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国际金融读书笔记
国际金融读书笔记
【篇一:
国际金融读书笔记】
合肥师范学院
经济与管理学院读书笔记
(2011~2012学年第二学期)
1
2
说明:
(1)此表请学生自行下载,钢笔填写。
(2)可加页,但“成绩”一页要放在最后一页。
(3)
每本书籍的读书笔记要单独填写。
3
【篇二:
国际金融读书笔记】
第一章融入世界的中国经济
重点:
■中国经济的国际化
■国际金融形势与特点
■国际金融一体化:
机遇与挑战
1中国经济的国际化
1.1中国的对外贸易
对外贸易是一国参与国际经济合作与竞争的重要方式和渠道,是我国对外开放的核心内容与出发点。
改革开放30年来,我国的对外贸易取得了辉煌的成就。
1、货物贸易规模增长超过100倍
2007年我国进出口贸易总额从1978年的206亿美元猛增到21737亿美元,增长了104倍。
其中,出口总额从98亿美元增加到12178亿美元,增长了124倍;进口总额从109亿美元增加到9560亿美元,增长了87倍。
1979-2007年进出口贸易年均增长17.4%,其中出口年均增长18.1%,进口年均增长16.7%。
特别是2001年12月正式加入世贸组织后,我国积极参与经济全球化进程,抓住国际产业加快转移的历史性机遇,对外贸易发展焕发出勃勃生机,赢得了历史上最快最好的发展时期。
2002-2007年,我国进出口贸易以年均28.5%的速度增长,其中出口年均增长28.9%,进口年均增长27.3%。
2001年我国进出口贸易总额为5097亿美元,2004年首次突破1万亿美元大关,2007年又一举突破2万亿美元大关。
自1950年起的58年历程中,我国进出口贸易总额突破200亿美元用了29年,从200亿美元到5000亿美元用了23年,从5000亿美元到1万亿美元用了3年,从1万亿美元到2万亿美元也仅用了短短的3年时间。
2002-2007年入世6年间,进出口贸易总额合计已超过1979-2001年即从改革开放到入世之前23年的总和。
30年来,进出口贸易从逆差转变为顺差,使我国从一个外汇捉襟见肘的国家一跃成为世界第一大外汇储备国。
从改革开放到1993年,除少数年份进出口贸易有小规模顺差外,多数年份均为逆差。
进入1994年以来,进出口贸易均保持顺差,且规模不断扩大。
1995年贸易顺差突破100亿美元,达到167亿美元。
2005年又突破1000亿美元,达到1020亿美元。
2007年再突破2000亿美元,达到2618亿美元。
2007年我国外汇储备从1978年仅有的1.67亿美元迅速扩大到1.5万亿美元。
进出口贸易的快速增长不断提升我国在世界贸易中的位次,改革开放初期位居第32位,2004-2007年稳居第3位。
占世界贸易总额的比重由1978年的不到1%提高到2007年的近8%,成为名副其实的贸易大国。
其中,2007年出口额占世界出口总额的比重提高到8.8%,世界排名跃居到第2位;进口额占世界进口总额的比重也提高到6.7%,位居世界第3位。
2、货物贸易结构不断优化
从出口商品结构看,30年来,从以初级产品为主到以工业制成品为主,以轻纺等劳动密集型产品为主到以机电和高新技术产品等资本技术密集型产品为主,我国出口商品结构不断优化升级。
1978年初级产品出口占53.5%,工业制成品出口占46.5%。
1985年初级产品和工业制成品所占比重已近平分秋色,分别为50.5%和49.5%;到1986年,工业制成品出口比重大大超过初级产品,达到63.6%,初级产品出口比重下降到36.4%。
2007年,初级产品和工业制成品所占比重进一步转变为5.1%和94.9%,工业制成品占据了我国出口商品的绝对主导地位。
