ETF实用手册(定稿)客户可以看.doc
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ETF实用手册
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二零一零年七月
目录
附件一、ETF交易成本 3
附件二、华夏上证50ETF权重简析 6
附件三、目前已上市交易的ETF基本情况列表 7
附件四、华夏上证50ETF申赎清单举例 8
附件五、申购/赎回关键词解释 10
附件六、沪、深交易所涉及ETF的资金清算、申/赎收费表 12
附件一、ETF交易成本
完整的ETF日内T+0趋势交易涉及的成本可分为固定交易成本和可变交易成本。
其中固定交易成本包括交易所和登记公司收取的费用及券商佣金,可变交易成本包括冲击成本和等待成本。
图一成本对最终收益的影响
一、固定交易成本
固定交易成本涉及交易所、中登公司和代理券商。
由于股票交易印花税单边收取,折价交易的固定交易成本要高于溢价交易。
上海证交所和深圳证交所的资金清算标准稍有区别,我们单独列出。
(一)上海交易所上市的ETF交易成本
以最小申/赎单位为100万份为例,在上海证券交易所进行ETF折价交易的固定交易成本为1.505‰,ETF溢价交易的固定交易成本为0.505‰,明细如下表:
表一上交所ETF折价交易固定成本(单位:
BP)
过程
印花税
经手费(按成交金额)
过户费
(折算成按成交金额收取)
证管费
合计
买入ETF
0
0.45
0
0.4
0.85
赎回ETF
0
0
2(成立3年内减半收取)
0
2
卖出股票组合
10
1.1
0.7
0.4
12.2
合计
15.05BP(成立未满三年为14.05BP)
表二上交所ETF溢价交易固定成本(单位:
BP)
过程
印花税
经手费(按成交金额)
过户费
(折算成按成交金额收取)
证管费
合计
买入股票
0
1.1
0.7
0.4
2.2
申购ETF份额
0
0
2(成立3年内减半收取)
0
2
卖出ETF份额
0
0.45
0
0.4
0.85
合计
5.05BP(成立未满三年为4.05BP)
(二)深圳交易所上市的ETF交易成本
以最小申/赎单位100万份为例,在深交所进行折价交易的固定交易成本为1.525‰,溢价交易的固定交易成本为0.525‰,明细如下表:
表三深交所ETF折价交易固定成本(单位:
BP)
过程
印花税
经手费(按成交金额)
过户费
(折算成按成交金额收取)
证管费
合计
买入ETF
0
0.975
0
0.4
1.375
赎回ETF
0
0
2(成立3年内减半收取)
0
2
卖出股票组合
10
1.475
0
0.4
11.875
合计
15.25BP(成立未满三年为14.25BP)
表四深交所ETF溢价交易固定成本(单位:
BP)
过程
印花税
经手费(按成交金额)
过户费
(折算成按成交金额收取)
证管费
合计
买入股票
0
1.475
0
0.4
1.875
申购ETF份额
0
0
2(成立3年内减半收取)
0
2
卖出ETF份额
0
0.975
0
0.4
1.375
合计
5.25BP(成立未满三年为4.25BP)
二、可变交易成本
可变交易成本包括冲击成本和等待成本。
冲击成本指投资者为完成交易而付出的价差损失。
由于申购赎回ETF份额有最低数量要求,投资者在二级市场买卖ETF份额和一篮子股票时要求盘口有足够的流动性,若保证快速成交必然提高交易成本。
当盘口流动性不足以满足所需的成交量要求时,投资者必须等待下一盘口的流动性,由此产生等待成本,等待时间越长交易成本的不确定性也就越大。
由于可变成本无法预知,其对交易成本的影响也最大。
根据历史数据模拟,以50ETF为例,一般情况下,我们估算出在最小申购赎回单位交易规模下,买卖50ETF一篮子成份股的可变交易成本约为0.8‰左右,买卖100万份50ETF份额的可变交易成本约为1.1‰左右,合计约为2‰。
三、结论
以50ETF最小申/赎单位100万份为例,不含券商佣金的总成本(估算)如下表所示:
表五沪、深交易所套利交易成本
交易
方式
交易所
固定交易成本
可变交易成本
(估算)
总成本
(不含券商佣金)
举例说明
折价
交易
上交所
1.505‰
2‰
3.505‰
以2010年7月2日上证50ETF价格1.837元计算的成本约7厘
深交所
1.525‰
2‰
3.525‰
以2010年7月2日深证100ETF价格2.956元计算的成本约1分1厘
溢价
交易
上交所
0.505‰
2‰
2.505‰
以2010年7月2日上证50ETF价格1.837元计算的成本约5厘
深交所
0.525‰
2‰
2.525‰
以2010年7月2日深证100ETF价格2.956元计算的成本约8厘
附件二、华夏上证50ETF权重简析
一、成分股行业所占权重(2010-7-6日数据)
行业名称
成份个数
权重%
行业名称
成份个数
权重%
金融保险业
18
58.14
电力、煤气及水的生产和供应业
2
3.59
采掘业
11
14.44
交通运输、仓储业
3
3.44
制造业
9
9.88
房地产业
2
2.4
建筑业
4
4
信息技术业
1
2.3
二、上证50指数个股权重(2010-7-6日数据)
