财务管理第七章营运资金管理练习附答案.docx
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财务管理第七章营运资金管理练习附答案
第五章第一节练习
一、【多选题】下列各项中,可用于计算营运资金的算式是(CD)。
D.非流动负债总额+所有者权益-非流动资产总额
二、【多选题】企业在持续经营过程中,会自发地、直接地产生一些资金来源,部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债,如(ABC)。
A.预收账款 B.应付职工薪酬
C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款
三、【判断题】销售边际毛利较高的产业,紧缩的流动资产投资战略可能提供更可观的收益。
(×)
四、【单选题】采用宽松的流动资产投资战略的特点是(D)。
五、【单选题】某公司在融资时,对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。
据此判断,该公司采取的融资战略是(B)。
六、【单选题】某企业拥有流动资产500万元(其中永久性流动资产为300万元),长期融资400万元,短期融资250万元,则以下说法正确的有(C)。
期限匹配融资战略
激进融资战略
第五章第二节练习
一、【多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时,需考虑的因素有(BD)。
二、【单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时,下列公式中,正确的是(B)。
A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本)
B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)
C.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本)
D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本)
三、【单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公司的现金最低持有量为1500元,现金余额的回归线为8000元。
如果公司现有现金20000元,根据现金持有量随机模型,此时应当投资于有价证券的金额是(A)元。
A.0B.650OC.12000
四、【判断题】在随机模型下,当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时,表明企业现金持有量处于合理区域,无需调整。
(√)
五、【单选题】下列关于现金回归线的表述中,正确的是(C)。
A.现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关
B.有价证券利息率增加,会导致现金回归线上升
C.有价证券的每次固定转换成本上升,会导致现金回归线上升
D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时,应立即购入或出售有价证券
六、【多选题】“收支两条线”是资金采取的一种管理模式,下列有关企业实行收支两条线管理模式的表述正确的有(ABCD)。
(新教材该内容已删)
七、【多选题】下列属于集团企业资金集中管理模式的有(BCD)。
八、【单选题】某企业年销售收入为1000万元,销售成本率为60%,年购货成本为500万元,平均存货为300万元,平均应收账款为400万元,平均应付账款为200万元,假设一年360天,则该企业的现金周转期为( A )天。
A.180B.324C
九、【多选题】下列各项关于现金周转期的表述中,正确的有(ACD)。
A.减缓支付应付账款可以缩短现金周转期
B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期
C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和
D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段
十、【单选题】下列各项中,不属于现金支出管理措施的是(B)。
A.推迟支付应付款
C.以汇票代替支票
十一、【单选题】企业在进行现金管理时,可利用的现金浮游量是指(C)。
第五章第三节练习
一、【多选题】应收账款的成本主要有( ACD )。
二、【判断题】企业采用严格的信用标准,虽然会增加应收账款的机会成本,但能扩大商品销售额,从而给企业带来更多的收益。
(×)
三、【单选题】信用评价的“5C”系统中,资本是指(A)。
A.如果公司或个人当前的现金流不足以还债,在短期和长期内可供使用的财务资源
四、【单选题】企业在进行商业信用定量分析时,应当重点关注的指标是(C)。
五、【单选题】按照ABC管理方法,作为催款的重点对象是(A)。
六、【判断题】企业采用无追索权保理方式筹资时,如果应收账款发生坏账,其坏账风险必须由本企业承担。
(×)
七、【多选题】应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下,转让给保理商,其作用体现在(BCD)。
B.减少坏账损失、降低经营风险等特点
八、【计算题】某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元,现销与赊销比例为1:
4,应收账款平均收账天数为60天,变动成本率为50%,企业的资金成本率为10%。
一年按360天计算。
要求:
(1)计算2005年度赊销额。
现销与赊销比例为1:
4,所以现销额=赊销额/4,即赊销额+赊销额/4=4500,所以赊销额=3600(万元)
(2)计算2005年度应收账款的平均余额。
应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×60=600(万元)
(3)计算2005年度应收账款占用资金。
应收账款占用资金=应收账款的平均余额×变动成本率=600×50%=300(万元)
(4)计算2005年度应收账款占用资金的应计利息。
应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金×资金成本率=300×10%=30(万元)
(5)若2005年应收账款需要控制在400万元,在其他因素不变的条件下,应收账款平均收账天数应调整为多少天?
