中国水电行业概况研究竞争情况行业利润外部因素行业特征上下游行业.docx
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中国水电行业概况研究竞争情况行业利润外部因素行业特征上下游行业
中国水电行业概况研究
-竞争情况、行业利润、外部因素、行业特征、上下游行业
(八)水电行业竞争情况
1、水电行业的竞争格局
中国水电行业已经基本实现市场主体多元化,主要包括三峡集团、五大发电
集团、其他中央企业、地方发电集团以及民营和外资发电企业等。
三峡集团是中国最大水电企业,截至2016年底,拥有已投产水电装机规模
5,064万千瓦;五大发电集团是指华能集团、大唐集团、国电集团、华电集团和
国家电投,各家均有相当规模的水电装机容量;其他中央企业如国投集团也拥有
较大规模水电装机;地方发电集团包括湖北能源集团股份有限公司、甘肃省电力
投资集团有限责任公司、四川省投资集团等拥有一定的地方区域资源优势的企
业。
截至2016年底,国内水电机组装机容量排名企业名单如下:
截至2016年12月31日,在中国已投产水电站中,装机容量排名前十位的电站分别由三峡集团、华能集团、大唐集团、国电集团、国投集团、国家电投控股和管理,具体情况如下:
2、行业内的主要企业
1)行业内的主要企业
三峡集团公司以长江上游、金沙江下游水电基地开发为主,主要水电站有:
三峡水电站(2,250万千瓦)、溪洛渡水电站(1,386万千瓦)、向家坝水电站(640
万千瓦)以及葛洲坝水电站(277.7万千瓦)。
华电集团拥有控制贵州乌江水电开发有限责任公司、云南华电怒江水电开发
有限公司、贵州黔源电力股份有限公司等,主要以金沙江上游、乌江和怒江三大
水电基地开发为主,已建成的水电站有:
构皮滩水电站(300万千瓦)、鲁地拉水电站(216万千瓦)、阿海水电站(200万千瓦)、沙沱水电站(112万千瓦)等。
国家电投以黄河上游流域和湖南沅水流域开发为主,主要有:
拉西瓦水电站
(420万千瓦)、李家峡水电站(200万千瓦)以及公伯峡水电站(150万千瓦)等。
华能集团下有华能澜沧江水电股份有限公司、华能四川水电有限公司等,主
要以澜沧江干流水电基地开发为主,其中已建成的水电站有:
糯扎渡水电站(585
万千瓦)、小湾水电站(420万千瓦)、景洪水电站(175万千瓦)以及漫湾水电站(167万千瓦)等。
大唐集团控股广西桂冠电力股份有限公司,桂冠电力以红水河流域开发为主
线。
大唐集团拥有的水电站有:
龙滩水电站(630万千瓦)、彭水水电站(175万千瓦)以及岩滩水电站(121万千瓦)等。
国电集团形成以大渡河流域,新疆、云南、四川、西藏为主的“四区一流域”
开发布局,主要开发的水电站有:
瀑布沟水电站(360万千瓦)、龚嘴水电站(77
万千瓦)、深溪沟水电站(66万千瓦)等。
国投集团拥有雅砻江流域水电开发有限公司、大朝山水电、国投甘肃小三峡
发电有限公司等,以雅砻江水电基地、黄河上游水电基地开发为主,主要水电站
有:
锦屏二级水电站(480万千瓦)、锦屏一级水电站(360万千瓦)、二滩水电站(330万千瓦)、官地水电站(240万千瓦)以及大朝山水电站(135万千瓦)等。
2)主要企业的市场份额
截至2016年底,全国水电装机容量达到3.32亿千瓦,其中,三峡集团、五大发电集团、国投集团占据总体的一半以上(约53%),其他公司占据了剩余的47%。
3、行业壁垒
1)行政准入壁垒
由于水电行业属于重要的基础能源供应行业,中国政府对水电项目的投资建
设采取核准制。
在跨界河流、跨省(区、市)河流上建设的单站总装机容量50
万千瓦及以上水电站项目需要由国家发改委核准,其中单站总装机容量300万
千瓦及以上或者涉及移民1万人及以上的水电站项目需要由国务院核准,其余水
电站项目由地方发改委核准。
对于一些大型流域的水电站,需要水电开发企业在
流域规划阶段就参与进来。
在申请项目核准前,需要完成大量前期工作,包括设
