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暨大银行信贷论文
暨南大学
银行信贷实务与管理课程论文
学生姓名
专业班级
导师姓名
二〇一二年四月二十三日
目录
摘要-1-
1前言-2-
1.1选题背景-2-
1.2研究的目的和意义-2-
1.3国内外研究现状-2-
1.4研究的内容框架、方法-3-
2我国商业银行资产证券化的内容及风险-4-
2.1资产证券化的定义-4-
2.2开展资产证券化多我国商业银行发展的意义及作用-4-
2.2.1开展资产证券化对我国商业银行发展的意义-4-
2.2.2开展资产证券化多我国商业银行发展的作用-5-
3我国商业银行资产证券化难点与风险-7-
3.1我国商业银行资产证券化难点-7-
3.1.1资产支持证券的供给不足-7-
3.1.2资产支持证券的需求不足-7-
3.1.3相关的法律法规不健全,资产证券化发展缺乏法律规范与保障-7-
3.1.4信用评级制度不完善,缺乏规范的金融中介机构-8-
3.1.5国有商业银行的道德风险问题-8-
3.2我国商业银行资产证券化所要面临风险-8-
4我国商业银行资产证券化的对策-10-
4.1建立有关法律法规和监管体系-10-
4.2建立规范的担保与评级中介服务机构-10-
4.3培育市场参与主体-11-
4.4进行广泛的宣传培训和人才培养-11-
结束语-13-
参考文献:
-14-
附注-15-
摘要
资产证券化作为一种新型金融工具,在转移、化解、分散风险过程中有很大的积极作用,但是同其它金融工具一样,资产证券化同样会有很大的反作用.在华尔街金融风暴中资产证券化的放大传导效应则对这场危机在全世界范围内的深度影响起到推波助澜作用.充分认识我国商业银行资产证券化过程中的风险及其特征,采取有效的风险管理对策,发挥资产证券化的积极效应,则是当前加强金融安全,发挥商业银行促进经济作用,保持经济健康发展的重要途径。
关键字:
资产证券化,商业银行,风险
1前言
1.1选题背景
从20世纪70年代以来,以住房抵押贷款证券化开端,美国掀起了资产证券化的狂潮,之后,这一狂潮逐渐席卷国际资本市场,成为全球范围内最具魅力的一种金融创新潮流和趋势。
资产证券化现在已成为国际资本市场上发展最快、最具活力的一种金融产品,在世界许多国家得到广泛的实施和应用。
目前国际上已经出现并可运用于我国银行业实践的住房抵押贷款证券化、不良资产证券化、公共事业和基础设施贷款证券化、汽车贷款证券化(CARS)、信用卡应收款证券化、贸易和服务应收款证券化等。
我国银行业还可以根据业务发展需要,创造性地推出新的资产证券化产品。
1.2研究的目的和意义
美国是全球最大的资产证券化市场,除规模第一外,品种也最齐全。
现在几乎所有类型的消费者贷款,无论是信用卡、汽车贷款、按揭还是住房证券产品,都可以方便地被证券化,从而在银行的资产负债表上消失。
2007年8月以来引起国际金融市场震动的美国次按债券就是一种资产证券化产品。
但在这次危机中,美国的情况虽然严重,大部分金融机构却全身而退,这也是美国银行资产证券化的成功之处。
当前,我国银行良好的成长性与巨额不良资产形成强烈反差,各行普遍面临资本金不足、不良资产比重高、流动性差、运作效率低等问题,通过金融创新,特别是借鉴如资产证券化等国际成功经验,不失为一种好的解决办法。
资产证券化已成为国际资本市场上发展最快、最具活力的一种金融产品,它可以成为当前我国银行业突破资本“瓶颈”的有效手段。
1.3国内外研究现状
随着美国次贷危机的蔓延,资产证券化风险问题引起人们高度重视。
资产证券化已成为当今世界资本市场发展最快的金融产品之一。
