第6章-工程项目资金的筹集.ppt
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第六章第六章工程项目资金的筹集工程项目资金的筹集2022/10/30本章要求本章要求(11)熟悉建设项目资金总额的构成;)熟悉建设项目资金总额的构成;)熟悉建设项目资金总额的构成;)熟悉建设项目资金总额的构成;(22)熟悉项目资本金融通和项目债务筹资;)熟悉项目资本金融通和项目债务筹资;)熟悉项目资本金融通和项目债务筹资;)熟悉项目资本金融通和项目债务筹资;(33)了解项目融资及其主要模式;)了解项目融资及其主要模式;)了解项目融资及其主要模式;)了解项目融资及其主要模式;(44)掌握不同来源渠道)掌握不同来源渠道)掌握不同来源渠道)掌握不同来源渠道资金的资金成本资金的资金成本资金的资金成本资金的资金成本计算(普通计算(普通计算(普通计算(普通股票的资本成本仅限了解);股票的资本成本仅限了解);股票的资本成本仅限了解);股票的资本成本仅限了解);(55)加权平均资本成本计算;)加权平均资本成本计算;)加权平均资本成本计算;)加权平均资本成本计算;2022/10/30本章重点、难点本章重点、难点重点重点
(1)不同类型建设项目主要的资金筹措渠道)不同类型建设项目主要的资金筹措渠道
(2)股票、债券筹资的优缺点)股票、债券筹资的优缺点(3)项目融资的概念)项目融资的概念(4)资本成本的概念和计算)资本成本的概念和计算难点难点
(1)不同类型建设项目主要的资金筹措渠道)不同类型建设项目主要的资金筹措渠道
(2)资本成本的概念和计算)资本成本的概念和计算2022/10/30第一节第一节建设项目资金总额的构成建设项目资金总额的构成按不同投资主体的投资范围和项目的特点,可将建设按不同投资主体的投资范围和项目的特点,可将建设项目分为:
项目分为:
公益性项目:
公益性项目:
由政府拨款建设由政府拨款建设基础性项目:
基础性项目:
由政府投资主体承担由政府投资主体承担(如如“铁公基铁公基”)竞争性项目:
竞争性项目:
企业为基本的投资主体,主要向市场融资。
企业为基本的投资主体,主要向市场融资。
建设项目资金总额的构成如下:
建设项目资金总额的构成如下:
2022/10/30资本金(注册资金)资本金(注册资金)资本金以外的自有资金资本金以外的自有资金资本溢价资本溢价自有资金自有资金赠款赠款负债负债长期借款长期借款流动资金借款流动资金借款其他短期借款其他短期借款发行债券发行债券融资租赁融资租赁资金总额资金总额资本公积金资本公积金2022/10/30第二节第二节建设项目资金的筹措建设项目资金的筹措1.资本金概述资本金概述
(1)含义:
)含义:
指投资项目总投资中必须包含一定比例的、由出资方实缴的资金。
(2)形式:
)形式:
实物、货币、无形资产。
(3)内容:
)内容:
国家、法人、个人、外商等。
2.筹措渠道来源筹措渠道来源税收:
改变资金的使用权和所有权
(1)财政预算投资)财政预算投资财政信用:
改变使用权,不改变所有权。
如政府债券举借外债:
国家信用的一种形式折旧基金和大修理基金来源来源盈余公积金
(2)企业自有资金)企业自有资金:
公益金未分配利润(3)发行股票)发行股票2022/10/30n股票股票是一种有价证券,是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证,代表着其持有者(即股东)对股份公司的所有权。
n股票的特点股票的特点n一:
不返还性,股票一旦发售,持有者不能把股票退回给公司,只能通过证券市场上出售而收回本金。
股票发行公司也不能收回已发行的股票n二:
风险性,购买股票是一种风险投资。
n三:
流通性,股票作为一种资本证券,是一种灵活有效的集资工具和有价证券,可以在证券市场上通过自由买卖、自由转让进行流通。
n四:
收益性。
n五:
参与权R小知识:
小知识:
2022/10/30n1)股票的含义)股票的含义2)股票的种类:
普通股、优先股)股票的种类:
普通股、优先股3)发行股)发行股票筹资的优缺点票筹资的优缺点n优点:
弹性融资方式,融资风险低优点:
弹性融资方式,融资风险低无到期日;提高财务信用,无到期日;提高财务信用,增强融资扩张能力。
