证券基础知识重点归纳.docx
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证券基础知识重点归纳
第一章 证券市场概述
证券定义:
记载并代表一定权利法律凭证,它用以证明持有人有权依其所持凭证记载内容而获得应有权益。
有价证券是指标有票面金额,用于证明持有人或该证券指定特定主体对特定财产拥有所有权或债权凭证。
有价证券分类一览表
序号
分类原则
详细分类
1
发行证券主体
①政府证券、②金融证券、③公司证券
2
与否在证券交易所挂牌交易
①上市证券、②非上市证券
3
募集方式
①公募证券、②私募证券
4
按照证券所反映经济关系性质
①股票、②债券、③其她证券。
股票和债券是最基本两个品种
有价证券特性
1.收益性。
2.流动性:
证券具备极高流动性必要满足三个条件:
很容易变现、变现交易成本极小,本金保持相对稳定。
3.风险性:
指实际收益与预期收益背离,或者说是收益不拟定性。
从整体上说,证券风险与其收益成正比。
4.期限性:
债券普通有明确还本付息期限。
股票普通没有期限性,可以视为无期证券。
证劵市场是股票、债券、投资基金等有价证劵发行和交易场合。
证券市场特性
价值直接互换场合――有价证券是价值一种直接体现形式
财产权利直接互换场合――有价证券是财产权利直接代表
风险直接互换场合――转移不但是收益权,同步也包括风险
证券市场构造
1.层次构造
按证券进入市场顺序而形成构造关系划分,证券市场构成可分为发行市场和交易市场。
证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”。
证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”。
2.品种构造。
构成:
股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场等
3.交易场合构造
证券市场基本功能
证券市场被称为国民经济“晴雨表”。
表1—5证券市场功能一览表
序号
功能
详细体现
1
筹资——投资功能
一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金机会,另一方面为资金供应者提供了投资对象
2
定价功能
通过证券供应者和需求者公开竞价,提供了资本合理定价机制。
证券价格是证券市场上证券供求双方共同作用成果。
3
资本配备功能
是指通过证券价格引导资本流动从而实现资本合理配备功能。
可以把闲散资源投入到国民经济最需要部门,把资金从利润低部门转移到利润高部门
证劵市场参加者构成
证券发行人
行人
证券市场参加者
证券投资人
证券市场中介机构
自律性组织
证券监管机构
政府和政府机构
金融机构
公司公司
机构投资者
个人投资者
政府机构
金融机构
各类基金
公司、事业单位
证券公司
证券服务机构
证券交易所
证券业协会
政府机构参加证劵投资目:
为了调剂资金余缺和进行宏观调控。
手段:
买卖政府或金融债券。
出于维护金融稳定需要政府还可成立或指定专门机构参加证劵市场交易,减少非理性市场震荡。
参加证劵投资金融机构:
证劵经营机构、银行业金融机构、保险金融机构以及其她金融机构等
保险公司是全球最后要机构投资者之一。
8月31日起实行《保险资金运用管理暂行办法》规定:
投资于银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金等资产账面余额,共计不低于我司上季末总资产5%;
投资于无担保公司(公司)债券和非金融公司债务融资工具账面余额,共计不高于我司上季末总资产20%;
投资于股票和股票型基金账面余额,共计不高于我司上季末总资产20%;
投资于未上市公司股权账面余额,不高于我司上季末总资产5%,投资于未上市公司股权有关金融产品账面余额,不高于我司上季末总资产4%,两项共计不高于我司上季末总资产5%
投资于不动产账面余额,不高于我司上季末总资产10%;投资于不动产有关金融产品账面余额,不高于我司上季末总资产3%,两项共计不高于我司上季末总资产10%