计电站建造方案、制定征地移民处置方案、评估环境影响等,因此水电行业有着
较高的行政准入壁垒。
2)技术壁垒
水电行业是技术密集型行业,涉及水文、地质、机电及金属结构、环境保护
和水土保持、运行维护等多个领域。
水电站的建设,要符合水电工程安全性要求,
如果大坝发生溃坝,将严重威胁周边地区人民群众的生命财产安全;要符合技术
经济性原则,满足造价总体控制目标;要符合总体进度要求,实时监督施工进度,
把握建造周期;要满足环保要求,降低对周边环境的影响,对于电站用地涉及的
植被、生态破坏需要进行弥补和还原。
水电站的运行管理,要符合供电稳定性要
求,根据来水流量及时调整水库水位;要符合经济效益最大化原则,通过水库水
位的调节,整合流域的多个梯级电站达到最佳发电效率。
上述各点对于水电开发
商的技术基础及管理水平提出了很高的要求,因此水电行业有着很高的技术壁
垒。
3)人才壁垒
水电行业是技术密集型行业,需要高素质的专业人员。
水电站的建设和运行,
需要严格按照质量标准执行,对从业人员的素质提出了严格的要求。
具备成熟电
站运行管理经验的人员非常稀缺,对于新人的培训,必须建立在实践的基础上,
这就要求水电开发商具备成熟电站的开发经验。
4)资金壁垒
水电行业是资金密集型的行业,水电站的投入资金包括土地开垦、大坝建设、
库区建设、电厂建设、设备投资、征地移民费用等,很多大型水电站投资资金动
辄数百亿元。
随着征地移民补偿标准的提高,水电行业的资金壁垒还会不断提高。
(九)行业利润
影响水电行业利润水平的主要因素包括:
电力销售价格、上网电量、工程投
资、水资源费、人工成本、固定资产折旧、财务费用等。
其中水资源费、人工成
本对营业成本的影响相对较小,因此影响水电行业利润水平的主要因素是电力销
售价格、上网电量、工程投资、固定资产折旧和财务费用。
1、电力销售价格、上网电量的影响
在竞价上网前,电力销售价格由国家按照发电成本核定,一旦确定后基本不
会改变。
在竞价上网后,各电源之间相互竞争,电价将随供需形势而发生变化,
在供过于求的局面下,水电企业的利润水平也会相应下降。
在国家电力体制改革不断深化的背景下,未来竞价上网将成为电力行业的普
遍趋势。
与火电、风电、太阳能等相比,水电的发电成本相对较低,具有天然的
成本优势。
虽然电力体制改革会在短期内降低水电行业的电价水平,但是水电的
成本优势会增加上网电量,因此长期来看,只要售电市场充分竞争,水电企业的
上网电量将大幅提升。
2、工程投资、固定资产折旧和财务费用的影响
工程投资、固定资产折旧和财务费用与水电企业所处的发展阶段有关。
水电
工程的体量很大,在水电站的建设阶段,工程投资支出和符合资本化条件的借款
费用将确认为在建工程;当水电站建设完毕,在建工程转为固定资产,借款费用
停止资本化。
此后,固定资产在预定可使用年限内计提折旧并确认为发电成本,
尚未归还的借款产生的利息支出将确认为财务费用。
2014年、2015年、2016年及2017年1-6月,公司折旧费用占主营业务成本比例分别为63.41%、64.13%、67.49%及70.04%,财务费用占营业收入比例分别为27.84%、30.70%、29.83%及26.85%。
建设期间的工程投资支出以及资本化的借款费用将影响水电站固定资产原值,进而在后续使用年限内通过折旧影响公司的利润,同时,水电站建设完毕后尚未归还的借款所产生的利息将直接影响公司的利润。
(十)外部因素
1、有利因素
1)节能减排压力凸显水电优势
随着环境保护和节能减排压力与日俱增,中国大力发展清洁能源势在必行。
党中央、国务院多次强调要加强能源资源节约和生态环境保护,并指出,必须把
建设资源节约型、环境友好型社会放在工业化、现代化发展战略的突出位置。
水
电作为技术最成熟、供应最稳定的可再生清洁能源,仅利用大自然所赋予的能量,
不消耗水,也不产生污染。
与火电相比,在为促进国民经济发展提供绿色动力的
同时,还有着巨大的节能减排效益。
