售,使得多数股价的跌幅已深。
高价卖出者和企图摊平高档套牢的多头们相继进场,企图挽回市场的颓势,加上部分短空的补货,使得股价止跌而转向坚挺,但由于反弹后抢高价者已具戒心,再加上部分短线者的获利回吐,使得股价欲涨乏力,于弹升之后又再度滑落。
少数精明的投资人纷纷趁此机会将手上的股票卖出以求“逃命”,而部分空头趁此机会介入卖出。
(8)下跌的壮年期:
一般称为主跌段行情,此时大部分股价的跌幅渐深,利空的消息满天飞,股价下跌的速度甚快,甚至有连续几个停板都卖不掉的。
以前套牢持股不卖的人信心也已动摇,成交量逐渐缩小,不少多头于失望之余纷纷卖光股票退出市场,而做多的中散户也已逐渐试着做点小空。
(9)下跌的老年期:
即称未跌段,有以沉衰期称之。
此时股价跌幅已深,高价套牢要卖的已经卖光了,未卖的也因赔得太多,而宁愿抱股等待。
该阶段的成交量很少是其特色之一,股价的跌幅已经缩小,散户浮空到处可见,多数股票只要一笔买进较多股票的话,便可涨上好几档,但不再有支撑续进的话,不久则又将回跌还原。
股市投资大众手上大多已无股票,真真有眼光的投资人及大户们,往往利用此期大量买进。
大波段的周期循环为上述九大阶段,只要我们能够适时将现段的行情性质予以分析,明确区分属哪一时期,再确立做多,做空,长线,短线等操作原则,获利机会便可增加许多。
公司基本面分析
什么是公司基本面
公司基本面是指公司财务状况,发展潜力,成长性及质地如何?
政策变化指管理层的政策,技术面指技术走势影响。
上市公司基本面分析的项目[1]
投资者在基本面分析中要研究分析哪些项目和内容呢?
它们是:
∙公司财务报表的分析
∙公司所在行业的分析
∙公司的产品和市场分析
∙公司文化和管理层素质的分析
∙公司的实地考察
公司财务报表的分析
按中国股票市场监管层的规定,上市公司每年要提供年报、中报和季报。
在对上市公司财务报表的分析中,投资者要重视下面几个重要的技术指标和项目:
(1)上市公司的市盈率
市盈率=每股市价/每股收益
这是股市投资者关注的一个重要指标,它代表市场上投资者对公司每股盈利付出的价格。
如:
公司的市盈率高于股市的平均市盈率,代表投资者看好这家公司的未来成长性,反之是并不看好该公司的成长性。
公司的市盈率也是一个评价该股票投机和泡沫成份的指标。
如果市盈率高并超出该股票的成长性,这是庄家和跟庄者的投机操作,这时投资者要离开该股票,防止掉入庄家和跟庄者的多头陷阱。
(2)每股收益
每股收益=净利润/总股本
每股收益是评价上市公司财务和盈利能力最重要的指标。
它体现了公司的经营能力、管理能力和对股东的回报能力。
该指标可以用逐年进行对比的方法来评价一个公司的成长性,也可以和其他公司进行对比,找出公司之间的经营差距。
要了解和研究上市公司的净利润的构成情况。
上市公司利润包括主营业利润、投资收益、营业外收入、其他业务利润。
只有主营业利润收入才是决定公司长期和稳定发展的重要因素。
靠买卖股票、资产置换、政府补贴、一段时期的税收返还和减免、处置固定资产的投资收入以及其他营业外收入都不能代表公司的持久经营能力和获利能力。
如果一个公司的主营业收入利润长期处在总利润的50%以下,那么这个公司的获利能力和长期投资价值就值得怀疑。
防止上市公司的财务报表陷阱和虚假利润。
这是因为上市公司的每股收益将呈几十倍地影响该公司的股票价格。
就像力学中的杠杆作用一样,杠杆一头的长度就是上市公司的市盈率。
一个市盈率为30的上市公司,每股的净利润是1元,它的股价就可卖到30元。
很多上市公司和庄家正是利用这个市盈率杠杆在股票市场上兴风作浪,搞虚假资产重组和控制股价。
例如流通股(总股本没有不流通股)是1亿股的上市公司,由于连年亏损进入ST行业,股价下降到每股5元。
第二年,该公司通过关联交易,从它的母公司无偿地获得了一个亿的利润,这一年达到每股1元的收益。
上市公司在拿到1亿元的利润后,母公司便与庄家联手玩“重组”概念。
在划出1亿元利润之前,他们在股票市场上早就投机收购了5000万股的流通股。
这时得到一个亿利润的上市公司当年的财务报表中反映出该公司已“扭亏为盈”,每股有1元的“盈利”,庄家和跟庄者与上市公司联手把股票价格从每股5元投机拉升到30元。
当庄家和跟庄者与母公司将把这5000万筹码卖出后,他们在股市上的投资收益再达到12.5亿元。