投资于基本设施等债权投资筹划账面余额不高于我司上季末总资产10%
机构投资者
1.政府机构 2.金融机构 3.公司和事业法人
4.各类基金:
证券投资基金、社保基金、公司年金和社会公益基金。
在大多数国家,社保基金分为两个层次:
其一是国家以社会保障税等形式征收全国性基金;其二是由公司定期向员工支付并委托基金公司管理公司年金。
在国内,社保基金也重要由两某些构成:
一某些是社会保障基金。
另一某些是社会保险基金。
社保基金投资范畴涉及银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用级别在投资级以上公司债、金融债等有价证券。
证劵市场中介机构
证劵公司:
又称为“证券商”
证劵服务机构:
证劵投资征询机构、证劵登记结算机构(具备自律性质)、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等。
自律性组织:
证劵交易所、证劵业协会、证劵登记结算机构
中华人民共和国证券市场发展史
(一)旧中华人民共和国证券市场
最早浮现证券交易机构也是由外商开办“上海股份公所”和“上海众业公所”;
1872年设立轮船招商局是国内第一家股份制公司;
19北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务;
19夏天成立北平证券交易所是中华人民共和国人自己开办第一家证券交易所;
197月,上海证券物品交易所得到批准成立,是当时规模最大证券交易所。
(二)新中华人民共和国证券市场
1.新中华人民共和国资我市场萌生(1978~1992年)。
1987年9月,中华人民共和国第一家专业证劵公司——深圳特区证劵公司成立。
1990年12月19日和1991年7月3日,上海证劵交易所和深圳证劵交易所先后正式营业。
1992年10月,推出了国内第一种原则化期货合约——特级铝期货原则合同
2.全国性资我市场形成和初步发展(1993~1998年)。
1992年10月,国务院证券委员会(简称“证券委”)及其监管执行机构中华人民共和国证监会宣布成立,标志着全国证券市场进行统一监督管理专门机构产生。
中华人民共和国证监会作为国务院直属事业单位,是全国证券、期货市场主管部门。
3.资我市场进一步规范和发展(1999~当前)。
11月,修订后《证劵法》和《公司法》颁布,并于1月1日起实行。
末,沪、深市场总市值位列全球资我市场第三,初次公开发行股票融资位列全球第一
中华人民共和国证券市场对外开放
(一)在国际资我市场募集资金
国内股票市场融资国际化是以B股、H股、N股等股权融资作为突破口。
国内自1992年起开始在上海、深圳证券交易所发行境内上市外资股(B股),自1993年开始发行境外上市外资股(H股、N股等)。
1982年1月中华人民共和国国际信托投资公司在日本债券市场发行100亿日元私募债券,这是国内国内机构初次在境外发行外币债券。
(二)开放国内资我市场
1995年5月,中华人民共和国建设银行、美国摩根士丹利国际公司等5家中外机构共同组建了中华人民共和国国际金融有限公司,成为国内首个中外合资证券公司。
依照国内政府对WTO承诺,国内证券业对外开放内容重要涉及:
1.外国证券机构可以(不通过中方中介)直接从事B股交易。
2.外国证券机构驻华代表处可以成为所有中华人民共和国证券交易所特别会员。
3.容许外国机构设立合营公司,从事国内国内证券投资基金管理业务,外资比例不超过33%;加入后3年内,外资比例不超过49%。
4.加入后3年内,容许外国证券公司设立合营公司,外资比例不超过1/3。
合营公司可以(不通过中方中介)从事A股承销,从事B股和H股、政府和公司债券承销和交易,以及发起设立基金。
5.容许合资券商开展征询服务及其她辅助性金融服务。
5月27日,瑞士银行成为首家获批合格境外机构投资者(QFII)。
(三)有条件地开放境内公司和个人投资境外资我市场
国内当前资本项目下外汇收支尚未完全开放,但是近年来,关于开放合格境内机构投资者(QDII)投资境外资我市场呼声越来越高。
