XXXX年以财务为导向的经营管理(ppt 98) .pptx
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XXXX年以财务为导向的经营管理(ppt 98) .pptx
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以财务为导向的经营管理以财务为导向的经营管理2007年6月课程目标课程目标Objectives原理工具应用第一部分ChapterOne现代企业财务透视现代企业财务透视FinancialManagementFramework投资人收购了一家总资产为一亿人民币的地铁电气机车公司。
公投资人收购了一家总资产为一亿人民币的地铁电气机车公司。
公司生产销售豪华型和普通型两种地铁机车,销售价分别是司生产销售豪华型和普通型两种地铁机车,销售价分别是1100万和万和1000万人民币,直接成本均为万人民币,直接成本均为500万人民币。
公司所在万人民币。
公司所在市场每年需求为市场每年需求为1亿。
亿。
祝贺大家祝贺大家-假设我们被投资人选中去管理这家公司,大家分组讨假设我们被投资人选中去管理这家公司,大家分组讨论一下管理这样一家公司通常需要设置哪些管理职位?
团队里论一下管理这样一家公司通常需要设置哪些管理职位?
团队里谁最合适分别担任这些职位?
谁最合适分别担任这些职位?
5分钟后向投资人作就职报告。
分钟后向投资人作就职报告。
典型企业资金周转模型分析典型企业资金周转模型分析CEO前来领取战场地图大家花五分钟时间研究一下:
究竟投资人雇用我们来做什么?
通常应该怎样做?
企业财务透视EnterprisesFinancialEssence原原材材料料存货存货成成品品存货存货在在产产品品存货存货供应商供应商工工厂厂/办办公公室室固固定定资资产产现现金金债债权权人人股股东东投投资资分红分红/回购回购贷贷款款还款还款/利息利息应付应付人人工工及及服服务务固定资产固定资产材料材料市场市场/客户客户应收应收现金销售现金销售赊销赊销市市场场销销售售费费用用折旧折旧财务角度透视:
资金流转增值圈财务角度透视:
资金流转增值圈-渠道,容器,发动机渠道,容器,发动机各领风骚三五年现象市场动力变化与经营复杂挑战各领风骚三五年现象市场动力变化与经营复杂挑战做事情做事情Vs做利润与做价值:
产品作为资金载体做利润与做价值:
产品作为资金载体企业作为一种产品:
商业机器,剩余价值及创造效率企业作为一种产品:
商业机器,剩余价值及创造效率提高剩余价值创造效率的基本途径:
流量,落差,存量提高剩余价值创造效率的基本途径:
流量,落差,存量企业财务透视企业财务透视EnterprisesFinancialEssence市场动力曲线经营复杂性曲线常常态态挑挑战战时间时间复杂程度利润率卖方市场状态竞争常态客户产品内部协调组织结构第二部分ChapterTwo现代财务信息系统现代财务信息系统FinancialInformationSystems资产负债表资产负债表BalanceSheet(RMB1Million)资产Assets资产Assets第第0年年Y0第一年Y1第一年Y1第二年Y2第二年Y2第三年Y3第三年Y3现金Cash6应收帐款A/R20原材料Material8半成品Semi-products16成品FinishedProducts25流动资产合计Subtotal75设备/厂房Plant/equipment15地产Land10固定资产合计Subtotal25总资产TotalAssets总资产TotalAssets100债权与股权Liab&Equity银行贷款BankLoan60债务合计LiabilitySubtotal60原始股本InitialCapital40累计未分配利润RetainedEarning0本年利润CurrentYearP&L0股东权益合计EquitySubtotal40债权与股权合计TotalL&E债权与股权合计TotalL&E100资产负债表BalanceSheet资产负债表BalanceSheet损益表损益表Profit&LossStatement(RMB1Million)(RMB1Million)第一年Y1第一年Y1第二年Y2第二年Y2第三年Y3第三年Y3营业收入Revenue成本CostofGoodsSold毛利GrossMargin管理/销售费用SG&A研发费用R&D折旧Depreciation费用合计ExensesSubtotal营业利润OperatingProfit利息费用InterestExpenses税前利润ProfitbeforeTax所得税IncomeTax净利润NetProfit资产回报率ROA股东权益回报率ROE损益表Profit&LossStatement损益表Profit&LossStatement科目表科目表Ledgeryear1科目表科目表Ledgerabcdefghijklmnopq现金Cash应收帐款A/R原材料RawM.