令人欣喜的是,在工业制成品出口中,机电产品占出口总额的比重持续提高,1994年为26.4%,2000年提高到42.3%,2003年进一步提高到51.9%,2007年则达到57.6%。
高新技术产品占出口总额的比重,2000年为14.9%,2003年提高到25.2%,2007年进一步提高到28.6%。
机电、高新技术产品在我国出口贸易中的主导地位日益明显。
从进口商品结构看,为满足国民经济快速发展和工业化、现代化进程的需要,进口商品结构中,资源、基础原材料等初级产品所占比重明显扩大,机电产品和高新技术产品快速增长。
1985年初级产品在进口商品中所占比重仅为12.5%,2007年这一比重提高到25.4%。
其中,矿物燃料、润滑油及有关原料和非食用原料占进口总额的比重分别由1985年的0.4%、7.6%提高到2007年的
11.0%、12.4%。
近几年,大豆、铁矿砂、石油等基础原材料的进口量呈持续大幅增长之势。
与此同时,国内对国外先进技术和成套设备的需求日益增加,在工业制成品进口中,机电产品和高新技术产品快速增长。
2007年,我国机电产品和高新技术产品进口额分别为4990亿美元和2870亿美元,分别是1994年的8.7倍和2000年的5.5倍;机电产品占进口额比重从1994年的49.4%提高到52.2%,高新技术产品占进口额比重从2000年的23.3%提高到30.0%。
机电产品和高新技术产品快速增长,不仅弥补了国内经济建设资源和技术的不足,而且为产业结构的调整和升级创造了条件。
从贸易市场结构看,改革开放以来,我国的贸易伙伴已达220多个,贸易市场多元化格局逐步形成。
特别是随着经济全球化与区域经济一体化的发展,我国与美国、欧盟、日本三大经济体的贸易合作蓬勃发展,对东盟、俄罗斯、印度等新兴市场的开拓取得较大进展,与其他贸易伙伴往来发展较快。
1998-2003年,日本为我国最大贸易伙伴,美国和欧盟位居第2位和第3位;2004-2005年,欧盟成为我国第一大贸易伙伴,美国和日本位列第2位和第3位。
2007年,中欧、中美和中日双边贸易额分别为3561亿美元、3021亿美元和2360亿美元,分别比1998年增长5.2倍、4.5倍和
3.8倍。
2007年,东盟为我国第四大贸易伙伴,双边贸易额达2025亿美元,比1998年增长7.6倍。
俄罗斯、印度分别为我国第八、第十大贸易伙伴。
(三)服务贸易取得长足发展
2007年服务贸易总额由1982年的43亿美元增加到2509亿美元,25年增长了57倍,年均增长17.6%。
其中,出口额从24.8亿美元增加到1217亿美元,年均增长16.9%;进口额从18.7亿美元增加到1293亿美元,年均增长18.5%。
尤其是加入世贸组织后,我国严格履行服务贸易领域对外开放的承诺,极大地促进了服务贸易的发展。
入世6年,服务贸易出口额年均增长24.4%,高于同期世界平均13.8%的增速,也高于同期世界主要国家服务贸易出口增长速度。
同时,服务贸易的结构也逐步优化,初步形成了通讯、保险、金融、专有权利使用费和特许费、计算机和信息服务、咨询、广告等全面发展的格局。
改革开放之初,以旅游、运输、建筑等传统服务贸易出口比重达80%以上,2007年这一比重已下降到60.8%。
2007年,服务贸易总额占我国全部对外贸易总额的比重从1982年的9.4%上升到10.3%,占世界服务贸易的比重从0.6%升至4%;世界排名仅次于美国、英国、德国和日本位居第5位,成为世界服务贸易的重要国家,其中出口额和进口额分别位居第7位和第5位。
掌握的概念:
★外贸依存度:
外贸依存度:
即进出口总额在其国内生产总值(gdp)所占得比重,是开放度的评估与衡量指标。
我国贸依存度的变化和特征
(一)我国上世纪90年代以来外贸依存度的变化
改革开放以来,在外贸发展速度超过gdp增速的情况下,我国外贸依存度不断增加。