8月,国家外汇管理局批复批准天津滨海新区进行境内个人直接投资境外证券市场试点,标志着资本项下外汇管制开始松动,个人投资者将有望在将来从事海外直接投资。
(四)对国内香港特别行政区和澳门特别行政区开放
从1月1日起,香港、澳门已获得本地从业资格专业人员在内地申请证券从业资格,只需通过内地法律法规培训和考试,无需通过专业知识考试;从1月1日起,容许内地符合条件证券公司依照有关规定在香港设立分支机构;从1月1日起,容许符合条件内地基金管理公司在香港设立分支机构,经营关于业务。
截至年终,分别有18家内地证券公司、12家内地基金公司、6家内地期货公司获准在香港设立分支机构。
第二章 股票
(一)股票定义:
国内《公司法》规定,股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定其她形式。
股票应载明事项重要有:
公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表股份数、股票编号。
股票由法定代表人签名,公司盖章。
发起人股票,应当标明“发起人股票”字样。
(二)股票性质
1.股票是有价证券。
2.股票是要式证券。
3.股票是证权证券。
4.股票是资本证券。
5.股票是综合权利证券。
(三)股票特性:
1.收益性。
2.风险性。
3.流动性。
4.永久性。
5.参加性。
表2—5股票分类办法一览表
分类原则
详细类别
详细阐明
按股东享有权力不同分类
普通股票
(1)股利随公司赚钱高低而变动;
(2)在公司盈余和剩余资产分派上出于债权人和优先股股东之后(3)最基本、最常用一种股票
优先股票
(1)普通股息率是固定;
(2)在公司盈余和剩余资产分派上比普通股股东享有优先权
按与否记载股东姓名分类
记名股票
指在股票票面和股份公司股东名册上记载有股东姓名股票
不记名股票
指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载有股东姓名股票
按与否在股票票面上标明金额
有面额股票
指在股票票面上记载有一定金额股票
无面额股票
指在股票票面不记载股票面额,只注明它在公司总股本中所占比例股票
与股票有关某些资本管理概念
(一)股利政策
股利政策是指股份公司对公司经营获得盈余公积和应付利润采用钞票分红或派息、发放红股等方式回馈股东制度与政策。
股利政策体现了公司发展战略和经营思路,稳定可预测股利政策有助于股东利益最大化,是股份公司稳健经营重要指标。
1.派现。
也称钞票股利,指股份公司以钞票分红方式将盈余公积和当期应付利润某些或所有发放给股东,股东为此应支付所得税。
2.送股。
也称股票股利,是指股份公司对原有股东采用免费派发股票行为。
送股时,将上市公司留存收益转入股本账户,留存收益涉及盈余公积和未分派利润,当前上市公司普通只将未分派利润某些送股。
3.资本公积金转增股本。
资本公积金是在公司生产经营之外,由资本、资产自身及其她因素形成股东权益收入。
4.四个重要日期:
(1)股利宣布日,即公司董事会将分红派息消息发布于众时间。
(2)股权登记日,即记录和确认参加本期股利分派股东日期,在此日期持有公司股票股东方能享有股利发放。
(3)除息除权日,普通为股权登记日之后1个工作日,本日之后(含本日)买入股票不再享有本期股利。
(4)派发日,即股利正式发放给股东日期。
股票理论价格:
股票及其她有价证券理论价格就是以一定必要收益率计算出来将来收入现值。
股票市场价格:
股票市场价格普通是指股票在二级市场上交易价格。
供求关系是股票价格最直接影响因素。
影响股价变动基本因素
(一)公司经营状况:
股份公司经营现状和将来发展是股票价格基石。
1.公司治理水平和管理层质量。
2.公司竞争力。
3.财务状况:
(1)赚钱性
(2)安全性 (3)流动性 4.公司改组、合并。
(二)行业与部门因素
1.行业分类。
2.行业分析因素。
3.行业生命周期。
(三)宏观经济与政策因素
1.经济增长。
2.经济周期循环。
3.货币政策。
4.财政政策。
5.市场利率。
6.通货膨胀。
7.汇率变化。
8.国际收支状况。
(四)影响股价变化其她因素
一、政治及其她不可抗力影响