半成品SemiP成品Fin.P设备|厂房P&E地产Land=银行贷款Loan原始股本Cap.营业收入Rev成本Cost管理销售费用SGA研发费用R&D折旧Depre利息Int.所得税Tax未分配利润R/EY06208162515106040Y1Tot初始设置初始设置InitialAssetsAllocationQCFO前来领取资金,每个硬币代表前来领取资金,每个硬币代表100万。
万。
Q请各组按照资产负债表上的数值,运用我们已有知识请各组按照资产负债表上的数值,运用我们已有知识在地图上相应位置摆放相应数目的硬币。
在地图上相应位置摆放相应数目的硬币。
Q现金现金600万,放万,放6个硬币。
个硬币。
Q应收帐款应收帐款2000万,放万,放20个硬币;个硬币;Q原材料原材料800万;万;半成品半成品1600万,分成万,分成400万一叠,万一叠,代表代表4个半成品;个半成品;成品成品2500万,分成万,分成500万一叠,万一叠,代表代表5个成品;个成品;Q设备设备/厂房厂房1500万;万;地产地产1000万。
公司资产总计万。
公司资产总计1亿。
亿。
初始设置初始设置InitialAssetsAllocationQ在债权人和股东位置上要不要放硬币?
在债权人和股东位置上要不要放硬币?
Q虚拟资产与代理委托关系虚拟资产与代理委托关系-代理人应该比投资人有代理人应该比投资人有更强的创造价值能力更强的创造价值能力Q代理人成本与风险代理人成本与风险代理人成本额度代理人成本额度-剩余价值:
剩余价值:
1-10风险:
利益不完全一致,信息不对称风险:
利益不完全一致,信息不对称Q会计方程会计方程:
资产:
资产=债权债权+股权股权Q在在市场市场/客户客户的位置放上的位置放上100个硬币,市场需求规个硬币,市场需求规模模1亿。
亿。
盈利能力分析盈利能力分析ProfitabilityAnalysis资产回报率ROAOperatingIncomeAverageTotalAssets营业利润平均总资产=营业利润总收入=X总收入平均总资产营业利润率=X资产周转率=OperatingIncomeTotalRevenueXTotalRevenueTotalAssetsProfitMargin=XAssetsTurnoverRatio周转率分析周转率分析Turnoverratioanalysis资产周转率Assetsturnoverratio=年度总收入AnnualRevenue年度平均总资产AnnualAverageAssets年度应收款销售总额SalesinA/R平均应收账款AverageAccountReceivable年度产品成本TotalProductCost平均存货额AverageInventory应收账款周转率A/Rturnoverratio=存货周转率Inventoryturnoverratio=固定资产周转率F/Aturnoverratio=总收入TotalRevenue平均固定资产AverageFixedAssets股东权益回报率=ROE净利润NetProfit平均股东权益AverageOwnersEquity=总收入净利润X总收入平均总资产X平均股东权益平均总资产净利润率=X资产周转率X杠杆比率盈利能力分析盈利能力分析ProfitabilityAnalysis=RevenueNetProfitXRevenueAverageAssetsXAverageOwnersEquityAverageAssetsProfitMargin=XAssetsTurnoverXLeverageRatio风险分析风险分析Riskanalysis流动比率CurrentRatio=流动资产CurrentAssets流动负债CurrentLiability速动比率QuickRatio=流动资产CurrentAssets存货Inventory流动负债CurrentLiability(2:
1比较好)(:
1比较好)清偿能力清偿能力Liquidity:
=营运资金CashfromOperation流动负债CurrentLiability短期营运偿债能力Short-TermOperatingLiquidity风险分析风险分析RiskAnalysis财务杠杆比率财务杠杆比率FinancialLeverageRatio:
总负债TotalLiability总资产TotalAssets总权益TotalOwnersEquity利息保障倍数InterestPaymentRatio=利息和税前利润EBIT年度利息费用InterestExpenses(3倍正常)总资产TotalAssets第一年的经营
(1)Q新年伊始,企业发生的第一笔业务是将2000万的应收帐款收回。
Q角色COO将应收帐款位置上的20个硬币挪到现金处,并将这一变动告知会计。
Q会计在科目表上记录相应的财务变动:
在“应收帐款”帐户上登记减少了2000万,在“现金”帐户上登记增加了2000万。
QCEO监督COO和会计的工作是否正确配合。
Q审计监督会计记帐是否正确。
Advantages:
容易操作Easytooperate便于纠错Errorscorrection简化审计Simplifyaudit流程描述Processdocumentation流程优化Processredesign流程再造Processreengineering过程监督Processmonitoring过程控制Processcontrol分解技术分解技术AnalyticalTechniques企者不立;跨者不行;企者不立;跨者不行;圖難于其易,為大于其細;天圖難于其易,為大于其細;天下難事,必作于易,天下大事下難事,必作于易,天下大事,必作于細。
是以圣人終不為,必作于細。
是以圣人終不為大,故能成其大。
大,故能成其大。
夫輕諾必寡信,多易必多難。
夫輕諾必寡信,多易必多難。
是以圣人猶難之,故終無難矣。
是以圣人猶難之,故終無難矣。
第一年的经营
(2)Q经过销售人员的努力,企业签订了两台豪华型机车的销售合同。
送货。
Q沙盘操作:
从市场/客户那里拿22个硬币放到应收账款处。
Q沙盘操作:
COO从成品中拿10个硬币放到沙盘中央的成本处。
Q会计记账:
应收账款科目记“+22”,营业收入科目记“+22”,成品科目记“-10”,成本科目也记“-10”。
第一年的经营(3)Q成品补货生产-花费200万工资将两台半成品制造成成品。
Q沙盘:
从半成品中拿8个硬币,从现金中拿2个硬币,放到成品中。
Q会计:
半成品-8,现金-2,成品+10。
Q半成品生产补货-花费400万的现金和400万的原材料制造了两台半成品。
Q原材料补货-花费400万现金购买原材料。
第一年的经营(4)Q支付100万的研发费用。
Q支付500万的管理销售费用。
第一年的经营活动结束,进入年终结算。
Q设备/厂房的折旧为300万。
Q支付600万的银行贷款利息。
呈现准备呈现准备Presentationpreparation1.编制损益表及资产负债表编制损益表及资产负债表Preparebalancesheet&P&L2.计算计算ROA,ROE和其他比率和其他比率CalculateROA,ROE&otherratios3.总结第一年的经营成果总结第一年的经营成果Analyzingfirstyearoperation4.设计第二年的经营方案设计第二年的经营方案Plansecondyearoperation第一年分析经营状况损益表Q营业收入营业收入22利息利息-6Q成本成本-10税前利润税前利润-3Q毛利毛利12所得税所得税0Q管销费用管销费用-5净利润净利润-3Q研发费用研发费用-1Q折旧折旧-3Q费用合计费用合计-9资产回报率资产回报率3.05%Q营业利润营业利润3股东权益回报率股东权益回报率-7.79%第一年分析经营状况资产负债表Q资产资产负债负债Q现金现金4银行贷款银行贷款60Q应收账款应收账款22权益权益Q原材料原材料8原始股本原始股本40Q半成品半成品16本年利润本年利润-3Q成品成品25权益合计权益合计37Q设备设备/厂房厂房12Q土地土地10Q总资产总资产97债权与股权合计债权与股权合计97分析经营活动分析经营活动Analyzingoperation设计改进方案设计改进方案Improvementplans评估方案评估方案Alternativesevaluation决策方案取舍决策方案取舍Decision清晰财务模型基础上的实事求是清晰财务模型基础上的实事求是Factbaseddecisionunderviablebusinessmodel财务数据使用财务数据使用Datautilization第一年分析经营状况通用呈现总结总结Q好产品、好项目好产品、好项目-毛利率毛利率=12/22=54.5%Q公司运转良好公司运转良好-营运利润率营运利润率14%,资,资产回报率产回报率=3.05%0Q市场大有可为市场大有可为-市场份额市场份额=22/100=22%Q不足:
资产效率低不足:
资产效率低-资产周转率资产周转率=22/98.5=22.3%第一年分析经营状况通用呈现明年方案明年方案Q可选方案可选方案:
-增强销售增强销售-清理资产清理资产-降低成本和费用降低成本和费用-调整资本结构调整资本结构Q选定方案选定方案:
经济增值量经济增值量EVA(Economicvalueadded)经济增长量)经济增长量=企业息税前利润企业占用资金成本企业息税前利润企业占用资金成本EVA%=企业资产回报率社会资本回报率企业资产回报率社会资本回报率=ROAROA财务报表财务报表-经营现实虚拟化管理工具经营现实虚拟化管理工具业务活动的财务透视推动资金周转业务活动的财务透视推动资金周转会计职能会计职能-编码:
业务数据采集与加工编码:
业务数据采集与加工会计准则与会计准则与CPA审计审计财务会计财务会计Vs管理会计管理会计财务报表与经营结果分析解码成绩财务报表与经营结果分析解码成绩单单改进方案设计及评估虚拟资金周转改进方案设计及评估虚拟资金周转预算财务报表虚拟周转结果预算财务报表虚拟周转结果企业财务游戏参与者及其期望与选择企业财务游戏参与者及其期望与选择剩余价值悖论剩余价值悖论社会达尔文系统网开一面,优胜劣汰社会达尔文系统网开一面,优胜劣汰各个参与者按约定获益,系统设计者最后受益各个参与者按约定获益,系统设计者最后受益自由选择的造福系统自由选择的造福系统群体博弈与那什均衡群体博弈与那什均衡系统设计者的参考与借鉴系统设计者的参考与借鉴那什均衡的发现,选择与促那什均衡的发现,选择与促信息系统资产增值过程记载,反映与导向,控信息系统资产增值过程记载,反映与导向,控制制会计方程:
企业财务游戏规则探讨会计方程:
企业财务游戏规则探讨损益表的通常格式损益表的通常格式流量流量-成本成本毛利毛利-费用费用营业利润营业利润-利息利息-所得税所得税利润利润收入收入50%20%5%5%10%直接支出直接支出间接支出间接支出剩余价值剩余价值剩余价值分配剩余价值分配生财有大道,生之者众,食之者寡生财有大道,生之者众,食之者寡己欲立而立人,己欲达而达人。
己欲立而立人,己欲达而达人。
圣人不積,既以為人己愈有,既以与人圣人不積,既以為人己愈有,既以与人己愈多。
己愈多。
天之道,利而不害;圣人之道,為而不天之道,利而不害;圣人之道,為而不爭。
爭。
第二年经营
(1)支付)支付200万研发费用请咨询公司做流程再造万研发费用请咨询公司做流程再造。
(2)原价处理三台成品。
)原价处理三台成品。
(3)原价处理两台半成品。
)原价处理两台半成品。
(4)退还供应商四台原料毛坯。
)退还供应商四台原料毛坯。
(5)收回)收回2200万应收帐款。
万应收帐款。
(6)偿还)偿还5000万贷款万贷款(7)支付)支付200万市场推广费用万市场推广费用(8)市场推广取得了效果,企业很快获得两台普)市场推广取得了效果,企业很快获得两台普通型机车的订单及一半预付款。
送货。
通型机车的订单及一半预付款。
送货。
第二年经营(9)生产两台成品)生产两台成品(10)生产两台在制品)生产两台在制品(11)收回)收回100万应收帐款万应收帐款(12)再次获得)再次获得2100万订单及万订单及1100万预万预付款。
送货。
付款。
送货。
(13)偿还剩余)偿还剩余1000万贷款万贷款(14)生产两台成品)生产两台成品(15)生产两台在制品)生产两台在制品第二年的经营-扩大流量(16)出现意外情况:
由于今年工作量比)出现意外情况:
由于今年工作量比去年加大一倍,而相应工资报酬没有变化,去年加大一倍,而相应工资报酬没有变化,销售队伍员工罢工。
立即支付预算中的销售队伍员工罢工。
立即支付预算中的500万管理销售费用。
万管理销售费用。
(17)向客户提前收回)向客户提前收回500万应收款。
万应收款。
(18)管理层与员工紧急谈判,报董事会)管理层与员工紧急谈判,报董事会批准,额外支付批准,额外支付300万的奖金。
万的奖金。
(19)重新支借)重新支借1000万贷款。
万贷款。
(20)提取)提取300万折旧,支付万折旧,支付100万利息万利息(21)年终结算)年终结算。