排名
代码
简称
权重(%)
排名
代码
简称
权重(%)
1
600036
招商银行
8.79%
26
600547
山东黄金
1.24%
2
601328
交通银行
6.52%
27
600739
辽宁成大
1.23%
3
601318
中国平安
6.32%
28
601186
中国铁建
1.16%
4
600016
民生银行
5.83%
29
600383
金地集团
1.10%
5
600000
浦发银行
5.15%
30
600089
特变电工
1.07%
6
601166
兴业银行
4.77%
31
601390
中国中铁
1.05%
7
601601
中国太保
3.79%
32
601988
中国银行
1.01%
8
601088
中国神华
3.53%
33
600489
中金黄金
1.00%
9
601939
建设银行
3.12%
34
601766
中国南车
0.99%
10
601169
北京银行
2.80%
35
601919
中国远洋
0.97%
11
600519
贵州茅台
2.76%
36
600795
国电电力
0.93%
12
600900
长江电力
2.67%
37
601600
中国铝业
0.85%
13
600030
中信证券
2.31%
38
601111
中国国航
0.84%
14
600050
中国联通
2.30%
39
601898
中煤能源
0.77%
15
600837
海通证券
2.22%
40
601168
西部矿业
0.76%
16
601628
中国人寿
2.18%
41
600005
武钢股份
0.68%
17
601857
中国石油
2.03%
42
600362
江西铜业
0.62%
18
600019
宝钢股份
1.73%
43
601958
金钼股份
0.58%
19
600015
华夏银行
1.71%
44
601618
中国中冶
0.53%
20
600028
中国石化
1.66%
45
600550
天威保变
0.52%
21
601006
大秦铁路
1.63%
46
601699
潞安环能
0.48%
22
601899
紫金矿业
1.54%
47
601788
光大证券
0.33%
23
600048
保利地产
1.30%
48
601727
上海电气
0.24%
24
600104
上海汽车
1.28%
49
601998
中信银行
0.03%
25
601668
中国建筑
1.26%
50
601398
工商银行
0.02%
附件三、目前已上市交易的ETF基本情况列表
表一已上市交易ETF产品一览表(截止日:
2010年7月)
证券代码
证券简称
跟踪指数名称
所含股票数
基金上市地点
基金成立日
159901
易方达深证100ETF
深证100价格指数
100
深圳
2006-3-24
159902
华夏中小板ETF
中小企业板价格指数
100
深圳
2006-6-8
159903
南方深成ETF
深证成份指数
40
深圳
2009-12-4
510010
交银180治理ETF
上证180公司治理指数
180
上海
2009-9-25
510020
博时超大盘ETF
上证超级大盘指数
20
上海
2009-12-29
510050
华夏上证50ETF
上证50指数
50
上海
2004-12-30
510060
工银上证央企50ETF
上证央企50指数
50
上海
2009-8-26
510130
易方达上证中盘ETF
上证中盘指数
20
上海
2010-3-29
510180
华安上证180ETF
上证180指数
180
上海
2006-4-13
510880
友邦华泰红利ETF
上证红利指数
50
上海
2006-11-17
510030
华宝兴业上证180价值ETF
上证180价值指数
180
上海
2010-4-29
510093
建信上证社会责任ETF(还在封闭期)
上证社会责任指数
100
上海
2010-5-28
表二2009年ETF产品交易情况
证券代码
证券简称
2009年
总申购份额(亿份)
2009年
总赎回份额(亿份)
总申赎额市场占比
最小申赎
单位
(万份)
以2010年7月2日日价格计算的资金额(万元)
510050
华夏上证50ETF
1147.31
1156.86
56.49%
100
181.9
159901
易方达深证100ETF
343.9
327.39
16.46%
100
194.4
510880
友邦华泰红利ETF
229.555
226.275
11.18%
50
98.05
510180
华安上证180ETF
215.294
164.442
9.31%
300
163.8
510060
工银上证央企50ETF
25.23
54.7281
1.96%
100
121.2
159902
华夏中小板ETF
52.9072
54.0714
2.62%
50
111.1
510010
交银180治理ETF
74.0424
6.77
1.98%
100
64.8
159903
南方深成ETF
--
--
--
30
27.51
51
- 配套讲稿:
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