易方达稳健收益债券型证券投资基金原易方达月月收益中.docx
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易方达稳健收益债券型证券投资基金原易方达月月收益中
易方达稳健收益债券型证券投资基金(原易方达月月收益中短期债券投资基金转型)2008年第1季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同的规定,已于2008年4月11日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期间:
2008年1月1日起至3月31日。
本报告财务数据未经审计。
经本基金基金份额持有人大会审议通过并经中国证监会证监许可[2008]101号《关于核准易方达月月收益中短期债券投资基金基金份额持有人大会有关变更基金类别决议的批复》核准,2008年1月29日本基金转型为易方达稳健收益债券型证券投资基金。
二、基金产品概况
1、基金简称:
A级基金简称:
易稳健收益A级
B级基金简称:
易稳健收益B级
2、基金交易代码:
A级基金份额代码
110007
B级基金份额代码
110008
3、基金运作方式:
契约型开放式
4、基金合同生效日:
2008年1月29日(原易方达月月收益中短期债券投资基金合同生效日为2005年9月19日)
5、报告期末基金份额总额:
1,869,693,823.04份
其中:
A级基金份额总额:
862,975,590.79份
B级基金份额总额:
1,006,718,232.25份
6、投资目标:
通过主要投资于债券品种,追求基金资产的长期稳健增值。
7、投资策略:
本基金基于对以下因素的判断,进行基金资产在固定收益品种、可转换债券、股票主动投资以及新股(含增发)申购之间的配置:
1、主要基于对利率走势、利率期限结构等因素的分析,预测固定收益品种的投资收益和风险;2、基于新股发行频率、中签率、上市后的平均涨幅等,预测新股申购的收益率以及风险;3、股票市场走势的预测;4、可转换债券发行公司的成长性和转债价值的判断。
8、业绩比较基准:
中债总指数(全价)
9、风险收益特征:
本基金为债券型基金,属证券投资基金中的低风险品种,其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金,高于货币市场基金。
10、基金管理人:
易方达基金管理有限公司
11、基金托管人:
中国银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
1、主要财务指标(单位:
元)
项目
A级
B级
1.本期利润
3,536,638.23
5,022,172.68
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额
3,335,366.71
4,698,233.47
3.加权平均基金份额本期利润
0.0073
0.0082
4.期末基金资产净值
878,568,974.15
1,026,009,265.58
5.期末基金份额净值
1.0181
1.0192
注:
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较
(1)A级基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去3个月
2008.1.1-
2008.1.28
0.19%
0.01%
0.34%
0.00%
-0.15%
0.01%
2008.1.29-
2008.3.31
0.47%
0.02%
1.54%
0.09%
-1.07%
-0.07%
(2)B级基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去3个月
2008.1.1-
2008.1.28
0.21%
0.01%
0.34%
0.00%
-0.13%
0.01%
2008.1.29-
2008.3.31
0.53%
0.02%
1.54%
0.09%
-1.01%
-0.07%
注:
2008年1月29日(不含当日)前本基金的名称为“易方达月月收益中短期债券投资基金”,业绩比较基准是二年期银行定期储蓄存款的税后利率;2008年1月29日本基金转型为“易方达稳健收益债券型证券投资基金”,业绩比较基准是中债总指数(全价)。
3、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况,并与同期业绩比较基准的变动的比较
(1)A级基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
i.(2005年9月19日至2008年1月28日)
ii.(2008年1月29日至2008年3月31日)
(2)B级基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
i.(2005年9月19日至2008年1月28日)
ii.(2008年1月29日至2008年3月31日)
注:
1、基金合同中关于基金投资比例的约定:
(1)债券等固定收益品种不低于基金资产的80%,其中,可转换债券不高于基金资产的30%;股票等权益类品种不高于基金资产的20%;基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%;
(2)同一基金管理人管理的全部证券投资基金投资于同一资产支持证券的比例,不得超过该资产支持证券规模的10%;本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例,不得超过基金资产净值的10%;