这个巨额收益远远超过母公司无偿划出的那1亿元的利润。
投资者如果仅以净利润的增加为标准来购买这家上市公司的股票,将是一种严重失误,最终掉进了上市公司的报表陷阱里。
财务报表中的利润包装和陷阱可以从下几个方面反映出来:
∙上市公司可以利用会计政策合法地增加利润和减少利润。
如改变公司固定资产的折旧率、延长或减少折旧率的年限,可使折旧费用减少,成本降低,利润增加,反之利润减少。
上市公司的应收账、呆账和坏账的处理也可用来调节公司的利润。
如产品库存、原材料库存的过低和过高估价也是上市公司增减利润的手段。
一般来说,上市公司借款数额巨大,借款利息的资本化成为调控利润的手段。
会计账目中的巨额冲销可以把公司以后的损失提前确认并把现在的损失延后确认。
总之,利用会计政策调节公司利润的名目繁多,投资者要擦亮眼睛,谨防上当。
∙上市公司可通过关联交易来改变上市公司的利润。
他们通用的手法是与母公司及相关的子公司搞合作投资,最后达到配股和影响股价的目的。
关联的购销业务可以在产、供、销各个环节中用转嫁成本的方法调控利润。
关联的资产租赁和资金拆借也是一个重要的调控利润手段。
∙地方政府的扶持和财政补贴可增加公司的利润。
地方政府为了让一些公司达到上市标准、上市公司的配股标准以及上市公司摘掉ST和PT的“帽子”,地方政府通过采用财政补贴、减免利息、降低税收和低价给予土地资源等手段达到增加公司利润的目的。
(3)每股股息的分配
每股股息的分配是评价一个上市公司对股东回报的一个重要指标。
股息的分配包括现金分红、送红股和配股,股东从这些回报中得到投资的增值。
尽管一些公司年年盈利,但从来不给股东回报,这些公司的投资价值会大打折扣,投资者最好远离。
每股股息的分配也应该从纵向和横向进行对比,挖出它的投资价值。
每年回报递增的公司股票是长线投资的首选股票。
(4)每股净资产
每股净资产=年末股东权益/总股本
每股净资产体现上市公司的资本扩张能力。
每股净资产逐年增加说明上市公司不断扩张壮大,反之不断缩小。
(5)市净率
市净率=每股市价/每股净资产
市净率把股价和每股净资产联系起来,市净率越高,资产越优良。
高科技股、IT行业和新兴行业都有较高的市净率。
(6)净资产收益率
净资产收益率=净利润/平均股东权益
净资产收益率是评价上市公司盈利能力的一个重要指标。
净资产收益率越高,说明资产的盈利能力越强,给投资带来的收益就越高。
(7)成本费用率
成本费用率=利润总额/成本费用总额
成本费用率反映每花掉1元费用给公司带来的利润。
对于投资者来说,该指标越高,给投资者带来的利润越高。
(8)销售净利润
销售净利润=净利润/销售收入
销售净利润反映每1元销售收入给公司带来的净利润量,评价销售收入的收益水平。
该指标越高,公司的销售能力越强。
(9)流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
流动比率表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿付担保。
这一比例越高,债权人的安全性越高。
但这个比例过高,则表明上市公司的资产利用率较低,流动资金闲置严重。
一般流动比率为2左右较为合适。
上市公司所属行业不同,流动比率也不同,商业类公司可偏低。
(10)应收账款周转率
应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
应收账款周转率越高,平均应收账款周期越短,资金回收越快。
否则上市公司的资金过多地滞留在应收账上,会影响资金正常的周转。
(11)负债比率
负债比率=负债总额/资产总额
负债比率反映的是偿还债务的保险程度。
从债权人来说,这一比率越高,偿还债务能力越差。
但对于投资者来说,负债比率高,表明当上市公司资本利润率大于借款支付的利率时,股东所得利润将增加。
(12)现金比率
现金比率=现金余额/现金负债
现金比率直接反映企业的短期偿付能力,也是盈利的资本。
过高的现金比率将会降低企业的获利能力。
如新股上市,新上市公司的现金比率很高,长期保持在过高的水平,说明现金并没有投到新的项目中去。
13)速动比率
速动比率/酸性测验比率(不考虑存货的比率)(QuickRatio/acidtest)
什么是速动比率