在此,我们分别用两种方法计算外贸依存度。
第一种算法是用外贸(包括进出口总额、出口和进口)占gdp的比重计算,这是一种比较普遍的算法。
按照这种算法,1978年我国改革开放伊始时,外贸依存度只有9.8%,此后持续上升,到2005年外贸依存度已经高达63.9%,其中出口依存度为34.2%,进口依存度为29.7%。
第二种算法是外贸占工业增加值的比重,就是工业的外贸依存度,这种算法可以在很大程度上剔除不可贸易品对外贸依存度的影响,世界银行就采取了这种办法计算和比较各
经济体的对外开放程度。
按此计算,1978年我国工业外贸依存度为22.1%,2004年我国外贸工业依存度为152.1%,其中出口依存度为78.2%,进口依存度为73.9%。
(二)我国外贸依存度的变化特征
改革开放以来,我国外贸依存度呈现不断增加的态势,但不同时期我国外贸依存度增速出现很大差异。
1980年到1990年,我国外贸依存度由12.6%上升到30%,10年间提高约17个百分点,这段时间外贸依存度增长较快与改革开放初期外贸基数很低有关。
1990年到2000年,我国外贸依存度上升到39.6%,10年间提高了约10个百分点,在这段时间内,外贸依存度出现波动,其原因一方面是外贸增长受汇率调整、亚洲金融危机等因素影响,另一方面在这段时间内我国外贸增长的基础还不牢固。
2001年到2005年是我国外贸依存度上升最快的5年,到2005年,外贸依存度上升到63.9%,5年间提高了约24个百分点。
其中2003年和2004年是外贸依存度增加最快的时候,几乎每年外贸依存度上升8-9个百分点。
这段时间我国外贸依存度上升速度之快是全球少见的。
从外贸依存度变化还可以看到,伴随着长期的贸易顺差,1993年以后,我国出口依存度持续高于进口依存度。
如果对两种外贸依存度的计算结果进行比较可以发现,我国工业外贸依存度与外贸依存度变化趋势基本一致:
1978年,我国工业外贸依存度是外贸依存度的2.3倍,而到了2005年变成2.4倍,变化幅度很小,其主要原因是服务业在我国经济中比重变化不大。
此外,如果对我国产业结构和贸易结构进行比较还可以发现,我国在劳动密集型产品和环节上的外贸依存度明显高于资源密集型、资本技术密集型产品的外贸依存度,这是与我国比较优势和在国际上的分工地位相一致的。
影响我国外贸依存度高估的主要因素
由于多种原因,我国外贸依存度水平存在一定程度的高估。
其中国民经济核算中对gdp的低估曾经是影响外贸依存度水平的一个原因。
2005年底我国根据经济普查数据对gdp和构成进行了调整,gdp和第三产业比重有了较大提高,因此在调整之后我国外贸依存度比调整前下降了将近10个百分点,gdp统计对外贸依存度高估的影响基本消除。
目前,影响我国外贸依存度高估的因素还包括以下几方面。
1.汇率水平低估
我国人民币汇率低估是造成外贸依存度高估的重要因素。
上世纪90年代中期汇率改革之后,我国人民币汇率长期处于非均衡的状态,实际被低估的人民币汇率造成我国长期的贸易顺差,而低估的汇率也造成外贸依存度的高估。
简单来看,如果人民币汇率均衡水平以购买力平价为参照调整,按采用较多的、国际货币基金组织(imf)使用的人民币购买力平价1美元约等于2元人民币计算,以美元计算的我国gdp(即外贸依存度的分母)将大幅度增加,我国贸易依存度将下降3倍。
另一方面,如果我国人民币向升值方向调整,会对进出口产生影响,在人民币升值后,我国产品在国际上的竞争力将下降,贸易规模、尤其是出口也将有所减少,从而使外贸依存度的分子减少。
因此,当人民币汇率调整到购买力平价水平时,我国外
贸依存度下降幅度将超过三倍。
值得注意的是,发展中国家普遍存在汇率按购买力平价低估的问题,而发达国家按购买力平价计算的汇率与名义汇率基本相当,因此大多数发展中国家外贸依存度存在高估的情况。