第二年分析经营状况损益表Q营业收入41利息1Q成本20税前利润5Q毛利21所得税0.5Q管销费用10净利润4.5Q研发费用2Q折旧3Q费用合计15资产回报率Q营业利润6股东权益回报率第二年分析经营状况资产负债表Q资产负债Q现金9.5银行贷款10Q应收账款5权益Q原材料0原始股本40Q半成品8累计未分配利润-3Q成品10本年利润4.5Q设备/厂房9权益合计41.5Q土地10Q总资产51.5债权与股权合计51.5现金流折扣法现金流折扣法Discountedcashflow现金流现金流Onlycashflowisrelevant边际增减量边际增减量Incrementalbasis一致性一致性ConsistenttreatmentFi时间时间Time项目评估项目评估Projectevaluation预计现金流量FutureCashFlowFi贴现率CashDiscountRater净现值NetPresentValueNPV投资决策投资决策InvestmentDecisionnNPV=i=0Fi(1+r)i现金流量预测表现金流量预测表Cashflowforecast年度年度Year1122334455销售收入Revenue销售收入Revenue830,2001,037,7501,297,1881,621,4842,026,855产品成本Cost产品成本Cost539,750674,688843,3591,054,1991,317,749毛利Grossmargin毛利Grossmargin290,450363,063453,828567,285709,106运营费用Operatingexpenses运营费用Operatingexpenses销售费用Selling90,75099,825109,808120,788132,867管理费用Adm71,80075,39079,16083,11787,273折旧Depreciation28,20028,20028,20028,20028,200费用合计Subtotal费用合计Subtotal190,750203,415217,167232,106248,340营业利润Opsincome营业利润Opsincome99,700159,648236,661335,179460,766加回折旧Adddepre28,20028,20028,20028,20028,200净现金流Netcash净现金流Netcash127,900187,848264,861363,379488,966资金资金人才人才环境环境资源资源内部机制内部机制影响因素影响因素/因果关系知识因果关系知识一般高级特殊业务成功的必要条件可能VS可行自然社会法制自然社会时间关系特殊组织结构专业分工有效激励协调配合复式记账系统复式记账系统DoubleEntryAccountingLarge-ScaleIndustrializationManagement大规模工业化经营大规模工业化经营SmallWorkshopManagement小作坊经营小作坊经营Manager=Owner管理者管理者=所有者所有者SingleEntrySystem简式记账系统简式记账系统ManagerOwner管理者管理者所有者所有者DoubleEntrySystem复式记账系统复式记账系统A=Oi+LiCashAccountBeginningBalance现金期初额现金期初额CashAccountEndingBalance现金期末额现金期末额IndustrialRevolutionActivator工业革命催化剂工业革命催化剂1、Largescalefinancialresourcesandspecializedskillssynergy,add-valueefficiencyofsocialfortune资金资源与专业管理技能相结合,资金资源与专业管理技能相结合,社会财富增值效率;社会财富增值效率;2、Ownershiptransfer,accommodateliquidity所有权转移,资金市场效率;所有权转移,资金市场效率;3、Liabilityimportfinancialleverage,accommodatedifferentrisk/returnexpectation.债务引入财务杠杆,风险债务引入财务杠杆,风险/回报。
回报。
资产平衡表资产平衡表BalanceSheet资产Assets资产Assets20002001变
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