发展资产证券化,有利于我国分散过度集中于缓行的金融风险,保障金融稳定;构建多层次资本市场,拓宽投融资去到;筹集基础设施建设资金。
我国资产证券化已从境外过度到境内发展阶段,但仍存在规模小、基础资产种类和发行模式单一等问题。
因此,应就资产证券化专门立法,完善资产证券化的法规体系,规范我国信用评级制度;注重风险控制,吸取国外资产证券化的经验和教训并认真分析对待,对资产证券化活动进行系统性、全过程监管,使之成为一项有助于我国金融体系健康发展的融资工具。
1.4研究的内容框架、方法
本文从对我国商业银行发展资产证券化中的难点、阻碍因素、风险及其相应的对策进行了全面的总结及分析。
本文中第二章节对我国商业银行资产证券化的定义及其意义和作用做出较为全面的概述,第三章节则对我国商业银行开展资产证券化过程中的阻碍因素及其难点进行归纳分析,第四章节是对我国商业银行资产证券化中的风险和对策进行概述和分析。
2我国商业银行资产证券化的内容及风险
2.1资产证券化的定义
资产证券化指的是金融机构将持有的同质、流动性较差但具有未来现金收入流的贷款、租赁、应收账等资产集中起来,形成一个资产池,通过结构性安排,对资产中的风险和收益要素进行分割和重组,将其转变为具有投资特征的可销售证券,以此回收资金的过程,其核心在于将流动性差的银行贷款资产在资本市场上转换为流动资金。
从20世纪70年代以来,以住房抵押贷款证券化为开端,美国掀起了资产证券化的狂潮,之后,这一狂潮逐渐席卷国际资本市场,成为全球范围内最具魅力的一种金融创新潮流和趋势。
2.2开展资产证券化多我国商业银行发展的意义及作用
2.2.1开展资产证券化对我国商业银行发展的意义
(一)优化商业银行的资产负债结构
目前我国商业银行的负债以短期性存款为主,而贷款资产呈现长期化倾向。
按监管报表的统计口径,近年来四大国有银行的中长期贷款比重逐年增加,大约每年增长三个百分点。
而同期金融市场上新的金融产品层出不穷,加上外国银行在分流我国商业银行的存款,国内商业银行“短存长贷”的问题越来越突显,引起流动性风险不断加大。
在目前的市场状况下,商业银行为了减小风险,纷纷将贷款集中到少数优质客户的身上,这样更使得银行无法避免突发的客户风险和行业的周期风险。
(二)以较低成本调节资本充足率。
满足资本充足率的监管要求
年初,银监会颁布《商业银行资本充足率办法》,其中规定最迟于2007年1月1日使资本充足率不低于8%,核心资本充足率不低于4%,否则应承担相应罚则。
2004年4月25日,人行实行差别准备金制度。
银行资本充足率低于8%,法定存款准备金率提高0.5个百分点,从而限制资本不足的银行资金运用能力。
而目前我国的情况是,许多银行特别是股份制商业银行资本充足率面临低于8%最低监管要求。
根据《巴塞尔协议》将不同风险资产证券化,使得银行能够主动灵活的调整风险资本规模、结构,以最小的成本增强流动性和提高资本充足率。
(三)降低银行不良资产率,提高不良资产变现能力
不良资产证券化是提高不良资产变现能力的有效解决途径,在国际上已被广泛应用,美国韩国都有成功范例。
目前国有商业银行和农信社的不良资产问题不良较为严重。
不良贷款绝对值巨大,对我国金融系统形成威胁。
而开展资产证券化,将不良资产变现或将银行潜在的风险转移、分散,形成一套完整的不良资产前后控制体系是十分可取的方式。
2.2.2开展资产证券化多我国商业银行发展的作用
开展资产证券化对我国商业银行的发展有至关重要的作用。
(1)资产证券化可以防范、分散和转移银行风险。