考虑到以上因素,按比较保守的估计,我国外贸依存度受汇率低估影响而高估一倍。
2.加工贸易
长期以来,加工贸易在我国外贸中占有很高的比重,2005年加工贸易占我国外贸的比重已经超过48%。
加工贸易之所以会高估外贸依存度,是因为加工贸易在统计时把进口和出口分别计算一次,与一般贸易一次计算相比,加工贸易存在重复计算的问题。
另外一个造成外贸依存度高估的原因是,我国加工贸易的特点之一是“大进大出”,位于全球制造业分工体系的中低端,国内增值率(即国内加工增值部分与进出口价格之比)较低。
在目前的全球分工体系下,虽然发达国家也存在加工贸易,但其国内增值率高,因此对外贸依存度影响有限。
大致算来,我国加工贸易占外贸比重约一半,而加工贸易如果仅被计算一次的话,那么贸易依存度将为原来的3/4,即下降1/4。
如果考虑到发达国家也存在增值率较高的加工贸易的话,那么与发达国家相比,加工贸易对我国外贸依存度高估影响约为15%-20%左右。
3.服务业发展水平低
我国三次产业结构中,服务业比重偏低,2005年我国第二产业和第三产业占gdp的比重分别是47.3%和40.3%,服务业比重大大低于发达国家。
三次产业结构差异也是影响各国外贸依存度可比性的主要因素。
如果用剔除各国产业结构差异的工业外贸依存度计算,2005年我国工业外贸依存度为153%。
此外,如果考虑gdp和gnp之间的差异,外贸依存度用gnp衡量的话,我国外贸依存度有可能扩大。
对我国外贸依存度的调整和国际比较
我们根据对以上三个因素的分析对我国外贸依存度进行调整,以形成可以和其他国家比较的外贸依存度。
第一,对人民币汇率低估因素进行调整,以购买力平价为基础,则外贸依存度可以至少下降50%左右;第二,对加工贸易因素调整,外贸依存度可以下降20%左右;第三,对产业结构因素进行调整,2005年我国工业外贸依存度为153%。
同时考虑以上三个因素,我们的调整方法是以工业外贸依存度为基数,根据前两个因素分别下调50%和20%,这样计算出来的2005年我国外贸依存度为61%左右。
这种方法计算的实际上是考虑到购买力平价和加工贸易因素的工业对外依存度,我们在这里将之称为工业实际外贸依存度。
由于我们对前两个下降调整因素取值较低,以上计算结果是比较保守的。
经过以上调整,我国工业实际外贸依存度具备了和主要国家进行比较的条件,其主要结论如下:
首先,目前我国工业实际外贸依存度已经接近于美国、日本等发达国家。
2003年美国和日本工业外贸依存度在65%-70%区间内,而我国工业实际外贸依存度与其非常接近,表明我
国工业领域的对外开放程度和对外依赖程度已经与发达国家相当,作为一个发展中国家,我国对外需的依赖程度较高。
其次,目前我国外贸依存度虽然显著高于主要大国,但经过调整、可比性较强的工业实际外贸依存度并没有超过大国的一般水平,也就是说到目前为止,我国制造业开发程度尚未违背对外开放大国的一般规律。
我国外贸依存度和对外依赖程度显著高于发达国家,主要是由于产业结构、尤其是第三产业比重较低造成的,这种差别主要是发展阶段不同造成的。
第三,我国工业外贸依存度虽然与发达国家基本相当,但我国和发达国家在国际产业分工格局中的位置有很大差别。
从货物贸易结构、国际直接投资等因素看,我国仍处于国际产业分工体系的中低端,比较优势仍主要集中在劳动密集型产品或环节。
第四,目前我国外贸依存度的主要问题是增长过快和出口依存度过高。
无论外贸依存度采取哪种计算方法,像我国这样在短时间之内增长这么快的国家并不多见。
从外贸依存度迅速变化的事实可以看到,我国具有较明显的出口导向型经济发展的基本特征。
简答题;★20世纪90年代以来,中国的进出口贸易在贸易总额、贸易地位、外贸依存度和贸易结构方面取得了哪些进步?