速动比率是指速动资产对流动负债的比率。
它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、预付账款、应收账款、其他应收款项等,可以在较短时间内变现。
而流动资产中存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入。
速动比率计算公式及举例[1]
速动比率=速动资产/流动负债
其中:
速动资产=流动资产-存货
或:
速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用
计算速动比率时,流动资产中扣除存货,是因为存货在流动资产中变现速度较慢,有些存货可能滞销,无法变现。
至于预付账款和待摊费用根本不具有变现能力,只是减少企业未来的现金流出量,所以理论上也应加以剔除,但实务中,由于它们在流动资产中所占的比重较小,计算速动资产时也可以不扣除。
根据新天公司资料,20*1年初的流动资产为6127100元,存货为3870000元,流动负债为2977100元;
年末的流动资产为5571751元,存货为3862050元,流动负债为1644390元。
则速动比率为:
年初速动比率:
(6127100-3870000)/2977100=0.76
年末速动比率:
(5571751-3862050)/1644390=1.04
传统经验认为,速动比率维持在1:
1较为正常,它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证。
速动比率过低,企业的短期偿债风险较大,速动比率过高,企业在速动资产上占用资金过多,会增加企业投资的机会成本。
但以上评判标准并不是绝对的。
实际工作中,应考虑到企业业的行业性质。
例如商品零售行业,由于采用大量现金销售,几乎没有应收账款,速动比率大大低于1,也是合理的。
相反,有些企业虽然速动比率大于1,但速动资产中大部份是应收账款,并不代表企业的偿债能力强,因为应收账款能否收回具有很大的不确定性。
所以,在评价速动比率时,还应分析应收账款的质量。
流动比率、速动比率的分析不能独立于流动资产周转能力的分析之外,存货、应收账款的周转效率低下也会影响流动比率的分析实用性,所以上述两指标的应用应结合流动项目的构成和各流动资产的效率综合分析。
流动比率、速动比率和现金比率的相互关系:
1.以全部流动资产作为偿付流动负债的基础,所计算的指标是流动比率;
2.速动比率以扣除变现能力较差的存货和不能变现的待摊费用作为偿付流动负债的基础,它弥补了流动比率的不足;
3.现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础,但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生付作用,这有指标仅在企业面临财务危机时使用,相对于流动比率和速动比率来说,其作用力度较小。
速动比率同流动比率一样,反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。
一般而言,流动比率是2,速动比率为1。
但是实务分析中,该比率往往在不同的行业,差别非常大。
速动比率,相对流动比率而言,扣除了一些流动性非常差的资产,如待摊费用,这种资产其实根本就不可能用来偿还债务;
另外,考虑存货的毁损、所有权、现值等因素,其变现价值可能与账面价值的差别非常大,因此,将存货也从流动比率中扣除。
这样的结果是,速动比率非常苛刻的反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。
举个例子:
上市公司资产的安全性应包括两个方面的内容:
一是有相对稳定的现金流和流动资产比率;
二是短期流动性比较强,不至于影响盈利的稳定性。
因此在分析上市公司资产的安全性时,应该从以下两方面入手:
首先,上市公司资产的流动性越大,上市公司资产的安全性就越大。
假如一个上市公司有500万元的资产,第一种情况是,资产全部为设备;
另一种情况是70%的资产为实物资产,其他为各类金融资产。
假想,有一天该公司资金发生周转困难,公司的资产中急需有一部分去兑现偿债时,哪一种情况更能迅速实现兑现呢?