1、战争2、政权更迭、领袖更替等政治事件
3、政府重大经济政策出台、社会经济发展规划制定、重要法规颁布等。
4、国际社会政治、经济变化。
5、因发生不可预料和不可抵抗自然灾害或不幸事件
二、心理因素三、稳定市场政策与制度安排四、人为操纵因素
普通股票股东权利:
1.公司重大决策参加权 2.公司资产收益权和剩余资产分派权 3.其她权利
重要权利:
第一,股东有权查阅公司章程、股东名册等。
(查阅权、建议权和质询权)
第二,股东持有股份可依法转让。
(依法转让权)
第三,公司为增长注册资本发行新股时,股东有权按照实缴出资比例认购新股。
(优先认股权)
普通股票股东义务:
公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程,依法行使股东权利,不得滥用不得权利损害公司或其她股东利益,不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人利益。
公司利润分派顺序:
弥补亏损、提取法定公积金、提取任意公积金
剩余资产分派顺序:
支付清理费用、支付公司员工工资和劳动保险费用,缴付所欠税款、清偿公司债务,如尚有剩余资产,再按照股东持有股份比例分派。
股利分派原则:
股份公司只能用留存收益支付红利,红利支付不能减少其注册资本,公司在无力偿债时不能支付红利。
国内股票类型
(一)按投资主体性质分类
1.国家股:
国家股是指有权代表国家投资部门或机构以国有资产向公司投资形成股份,涉及公司既有国有资产投资形成股份。
国家股从资金来源上看,重要有三个方面:
第一,既有国有公司改组为股份公司时所拥有净资产;第二,现阶段有权代表国家投资政府部门向新组建股份公司投资;第三,经授权代表国家投资投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司投资。
国有股权=国家股+国有法人股
2.法人股:
法人股是指公司法人或具备法人资格事业单位和社会团队以其依法可支配资产投入公司形成股份。
3.社会公众股:
国内《证券法》规定,社会募集公司申请股票上市条件之一是,向社会公开发行股份达到公司股份总数25%以上。
公司股本总额超过人民币4亿元,向社会公开发行股份比例为10%以上。
4.外资股:
(1)境内上市外资股:
境内上市外资股本来是指股份有限公司向境外投资者募集并在国内境内上市股份,投资者限于:
外国自然人、法人和其她组织;国内香港、澳门、台湾地区自然人、法人和其她组织;定居在国外中华人民共和国公民等。
(2)境外上市外资股:
境外上市外资股也采用记名股票形式,以人民币标明股票面值,以外币认购。
公司向境外上市外资股股东支付股利及其她款项,以人民币计价和宣布,以外币支付。
境外上市外资股重要由H股、N股、S股等构成。
H股是指注册地在国内内地、上市地在国内香港外资股。
红筹股不属于外资股。
红筹股是指在中华人民共和国境外注册、在香港上市但重要业务在中华人民共和国内地或大某些股东权益来自中华人民共和国内地股票。
(二)按流通受限与否分类
1.已完毕股权分置改革公司,按股份流通受限与否可分为如下类别:
(1)有限售条件股份。
①国家持股。
②国有法人持股。
③其她内资持股。
④外资持股。
(2)无限售条件股份。
①人民币普通股。
②境内上市外资股。
③境外上市外资股。
④其她。
2.未完毕股权分置改革公司,按股份流通受限与否可以分为如下类别:
(1)未上市流通股份。
(2)已上市流通股份。
第三章 债券
(一)债券定义:
债券是一种有价证券,是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金债权债务凭证。
(二)债券票面要素
1.债券票面价值。
债券票面价值是债券票面标明货币价值,是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人金额。
债券票面价值要标明内容重要有:
要标明币种,要拟定票面金额。
2.债券到期期限。