资金成本高增强融资扩张能力。
资金成本高n缺点:
增资发行,会降低原有股东的控制权缺点:
增资发行,会降低原有股东的控制权n(4)吸收国外直接投资)吸收国外直接投资n合资经营、合作经营、合作开发、外资独营。
合资经营、合作经营、合作开发、外资独营。
n(5)吸收国外其他投资)吸收国外其他投资n“三来一补三来一补”:
来料加工、来件装配、来样定制、补偿贸易。
:
来料加工、来件装配、来样定制、补偿贸易。
n3.项目资本金筹集应注意的问题项目资本金筹集应注意的问题n
(1)确定项目资本金的具体来源渠道。
()确定项目资本金的具体来源渠道。
(2)根据资本金额度)根据资本金额度拟定项目的投资额。
(拟定项目的投资额。
(3)合理掌握资本金投入比例。
(不宜过)合理掌握资本金投入比例。
(不宜过多的投入资本金)(多的投入资本金)(4)合理安排资本金到位的时间。
(根据实)合理安排资本金到位的时间。
(根据实施进度进行安排)施进度进行安排)2022/10/30国家开发银行农业发展银行进出口信贷银行中国建设银行中国工商银行中国农业银行中国银行交通银行光大银行招商银行中信实业银行商业银行信托投资公司财务公司保险公司国家政策性银行国有商业银行股份制商业银行非银行金融机构在国内发行债券国内融资租赁国内负债筹资?
负债筹资负债筹资2022/10/30
(1)国内银行借款)国内银行借款签订贷款合同时,一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期签订贷款合同时,一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规定:
做出明确规定:
1)贷款期:
)贷款期:
贷款合同生效日贷款合同生效日最后一笔贷款本金和利息还清日最后一笔贷款本金和利息还清日2)提款期:
)提款期:
贷款合同生效日贷款合同生效日合同规定的最后一笔贷款本金提合同规定的最后一笔贷款本金提取日取日3)宽限期:
)宽限期:
贷款合同生效日贷款合同生效日合同规定的第一笔贷款本金归还合同规定的第一笔贷款本金归还日日4)还款期:
)还款期:
合同规定的第一笔贷款本金归还日合同规定的第一笔贷款本金归还日贷款本金和利贷款本金和利息全部还清日息全部还清日?
负债筹资负债筹资2022/10/30n
(2)发行债券)发行债券n1)债券的含义)债券的含义2)债券的种类:
国家、地方政府、企业、金)债券的种类:
国家、地方政府、企业、金融债券。
融债券。
n3)发行债券筹资的优缺点)发行债券筹资的优缺点n优点优点:
支出固定;企业控制权不变;少纳所得税;支出固定;企业控制权不变;少纳所得税;n若全部资金收益率大于利息率,该方式可提高股东收益率若全部资金收益率大于利息率,该方式可提高股东收益率n缺点缺点:
支出固定提高负债比率,降低财务信用支出固定提高负债比率,降低财务信用限制性条件较多限制性条件较多n(3)设备租赁)设备租赁n1)融资性租赁:
)融资性租赁:
2)经营性(或服务性)租赁)经营性(或服务性)租赁n2.借用国外资金借用国外资金2022/10/30n债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
债券的本质是债的证明书。
n1.1.偿还性偿还性债券一般都规定有偿还期限。
n2.2.流通性流通性债券一般都可以在流通市场上自由转让。
n3.3.安全性安全性与股票相比,债券通常规定有固定的利率。
收益比较稳定,风险较小。
此外,在企业破产时,债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。
4.4.收益性收益性R小知识:
小知识:
2022/10/301.概念:
概念:
狭义的概念是指通过项目来融资,即仅以项目的狭义的概念是指通过项目来融资,即仅以项目的资产、收益作抵押来融资。
资产、收益作抵押来融资。
【例例】:
某自来水公司现拥有:
某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。
两个自来水厂。
为了增建为了增建C厂,决定从金融市场上筹集资金。
厂,决定从金融市场上筹集资金。
?