应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×平均收账天数=400(万元)
所以,平均收账天数=40(天)
九、【计算题】B公司是一家制造类企业,产品的变动成本率为60%,一直采用赊销方式销售产品,信用条件为N/60。
如果继续采用N/60的信用条件,预计2011年赊销收入净额为1000万元,坏账损失为20万元,收账费用为12万元。
为扩大产品的销售量,B公司拟将信用条件变更为N/90。
在其他条件不变的情况下,预计2011年赊销收入净额为1100万元,坏账损失为25万元,收账费用为15万元。
假定等风险投资最低报酬率为10%,一年按360天计算,所有客户均于信用期满付款。
要求:
(1)计算信用条件改变后B公司收益的增加额。
增加收益=(1100-1000)×(1-60%)=40(万元)
(2)计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。
(万元)
增加坏账损失=25-20=5(万元)
增加收账费用=15-12=3(万元)
信用条件改变后B公司应收账款成本增加额=6.5+5+3=14.5(万元)
(3)为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。
应改变信用条件
理由:
改变信用条件增加的税前损益=40-6.5-5-3(万元)
十、【计算题】企业的年赊销收入为720万元,平均收现期为60天,坏账损失为赊销额的10%,年收账费用为5万元。
该企业认为通过增加收账人员等措施,可以使平均收现期降为50天,坏账损失降为赊销额的7%。
假设企业的资金成本为6%,变动成本率为50%。
要求:
计算为使上述变更经济上合理,新增收账费用的上限(一年按360天计算)。
设新方案的收账费用为X:
项目
原方案
新方案
应收账款占用资金的应计利息
(720/360)×60×50%×
(720/360)×50×50%×6%=3
坏账损失
720×10%=72
720×
收账费用
5
X
总成本费用
53.4+X
53.4+X=80.6
X=27.2(万元)
新增收账费用的上限=27.2-5=22.2(万元)
十一、【计算题】A公司是一家小型玩具制造商,2009年11月份的销售额为40万元,12月份销售额为45万元。
根据公司市场部的销售预测,预计2010年第一季度(1~3月份)的月销售额分别为50万元、75万元和90万元。
根据公司财务部一贯执行的收款政策,销售额的收款进度为销售当月收款60%,次月收款30%,第三个月收款10%。
公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口,为了筹措所需资金,公司决定将3月份全部应收账款进行保理,保理资金回收比率为80%。
要求:
(1)测算2010年2月份的现金收入合计。
2月份现金收入合计=45×10%+50×30%+75×60%=64.5(万元)
(2)测算2010年3月份应收账款保理资金回收额。
3月末应收账款=75×10%+90×40%=43.5(万元)
(3)测算2010年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。
3月份应收账款保理资金回收额为34.8万元>3月份公司的资金缺口30万元,所以3月份应收账款保理收到的资金能够满足当月资金需求。
第五章第四节练习
一、【多选题】存货在企业生产经营过程中所具有的作用主要有(ABD)。
A.适应市场变化B.维持连续生产
C.降低储存成本
二、【多选题】下列属于存货的变动储存成本的有(ACD)。
三、【单选题】根据经济订货批量的基本模型,下列各项中,可能导致经济订货批量提高的是(C)。
四、【单选题】当存货下降到一定存货水平时即发出订货单,订货数量是固定的和事先决定的,这种库存控制系统是(B)。
五、【单选题】采用ABC法对存货进行控制时,应当重点控制的是(B)。
六、【多选题】企业如果采取适时制库存控制系统,则下列表述中正确的有(ABC)。
D.供应商必须提前将企业生产所需要的原料或零件送来,避免企业缺货
七、【计算题】C公司是一家冰箱生产企业,全年需要压缩机360000台,均衡耗用。
全年生产时间为360天,每次的订货费用为160元,每台压缩机持有费率为80元,每台压缩机的进价为900元。
根据经验,压缩机从发出订单到进入可使用状态一般需要5天,保险储备量为2000台。
要求:
(1)计算经济订货批量:
=1200(台)
(2)计算全年最佳订货次数:
360000/1200=300(次)
(3)计算最低存货相关成本:
=96000(元)
(4)计算再订货点:
5×
+2000=7000(台)
(5)计算年变动订货成本:
360000/1200×160=48000(元)
(6)计算年变动储存成本(持有成本):
1200/2×80=48000(元)
(7)计算最佳订货间隔期:
360/300=1.2(天)
(8)计算经济订货批量存货平均占用资金:
1200/2×900=540000(元)
八【计算题】假设某公司每年需外购零件3600千克,该零件单价为10元,单位储存变动成本20元,一次订货成本25元,单位缺货成本100元,企业目前建立的保险储备量是30千克。
在交货期内的需要量及其概率如下:
需要量(千克)
概率
50
60
70
80
90
要求:
(1)计算最优经济订货批量和年最优订货次数;
年订货次数=3600÷95=38(次)
(2)按企业目前的保险储备标准,存货水平为多少时应补充订货;
50×0.1+60×0.2+70×0.4+80×0.2+90×0.1=70(千克)
含有保险储备的再订货点=70+30=100(千克)
(3)企业目前的保险储备标准是否恰当;
①设保险储备为0,
再订货点=预计交货期内的需求+B=70+0=70(千克),缺货量=(80-70)×0.2+(90-70)×=4(千克)
缺货损失与保险储备储存成本之和=4×100×38+0×20=15200(元)
②设保险储备为10千克,再订货点=70+10=80(千克);缺货量=(90-80)×=1(千克)
缺货损失与保险储备储存成本之和=1×100×38+10×20=4000(元)
③设保险储备为20千克,再订货点=70+20=90(千克);缺货量=0
缺货损失与保险储备储存成本之和=0×100×38+20×20=400(元)
因此合理保险储备为20千克,相关成本最小。
企业目前的保险储备标准过高,会加大储存成本。
(4)按合理保险储备标准,企业的再订货点为多少?