债券到期期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止时间,也是债券发行人承诺履行合同义务所有时间。
决定偿还期限重要因素:
资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力。
普通来说,当将来市场利率趋于下降时,应发行期限较短债券;而当将来市场利率趋于上升时,应发行期限较长债券,这样有助于减少筹资者利息承担。
3.债券票面利率。
影响票面利率因素:
第一,借贷资金市场利率水平。
第二,筹资者资信。
第三,债券期限长短。
普通来说,期限较长债券流动性差,风险相对较大,票面利率应当定得高某些;而期限较短债券流动性强,风险相对较小,票面利率就可以定得低某些。
4.债券发行者名称:
这一要素指明了该债券债务主体。
债券特性
1.偿还性。
偿还性是指债券有规定偿还期限,债务人必要按期向债权人支付利息和偿还本金。
这一特性与股票永久性有很大区别。
2.流动性。
是指债券持有人可按需要和市场实际状况,灵活地转让债券,以提前收回本金和实现投资收益。
流动性一方面取决于市场为转让所提供便利限度;另一方面取决于债券在迅速转变为货币时,与否在以货币计算价值上蒙受损失。
3.安全性。
:
普通来说,具备高度流动性债券同步也是较安全,由于它不但可以迅速地转换为货币,并且还可以按一种较稳定价格转换。
债券投资不能收回两种状况:
第一,债务人不履行债务,即债务人不能准时足额履行商定利息支付或者偿还本金。
第二,流通市场风险,即债券在市场上转让时因价格下跌而承受损失。
4.收益性。
在实际经济活动中,债券收益可以体现为三种形式:
一是利息收入;二是资本损益,即债权人到期收回本金与买入债券或半途卖出债券与买入债券之间价差收入。
三是再投资收益。
表3—6债券分类一览表
序号
分类原则
详细类别
阐明
1
按照发行主体分类
政府债券
发行主体是政府,“国债”“政府保证债券”
金融债券
发行主体是银行或非银行金融机构
公司债券
发行主体是公司(公司)
2
按照付息方式分类
贴现债券
“贴水债券”“零息债券”低于票面价格发行
附息债券
对持有人定期支付利息(普通每半年或每年支付一次)。
按照计息方式不同,此类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券两大类。
又称“缓息债券”
息票累积债券
此类债券也规定了票面利率,但是,债券持有人必要在债券到期时一次性获得还本付息,存续期间没有利息支付
3
按募集方式分类
公募债券
向不特定社会公众,发行量大,流动性好,审核严格,公示
私募债券
向特定投资者,投资者少,审核宽松,不采用公示制度
4
按担保性质分类
有担保债券
以抵押财产为担保发行
无担保债券
不提供任何抵押品或担保人“信用债券”
5
按债券券面形态
实物债券
一种具备原则格式实物券面债券(例:
无记名国债)
凭证式债券
外在形式是一种收款凭证,而不是债券发行人制定原则格式债券
记账式债券
没有实物形态票券,只是电脑账户中纪录
银行或非银行金融机构发行金融债券目:
①筹资用于某种特殊用途②变化自身资产负债构造
实物债券特点:
不记名、不挂失、可上市流通
凭证式债券特点:
可记名、挂失,以凭证式国债收款凭证记录债权,不能上市流通,从购买之日起计息;可以到原购买点提前兑取。
记账式债券特点:
可以记名、挂失,安全性较高,发行时间短,发行效率高,交易手续以便,成本低交易安全。
注意:
不能上市流通则一定能提前兑取
政府债券定义:
政府债券发行主体是政府,它是指政府财政部门或其她代理机构为筹集资金,以政府名义发行、承诺在一定期期支付利息和到期还本债务凭证。
中央政府发行债券称为中央政府债券或者国债,地方政府发行债券称为地方政府债券;有时也将两者统称为公债。
政府债券性质:
第一,从形式上看,政府债券是一种有价证券,它具备债券普通性质。
第二,从功能上看,政府债券最初仅仅是政府弥补赤字手段,但在当代商品经济条件下,政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共事业开支重要手段,并且随着金融市场发展,逐渐具备了金融商品和信用工具职能,成为国家实行宏观经济政策、进行宏观调控工具。