理所当然的是后一种情况。
因为流动资产比固定资产的流动性大,而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售,各种票据也容易到贴现市场上去贴现。
许多公司倒闭,问题往往不在于公司资产额太小,而在于资金周转不过来,不能及时清偿债务。
因此,资产的流动性就带来了资产的安全性问题。
在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间,要有一个最低的比率。
如果达不到这个比率,那么,或者是增加流动资产额,或者是减少短期内需要偿还的债务额。
我们把这个比率称为流动比率。
流动比率是指流动资产和流动负债的比率,它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于偿还流动负债的能力,表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。
流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。
它可以衡量企业短期偿债能力的大小,它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后,还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要。
根据一般经验判定,流动比率应在200%以上,这样才能保证公司既有较强的偿债能力,又能保证公司生产经营顺利进行。
在运用流动比率评价上市公司财务状况时,应注意到各行业的经营性质不同,营业周期不同,对资产流动性要求也不一样,因此200%的流动比率标准,并不是绝对的。
其次,是流动性的资产中有两种资产形态,一种是存货,比如原材料、半成品等实物资产;
另一种是速动资产。
如上面讲到的证券等金融资产。
显而易见,速动资产比存货更容易兑现,它的比重越大,资产流动性就越大。
所以,拿速动资产与短期需偿还的债务额相比,就是速动比率。
速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。
速动比率通常以(流动资产-存货)/流动负债表示,速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后,可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产。
但也有观点认为,应以(流动资产-待摊费用-存货-预付账款)/流动负债表示。
这种观点比较稳健。
由于流动资产中,存货变现能力较差;
待摊费用是已经发生的支出,应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用,根本没有变现能力;
而预付账款意义与存货等同,因此,这三项不包括在速动资产之内。
由此可见,速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。
一般情况下,把两者确定为1:
1是比较讲得通的。
因为一份债务有一份速动资产来做保证,就不会发生问题。
而且合适的速动比率可以保障公司在偿还债务的同时不会影响生产经营。
公司所在行业的分析
(1)行业的划分
公司所在行业的分析应包括两个方面的内容:
一是上市公司所在行业的整体分析;
二是上市公司所在行业的地位分析。
上市公司所在行业的分析对长线投资相当重要。
行业的当前状况和未来的发展趋势对该行业上市公司的影响巨大。
当某个行业处于整体增长期间,未来的发展空间很大,该行业的所有上市公司都有较好的表现和较大的发展空间。
例如深沪两市的通信行业、电脑软件行业和高科技行业,整体公司业绩要高于其他行业。
在我国的国民经济发展中,行业划分有自己独特的特点,它是按第一、第二和第三产业划分的。
∙第一产业主要是农、林、牧、副、渔和农业人口发展的产业,统称农业。
∙第二产业主要是制造业、电力、纺织、石化、采矿、钢铁、建筑、造纸、印刷等,统称工业。
∙第三产业主要是金融保险、交通运输、通信邮政、商业、教育文化、广播电视、餐饮旅馆等,统称服务业。
股票市场上对行业的划分是:
农业、工业品制造业、商业、交通运输、旅游、网络电信、高科技、家用电器、金融、化工、石油、建材、医药、纺织、外贸、生物工程、地产、汽车、综合类、食品加工、钢铁冶金、电力行业、造纸印刷、软件、电脑等。
(2)行业的成长分类
每一个行业都有四个发展时期:
形成时期、成长时期、稳定时期和衰退时期。
处在下降衰退时期的行业称为夕阳行业;
处在形成和成长时期的行业称为朝阳行业。
当大盘从底部启动后,投资者最好挑选朝
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 股票 技术 理论