如,将期限较长的银行贷款证券化后收回的资金用于发放更多的贷款可以提高资金的流动性,防范因“短存长贷”而造成的资金流动性风险;证券化后,银行将证券化资产服务以外的收益转让给投资人,则将银行承受的信用风险、利率风险等部分转移分散给资本市场上不同风险偏好的投资者,实现银行资产风险和收益的社会化。
(2)从发行资产支持债券在资本市场上直接融资及资产证券化机构发行比自身信用等级更高的债券等方面来说,资产证券化可以拓宽银行融资渠道,降低银行融资成本。
(3)证券化业务通过为证券化资产提供管理和服务,开拓证券化操作的投资银行业务等方式实现了银行与证券功能的融合,为银行发展中间业务提供了介入资本市场的平台,是商业银行盈利的新增长点。
(4)提高商业银行的综合经营管理水平。
主要表现在:
为资产负债管理提供现代化的管理方法和技术手段,增强了银行抵御风险的能力;证券化对对基础资产现金流的定量分析和预测以及对资产和其相配套的管理服务的信息披露使得银行的贷款管理更加标准化、规范化、透明化;金融工程技术的运用有利于科学决策和产品的高效管理。
(5)使得商业银行贷款操作流程更趋于专业化。
资产证券化后银行将原本集于一身的业务分解由不同的机构完成,不仅可以发挥专业优势,主营贷款发放和售后服务,更将集中于一身的贷款投资风险和收益分散给社会上不同风险偏好的投资者,提高了银行经营效率也增强了金融系统的稳定性。
3我国商业银行资产证券化难点与风险
3.1我国商业银行资产证券化难点
3.1.1资产支持证券的供给不足
资产证券化最为重要的前提条件就是被证券化的资产必须具有良好的未来预期收益,要有未来持续的现金流量作为保证。
由于我国特殊的国情,资产证券化的根本动机是解决国有银行的不良信贷资产问题,而这些不良信贷资产基本上是以国有企业负债及由此形成的企业资产形式存在,且多数是信用贷款,没有任何形式的抵押和担保;即使有担保或抵押,大都也是厂房、机器设备等,难以转化为现金流的资产。
因此,当前我国国有商业银行大部分不良信贷资产难以满足资产证券化的条件,甚至与资产证券化的质量要求相去甚远。
3.1.2资产支持证券的需求不足
资产证券化业务作为一项金融创新,短时间内还不为大众投资者所熟知,加之在运作过程存在着一定的信息不对称,因而广大个人投资者往往对此缺乏热情。
从国际经验来看,资产证券化业务的投资主体主要是一些机构投资者,包括养老基金、保险基金、商业银行、共同基金以及外国机构投资者。
而我国的资本市场发育程度依然较低,从目前我国证券市场的投资结构来看,市场投资的主体主要是分散的个人投资者,有实力参与证券投资的机构投资者数量很少,加之我国对保险基金、商业银行资金、外资进入证券市场仍有较严格的限制,这直接制约了资产证券化的发展。
3.1.3相关的法律法规不健全,资产证券化发展缺乏法律规范与保障
资产证券化的过程牵涉到众多的交易主体,包括商业银行、资产管理公司、投资银行、担保机构、信用评级机构、机构投资者等,其交易结构复杂,必须有相应完善的法律法规体系来规范其运作。
而我国现有的相关立法难以指导资产证券化的正常开展,同时缺乏资产证券化方面的专门法律或行政法规对资产证券化的从业机构的组织形式、证券化资产的组合、收益的来源和分配进行严格的规范,以保护投资者的利益,甚至还有一些法律规定直接阻碍着资产证券化业务的推行。
3.1.4信用评级制度不完善,缺乏规范的金融中介机构
由于资产证券化涉及到融资者与投资者等各方的风险与收益,因此,对证券化的资产进行信用等级评定是资产证券化过程中的关键环节。
公正、公平的信用评级可以为资产证券化提供充分的市场信息,增加交易的透明度,增强投资者的信心,促进资产证券化的顺利进行。
然而目前我国的证券评级业运作很不规范,信用评估不细,信用评级透明度不高,没有一个统一的评估标准,缺少高资质的从事信用评级的专业机构,现有的一些能够提供判以服务的中介机构,如会计师事务所、资产评估事务所等,也缺乏统一的组织形式和运作规范。