政府债券特性:
1.安全性高。
2.流通性强。
3.收益稳定。
4.免税待遇。
国债分类:
表3—8债券分类一览表
序号
分类原则
详细类别
阐明
1
按偿还期限划分
短期国债
偿还期短于1年,常用形式是国库券
中期国债
偿还期在1年以上,如下
长期国债
偿还期在以上
2
按照资金用途分类
赤字国债
用于弥补政府预算赤字
建设国债
筹措资金用于建设项目
战争国债
用于弥补战争费用国债
特种国债
为了实行某种特殊政策而发行国债
3
按附息方式分类
附息式国债
对持有人定期支付利息
贴现式国债
以低于票面金额价格发行
4
按照流通与否分类
流通国债
可在流通市场上进行流通转让国债
非流通国债
不能流通转让国债
5
按照发行本位分类
实物国债
以某种商品实物表白面值国债
货币国债
以本国或外国货币表白面值国债
金融债券定义:
所谓金融债券,是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并商定在一定期限内还本付息有价证券。
金融债券分类:
1.政策性金融债券:
政策性金融债券是政策性银行在银行间债券市场发行金融债券。
政策性银行涉及:
国家开发银行、中华人民共和国进出口银行、中华人民共和国农业发展银行。
金融债券发行也进行了某些摸索性改革:
一是摸索市场化发行方式;二是力求金融债券品种多样化。
2.商业银行债券。
(1)商业银行金融债券:
金融机构法人在全国银行间债券市场发行。
(2)商业银行次级债券。
商业银行次级债券是指商业银行发行、本金和利息清偿顺序列于商业银行其她负债之后,先于商业银行股权资本债券。
(3)混合资本债券。
3.证券公司债券。
4.保险公司次级债务。
5.财务公司债券:
银行间债券市场发行。
公司债券定义:
公司债券是公司依照法定程序发行、商定在一定期限还本付息有价证券。
公司债券属于债券体系中一种品种,它反映发行债券公司和债券投资者之间债权债务关系。
公司债券分类:
1.信用公司债券。
2.不动产抵押公司债券。
3.保证公司债券。
4.收益公司债券。
5.可转换公司债券。
6.附认股权证公司债券。
7.可互换债券
国内公司债券与公司债券
公司债券。
发行人:
国内境内有法人资格公司。
国内公司债券是指在中华人民共和国境内具备法人资格公司在境内依照法定程序发行、商定在一定期限内还本付息有价证券。
但是,金融债券和外币债券除外。
公司债券:
国内公司债券是指公司依照法定程序发行、商定在1年以上期限内还本付息有价证券。
国际债券定义:
国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值,向外国投资者发行债券。
国际债券发行人重要是各国政府、政府所属机构、银行或其她金融机构、工商公司及某些国际组织等。
国际债券投资者重要是银行或其她金融机构、各种基金会、工商财团和自然人。
国际债券特性:
1.资金来源广、发行规模大。
2.存在汇率风险。
3.有国家主权保障。
4.以自由兑换货币作为计量货币。
国际通用货币有:
美元、英镑、欧元、日元、瑞士法郎。
外国债券:
外国债券是指某一国借款人在本国以外某一国家发行以该国货币为面值债券,它特点是债券发行人属于一种国家,债券面值货币和发行市场则属于另一国家。
提示:
在美国发行外国债券被称为扬基债券。
在日本发行外国债券称为武士债券。
欧洲债券:
欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行,不以发行市场合在国货币为面值国际债券。
当前,欧洲债券已成为各经济体在国际资我市场上筹措资金重要手段。
欧洲债券特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用货币可以分别属于不同国家。
由于它不以发行市场合在国货币为面值,故也称为无国籍债券。
龙债券,是指除日本以外亚洲地区发行一种以非亚洲
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