企业的再订货点=70+20=90(千克)
第五章第五节练习
一、【单选题】2011年1月1日,某企业取得银行为期一年的周转信贷协定,金额为100万元,1月1日企业借入50万元,8月1日又借入30万元,年末企业偿还所有的借款本金,假设利率为每年12%,年承诺费率为0.5%,则年终企业应支付利息和承诺费共为(B)万元。
B.7.6875C
二、【单选题】某企业需要借入资金60万元,由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额,故企业需要向银行申请的贷款数额为(A)万元。
A.75B.72C
三、【单选题】某企业年初从银行贷款100万元,期限1年,年利率为10%,按照贴现法付息,则年末应偿还的金额为(C)万元。
A.70B.90C
四、【单选题】下列关于短期融资券筹资的表述中,不正确的是(A)。
A.发行对象为公众投资者
B.发行条件比短期银行借款苛刻
C.筹资成本比公司债券低
D.一次性筹资数额比短期银行借款大
五、【单选题】下列各项中,属于商业信用筹资方式的是( B )。
六、多选题】在确定因放弃现金折扣而发生的信用成本时,需要考虑的因素有( BCD )。
七、【判断题】与长期负债融资相比,流动负债融资的期限短、成本低,其偿债风险也相对较小。
(×)
第三章货币时间价值与第四章证券价值评估
一、客观试题
(一)单项选择题
1、某人分期购买一套住房,每年年末支付50000元,分10次付清,假设年利率为3%,则该项分期付款相当于现在一次性支付(C)元。
(P/A,3%,10)=8.5302
A.469161
B.387736
2、某人现在从银行取得借款20000元,贷款利率为3%,要想在5年内还清,每年应该等额归还(C)元。
(P/A,3%,5)=4.5797
A.4003.17
B.4803.81
3、企业打算在未来三年每年年初存入2000元,年利率2%,单利计息,则在第三年年末存款的终值是(C)元。
A.6120.8
B.6243.2
4、公司于2007年1月1日发行5年期、到期一次还本付息债券,面值为1000元,票面利率10%,甲投资者于2008年1月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日,则该投资者进行该项投资的持有期年均收益率为(B)。
A.41.18%
B.%
C.4.12%
D.10%
5、某企业建立一项基金,每年初投入100000元,若利率为10%,五年后该项基金本利和将为(A)。
A、671600B、564100C、871600D、610500
6、ABC公司拟投资购买某企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对ABC公司比较有利的复利计息期是(D)。
A、1年B、半年C、1季D、1月
7、某人年初存入银行10000元,假设银行按每年8%的复利计息,每年末取出2000元,则最后一次能够足额(2000元)提款的时间是(A)。
A、6年B、7年C、8年D、9年
8、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8元/股,无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为1.3,则该股票的内在价值为( B)元。
A.65.53
B.67.8
C
9、张先生想购买甲公司发行的股票并长期持有,已知该股票上年每股发放的股利为2元,未来股利预计将以6%的增长率稳定增长,目前股票的市价为20元,假设张先生购买这支股票要求的最低报酬率是16%,那么张先生做出的合理决定是( B)。
A.股票的价值大于市价,不应该购买
B.股票的价值大于市价,应该购买
C.股票的价值小于市价,不应该购买
D.股票的价值小于市价,应该购买
10、债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。
它们的面值和票面利率均相同,只是到期时间不同。
假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率,则( B)。
D.两只债券的价值不同,但不能判断其高低
11、某种债券面值1000元,票面利率为8%,期限为3年,每年年末支付一次利息,甲公司准备对这种债券进行投资,已知市场利率为10%,则该债券的价值为(C )元。
(P/A,10%,3)=2.4869、(P/F,10%,3)=0.7513
A.1045
B.871.06
12、甲购买某公司的债券,面值为1000元,每个季度可以得到20元的利息,则甲的年实际报酬率为(A)。
%
B.8%
C.2%
D.16%