项目融资项目融资2022/10/30n方案方案1:
贷款用于建设新厂:
贷款用于建设新厂C,而归还贷款的款项来源于,而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。
如果新厂三个水厂的收益。
如果新厂C建设失败,该公司把原来的建设失败,该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。
这时,贷款方对公司有完三个水厂的收益作为偿债的担保。
这时,贷款方对公司有完全追索权。
全追索权。
n方案方案2:
借来的钱建借来的钱建C厂,还款的资金仅限于厂,还款的资金仅限于C厂建成后的水费厂建成后的水费和其他收入。
如果新项目失败,贷方只能从清理和其他收入。
如果新项目失败,贷方只能从清理C厂的资产中厂的资产中收回一部分,除此之外,不能要求自来水公司从别的资金来源,收回一部分,除此之外,不能要求自来水公司从别的资金来源,包括包括A、B两个厂的收入归还贷款,这称为贷方对自来水公司无两个厂的收入归还贷款,这称为贷方对自来水公司无追索权。
追索权。
n方案方案3:
在签订贷款协议时,只要求自来水公司把特定的一部分:
在签订贷款协议时,只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保,这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。
资产作为贷款担保,这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。
n方案方案2和方案和方案3称为项目融资。
称为项目融资。
2022/10/30特点特点
(1)至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与;)至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与;
(2)项目发起方以股东身份组建项目公司,该项目公司为)项目发起方以股东身份组建项目公司,该项目公司为独立法人;独立法人;(3)以项目本身的经济强度作为衡量偿债能力大小的依据。
)以项目本身的经济强度作为衡量偿债能力大小的依据。
适用范围适用范围
(1)资源开发类项目:
如石油、天燃气、煤炭、铀等开发)资源开发类项目:
如石油、天燃气、煤炭、铀等开发项目;项目;
(2)基础设施;)基础设施;(3)制造业,如飞机、大型轮船制造等。
)制造业,如飞机、大型轮船制造等。
?
项目融资项目融资2022/10/30n4.限制限制n
(1)程序复杂,参加者众多,合作谈判成本高;)程序复杂,参加者众多,合作谈判成本高;n
(2)政府的控制较严格;)政府的控制较严格;n(3)增加项目最终用户的负担;)增加项目最终用户的负担;n(4)项目风险增加融资成本。
)项目风险增加融资成本。
n5.主要模式主要模式n
(1)以)以“产品支付产品支付”为基础的项目融资模式为基础的项目融资模式n“产品支付(产品支付(ProductionPayment)”是在石油、天然是在石油、天然气和矿产品项目中常使用的无追索权或有限追索权的融资方气和矿产品项目中常使用的无追索权或有限追索权的融资方式,产品支付只是产权的转移,而非产品本身的转移。
式,产品支付只是产权的转移,而非产品本身的转移。
2022/10/30
(2)BOT项目融资方式项目融资方式BOT是是Build-Operate-Transfer的缩写,即建设的缩写,即建设-经营经营-移交。
移交。
(3)TOT项目融资方式项目融资方式TOT是是Transfer-Operate-Transfer的缩写,即移交的缩写,即移交-经营经营-移交。
移交。
(4)ABS项目融资模式项目融资模式ABS是英文是英文Asset-BackedSecuritization的缩写,即资产支持型资的缩写,即资产支持型资产证券化,简称资产证券化。
资产证券化是指将缺乏流动性,但产证券化,简称资产证券化。
资产证券化是指将缺乏流动性,但能够产生可预见的、稳定的现金流量的资产归集起来,通过一定能够产生可预见的、稳定的现金流量的资产归集起来,通过一定的结构安排,对资产中风险与收益要素进行分离与重组,进而转的结构安排,对资产中风险与收益要素进行分离与重组,进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。
换为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。
2022/10/30第三节第三节资本成本(资本成本(costofcapital)一、资本成本概述一、资本成本概述1.概念:
概念:
为筹集和使用资金
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- 关 键 词:
- 工程项目 资金 筹集