行业分析的方法和注意事项.ppt
- 文档编号:2511040
- 上传时间:2022-10-30
- 格式:PPT
- 页数:35
- 大小:403KB
行业分析的方法和注意事项.ppt
《行业分析的方法和注意事项.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《行业分析的方法和注意事项.ppt(35页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
行业分析方法介绍行业分析方法介绍江海证券研究所江海证券研究所朱华成朱华成20092009年年77月月1第一节行业分析概述第二节上市公司行业一般特征分析第三节影响行业兴衰的主要因素第四节行业分析方法目录目录2第一节第一节行业分析概述行业分析概述一、什么叫行业一、什么叫行业所谓行业,是指从事国民经济中同性质的所谓行业,是指从事国民经济中同性质的生产生产或其他经济社会的经营或其他经济社会的经营单位和个体等构成的组织结构体系。
单位和个体等构成的组织结构体系。
“行业和产业行业和产业”二、行业分析的意义二、行业分析的意义l行业经济是宏观经济的构成部分,宏观经济活动是行业经济活动的总和。
行行业经济是宏观经济的构成部分,宏观经济活动是行业经济活动的总和。
行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。
业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。
l我们通过宏观经济分析能够把握我们通过宏观经济分析能够把握证券证券投资投资的宏观环境以及的宏观环境以及市场市场的整体走势,的整体走势,但是宏观经济分析并不能够提供具体的投资领域与投资对象的但是宏观经济分析并不能够提供具体的投资领域与投资对象的决策决策参考。
由参考。
由于不同行业在一个国家不同的经济发展阶段以及在经济周期的不同阶段表现于不同行业在一个国家不同的经济发展阶段以及在经济周期的不同阶段表现是不同的,因此我们就需要进行行业分析。
是不同的,因此我们就需要进行行业分析。
l行业分析是公司分析的前提,通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行行业分析是公司分析的前提,通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行业,这些行业内的龙头公司如果没有被高估,显然就是我们未来投资的理想业,这些行业内的龙头公司如果没有被高估,显然就是我们未来投资的理想品种。
此外,我们可以通过行业分析发现目前没有被市场认识,但是未来相品种。
此外,我们可以通过行业分析发现目前没有被市场认识,但是未来相当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业,这就是我们可以考虑长期投资当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业,这就是我们可以考虑长期投资的行业。
的行业。
3三、行业分析的主要任务三、行业分析的主要任务解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位,分析影解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位,分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业的影响力度,预测并引导响行业发展的各种因素以及判断对行业的影响力度,预测并引导行业的未来发展趋势,判断行业投资价值,揭示行业投资风险,行业的未来发展趋势,判断行业投资价值,揭示行业投资风险,为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据。
为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据。
第一节第一节行业分析概述行业分析概述4四、行业划分的方法四、行业划分的方法l道琼斯分类法道琼斯分类法19世纪末创立,把大部分股票主要分为三类:
工业、运输业、公用事业世纪末创立,把大部分股票主要分为三类:
工业、运输业、公用事业l标准行业分类标准行业分类联合国把国民经济分为联合国把国民经济分为10个大类:
农林渔牧、采矿及土石采掘业、制造业、个大类:
农林渔牧、采矿及土石采掘业、制造业、水电煤、建筑业、批发零售及饮食旅馆业、运输仓储及邮电通信业、金融水电煤、建筑业、批发零售及饮食旅馆业、运输仓储及邮电通信业、金融保险地产及工商服务业、政府社会及个人服务业、其他保险地产及工商服务业、政府社会及个人服务业、其他l我国国民经济的行业分类我国国民经济的行业分类2002年我国推出年我国推出国民经济行业分类国民经济行业分类20个,基本反映出我国目前行业结个,基本反映出我国目前行业结构状况。
分别为:
构状况。
分别为:
农林牧渔、采矿业、农林牧渔、采矿业、制造业制造业、电力燃气及水的生产和供、电力燃气及水的生产和供应业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业应业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业、信息信息传输、传输、计算机服务计算机服务和软件和软件业、批发和零售业、业、批发和零售业、住宿和餐饮业住宿和餐饮业、金融业、金融业、房地产房地产业业、租赁和商务、租赁和商务服服务业务业、科学研究、科学研究、技术技术服务服务与地质勘探业、与地质勘探业、水利、环境和公共设施管理业水利、环境和公共设施管理业、居民服务和其他服务业、居民服务和其他服务业、教育、卫生、社会保障和教育、卫生、社会保障和社会社会福利福利业、业、文化文化、体育和娱乐业、体育和娱乐业、公共管理和社会组织、国际组织公共管理和社会组织、国际组织第一节第一节行业分析概述行业分析概述5l我国我国上市上市公司的行业分类公司的行业分类中国中国证监会于证监会于20012001年年44月月44日公布了日公布了上市公司行业分类指引上市公司行业分类指引。
该指。
该指引将上市公司分为引将上市公司分为1313个门类,个门类,9090个大类,个大类,288288个中类。
有关分类可以通个中类。
有关分类可以通过各个证券网站的数据资料栏目了解。
过各个证券网站的数据资料栏目了解。
l上海证券交易所上市公司行业分类上海证券交易所上市公司行业分类20032003年摩根斯坦利年摩根斯坦利GICSGICS分成分成1010类:
能源、原材料、工业、可选消费、类:
能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、健康护理、金融、信息技术、电讯、公用事业。
主要消费、健康护理、金融、信息技术、电讯、公用事业。
l申银万国(申银万国(2323个)个)采掘业、化工行业、有色金属、黑色金属、机械设备、交运设备、信采掘业、化工行业、有色金属、黑色金属、机械设备、交运设备、信息设备、医药卫生、金融服务、商业贸易、房地产、农林渔牧、建筑息设备、医药卫生、金融服务、商业贸易、房地产、农林渔牧、建筑建材、家用电器、食品饮料、信息服务、交通运输、公用事业建材、家用电器、食品饮料、信息服务、交通运输、公用事业19、餐、餐饮旅游、电子元器件、纺织服装、轻工制造饮旅游、电子元器件、纺织服装、轻工制造第一节第一节行业分析概述行业分析概述6行业一般特征分析主要从行业的市场结构、行业的竞争结构、行业一般特征分析主要从行业的市场结构、行业的竞争结构、行业的周期性、行业的行业的周期性、行业的生命周期生命周期四四方面进行分析。
方面进行分析。
一、行业市场结构分析一、行业市场结构分析根据各行业的根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商的厂商数量、产品性质、厂商的价格价格控制能力控制能力和其和其它一些因素,可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞争、寡头它一些因素,可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型。
垄断和完全垄断四种市场类型。
完全竞争:
农产品;完全竞争:
农产品;垄断竞争:
纺织服装;垄断竞争:
纺织服装;寡头垄断:
钢铁、汽车;寡头垄断:
钢铁、汽车;完全垄断:
完全垄断:
公用公用事业事业及稀有金属矿及稀有金属矿如巴菲特就喜欢选这类股票。
如巴菲特就喜欢选这类股票。
第二节第二节上市公司行业一般特征分析上市公司行业一般特征分析7二、行业竞争结构分析二、行业竞争结构分析美国哈佛迈克尔美国哈佛迈克尔-波特,一个行业存在波特,一个行业存在潜在进入者、替代品、供给方、潜在进入者、替代品、供给方、需求方以及行业内现有竞争者需求方以及行业内现有竞争者五种竞争力量。
五种竞争力量。
第二节第二节上市公司行业一般特征分析上市公司行业一般特征分析8三、行业的周期性三、行业的周期性行业景气状况变动与国民经济总体的变动是有关系的,但行业景气状况变动与国民经济总体的变动是有关系的,但关系密切的程度又不一样,据此可以将行业分为:
关系密切的程度又不一样,据此可以将行业分为:
增长性行业:
增长性行业:
行业变动不总是随经济的变动而同步变动,经济增行业变动不总是随经济的变动而同步变动,经济增长时高增长,经济衰退时有一定增长;长时高增长,经济衰退时有一定增长;“计算机和复印机计算机和复印机”周期性行业:
周期性行业:
行业的变化态势和经济周期紧密相关,典型的周期行业的变化态势和经济周期紧密相关,典型的周期性行业有钢铁、有色、煤炭、水泥等等。
性行业有钢铁、有色、煤炭、水泥等等。
防御性行业:
防御性行业:
行业的经营状况在经济周期的上升和下降时期都很行业的经营状况在经济周期的上升和下降时期都很稳定。
像食品业和公用事业稳定。
像食品业和公用事业第二节第二节上市公司行业一般特征分析上市公司行业一般特征分析9周期性股票是数量最多的股票类型,随着经济周期的盛衰而涨落的周期性股票是数量最多的股票类型,随着经济周期的盛衰而涨落的股票。
这类股票多为投机性的股票。
当整体经济上升时,这些股票股票。
这类股票多为投机性的股票。
当整体经济上升时,这些股票的价格也迅速上升;当整体经济走下坡路时,这些股票的价格也下的价格也迅速上升;当整体经济走下坡路时,这些股票的价格也下跌。
与之对应的是非周期性股票,非周期性股票是那些生产必需品跌。
与之对应的是非周期性股票,非周期性股票是那些生产必需品的公司,不论经济走势如何,人们对这些产品的需求都不会有太大的公司,不论经济走势如何,人们对这些产品的需求都不会有太大变动,例如食品和药物。
变动,例如食品和药物。
典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域等资本集约性领域.一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期性特征,如轿车、高档一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期性特征,如轿车、高档白酒、高档服装、奢侈品、航空、酒店等白酒、高档服装、奢侈品、航空、酒店等.简单来说,提供生活必需品的行业就是非周期性行业,提供生活非简单来说,提供生活必需品的行业就是非周期性行业,提供生活非必需品的行业就是周期性行业。
必需品的行业就是周期性行业。
第二节第二节上市公司行业一般特征分析上市公司行业一般特征分析10四、行业的生命周期四、行业的生命周期每个行业都要经历从成长到衰退的发展演变过程,这个过程就是每个行业都要经历从成长到衰退的发展演变过程,这个过程就是行业生命周期。
行业生命周期。
幼稚期:
分化、衍生、新生长幼稚期:
分化、衍生、新生长成长期:
需求弹性、生产技术、产业关联度、市场容量成长期:
需求弹性、生产技术、产业关联度、市场容量成熟期:
技术成熟、产品成熟、工艺成熟成熟期:
技术成熟、产品成熟、工艺成熟衰退期:
大量替代品,衰退期:
大量替代品,“纺织业、钢铁、烟草业纺织业、钢铁、烟草业”投资者可根据投资偏好选择投资品种,从做波段角度思考,选择投资者可根据投资偏好选择投资品种,从做波段角度思考,选择成长与稳定两个时期的行业较好。
成长与稳定两个时期的行业较好。
第二节第二节上市公司行业一般特征分析上市公司行业一般特征分析11阶段因素阶段因素形成期形成期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期11、市场增长、市场增长速度速度通常比较缓慢通常比较缓慢高于高于GDPGDP的速度的速度增长,但增长速增长,但增长速度逐渐减慢,直度逐渐减慢,直到该阶段结束到该阶段结束大约与大约与GDPGDP的增的增长速度相当长速度相当需求下降,随着顾需求下降,随着顾客购买欲望的转变,客购买欲望的转变,市场萎缩市场萎缩22、增长的可、增长的可预见性预见性需求只被满足需求只被满足一小部分。
增一小部分。
增长潜力难预料长潜力难预料需求已被满足一需求已被满足一大部分,需求上大部分,需求上线开始清晰线开始清晰增长潜力已经增长潜力已经很好确定很好确定增增长潜力明潜力明显有限有限33、顾客的稳、顾客的稳定性定性顾客以很少的顾客以很少的信任使用该产信任使用该产品品有一定的信任。
有一定的信任。
顾客尚没有形成顾客尚没有形成品牌忠诚,试用品牌忠诚,试用不同品牌的产品不同品牌的产品对产品形成品对产品形成品牌购买倾向。
牌购买倾向。
新进入者很难新进入者很难获得高额利润获得高额利润极稳定。
顾客很少极稳定。
顾客很少有寻求其它供应者有寻
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 行业 分析 方法 注意事项