如果由这些机构承担资产证券化的信用评级业务,难以达到透明、准确、客观、公正的要求,评级结果也很难得到广大投资者的认同。
3.1.5国有商业银行的道德风险问题
资产证券化在给商业银行带来较大收益的同时,也产生了一个道德风险问题:
如果银行资产证券化能顺利实现,银行就能将其贷款的风险转嫁给市场上的投资者。
而由于在资产证券化过程中不可避免地存在信息不对称问题,投资者在承担了较高的风险的同时却无法获得与高风险投资相对应的高收益,这部分超额报酬就会转化为银行收益。
因此,为了获得更多的利润,银行很可能在加大对中小企业和个人的贷款额度的同时,降低某些贷款者的信用等级要求,增加高风险贷款的数量。
当这些资产包装上市之后,如果贷款人出现信用危机,无法偿还贷款本息,就可能引发支付危机,最终影响整个金融市场的稳定。
3.2我国商业银行资产证券化所要面临风险
1.传导与放大性资产证券化的整个过程涉及发起人、商业银行、信用评级机构、投资者等诸多方面利益关联者,过程较为复杂,一项资产证券化中任何一个环节或主体的不良影响,都可能波及到此过程中的每一个程序和所牵涉到的主体。
而商业银行资产证券化过程中队风险的传导和放大特征,是由于证券本身具有流动性和衍生功能。
2.信息不对称性证券化资产与融资证券之间通过特定的环节被分隔开来,投资者购买有价证券时对被证券化之前的资产的信息并不完全了解,也就是说对基础资产的质量没有可靠的信息依据。
投资者在无法掌握基础资产质量信息的前提下仅仅依赖中介机构的评估结论,所投资的证券风险程度不确定性当然很大。
3.角色转换性正常情况下,商业银行的角色主要是信用中介,是信贷资金筹集与提供者,此时商业银行会高度注重各项风险尤其是对各种资产的风险管理。
但在银行资产证券化的过程中,其角色转变为资产证券化的组织、承销和交易者,即由信用中介转变为服务中介,此时商业银行将经历放在服务职能上,此时相对忽略了风险管理,最终可能加大商业银行这一类潜在的风险程度。
4我国商业银行资产证券化的对策
4.1建立有关法律法规和监管体系
完善的法律制度是资产证券化发展的必要前提。
资产证券化交易中的SPV,真实出售、破产隔离等重要核心环节均须得到法律的支持,同时需要对相关的法律条文进行适当的修改,鉴于修改工作的复杂性和难度都很大,也可以考虑制订一项有关证券化业务整个流程的临时立法;要明确审批、监管机构,按照分业管理的原则,目前证券化业务的监管主体不太明确,可以考虑成立一个综合监管机构,主要职责是负责制订有关资产证券化的政策、法规等管理制度,并负责指导、监督其实施。
目前的法律法规需要在三个领域作进一步的明确—资产出售的会计处理、资产转移的税收问题以及在抵押贷款发放和证券化过程中征收的各种费用。
政府部门在制定政策时应树立“出表、免税、少收费”的理念。
当银行将贷款从自身的资产负债表转移至发行资产证券化证券的信托机构的资产负债表时,不应征收任何税负,因为证券化过程中任何税收征缴都会使得证券化无利可图。
此外,国内资产证券化试点中SPV的法律地位也不甚明确。
由于国内《公司法》的规定,SPV这种没有注册资本,只有一笔资产和一笔负债的机构无法注册为公司法人,因此只能选择信托模式。
但《信托法》对受托人如何以信托财产为支持发行信托受益凭证并无规定,造成受托机构发行资产支持证券无法可依。
法律制度的建设应与试点工作齐头并进,应在总结经验的基础上尽早出台专门法律,如此方能为资产证券化的长远发展奠定基础。
4.2建立规范的担保与评级中介服务机构
资产证券化涉及的中介服务机构较多,其中最为重要的是担保和评级机构。