从贸易总额来看,中国进出口贸易在过去二十多年来,获得了高速的发展,在世界货物贸易中的地位不断上升,为中国从“贸易大国”走向贸易强国迈出了坚实的一步,从90年的1154.4亿美元到2010年的29727.6亿美元;从贸易地位来看,中国在全球贸易总额中所占的比重不断提高,由90年的第15位到10年的第二位;从外贸依存度来看,从90年的30%上升到2010年的2010年的50.64%;中国成为世界上外贸依存度最高的国家;从贸易结构上来看,制成品在出口与进口贸易中均占绝对的比重,但制成品在出口中的比重高于在进口中的比重;初级产品在进口中的比重高于在出口中所占的比重。
1.2中国的吸引外资
中国和美国分别是当今世界上吸收外国直接投资最多的发展中国家和发达国家。
据联合国贸发会议《世界投资报告》统计,除个别年份外,美国一直是全球最大的fdi流入国,2005年中国外资流入攀升到603亿美元,美国则为1060亿美元。
但无论是从外资的存量、产业布局、投资渠道和外资来源国别来看,中国与美国相比均有很大的差距。
今后,我们不仅还要积极地扩大利用外资规模,而且应进一步加快服务业开放和利用外资,改善利用外资结构,加快外资并购步伐,加大对发达国家的投资促进力度,提高从发达国家吸引外资的比重,从而缩小与美国在利用外资质量上的差距。
一、中美fdi流入的对比
(一)从外资存量看
尽管这几年中国吸引外资的规模不断扩大,但从fdi累计数量来看,中国与美国差距甚远。
1998年-2005年,两国fdi流入量累计分别为12613亿美元和4006亿美元,中国仅相当于美国的31.8%。
据《世界投资报告》统计,截至2004年,美国和中国的fdi存量分别为14738.6亿美元和2454.67,美国是中国的6倍。
2005年,中国人均fdi流入数约为46.4美元,美国为357.6美元,美国是中国的7倍。
这期间两国的fdi流入都经历了一定的波动,但不同的是美国是大起大落的波动,而中国的波动相对平缓(见图1)。
【篇三:
国际金融学习笔记】
第一章
国际收支(广义):
根据imf的解释,一国的国际收支是指一个国家(或地区)在一定时期内(通常为一年)对外政治、经济、军事、文化往来所发生的全部国际经济交易的系统的货币记录。
关于国际收支概念的几点解释:
(一)国际收支记录对外往来的内容:
居民和非居民:
对外往来的内容即居民和非居民之间的经济交易。
(二)以交易为基础的货币记录:
imf所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易,是以交易为基础。
目前各国普遍采用的正是这一广义的国际收支概念。
imf将经济交易分为四类:
1、交换:
即一个交易者向另一个交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。
2、转移:
即一个交易者向另一个交易者提供一宗经济价值,但是没有得到任何补偿。
3、移居:
指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为。
4、其他依据推论而存在的交易:
直接投资收益的再投资。
(三)流量的概念(四)事后的概念:
国际收支是一个事后的概念,定义中的一定时期一般是指过去的一个会计年度,所以它是对已发生事实进行的记录。
国际收支平衡表:
是指国际收支按照特定账户分类和复式记账原则表示的会计报表。
(一)经常账户
(1)货物(goods):
商品贸易或有形贸易。
中国从加拿大进口小麦,向欧洲出口纺织品等。
imf规定:
进出口均采用fob价格,以cif成交的将i与f另列入服务与收入。
(2)服务贸易(services):
即劳务进出口,包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务,以及咨询、广告等商业服务等等。
又称为无形贸易。
(3)收入(income):
包括职工报酬和投资收入两类。
中国人在国外获得的工资,奖金,股票红利,债券利息等作为收益项目贷方,外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目借方。
(4)经常转移(currenttransfers)包括各级政府转移和其他转移。
(二)资本和金融账户
资本和金融帐户,是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户。
1、资本账户,包括资本转移和非生产和非金融性资产的收买或放弃。