根据《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》(原电监会令第25号)
及《国务院办公厅关于转发发展改革委等部门节能发电调度办法(试行)的通知》
(国办发〔2007〕53号文)等有关法律法规规定,水电、风电、光伏发电等可
再生能源发电机组享有优先调度权,即只要水电、风电、光伏发电等可再生能源
发电机组具备发电条件,电网将优先调度水电、风电、光伏发电所发电量上网,
且除因不可抗力或有危及电网安全稳定的情形外,电网应努力实现水电、风电、
光伏发电全额上网。
此外,《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若
干意见》(中发〔2015〕9号)及《国家发展改革委国家能源局关于印发电力体
制改革配套文件通知》(发改经体〔2015〕2752号)之《关于有序放开发用电
计划的实施意见》进一步明确,“坚持节能减排和清洁能源优先上网。
在确保供
电安全的前提下,优先保障水电和规划内的风能、太阳能、生物质能等清洁能源
发电上网,促进清洁能源多发满发”。
2)中大型水电站出力稳定、具有可存蓄性
水能具有可存蓄性的特点。
因为电是瞬间消费品,电的产生、输送、销售以
及使用,均是在瞬间形成的,到目前为止,还没有大型蓄电设备可投入商业使用。
而中、大型的水电站可以通过对合适的地理位置加以利用,形成调节水库库容,
部分水库具有季调节、年调节乃至多年调节能力,将不均匀的天然来水量进行优
化分配、调节,削峰填谷,间接的将水能进行存蓄,使水电成为最优质的电网电
源。
3)运营周期长,现金流稳定
目前中国的水电资源开发年限没有明确时间限制,主要水工建筑通常按50-100年寿命进行设计。
根据水电发电的特征,运营期内主要成本为电站资产
计提的折旧,为非付现成本,因此在整个运营期间内,水电站可以提供较为充沛、
稳定的现金流;同时,根据行业惯例,水电资产的折旧年限通常不超过50年,当水电资产提足折旧之后,全部的电费收入都将最大程度的体现为利润。
4)发电成本低,未来竞价上网后优势明显
2015年11月26日,国家发改委、国家能源局发布《国家发展改革委、国家能源局关于印发电力体制改革配套文件的通知》(发改经体〔2015〕2752号)及配套文件,国家将积极推进直接交易,对于发电企业与用户、售电企业直接交易的电量,上网电价和销售电价初步实现由市场决定,逐步取消部分上网电量的政府定价;在放开直接交易的同时,对于除优先发电、优先购电对应的电量外,发电企业其他上网电量价格主要由用户、售电主体与发电企业通过自主协商、市场竞价等方式确定。
水电相对于火电而言,虽然电站建设成本较高,但在机组建成投产后,其发
电成本将远低于火电,且不受煤炭价格等因素影响,相对较为稳定。
因此,相对
于火电而言,水电具有较为明显的成本优势。
随着电力体制改革的进一步深化,
“竞价上网”政策完全实施后,水电的价格优势将更为明显。
2、不利因素
1)综合成本成为关键制约因素
首先,由于地质条件千变万化,水电站在前期地质勘探工作中很难做到彻底
摸清全面情况,从而对建设施工成本控制带来重大不确定性。
其次,伴随和谐社
会工作的进一步展开,征地、移民产生的补偿问题,对电站投资造成的影响日益
增大。
若没有理清开发企业和政府的责任边界,建设征地和移民安置的投资将极
大地提高,水电开发的经济效益将受到影响。
此外,由于水电设备外型巨大、重
至百吨、长达数十米,部分水电站建设在偏远山区,故运输成本问题也会制约水
电的建设。
2)来水风险及不可抗力
虽然电站设计选用水文数据相对可靠,但随着气候变化及周期性气候影响,
存在天然来水波动甚至减少的风险,进而直接影响公司收入。
同时,由于水电行
业属于重资产行业,固定资产和在建工程占比非常高,面对不可抗力因素,存在
资产遭受损失的可能。
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