前者不仅为投资者增加了一道防范风险的屏障,更重要的是由于自身利益的约束,使得被证券化资产的定价更与其实际价值相符合;后者则可以利用其专业知识技术,简化投资者所需要的信息,降低交易成本。
1.可以成立由政府为主导的住房抵押贷款担保与保险的专门机构,负责向发放贷款的金融机构提供担保和保险,统一抵押申请、抵押估价和抵押合同,使之标准化。
2.成立特设信托机构,该机构的主要业务是进行债券设计、重组、发行、交易活动,并购买银行贷款,使之成为置于金融监管之下的规范化操作,可考虑由人民银行、有雄厚实力的国家级券商及资信卓著的国家银行发起设立。
3.组建中立性评级机构。
国家应以法律形式规定评级机构不能参与企业的经营活动,不能充当投资银行或财务顾问的角色,割断评级机构与评级申请者之间的直接利益关系;同时不允许证券商在评级机构中拥有股份或评级机构参与证券买卖活动。
4.3培育市场参与主体
资产证券化作为一种复杂的金融交易,需要许多中介机构的共同协作才能完成,比如投资银行、信用评级机构、律师、会计师、担保人和信用增级方等等。
中介机构的作用在于确保交易在法律、会计、现金流和信用风险等诸多方面合理地搭建结构,明确识别和保护交易中发起人、出售人、发行人、服务方和投资者(受益权证持有人)各方的利益。
国内的资产证券化产品目前分别在银行间债券市场和交易所市场交易,两个市场没有联通,加之没有做市商制度,证券流动性和市场交易活跃程度受到限制。
如此一来,市场的价格发现功能大大受到限制。
信用评级机构在资产证券化交易中也扮演着重要角色,评级机构应站在独立第三方的角度对交易的风险发表意见,增强市场透明度,保护投资者的知情权,维系市场信心。
此外,对中国资本市场的参与者来说,资产证券化仍然属于相对较新的概念。
尽管参与者可能知道资产证券化的一般概念,但未必能充分意识到资产证券化的诸多好处。
在新的概念应用于实际的初级阶段,教育和培训非常关键。
确保业务操作在一开始就严格朝着正确的方向发展。
4.4进行广泛的宣传培训和人才培养
资产证券化方案设计、运营和处理涉及多个专业领域,需要一批懂法律、会计、保险、证券、审计、精通商业银行和投资银行运作等方面知识的专门人才,他们既要具有先进的金融理论和实践知识,又要充分了解我国的具体国情、市场情况。
而我国目前现有的金融人才数量和质量都难以满足资产证券化的要求,必须通过各种方式积极培训必需的金融人才,一个可行的办法是从我国的人民银行、商业银行、证券公司、信托公司等机构中选拔部分业务骨干,请国外的金融机构改革监管人员和资产证券化专家对其进行培训,以适应资产处理的需要。
要多开展试点,为市场各方提供观摩学习的机会,并在参与机构的长期磨合中形成市场认可的行业惯例。
结束语
资产证券化的根本动机是解决国有银行的不良信贷资产问题,致使我国国有商业银行大部分不良信贷资产难以满足资产证券化的条件,资产证券化业务作为一项金融创新,短时间大众投资者未能熟知导致供需不足的现象,再有法律法规与信用评级以及道德风险等问题阻碍着我国商业银行资产证券化业务的进行。
在进行商业银行资产证券化同时也必须面临着传导和放大风险,信息不对称风险和服务中介管理风险等种种风险,但其对我国商业银行防范分散转移风险,拓宽渠道降低融资成本,也作为我国商业银行利润的增长点,对全面提高我国商业银行综合管理水平以及业务更趋专业化有着不可替代的作用。
商业银行作为我国金融体系核心,它的稳定和发展关系到我国经济发展的命脉,搞好我国商业银行资产证券化对于商业银行完善以及更好控制风险有着极其重要的意义。
参考文献:
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