(1)资本转移包括固定资产所有权的资产转移;同固定资产收买/放弃相联系的或以其为条件的资产转移;债权人不索取任何回报而取消债务。
(2)非生产资产是指货物与服务的生产所必需的,但不是生产创造出来的有形资产如土地和地下资产。
(3)非金融性资产是指各种无形资产如专利,版权,商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。
2、金融账户,包括了引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。
包含“直接投资”“证券投资”“其它投资”与“储备资产”四类项目。
(1)直接投资:
投资者在国外开设企业或购买国外企业一定比例以上的股票并直接参与企业的经营管理。
(国际收支手册10%)
(2)证券投资:
指本国居民对外国债券和不包括在直接投资内的股票和外国居民对本国债券和股票的购买和售卖。
(3)其他投资:
以上未包括的所有投资,主要指货币当局、地方政府、银行和其他部门的投资。
(4)储备资产:
货币当局可随时动用并控制在手的外部资产,包括货币黄金、sdr、储备头寸、外汇资产和其他债权。
(三)国际收支平衡表的技术性调整——错误和遗漏
1.由于各种国际经济交易的统计资料来源不一,有的数据甚至还来自于估算,加上一些人为的因素(如有些数据须保密,不宜公开),平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。
2.基于会计上的需要,一般就人为设置一个项目,以抵消上述统计偏差,即“净错误和遗漏”(neterrorsandmissions)科目。
3.如果借方总额大于贷方总额,净错误和遗漏这一项则放在贷方;反之,如果贷方总额大于借方总额,净错误和遗漏这一项则放在借方。
第二章
判别国际收支平衡与否的标志:
自主性交易:
指个人和企业为某种自主性目地(比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等)而从事的交易。
所谓国际收支差额,就是指自主性交易的差额。
当这一差额为零时,称为“国际收支平衡”;当这一差额为正时,就称为“国际收支顺差”;当这一差额为负时,就称为“国际收支逆差”。
后两者统称为“国际收支不平衡。
”
国际收支自动调节机制:
1、货币价格机制——物价机制(固定汇率下)
国际收支逆差
货币外流增加货币存量减少
国内一般价格水平下降
出口商品价格下降、出口增加
贸易收支改善
2、货币价格机制——汇率机制(浮动汇率下)
国际收支逆差
本国货币外流增加,对外币需求增加
本国货币汇率下降
进口相对昂贵,出口相对便宜
贸易收支改善
3、收入机制:
国际收支逆差
对外支付增加
国民收入下降
社会总需求下降
进口需求下降
贸易收支改善
对外国金融资产需求下降
4、利率机制:
对本国金融资产需求相对上升,对外国金融资产需求相对下降总需求下降
国际收支逆差
本国货币存量减少
利率上升
资金外流减少,资金内流增加贸易收支改善
资本与金融帐
国际收支失衡原因,影响,调节原因:
一国的国际收支不平衡,可以由多种原因引起,分为以下六种
1.临时性不平衡:
是指短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。
程度一般较轻,持续时间不长,带有可逆性。
5.收入性不平衡:
是一个比较笼统的概念,它统称一国国民收入相对快速增长而导致进口需
求的增长超过出口增长所引起的国际收支失衡。
6.预期性不平衡:
预期因素从食物流量和金融流量两方面对国际收支产生重要影响。
影响:
调节:
(一)支出增减政策
含义:
改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。
旨在通过社会总需求或总支出水平,来改变对于外国商品、劳务和金融资产的需求,达到调节国际收支的目的。
可分成两种:
支出增加政策如扩张性的财政、货币政策。
支出减少政策如紧缩性的财政、货币政策等财政、货币政策的作用机理:
1、财政政策:
逆差→财政紧缩→税率↑→需求↓→进口↓↘支出↓↗2、货币政策:
逆差→货币紧缩→利率↑↘
↘法定存款准备金↑→需求↓→进口↓↘公开市场出售证券↑↗
(二)支出转移政策
1、含义:
是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。
2、包括:
主要是通过改变支出的流向,鼓励用于购买
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