13、某公司于2001年1月1日发行5年期、每年12月31日付息的债券,面值为1000元,票面利率10%,甲投资者于2005年7月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日,则该投资者进行该项投资的到期收益率为( A )。
A.15.69%
B.8.24%
C.4.12%
D.10%
14、甲希望在10年后获得80000元,已知银行存款利率为2%,那么为了达到这个目标,甲从现在开始,共计存10次,每年末应该存入(D)元。
(F/A,2%,10)=10.95
A.8706.24
B.6697.11
15、甲公司以10元的价格购入某股票,假设持有1年之后以10.5元的价格售出,在持有期间共获得1.5元的现金股利,则该股票的持有期收益率是( C )。
A.12% B.9% C.20% D.35%
(二)多项选择题
1、企业取得借款100万元,借款的年利率是8%,每半年复利一次,期限为5年,则该项借款的终值是(BD)。
A.100×(F/P,8%,5)
B.100×(F/P,4%,10)
C.100×(F/A,8%,5)
D.100×(F/P,8.16%,5)
2、股票给持有者带来的未来现金流入包括(AB
3、以下属于股票的价值形式的有(ABD
4、关于债券的发行价格,说法正确的是(BCD)。
A.一定等于其面值
B.可能低于面值
C.可能高于面值
D.当投资者要求的必要报酬率大于债券的票面利率时,债券折价发行
5、在期数和利率一定的条件下,下列等式不正确的是(AB)。
A.偿债基金系数=1/普通年金现值系数
B.资本回收系数=1/普通年金终值系数
C.(1+i)n=1/(1+i)-n
D.(P/F,i,n)×(F/P,i,n)=1
6、某债券的面值为1000元,每半年发放40元的利息,那么下列说法正确的是(ABD)。
A.半年的利率为4%
B.票面利率为8%
C.年实际利率为8%
D.年实际利率为8.16%、
7、下列各项中正确的有(ABD)。
A. 复利终值系数与复利现值系数互为倒数
B. 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数
C. 普通年金终值系数与即付年金现值系数互为倒数
D. 普通年金现值系数与年资本回收额系数互为倒数
8、债券的收益主要包括(ACD
9、股票的交易价格具有(BD
二、计算分析题
1、A企业2009年7月1日购买某公司2008年1月1日发行的面值为10万元,票面利率8%,期限5年,每半年付息一次的债券,若此时市场利率为10%,计算该债券价值。
若该债券此时市价为94000元,是否值得购买?
如果按债券价格购入该债券,此时购买债券的到期实际收益率是多少?
(1)此时债券价值=100000×4%×(P/A,5%,7)+100000×(P/F,5%,7)
=4000×5.7864+100000×
=94215.6(元)
因为债券价值大于市价,所以该债券值得购买。
(2)94000=100000×4%×(P/A,i,7)+100000×(P/F,i,7)
设贴现率i1=5%,100000×4%×(P/A,5%,7)+100000×(P/F,5%,7)
﹥94000
设贴现率i2=6%,100000×4%×(P/A,6%,7)+100000×(P/F,6%,7)
﹤94000
利用插值法
(i-5%)/(6%-5%)=(94000-94215.6)/(94215.6)
I=5.04%,债券到期名义收益率为10.08%
)×(1+10.08/2)-1=10.33%
2、某公司在2007年1月1日平价发行新债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年12月31日付息。
(计算过程中至少保留小数点后4位,计算结果取整数)
要求:
(1)2007年1月1日到期收益率是多少?
(2)假定2011年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时债券的价值是多少?
(3)假定2011年1月1日的市价为900元,此时购买该债券的到期收益率是多少?
(4)假定2009年1月1日的市场利率为12%,债券市价为950元,你是否购买该债券?
答案:
(1)债券到期收益率是指购进债券后,一直持有该债券至到期日可获取的收益率。
平价购入,到期收益率与票面利率相同,即为10%。
(2)PV=100/(1+8%)+1000/(1+8%)=1019(元)
(3)900=100/(1+i)+1000/(1+i)
I=22%
(4)PV=100×(P/A,12%,3)+1000×(P/F,12%,3)=952元
因V大于市价950元,故应购买。
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