(3)本基金参与股票发行申购,所申报的金额不超过本基金的总资产,所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量;
(4)存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款,不得超过基金资产净值的20%;
(5)本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券,不超过该证券的10%;
(6)中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。
因基金规模、市场变化或上市公司合并等基金管理人之外的因素导致投资组合超出上述约定的规定,基金管理人应在十个交易日内进行调整,以符合有关限制规定。
法律法规另有规定时,从其规定。
法律法规或监管部门修改或取消上述限制规定时,基金管理人在履行适当程序后,将相应修改其投资组合限制规定。
2、转型前B级基金曾经出现份额为零的情况,B级基金的净值表现及业绩比较基准均采用B级基金份额存在期间的数据计算。
3、自易方达稳健收益债券型证券投资基金基金合同生效至报告期末,A级基金份额净值增长率为0.47%,同期业绩比较基准收益率为1.54%;B级基金份额净值增长率为0.53%,同期业绩比较基准收益率为1.54%。
四、基金管理人报告
1、基金经理介绍
林海,男,1972年5月生,经济学硕士。
1993至1997年在万国证券公司湖北武汉营业部从事客户管理和投资研究工作。
2001年4月至今,在易方达基金管理有限公司工作,曾任研究员、基金经理助理、固定收益投资经理,本报告期内任易方达货币市场基金基金经理,易方达稳健收益债券型证券投资基金(原月月收益中短期债券投资基金转型)基金经理。
2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。
在本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
(1)行情回顾及运作分析
2008年1季度,国际国内经济增长速度同步放缓,通货膨胀水平却快速上升。
2月份通胀水平(以CPI同比增长率衡量)在雪灾影响下达到8.7%,创近年新高。
但在出口增速回落和信贷紧缩的影响下,投资和工业增长出现明显的下滑态势。
通胀上升和经济减速导致债券市场多空观点分歧较大。
2008年元旦过后,债券市场在资金推动下逐渐出现反弹。
中长期国债收益率在经济减速预期之下逐渐下滑,公司债和企业短期融资券市场利率也出现一定幅度的下行,而1-3年央行票据收益率保持稳定。
整体上看,债券市场的氛围逐渐向多方倾斜,市场出现明显回升。
另一方面,国内股票市场在一季度表现不佳。
股票市场的变化对债券市场产生多方面的影响。
一是股票市场的资金出现向银行储蓄和债券市场流动的趋势,这直接或间接导致了债券需求的上升。
二是新股发行收益下降,沉淀在新股一级市场的大量资金开始释放,而新股发行对货币市场利率的冲击也趋于减弱。
本基金于2008年2月转型为普通债券型基金。
转型后,基金的债券投资相对积极,稳步提高基金债券资产配置和债券组合的平均久期。
基金参与了最近新发行的新股和可转换债券、可分离债券申购。
(2)本基金业绩表现
本报告期期初至转型前,基金A级份额净值增长率为0.19%,同期比较基准收益率为0.34%;B级份额净值增长率为0.21%,同期比较基准收益率为0.34%。
转型日至本报告期末,基金A级份额净值增长率为0.47%,同期比较基准收益率为1.54%;B级份额净值增长率为0.53%,同期比较基准收益率为1.54%。
(3)市场展望和投资策略
通货膨胀和经济增速是影响今年债券市场的两个重要因素。
受到食品价格持续上涨以及年初突如其来的雪灾影响,2月份CPI同比增长率达到近年来的新高,通货膨胀压力十分巨大。
在食品和雪灾影响的背后,则是货币供应在2006年以来的高增长、经济高速增长对能源和原材料的巨大需求、以及农产品的能源替代需求、土地和劳动力成本上升等深层因素对通胀水平的拉动。
考虑到货币供应量在2007年底增速下降,雪灾等短期供给因素将很快消失,我们判断二季度以后的CPI同比增速将呈现逐步下降的趋势,全年CPI平均涨幅可能在6.5-7.0%之间,通胀压力将逐步缓解。
另一方面,美国经济受次贷问题拖累开始出现减速,对中国经济将产生负面作用。
国内经济减速的压力迫使央行在运用利率工具时趋于谨慎。
美国快速下调基准利率,也导致美中之间的负利差扩大,在人民币升值预期扩大的背景下,对境外资金涌入国内产生了相当大的刺激作用,使得国内流动性过剩的局面进一步加剧。
美国利率的快速下调也对中国利率构成压力。
基于以上分析,我们判断利率继续上升的空间非常有限,债券市场的基本面将逐步转好,市场流动性将进一步充裕。
本基金将继续采取相对积极的债券投资策略,把握债券收益率下滑、期限和信用利差收窄的投资机会。
由于股票市场下滑,预计今年新股申购的收益将受到影响。
本基金仍将积极把握新股发行申购的投资机会,对网下有限售条件的新股申购保持谨慎。
基金管理人始终将基金资产安全和基金收益稳定的重要性置于高收益的追求之上,坚持规范运作、审慎投资,勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。
五、投资组合报告
(一)本报告期末基金资产组合情况
项目名称
金额(元)
占基金资产总值比例
股票
-
-
债券
1,716,765,769.75
86.52%
权证
-
-
资产支持证券
-
-
银行存款和结算备付金合计
29,979,595.11
1.51%
应收证券清算款
-
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其他资产
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